Czarny rynek materiałów i technologii nuklearnych. Międzynarodowa kontrola materiałów i technologii nuklearnych
Finansowanie środków trwałych jest procedurą udzielania Pieniądze, system wydatków i kontroli ich celowego i efektywnego wykorzystania. Metody finansowania uzależnione są od specyfiki funkcjonowania przedsiębiorstwa i zmian w kierunku jego rozwoju. Determinują je cechy reprodukcji kapitału trwałego i źródła finansowania na tym lub innym etapie rozwoju gospodarczego.
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych dzielą się na własne, pożyczone i przyciągane.
Źródła środków własnych przedsiębiorstw na finansowanie reprodukcji środków trwałych obejmują:
zysk pozostający do dyspozycji spółki;
deprecjacja;
amortyzacja wartości niematerialnych i prawnych.
Wystarczalność źródeł środków na reprodukcję kapitału trwałego ma kluczowe znaczenie dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Zysk to podstawa dochód netto przedsiębiorstwa, wyrażając formę wartości produktu nadwyżkowego. Jego wartość stanowi różnicę pomiędzy przychodem ze sprzedaży produktów (robót i usług) a jego całkowitym kosztem. Jednocześnie, zgodnie z wyborem firmy polityka rachunkowości wysokość przychodów zależy od wysłanych lub opłaconych produktów. Koszt pełny ustalany jest na podstawie kosztorysów produkcji oraz danych księgowych.
Zysk jest ogólnym wskaźnikiem wyników działalności komercyjne przedsiębiorstwa.
Po opłaceniu podatków i innych wpłat z zysków do budżetu przedsiębiorstwom pozostaje zysk netto. Przedsiębiorstwo ma prawo przeznaczyć jego część na inwestycje kapitałowe o charakterze produkcyjnym, społecznym i na cele ochrony środowiska. Tę część zysku można przeznaczyć na inwestycje w ramach funduszu akumulacyjnego lub innego podobnego funduszu tworzonego przez przedsiębiorstwa.
Kolejnym, po zysku, głównym źródłem finansowania inwestycji w środki trwałe przedsiębiorstw jest amortyzacja. W trakcie eksploatacji środki trwałe stopniowo się zużywają, tj. tracą swoje pierwotne właściwości fizyczne, co skutkuje zmniejszeniem ich rzeczywistej wartości księgowej.
Rozróżnia się amortyzację fizyczną (materialną) i amortyzację kosztową, która obejmuje, oprócz pieniężnego wyrazu amortyzacji fizycznej, pewną ilość starzenia. Amortyzacja kosztów jest kompensowana poprzez kumulowanie środków zawartych w kosztach produktów (robot, usług) w formie odpisów amortyzacyjnych. Wartość tych ostatnich zależy od wartości księgowej środków trwałych i ustalonych stawek ich amortyzacji. Zazwyczaj stawka amortyzacji ustalana jest jako procent wartości księgowej i różnicowana jest w zależności od rodzaju środków trwałych oraz warunków ich funkcjonowania. Wysokość odpisów amortyzacyjnych musi być wystarczająca do budowy lub nabycia nowych obiektów w miejsce obiektów likwidowanych.
Fundusz amortyzacyjny tworzony jest poprzez miesięczne odpisy amortyzacyjne i służy do prostego i częściowo rozszerzonego odtwarzania środków trwałych. Kierunek amortyzacji w przypadku reprodukcji rozszerzonej środków trwałych zależy od specyfiki jego naliczania i wydatków: jest naliczany przez cały standardowy okres użytkowania środków trwałych, a potrzeba jego wydatków pojawia się dopiero po ich faktycznej sprzedaży.
Jeżeli nie ma wystarczających własnych źródeł finansowania reprodukcji środków trwałych, przedsiębiorstwo ma prawo przyciągnąć pożyczone środki.
Źródła pożyczkowe obejmują:
pożyczki bankowe;
pożyczone środki od innych firm;
udział kapitałowy w budownictwie;
finansowanie z budżetu;
finansowanie od środków pozabudżetowych.
Potrzeba kredytowania inwestycji kapitałowych wynika z częstego niedoboru środków własnych wśród przedsiębiorstw, co spowodowane jest rozbieżnością pomiędzy dostępnymi zasobami finansowymi a ich zapotrzebowaniem na rozszerzoną reprodukcję kapitału trwałego. W tym przypadku pomiędzy kredytobiorcą a pożyczkodawcą (bankiem) powstają stosunki kredytowe, powstałe w związku z przepływem pieniędzy na warunkach spłaty i rekompensaty wyrażonej w formie odsetek od kredytu.
Kredytem długoterminowym spłacane są prace budowlano-montażowe, dostawy sprzętu, produkty projektowe i inne środki potrzebne na budowę. Spłata pożyczonych środków na nowo rozpoczęte inwestycje budowlane i obiekty rozpoczyna się po ich oddaniu do użytkowania w terminach określonych umowami. W przypadku obiektów budowanych przy istniejących przedsiębiorstwach spłata kredytu rozpoczyna się przed oddaniem tych obiektów do użytku.
Do pozyskanych środków finansowych zaliczają się środki otrzymane z emisji akcji, akcji oraz innych wpłat osób fizycznych i prawnych na kapitał zakładowy.
Zatem kwestię wyboru źródeł finansowania inwestycji kapitałowych należy rozstrzygać biorąc pod uwagę wiele czynników: koszt pozyskanego kapitału; efektywność zwrotu z niego; stosunek kapitału własnego i obcego; interesy gospodarcze inwestorów i pożyczkodawców.
Więcej artykułów o ekonomii
Ekonomiczne uzasadnienie projektu nowego ciągnika
Ciągniki i inżynieria rolnicza to jedna z najważniejszych gałęzi przemysłu, która zapewnia Rolnictwo technologia, która pozwala na wykonanie złożonego mechanizmu...
Badania statystyczne funduszy odnawialnych
Temat praca na kursie„Badanie statystyczne funduszy odnawialnych”. Jeden z głównych celów kapitał obrotowy- zapewnienie im procesu produkcyjnego. Brak...
Statystyka majątku trwałego przedsiębiorstwa
Oczywiście, aby przedsiębiorstwo mogło normalnie funkcjonować, muszą być dostępne określone środki i źródła. Główne aktywa produkcyjne, na które składają się...
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych mogą być własne lub pożyczone.
Nakłady inwestycyjne na reprodukcję środków trwałych mają z reguły charakter długoterminowy i realizowane są w formie inwestycji długoterminowych (inwestycji kapitałowych) w nowe budownictwo, rozbudowę i przebudowę produkcji, ponowne wyposażenie techniczne oraz wspieranie potencjału istniejących przedsiębiorstw.
Dzięki mechanizmowi przyspieszonej amortyzacji przedsiębiorstwa wszelkich form własności mają możliwość regulowania wysokości i terminu finansowania reprodukcji środków trwałych poprzez odpisy amortyzacyjne.
Wystarczalność źródeł środków na reprodukcję kapitału trwałego (a także obrotowego) ma kluczowe znaczenie dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Dlatego ten parametr kondycji finansowej musi być stale analizowany przez służby finansowe przedsiębiorstwa.
Źródłem środków własnych przedsiębiorstwa na finansowanie odtwarzania środków trwałych jest także naliczona amortyzacja wartości niematerialnych i prawnych.
Najważniejszym źródłem środków własnych przedsiębiorstwa na finansowanie reprodukcji środków trwałych jest zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa (zysk netto). Kierunki wykorzystania zysku netto przedsiębiorstwa określają ich przepisy plany finansowe na własną rękę.
Pożyczonymi źródłami finansowania reprodukcji środków trwałych są: kredyty bankowe, środki pożyczone od innych przedsiębiorstw i organizacji, środki otrzymane z udziału kapitałowego w budowie, środki budżetowe i środki z funduszy pozabudżetowych.
Wiele przedsiębiorstw, niezależnie od formy własności, powstaje z bardzo ograniczonym kapitałem, co praktycznie nie pozwala im na pełną realizację na własny koszt dozwolonej działalności i prowadzi do zaangażowania przez nie w obieg znacznych zasobów kredytowych.
Kredytowane są nie tylko duże projekty inwestycyjne, ale także koszty bieżącej działalności: przebudowa, rozbudowa, reorganizacja produkcji, zakup wynajmowanej nieruchomości przez zespół i inne wydarzenia.
Kredyty bankowe udzielane są przedsiębiorstwu na podstawie umowy kredytowej zawartej pomiędzy przedsiębiorstwem a instytucją kredytową (bankiem). Umowa pożyczki określa warunki udzielenia i spłaty pożyczki. Z reguły pożyczka udzielana jest na warunkach płatności, pilności i spłaty. Warunkiem spłaty kredytu jest zabezpieczenie go gwarancjami innych znanych przedsiębiorstw stabilność finansowa, zastaw na nieruchomości lub innym majątku przedsiębiorstwa.
Źródłem finansowania reprodukcji środków trwałych mogą być także środki pożyczone od innych przedsiębiorstw, które przekazywane są przedsiębiorstwu odpłatnie lub darmo. Pożyczek dla przedsiębiorstw mogą udzielać także inwestorzy indywidualni (osoby fizyczne).
Innymi źródłami finansowania reprodukcji środków trwałych są dotacje budżetowe z budżetów państwa i samorządów, a także z branżowych i międzysektorowych funduszy powierniczych. Nieodpłatne finansowanie z tych źródeł faktycznie staje się źródłem środków własnych.
1.4. Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych.
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych dzielą się na własne i pożyczone.
Powielanie ma dwie formy:
reprodukcja prosta, gdy koszt odpisu amortyzacyjnego środków trwałych odpowiada kwocie naliczonej amortyzacji;
reprodukcja rozszerzona, gdy koszt odpisu amortyzacyjnego środków trwałych przekracza kwotę naliczonej amortyzacji.
Nakłady inwestycyjne na reprodukcję środków trwałych mają charakter długoterminowy i realizowane są w formie długoterminowych inwestycji w nowe budownictwo, rozbudowę i rekonstrukcję produkcji, w doposażenie techniczne oraz we wsparcie potencjału istniejących przedsiębiorstwa.
Źródła środków własnych przedsiębiorstw na finansowanie reprodukcji środków trwałych obejmują:
deprecjacja;
amortyzacja wartości niematerialnych i prawnych;
zysk pozostający do dyspozycji spółki.
Wystarczalność źródeł środków na reprodukcję kapitału trwałego ma kluczowe znaczenie dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Źródła pożyczkowe obejmują:
pożyczki bankowe;
pożyczone środki od innych firm;
udział kapitałowy w budownictwie;
finansowanie z budżetu;
finansowanie ze środków pozabudżetowych.
Kwestię wyboru źródeł finansowania inwestycji kapitałowych należy rozstrzygać biorąc pod uwagę wiele czynników: koszt pozyskanego kapitału; efektywność zwrotu z niego; stosunek kapitału własnego i obcego; interesy gospodarcze inwestorów i pożyczkodawców.
Kapitał obrotowy (fundusze) spółki.
Kapitał obrotowy (aktywa obrotowe) to część kapitału przedsiębiorstwa (przedsiębiorstwa) inwestowana w jego aktywa obrotowe. Według cech materialnych kapitał obrotowy obejmuje: przedmioty pracy (surowce, dostawy, paliwo itp.), Gotowe produkty w magazynach, towary do odsprzedaży, gotówkę i fundusze rozliczeniowe.
Cechą charakterystyczną kapitału obrotowego jest szybkość jego rotacji. Funkcjonalna rola kapitału obrotowego w procesie produkcyjnym różni się zasadniczo od roli kapitału trwałego. Kapitał obrotowy zapewnia ciągłość procesu produkcyjnego.
Obieg kapitału obejmuje trzy etapy: zaopatrzenie, produkcję i marketing.
Każdy biznes zaczyna się od określonej ilości gotówki, która jest przeznaczana na określoną ilość zasobów do celów produkcyjnych.
D – T - …P…T’ – D’
Ryc.1. Etapy obiegu kapitału obrotowego.
Elementy kapitału obrotowego są częścią ciągłego przepływu transakcji biznesowych. Zakup powoduje zwiększenie stanu zapasów i zobowiązań; produkcja prowadzi do wzrostu produktów gotowych; sprzedaż powoduje wzrost należności
zadłużenia oraz środków pieniężnych w kasie i na rachunku bieżącym. Ten cykl operacji powtarza się wielokrotnie i ostatecznie sprowadza się do wpływów gotówkowych i płatności gotówkowych.
Elementy kapitału obrotowego nieustannie przechodzą ze sfery produkcji do sfery cyrkulacji i ponownie wracają do produkcji. Część kapitału obrotowego jest stale lokowana w sektorze produkcyjnym (zapasy, produkcja w toku, produkt końcowy w magazynie
itp.), a pozostała część znajduje się w sferze obrotu (produkty wysyłane, gotówka, papiery wartościowe itp.).
W praktyce planowania, rachunkowości i analiz kapitał obrotowy grupuje się według następujących kryteriów:
w zależności od roli funkcjonalnej w procesie produkcyjnym – obrotowe aktywa produkcyjne i fundusze obiegowe;
w zależności od praktyki kontroli, planowania i zarządzania – kapitał obrotowy regulowany i niestandaryzowany;
w zależności od źródeł powstawania kapitału obrotowego - kapitał obrotowy własny i pożyczony;
w zależności od płynności - środki absolutnie płynne, środki szybko sprzedane, środki wolno sprzedane;
w zależności od stopnia ryzyka inwestycji kapitałowej - kapitał obrotowy o minimalnym, małym, średnim, wysokim ryzyku inwestycyjnym;
w zależności od standardów rachunkowości i odzwierciedlenia w bilansie spółki - kapitał obrotowy w zapasach, gotówce, rozliczeniach i innych aktywach;
w zależności od zawartości materiału - przedmioty pracy, gotowe produkty i towary, środki pieniężne i środki w rozliczeniach.
Waga otrzymanych bonów w ogólnej kwocie należności wskazuje na wzrost jej wiarygodności i płynności. Okres posiadania kapitału w gotówce lub okres windykacji 2. Analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa Główne zadania analizy: 1. Ocena i prognozowanie stabilność finansowa przedsiębiorstwa; 2.poszukiwanie rezerw na poprawę kondycji finansowej...
Zasoby na 1 rubel dochodu również spadły o 18%. Dlatego pomimo przyciągania pożyczonych środków w formie pożyczek, spółka efektywnie wykorzystuje kapitał obrotowy. Jednak ogólnie rzecz biorąc, charakteryzując wykorzystanie kapitału trwałego i obrotowego, istnieje tendencja do zmniejszania wydajności pracy w TEMRO LLC ze względu na zwiększone zużycie trwałych środków produkcyjnych. ...
W formie rzeczowej i wartościowej. Kapitał obrotowy zajmuje drugie miejsce po kapitale trwałym w ogólnej wielkości zasobów decydujących o ekonomii podmiotu gospodarczego. Ponieważ kapitał obrotowy jest znaczną kwotą racjonalne wykorzystanie jest to ważny warunek pomyślnego funkcjonowania gospodarki. W działalność finansowa kapitał obrotowy i
Obliczanie i analiza składu, wielkości i struktury majątku trwałego i obrotowego przedsiębiorstwa, jego zaopatrzenia i wykorzystania; nauczyć się określać sposoby zwiększania efektywności ekonomicznej wykorzystania kapitału trwałego i obrotowego na przykładzie gospodarstwa chłopskiego „Makhrova” w obwodzie tenguszewskim w Republice Mołdawii. 1. Podstawa organizacyjno-prawna oraz krótka charakterystyka przyrodniczo-gospodarcza gospodarstwa chłopskiego „Makhrova” ...
Formy reprodukcji środków trwałych przy użyciu materiałów z OJSC „Livnyplastic”
1.2 Źródła finansowania majątku trwałego
Finansowanie środków trwałych to procedura udostępniania środków, system wydatkowania oraz monitorowanie ich celowego i efektywnego wykorzystania. Metody finansowania uzależnione są od specyfiki funkcjonowania przedsiębiorstwa i zmian w kierunku jego rozwoju. Determinują je cechy reprodukcji kapitału trwałego i źródła finansowania na tym lub innym etapie rozwoju gospodarczego.
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych dzielą się na własne, pożyczone i przyciągane.
Źródła środków własnych przedsiębiorstw na finansowanie reprodukcji środków trwałych obejmują:
Zysk pozostający do dyspozycji spółki;
Deprecjacja;
Amortyzacja wartości niematerialnych i prawnych.
Wystarczalność źródeł środków na reprodukcję kapitału trwałego ma kluczowe znaczenie dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Zysk jest podstawą dochodu netto przedsiębiorstwa, wyrażającą formę wartości produktu nadwyżkowego. Jego wartość stanowi różnicę pomiędzy przychodem ze sprzedaży produktów (robót i usług) a jego całkowitym kosztem. Jednocześnie, zgodnie z wybraną przez przedsiębiorstwo polityką rachunkowości, o wysokości przychodów decydują wysłane lub opłacone produkty. Koszt pełny ustalany jest na podstawie kosztorysów produkcji oraz danych księgowych.
Zysk jest ogólnym wskaźnikiem wyników działalności komercyjnej przedsiębiorstw.
Po opłaceniu podatków i innych wpłat z zysków do budżetu przedsiębiorstwom pozostaje zysk netto. Przedsiębiorstwo ma prawo przeznaczyć jego część na inwestycje kapitałowe o charakterze produkcyjnym, społecznym i na cele ochrony środowiska. Tę część zysku można przeznaczyć na inwestycje w ramach funduszu akumulacyjnego lub innego podobnego funduszu tworzonego przez przedsiębiorstwa.
Kolejnym, po zysku, głównym źródłem finansowania inwestycji w środki trwałe przedsiębiorstw jest amortyzacja. W trakcie eksploatacji środki trwałe stopniowo się zużywają, tj. tracą swoje pierwotne właściwości fizyczne, co skutkuje zmniejszeniem ich rzeczywistej wartości księgowej.
Rozróżnia się amortyzację fizyczną (materialną) i amortyzację kosztową, która obejmuje, oprócz pieniężnego wyrazu amortyzacji fizycznej, pewną ilość starzenia. Amortyzacja kosztów jest kompensowana poprzez kumulowanie środków zawartych w kosztach produktów (robot, usług) w formie odpisów amortyzacyjnych. Wartość tych ostatnich zależy od wartości księgowej środków trwałych i ustalonych stawek ich amortyzacji. Zazwyczaj stawka amortyzacji ustalana jest jako procent wartości księgowej i różnicowana jest w zależności od rodzaju środków trwałych oraz warunków ich funkcjonowania. Wysokość odpisów amortyzacyjnych musi być wystarczająca do budowy lub nabycia nowych obiektów w miejsce obiektów likwidowanych.
Fundusz amortyzacyjny tworzony jest poprzez miesięczne odpisy amortyzacyjne i służy do prostego i częściowo rozszerzonego odtwarzania środków trwałych. Kierunek amortyzacji w przypadku reprodukcji rozszerzonej środków trwałych zależy od specyfiki jego naliczania i wydatków: jest naliczany przez cały standardowy okres użytkowania środków trwałych, a potrzeba jego wydatków pojawia się dopiero po ich faktycznej sprzedaży.
Jeżeli nie ma wystarczających własnych źródeł finansowania reprodukcji środków trwałych, przedsiębiorstwo ma prawo przyciągnąć pożyczone środki.
Źródła pożyczkowe obejmują:
Pożyczki bankowe;
Pożyczone środki od innych firm;
Udział kapitałowy w budownictwie;
Dofinansowanie z budżetu;
Finansowanie ze środków pozabudżetowych.
Potrzeba kredytowania inwestycji kapitałowych wynika z częstego niedoboru środków własnych wśród przedsiębiorstw, co spowodowane jest rozbieżnością pomiędzy dostępnymi zasobami finansowymi a ich zapotrzebowaniem na rozszerzoną reprodukcję kapitału trwałego. W tym przypadku pomiędzy kredytobiorcą a pożyczkodawcą (bankiem) powstają stosunki kredytowe, powstałe w związku z przepływem pieniędzy na warunkach spłaty i rekompensaty wyrażonej w formie odsetek od kredytu.
Kredytem długoterminowym spłacane są prace budowlano-montażowe, dostawy sprzętu, produkty projektowe i inne środki potrzebne na budowę. Spłata pożyczonych środków na nowo rozpoczęte inwestycje budowlane i obiekty rozpoczyna się po ich oddaniu do użytkowania w terminach określonych umowami. W przypadku obiektów budowanych przy istniejących przedsiębiorstwach spłata kredytu rozpoczyna się przed oddaniem tych obiektów do użytku.
Do pozyskanych środków finansowych zaliczają się środki otrzymane z emisji akcji, akcji oraz innych wpłat osób fizycznych i prawnych na kapitał zakładowy.
Zatem kwestię wyboru źródeł finansowania inwestycji kapitałowych należy rozstrzygać biorąc pod uwagę wiele czynników: koszt pozyskanego kapitału; efektywność zwrotu z niego; stosunek kapitału własnego i obcego; interesy gospodarcze inwestorów i pożyczkodawców.
Analiza kapitału obrotowego Otrada LLC
W przypadku utworzenia przedsiębiorstwa handlowego tworzy się kapitał zakładowy, przeznaczony na finansowanie zarówno kapitału trwałego, jak i obrotowego...
Analiza finansowa działalność gospodarcza OJSC „Uzsalaman”
OJSC „Uzsalaman” posiada odrębną nieruchomość, wykonuje prawa własności, użytkowania i rozporządzania tą nieruchomością zgodnie z celami swojej działalności i przeznaczeniem nieruchomości...
Powielanie i odnawianie środków trwałych przedsiębiorstwa
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych mogą być własne lub pożyczone. Nakłady inwestycyjne na reprodukcję środków trwałych wynoszą z reguły...
Źródła tworzenia środków trwałych i obrotowych w zakładach gastronomicznych i hotelach
Kapitał obrotowy (fundusze) spółki
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych dzielą się na własne i pożyczone. Reprodukcja ma dwie formy: - reprodukcję prostą...
Kapitał trwały przedsiębiorstwa
Kapitał stały i obrotowy w przedsiębiorstwie
Środki trwałe to ta część kapitału rzeczowego, która przenosi swoją wartość na koszt produkcji w częściach, w ciągu kilku cykli produkcyjnych...
Podstawowe aktywa produkcyjne. Ich istota, skład i struktura
Finansowanie procesu tworzenia środków trwałych może odbywać się z następujących głównych źródeł: fundusze założycieli...
Środki trwałe OJSC MMK-Metiz i wskaźniki ich wykorzystania
Różne części środka trwałego zużywają się w różny sposób, to znaczy wymagają pewnego czasu korzystne wykorzystanie przeprowadzanie napraw o różnym stopniu skomplikowania, związanych z różnymi kosztami, w celu...
1. Środki trwałe: 1.1 Rola środków trwałych w działalności gospodarczej przedsiębiorstwa Środki trwałe to część majątku przedsiębiorstwa wykorzystywana jako środek pracy przy wytwarzaniu produktów (wykonywanie pracy...
Planowanie inwestycji w środki trwałe przedsiębiorstwa
Zgodnie z obowiązującym ustawodawstwem działalność inwestycyjna na terytorium Federacji Rosyjskiej może być finansowana ze środków: · własnych środków finansowych inwestora oraz rezerw własnych gospodarstwa (zysk, amortyzacja...
Zwiększenie efektywności wykorzystania majątku trwałego przedsiębiorstwa w nowoczesne warunki zarządzanie (na przykładzie MUP Heating)
Aktywa trwałe przedsiębiorstwa powstają zarówno ze źródeł własnych (wewnętrznych), jak i pożyczonych (zewnętrznych) (rysunek 1.3). Ryc.1.3. Źródła powstawania środków trwałych...
Pojęcie i klasyfikacja środków trwałych
Źródła powstawania środków trwałych znajdują odzwierciedlenie w strukturze majątku trwałego przedsiębiorstwa. Struktura kapitału trwałego to udział poszczególnych grup w ich łącznej wartości. Wykorzystywany jest udział oceny struktury następny system wskaźniki (tabela 1)...
Poprawa zarządzania środkami trwałymi w LLC ” Firma zarządzająca Parlament grup”
Źródła finansowania reprodukcji środków trwałych dzielą się na własne i pożyczone. Reprodukcja ma dwie formy: reprodukcję prostą...
Finansowanie reprodukcji środków trwałych
Wstęp |
|
1. Inwestycje bezpośrednie: ich skład i struktura |
|
1.1. Rodzaje inwestycji |
|
1.2. Skład i struktura inwestycji bezpośrednich |
|
2. Źródła powstawania inwestycji bezpośrednich |
|
2.1. Klasyfikacja źródeł finansowania środków trwałych |
|
2.2. Struktura i charakterystyka zasobów własnych przedsiębiorstwa |
|
2.3. Źródła finansowania dłużnego |
|
2.4. Zaangażowane środki |
|
2.5. Struktura bezpośrednich inwestycji w środki trwałe według źródeł finansowania |
|
2.6. Bezpośrednie inwestycje zagraniczne |
|
3. |
|
Bibliografia |
Wstęp
W gospodarce rynkowej większość firm jest własnością prywatną i prawie cały kapitał niezbędny do utrzymania działalności tych firm pochodzi ze źródeł prywatnych. Gospodarka rosyjska szybko zmierza w stronę gospodarki rynkowej, przedsiębiorstwa przemysłowe zostały w dużej mierze sprywatyzowane, przez co wiele firm staje przed zupełnie nową sytuacją, w której nie mogą już prosić państwa o pomoc, lecz muszą szukać innych źródeł finansowania. Oznacza to, że sukces odniosą te firmy, które nauczą się znajdować dostęp do kapitału prywatnego, czyli nauczą się rozpoznawać czynniki decydujące o „atrakcyjności” firmy dla inwestorów i rozumieją, jaką odpowiedzialność ma firma wobec inwestora. Ponadto spółki będą musiały wiedzieć, gdzie znaleźć inwestorów i jak przedstawić im swoje propozycje.
Na początek chciałbym zdefiniować pojęcie inwestycji.
Jak wiadomo, z biegiem czasu środki trwałe ulegają zużyciu, co bezpośrednio wpływa na jakościowe i ilościowe wyniki bieżącej działalności przedsiębiorstwa (spada wydajność pracy, wydłużają się przestoje sprzętu, zmniejsza się wolumen i jakość wytwarzanych produktów, robót i usług).
Środki trwałe
są to aktywa wytworzone, wykorzystywane wielokrotnie lub nieprzerwanie przez długi okres, nie krótszy jednak niż rok, do wytwarzania towarów, świadczenia usług rynkowych i nierynkowych. Na aktywa trwałe składają się rzeczowe i niematerialne aktywa trwałe.
DO istotne środki trwałe(środki trwałe) obejmują: budynki, budowle, maszyny i urządzenia, przyrządy i urządzenia pomiarowo-kontrolne, mieszkania, Inżynieria komputerowa i sprzęt biurowy, pojazdy, narzędzia, sprzęt produkcyjny i gospodarstwa domowego, zwierzęta pracujące, produkcyjne i hodowlane, nasadzenia wieloletnie i inne rodzaje materialnych środków trwałych.
DO wartości niematerialne i prawne(wartości niematerialne) obejmują oprogramowanie komputerowe, bazy danych, oryginalne dzieła rozrywkowe, literaturę lub sztukę, wymagające wiedzy technologia przemysłowa, inne wartości niematerialne i prawne będące przedmiotami własności intelektualnej, z których korzystanie ograniczone jest ustanowionymi na nich prawami własności.
Aby utrzymać, przynajmniej na początkowym poziomie, potencjał istniejącego przedsiębiorstwa, konieczne jest okresowe inwestowanie w modernizację, średnioterminowe i generalny remont urządzeń, przebudowę produkcji, wymianę fizycznie nieodpowiednich środków trwałych.
Reprodukcja kapitału trwałego w przedsiębiorstwach może odbywać się albo poprzez inwestycje bezpośrednie, albo poprzez wniesienie środków trwałych przez założycieli w ramach wkładów na kapitał docelowy, albo poprzez nieodpłatne przeniesienie przez osoby prawne i osoby fizyczne. Główną metodą rozszerzonej reprodukcji kapitału trwałego są inwestycje bezpośrednie (inwestycje kapitałowe).
1. Inwestycje bezpośrednie, ich skład i struktura
1.1. Rodzaje inwestycji
Inwestycje dzieli się zazwyczaj na prosty(strategiczne) i teczka(spekulacyjny).
Inwestycje bezpośrednie (strategiczne) to takie, które inwestują bezpośrednio w produkcję i sprzedaż (w aktywa rzeczowe) lub zapewniają posiadanie pakietu kontrolnego, a tym samym kontrolę nad przedsiębiorstwem. Inwestycje bezpośrednie dokonywane są bez pośredników pomiędzy inwestorem a ich odbiorcą. Mogą mieć one charakter jedynie średnio- lub długoterminowy (zysku należy spodziewać się nie wcześniej niż za 5-7 lat).
Inwestycja portfelowa (spekulacyjna) to zakup cenne papiery na rynek w celu ich dalszej sprzedaży i zysku.
Oczywiście nadzieje pokłada się przede wszystkim w inwestycjach bezpośrednich lub strategicznych. To ich brak lub niski poziom może doprowadzić do „zimy inwestycyjnej”, która spowoduje całkowite zniszczenie majątku trwałego i nieodwracalne załamanie gospodarki kraju. Jeśli wierzyć prognozom ekspertów, mniej więcej tyle czeka Rosję w 2003 roku; to właśnie w tym roku oczekuje się, że większość zdolności produkcyjne zakończy się całkowitą porażką. Aby tego uniknąć, powinno być nie tylko znacznie więcej inwestycji bezpośrednich niż jest, ale także znacznie więcej niż planowano.
Inwestycje to inwestycje kapitału mające na celu jego późniejsze pomnażanie. Zyski kapitałowe wynikające z inwestycji muszą być wystarczające, aby zrekompensować inwestorowi niewykorzystanie istniejących środków w bieżącym okresie, wynagrodzić go za ryzyko i zrekompensować straty spowodowane inflacją w przyszłym okresie.
Nowe budownictwo obejmuje koszty budowy obiektów w nowych lokalizacjach. Rozbudowa oznacza budowę drugiego i kolejnych etapów przedsiębiorstwa, dodatkowych kompleksów produkcyjnych i obiektów produkcyjnych, a także budowę nowych lub rozbudowę istniejących warsztatów o głównym przeznaczeniu. Rekonstrukcja to całkowite lub częściowe ponowne wyposażenie i przebudowa przedsiębiorstwa wraz z wymianą przestarzałego sprzętu i automatyzacją produkcji. W rezultacie osiąga się wzrost wolumenu produkcji w oparciu o nowe nowoczesna technologia, poszerzanie asortymentu, podnoszenie jakości i konkurencyjności produktów.
1.2. Zawarte w inwestycji bezpośredniej obejmuje inwestycje przedsiębiorstw prywatnych z własnego kapitału, reinwestycje zysków oraz transfery kapitału wewnątrz przedsiębiorstwa w formie kredytów i pożyczek.
Reinwestowane zyski odnoszą się do części rocznych zysków spółki, która nie jest rozdzielana pomiędzy akcjonariuszy, ale jest ponownie inwestowana w aktywa tej spółki. Zazwyczaj reinwestowane zyski są podstawą rozwoju firmy: reinwestycja istniejących środków jest łatwiejsza niż pozyskanie nowego kapitału.
Doposażenie techniczne obejmuje zestaw działań mających na celu podniesienie poziomu technicznego poszczególnych obszarów produkcyjnych do współczesnych wymagań poprzez wprowadzenie Nowa technologia, mechanizacji i automatyzacji procesy produkcji, doskonalenie organizacji i struktury produkcji. Zapewni to wzrost wydajności pracy i wielkości produkcji. Struktura technologiczna inwestycja bezpośrednia składa się z 3 elementów: nabycia sprzętu, narzędzi i zapasów; wydatki na prace budowlane i instalacyjne; prace projektowe i pomiarowe, wczesna realizacja działań związanych z odbiorem budowanych obiektów. Stosunek kosztów sprzętu, prac budowlano-montażowych i pozostałych inwestycji kapitałowych tworzy strukturę technologiczną inwestycji bezpośrednich.
- Źródła finansowania inwestycji bezpośrednich
Wybór metod i źródeł finansowania przedsiębiorstwa zależy od wielu czynników: doświadczenia przedsiębiorstwa na rynku, jego aktualnej kondycji finansowej i kierunków rozwoju, dostępności określonych źródeł finansowania, możliwości przygotowania przez przedsiębiorstwo wszystkich wymaganych dokumentów i przedstawić projekt finansującemu oraz warunki finansowania (koszt pozyskanego kapitału). Należy jednak zwrócić uwagę na najważniejsze: przedsiębiorstwo może znaleźć kapitał tylko na warunkach, na jakich dany czas faktycznie prowadzone są operacje mające na celu finansowanie podobnych przedsiębiorstw i to wyłącznie z tych źródeł, które są zainteresowane inwestowaniem na danym rynku (kraju, branży, regionie).
- Klasyfikacja źródeł finansowania środków trwałych
Finansowanie inwestycji bezpośrednich to procedura udostępniania środków, system wydatkowania oraz monitorowanie ich celowego i efektywnego wykorzystania. Metody finansowania uzależnione są od specyfiki funkcjonowania przedsiębiorstwa i zmian w kierunku jego rozwoju. Determinują je cechy reprodukcji kapitału trwałego i źródła finansowania na tym lub innym etapie rozwoju gospodarczego.
Źródła, formy i sposoby finansowania inwestycji bezpośrednich w środki trwałe zdeterminowane są charakterem ich udziału w procesie produkcyjnym oraz charakterystyką budownictwa.
Źródła tworzenia zasobów inwestycyjnych można podzielić na trzy główne grupy: własne, pożyczone, przyciągane.
2.2. Struktura i charakterystyka zasobów własnych przedsiębiorstwa
Wśród własnych źródeł finansowania inwestycji główna rola odgrywa zysk pozostający do dyspozycji przedsiębiorstwa po zapłaceniu podatków i innych obowiązkowych opłat. Część tego zysku przeznaczona jest na rozwój przemysłowy, można przeznaczyć na dowolny cel inwestycyjny. Polityka dystrybucji zysku netto spółki opiera się na wybranej ogólnej strategii rozwoju gospodarczego.
Własne zasoby finansowe przedsiębiorstwa |
||||
Źródła powstałe w wyniku prowadzenia prac metodami ekonomicznymi |
Źródła uzyskane z wyników głównej działalności przedsiębiorstwa |
|||
Mobilizacja (unieruchomienie) zasoby wewnętrzne |
Odpisy amortyzacyjne |
|||
Zysk z robót kapitałowych |
Zyski z podstawowej działalności |
|||
Oszczędności wynikające z niższych cen sprzętu |
||||
Innych źródeł |
Mobilizacja (unieruchomienie) zasobów wewnętrznych.
Aby ekonomicznie wykonywać prace budowlano-montażowe, przedsiębiorstwo musi zapewnić własnemu wydziałowi budowlanemu określoną ilość kapitału obrotowego. Kapitał obrotowy jest potrzebny przedsiębiorstwom-klientom do tworzenia zapasów niewymienionego sprzętu wymagającego instalacji, na pokrycie kosztów tworzenia zapasów konstrukcji, części, materiałów podstawowych, pomocniczych i innych, przedmiotów o niskiej wartości i przedmiotów do noszenia, na niedokończoną produkcję prac budowlanych i instalacyjnych i minimalne salda zasobów pieniężnych. W związku z tym klienci potrzebują kapitału obrotowego na pokrycie bezpośrednio ponoszonych przez siebie kosztów i ekonomicznej organizacji produkcji wykonywanej pracy. Określony kapitał obrotowy tworzony jest kosztem majątku obrotowego.
Przy ustalaniu wielkości kapitału obrotowego, który można wykorzystać w budownictwie, bierze się pod uwagę stan płatności klienta (tj. Ile jest on winien wykonawcom i dostawcom) oraz jego należności (kwoty należne klientowi). Całkowita kwota wzajemnego zadłużenia zmienia się w miarę zmniejszania się lub zwiększania programu budowy.
Zysk z robót kapitałowych , prowadzonym w sposób ekonomiczny, planuje się w wysokości 8% szacunkowego kosztu lub 7,41% całkowitego szacunkowego kosztu robót budowlano-montażowych.
Oszczędności wynikające z redukcji kosztów prace budowlano-montażowe ustala się jako procent szacunkowego kosztu pracy lub na podstawie planu działań organizacyjno-technicznych.
Oszczędności wynikające z obniżonych cen sprzętu ustala się na podstawie bezpośrednich obliczeń w oparciu o powstającą dynamikę.
Innych źródeł obejmują dochody z wydobycia towarzyszącego (rudy, węgla, żwiru itp.), które trafiają do klienta, odpisy amortyzacyjne od sprzętu budowlanego przy ekonomicznym wykonywaniu pracy.
Do środków własnych uzyskanych w wyniku podstawowej działalności przedsiębiorstwa zaliczają się odpisy amortyzacyjne oraz zysk z działalności podstawowej.
Wysokość odpisów amortyzacyjnych uzależniona jest od wielkości środków trwałych użytkowanych przez spółkę oraz przyjętą politykę ich amortyzację (przy zastosowaniu metody amortyzacji liniowej lub przyspieszonej).
Fundusze amortyzacyjne są jednym z głównych źródeł środków własnych przedsiębiorstwa. Otrzymywane są w ramach wpływów ze sprzedaży na rachunek bieżący firmy, a wszelkie wydatki na poszczególne obszary inwestycji kapitałowych opłacane są bezpośrednio z rachunku bieżącego.
Dzięki mechanizmowi przyspieszonej amortyzacji przedsiębiorstwa mają możliwość regulowania kwoty i terminu finansowania reprodukcji środków kosztem to źródło. Faktyczne kwoty odpisów amortyzacyjnych, zapisywane na rachunku bieżącym spółki wraz z wpływami ze sprzedaży, zaliczane są do jej kapitału obrotowego i zaczynają przesuwać się samodzielnie, bez związku z podlegającym amortyzacji majątkiem. Mogą pozostać bezpłatne, zostać wykorzystane na inwestycje kapitałowe lub zainwestowane w inny rodzaj kapitału obrotowego. Jednakże fakt, że w obrocie środków przedsiębiorstwa źródła środków finansowych praktycznie się nie różnią, nie oznacza, że charakter powstawania tych środków nie wpływa na szybkość i efektywność ich wykorzystania.
Wystarczalność źródeł środków na reprodukcję kapitału trwałego (a także obrotowego) ma kluczowe znaczenie dla kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Dlatego ten kontrolowany parametr kondycji finansowej jest zawsze w polu widzenia menedżera finansowego.
Według magazynu Euromoney wolumen inwestycji krajowych w Rosji wzrósł ostatnio o 17%. Jest to fakt bardzo budujący przede wszystkim dla przedsiębiorstw regionalnych, dla których szansa na otrzymanie inwestycji zagranicznych jest bardzo mała. Jednak około 50% inwestycji inwestycyjnych realizowanych jest ze środków własnych przedsiębiorstw. Z jednej strony dobrze, że krajowe przedsiębiorstwa mają wolne środki, z drugiej strony wiele z nich robi to, jak mówią, z braku czego lepszego, podczas gdy w kapitałochłonnych branżach po prostu nie da się obejść bez przyciągania finansowanie przez stronę trzecią.
2.3. Źródła finansowania dłużnego
Wśród pożyczonych źródeł finansowania główną rolę odgrywają zazwyczaj długoterminowe kredyty bankowe. Jest to najczęstszy sposób finansowania przedsiębiorstw. Warunki finansowania banków są zróżnicowane. Na przykład w banku zagranicznym oprocentowanie może wynosić LIBOR + 2%. Jednak rosyjskie przedsiębiorstwo starające się o kredyt w banku zagranicznym musi posiadać nie tylko wysoką wypłacalność i płynność, ale także posiadać sprawozdania finansowe, odpowiedni międzynarodowe standardy, potwierdzone przez jedną z wiodących międzynarodowych firm audytorskich. Jednocześnie najwięcej ważny czynnik Kiedy bank podejmował decyzję o udzieleniu kredytu, istniało i nadal występuje płynne zabezpieczenie lub wiarygodne gwarancje. Trzeba też wziąć pod uwagę, że rosyjskie banki praktycznie nie mają tanich środków, które mogłyby udostępnić przedsiębiorstwom na stosunkowo długi okres 3-5 lat. W ostatnim czasie pojawiły się przykłady udanego finansowania długoterminowych projektów przemysłowych, chociażby przez Sbierbank. Jeśli zatem przedsiębiorstwo posiada płynne zabezpieczenie, a warunki kredytu są akceptowalne z ekonomicznego punktu widzenia, wówczas można sięgnąć po kredyty bankowe. Jest jednak mało prawdopodobne, że będą one jedynym długoterminowym instrumentem finansowania. Zazwyczaj stosuje się kombinację kapitału własnego i kapitału dłużnego.
Obecnie w finansowaniu inwestycji występuje wyjątkowo niski udział kredytów bankowych – 3,5% (bez kredytów z banków zagranicznych jedynie 2,9%). Jednocześnie nieco ponad 70% udzielonych kredytów to kredyty na okres dłuższy niż 1 rok, a ich wysokość stanowi około 20% w stosunku do kwoty inwestycji bezpośrednich. Najwyraźniej zdecydowana większość z nich zajmuje się pożyczaniem kapitału obrotowego i innymi operacjami. Przekształcenie oszczędności w inwestycje i redystrybucja międzysektorowa poprzez linię bankową są niezwykle małe.
Pozyskiwanie kapitału poprzez lokowanie obligacji na rynku finansowym jest z pewnością atrakcyjnym sposobem finansowania przedsiębiorstwa. Zwłaszcza z punktu widzenia właścicieli firm, ponieważ w tym przypadku nie ma redystrybucji majątku. Przedsiębiorstwo planujące emisję i plasowanie obligacji musi jednak mieć charakter trwały pozycja finansowa, Dobre perspektywy rozwoju, a emisja obligacji musi być zabezpieczona majątkiem przedsiębiorstwa. Doświadczenia ostatnich dwóch lat pokazują, że największe rosyjskie spółki, dobrze znane na rynku, charakteryzujące się wysokim tempem rozwoju i działające w atrakcyjnych dla inwestorów branżach, takich jak energetyka i telekomunikacja, mają realną szansę na skuteczną uplasowanie swoich obligacji. Jest bardzo wysokie ryzykoże wprowadzenie obligacji na rynek nie powiedzie się, jeśli nie będzie pewności, że obligacje spółki zostaną przyjęte rynek finansowy jako płynny i atrakcyjny instrument; w takim przypadku należy powstrzymać się od korzystania z tej metody finansowania.
Leasing inwestycyjny to jedna z najbardziej obiecujących form pozyskiwania pożyczonych środków. Uznawana jest za rodzaj pożyczki długoterminowej, udzielanej w naturze i spłacanej w ratach.
Zakup aktywów na raty jest dostępny dla firm z dobrymi wynikami kondycja finansowa i pozytywne tendencje rozwojowe. W tym wypadku zabezpieczeniem jest nabyty przez przedsiębiorstwo majątek, który staje się pełną własnością przedsiębiorstwa dopiero po całkowitym opłaceniu jego kosztu. Firma musi posiadać kwotę na pokrycie opłaty wstępnej, która waha się od 10 do 50% kosztu nabywanego składnika majątku. Ta metoda finansowania wykorzystywana jest głównie na zakup sprzętu. Zazwyczaj firmy leasingowe preferują tego typu sprzęt, który można łatwo zdemontować i przetransportować. Dlatego też operacje leasingowe są bardzo częste przy zakupach Pojazd(statki, samoloty, ciężarówki itp.).
Finansowanie dostawców sprzętu(Finansowanie dostawców) jest również bardzo powszechne. Wielu producentów, jako mechanizm stymulujący popyt, oferuje swoim klientom zakup sprzętu na raty, po wpłaceniu wstępnej zaliczki. Jednocześnie preferują przedsiębiorstwa rzetelne i dynamicznie rozwijające się. Należy również wziąć pod uwagę, że obecność renomowanego prywatnego inwestora (na przykład znanego Bank Inwestycyjny lub fundusz), który zaryzykował i nabył udziały w przedsiębiorstwie, jest dla producentów istotnym pozytywnym czynnikiem przy podejmowaniu decyzji o dostawie sprzętu na raty.
2.4. Zaangażowane środki
Wśród przyciąganych źródeł finansowania inwestycji należy w pierwszej kolejności rozważyć taką możliwość przyciąganie kapitał zakładowy . Z tego źródła mogą korzystać firmy i ich firmy niezależne struktury(spółki zależne) utworzone w formularzu spółki akcyjne. Wiele firm już powszechnie wykorzystuje możliwość pozyskania kapitału własnego do działalności inwestycyjnej (w przypadku firm inwestycyjnych i funduszy inwestycyjnych podobną formą pozyskiwania kapitału jest emisja certyfikatów inwestycyjnych).
W przypadku przedsiębiorstw o innych formach organizacyjno-prawnych (z wyjątkiem spółek akcyjnych) główną formą dodatkowego pozyskania kapitału jest podwyższenie kapitału docelowego poprzez dopłaty (udziały) inwestorów krajowych i zagranicznych.
Większość inwestycji stron trzecich pochodzących od innych przedsiębiorstw i organizacji to inwestycje dużych grup finansowych i przemysłowych (FIG). FIG dysponują znaczącymi środkami, które inwestują w duże przedsiębiorstwa, zwykle powiązane z dwoma lub trzema powiązanymi sektorami gospodarki i połączone jednym łańcuchem technologicznym. Przykładem tego jest Siberian Aluminium, MIKOM, JUKOS, Sibnieft, ŁUKoil. Ale interesują ich branże pokrewne, co powoduje, że na inwestycje z ich strony mogą liczyć jedynie przedsiębiorstwa z branży petrochemicznej i hutniczej (a potem już tylko branży aluminiowej).
Analiza pokazuje zatem, że spośród różnorodnych źródeł tworzenia zasobów inwestycyjnych przy opracowywaniu strategii inwestycyjnej przedsiębiorstwa (firmy) brane są pod uwagę tylko te główne:
- odpisy amortyzacyjne;
- zysk;
- długoterminowe kredyty bankowe;
- leasing inwestycyjny;
- emisja akcji
- podwyższyć kapitał zakładowy
Najważniejszym źródłem finansowania inwestycji pozostają w dalszym ciągu środki własne przedsiębiorstwa.
Finansowanie rządowe chciałbym opisać w osobnym wierszu, mimo że jego udział w całkowitym wolumenie inwestycji w Rosji jest niewielki (~19% - patrz tabela 1. Dla porównania w Wielkiej Brytanii udział inwestycji rządowych wynosi 40 %).
Po pierwsze, jest to najbardziej tradycyjne źródło finansowania, dlatego też próby pozyskania środków od administracji regionalnej lub rządowej są bardziej powszechne i nie wymagają nowej wiedzy i umiejętności od kadry zarządzającej. Po drugie, przygotowanie projektu dla inwestora prywatnego jest znacznie trudniejsze niż dla państwa: wymogi państwa dotyczące ujawniania informacji i przygotowywania projektów inwestycyjnych mają charakter bardziej formalny niż profesjonalny. Po trzecie, państwo jest najbardziej lojalnym wierzycielem i wiele przedsiębiorstw nie spłaca w terminie otrzymanych od niego pożyczek bez obawy, że zostaną ogłoszone upadłość. Jeżeli przedsiębiorstwo rzeczywiście ma możliwość otrzymania bezpośredniego dofinansowania rządowego, gwarancji czy ulgi podatkowej, to musi z niej skorzystać. Najlepsze szanse otrzymać dofinansowanie od budżet państwa posiadają projekty infrastrukturalne, społeczne, obronne i naukowe, które dzięki obiektywne powody niemożność uzyskania finansowania ze źródeł komercyjnych. Należy jednak wziąć pod uwagę, że całkowite zapotrzebowanie na finansowanie rosyjskiego przemysłu przekracza 1 miliard dolarów amerykańskich, a zatem prawdopodobieństwo otrzymania dofinansowania rządowego przedsiębiorstw handlowych jest znikoma i nie przekracza 1%.
Tabela 1
2.5. Struktura bezpośrednich inwestycji w środki trwałe według źródeł finansowania (w proc. całości)
I półrocze |
2. połowa |
|||
Inwestycje w środki trwałe ogółem |
||||
w tym według źródeł finansowania: |
||||
1. środki własne |
||||
1.1. zysk pozostający do dyspozycji organizacji |
||||
1.2. deprecjacja |
||||
1.3. zaangażowanych środków |
||||
1.3.1. pożyczki bankowe |
||||
1.3.1.1. pożyczki z banków zagranicznych |
||||
2. pożyczone środki od innych organizacji |
||||
3. środki budżetowe |
||||
w tym: |
||||
3.1. z budżetu federalnego |
||||
3.2. z budżetów podmiotów wchodzących w skład Federacji |
||||
3.3. środki pozabudżetowe |
||||
3.3.1. środków z emisji akcji |
||||
4. Inwestycje zagraniczne |
W 2001 wzrósł udział środków własnych w całkowitym wolumenie inwestycji w środki trwałe, przekraczając połowę całkowitego wolumenu inwestycji (ponad ¼ całości finansowania pochodziła z zysku, a około 1/5 z amortyzacji). Państwo, głównie z budżetów regionalnych, sfinansowało 1/5 całości inwestycji. W 2002 Po wprowadzeniu nowej Ordynacji podatkowej nastąpiły zmiany w strukturze środków własnych przeznaczanych na inwestycje: zmniejsza się rola zysku (w miarę poszerzania się zakresu kosztów obejmujących koszty produkcji), wręcz przeciwnie – rola amortyzacji , wzrosło.
- Bezpośrednie inwestycje zagraniczne
Napływ inwestycji zagranicznych do Rosji jest niezbędny dla osiągnięcia takich celów, jak wyjście z obecnego kryzysu i wstępne ożywienie gospodarki. Biorąc pod uwagę poważne zapóźnienie technologiczne rosyjskiej gospodarki pod wieloma względami, Rosja potrzebuje kapitału zagranicznego, który mógłby wnieść nowe technologie i nowoczesne metody zarządzania, a także przyczynić się do rozwoju inwestycji krajowych. Doświadczenia wielu krajów rozwijających się pokazują, że boom inwestycyjny w gospodarce rozpoczyna się wraz z napływem kapitału zagranicznego. Tworzenie własnych zaawansowanych technologii w wielu krajach rozpoczęło się wraz z rozwojem technologii przyniesionych przez kapitał zagraniczny.
W ustawie „O inwestycjach zagranicznych w Federacja Rosyjska» Nr 160-FZ ze zmianami z dnia 25 lipca 2002 r bezpośrednie inwestycje zagraniczne definiuje się jako „nabycie przez inwestora zagranicznego co najmniej 10% udziału (wkładu) w kapitale zakładowym (zakładowym) organizacji komercyjnej utworzonej lub nowo utworzonej na terytorium Federacji Rosyjskiej w formie spółki osobowej lub spółka zgodnie z ustawodawstwem cywilnym Federacji Rosyjskiej; inwestycja kapitału w środki trwałe oddziału zagranicznej osoby prawnej utworzonego na terytorium Federacji Rosyjskiej; realizacja na terytorium Federacji Rosyjskiej przez inwestora zagranicznego jako leasingodawcę leasingu finansowego (leasingu) sprzętu określonego w działach XVI i XVII Nomenklatury Towarowej Zagranicznej Działalności Gospodarczej Rzeczypospolitej Niepodległe Państwa(Nomenklatura towarowa zagranicznej działalności gospodarczej WNP), o wartości celnej co najmniej 1 miliona rubli.
Zgodnie z ww. ustawą inwestorzy zagraniczni w Rosji mogą (art. 1):
1) zagraniczne osoby prawne, w tym w szczególności spółki, firmy, przedsiębiorstwa, organizacje lub stowarzyszenia utworzone i uprawnione do dokonywania inwestycji zgodnie z prawem państwa ich siedziby;
2) cudzoziemcy, bezpaństwowcy, Obywatele Rosji posiadający stałe miejsce zamieszkania za granicą, jeżeli jest zarejestrowany do prowadzenia działalności gospodarczej w państwie swojego obywatelstwa lub stałego zamieszkania;
3) państwa obce;
4) organizacje międzynarodowe;
Inwestycje zagraniczne mogą mieć charakter inwestycji kapitałowych, tj. może korzystać z formy wspólnego przedsięwzięcia lub być w całości własnością inwestorów zagranicznych. Aby zarejestrować duże przedsiębiorstwa (z inwestycjami przekraczającymi 100 milionów rubli) wymagane jest specjalne zezwolenie Rządu Federacji Rosyjskiej.
Tabela 2
Napływ inwestycji zagranicznych do Rosji według rodzaju,
Inwestycje |
|||||||
Całkowity: |
|||||||
W tym : |
|||||||
Bezpośredni |
milion dolarów
W pierwszej połowie 2002 r Nastąpiło zmniejszenie salda handlowego Federacji Rosyjskiej o 23% – do 20,5 mld dolarów, co jednak nie doprowadziło do spowolnienia wzrostu rezerw Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, gdyż jednocześnie zmniejszył się deficyt na rachunku kapitałowym. Takie informacje zawiera analiza makroekonomiczna opublikowana przez Alfa Bank. Jednocześnie zmniejszenie deficytu przepływu kapitału nie było spowodowane wzrostem inwestycji bezpośrednich, tj. Analitycy twierdzą, że klimat inwestycyjny w Rosji nie uległ poprawie. Pomimo faktu, że łączny wolumen inwestycji zagranicznych w pierwszej połowie tego roku. wzrosły o 25% w porównaniu do analogicznego okresu 2001 r., bezpośrednie inwestycje zagraniczne są w dalszym ciągu niezwykle nieznaczne – wynoszą 1,9 miliarda dolarów.
Według tego samego raportu odpływ kapitału z Rosji w 2002 r. w latach 2003-2005 wyniesie 20 miliardów dolarów. - co najmniej 15-20 miliardów dolarów rocznie. Według artykułów bilansu płatniczego Federacji Rosyjskiej w pierwszej połowie 2002 r. Odpływ kapitału z Rosji zmniejszył się o 24% – z 11,4 miliardów dolarów w pierwszej połowie 2001 roku. do 8,7% miliardów dolarów w pierwszej połowie 2002 roku
W branży inwestycyjnej obowiązuje „złota” zasada – jeśli dany rynek wykazuje super zyski, należy spodziewać się zastoju w przyszłym sezonie. Co zaskakujące, nie dotyczy to w ogóle rynku rosyjskiego. I tak w 2001 r Rosyjski rynek inwestycyjny przyniósł 77% zysków, co było najwyższym wynikiem na świecie. Przez cztery miesiące 2002 r. liczba ta osiągnęła już 48%. Inni „sprawiający kłopoty” nie są daleko w tyle za Rosją, ale ich wyniki już tak miniony okres 2002 jeszcze niższy – 33% dla Republiki Korei, 28% dla Tajlandii, 22% dla Węgier.
- Cechy polityki inwestycyjnej w nowoczesna scena Rozwój gospodarczy
Przezwyciężenie kryzysu inwestycyjnego ma szczególne znaczenie, zarówno w aspekcie bieżącym, jak i strategicznym. Obecna potrzeba inwestycji wynika z ekstremalnego pogarszania się stanu sprzętu. Średnio w całym kraju amortyzacja trwałych aktywów produkcyjnych wynosi 40,4%, z czego ponad 50% przypada na wydobycie ropy naftowej i elektrotechnikę, 75% na rafinację ropy naftowej i 80% na przetwarzanie gazu. Jeśli udział całkowicie wyeksploatowanych środków trwałych w całym kraju wynosi 12,5%, to w podsektorach kompleksu paliwowo-energetycznego waha się od 22 do 38%. Do roku 2000 17 potężnych elektrowni w Rosji wyczerpało swój okres użytkowania, około 25% wyposażenia podstacji elektrycznych również osiągnęło swój okres użytkowania.
Najbliższe lata będą krytyczne dla modernizacji urządzeń w energetyce. Natomiast w aspekcie strategicznym inwestycje są obecnie kluczowym ogniwem warunkującym rozwiązanie całego kompleksu problemów rozwoju i modernizacji gospodarczej kraju, a przede wszystkim osiągnięcie trwałego wzrostu gospodarczego i wysokiej konkurencyjności krajowej produkcji na rynku krajowym i krajowym. rynki światowe.
Dynamika inwestycji w środki trwałe i niektóre inne wskaźniki charakteryzujące proces inwestycyjny ostatnie lata, przedstawiono w tabeli:
Tabela 3
Tempo wzrostu wskaźników charakteryzujących proces inwestycyjny (w proc Poprzedni rok)
styczeń-wrzesień |
styczeń-wrzesień |
||||
Inwestycje w kapitał trwały |
|||||
Wielkość produkcji przemysłowej |
|||||
Udział nakładów brutto na środki trwałe w PKB |
|||||
Tempo wzrostu nakładów brutto na środki trwałe w PKB |
|||||
Udział akumulacji brutto w PKB |
|||||
Udział oszczędności brutto w PKB |
|||||
Inżynieria mechaniczna |
|||||
Materiały budowlane |
|||||
Budowa |
Do 2002 r. dynamika inwestycji w środki trwałe na ogół napawała optymizmem. W ciągu 2 lat bezpośrednie inwestycje krajowe rosły znacznie szybciej niż PKB i produkcja przemysłowa. Wzrost popytu inwestycyjnego stał się dość stabilnym elementem ogólnego wzrostu gospodarczego. W 2000 dynamika inwestycji osiągnęła rekordowy poziom 17,4%. W 2001 spadła, nadal osiągając znaczną wartość 8,7%. W połowie 2002 r wolumen inwestycji w środki trwałe był o około 15% wyższy niż przed kryzysem w 1997 r. (Wolumen PKB o 20%, produkcja przemysłowa o 25%) *.
Udział inwestycji w kapitał trwały w PKB zaczął nieznacznie rosnąć.
Pomimo pewnych korzystnych zmian, obecna korzystna sytuacja nie tylko nie daje jeszcze powodów do samozadowolenia, ale powoduje rosnący niepokój.
Po pierwsze, wzrost inwestycji rozpoczyna się od bardzo niskiego poziomu początkowego ze względu na długą i dotkliwą recesję;
Po drugie pomimo wzrostu ich udziału w PKB, pozostaje on niski: 14-18%. W rozwijających się i rozwiniętych krajach regionu Pacyfiku udział inwestycji w PKB jest znacznie wyższy. I tak w Chinach, Malezji, a ostatnio w Tajlandii przekroczył on 40%. Ponadto udział inwestycji w kapitał docelowy i ogólnie w akumulację brutto w rosyjskim PKB pozostaje w tyle za udziałem oszczędności brutto, co odzwierciedla ucieczkę kapitału z kraju. Według dostępnych szacunki pośrednie roczny bilans kapitałowy od kilku lat przekracza 20 miliardów. $ rocznie.
Trzeci według danych za 9 miesięcy 2002 roku. nastąpiło znaczne ograniczenie dynamiki inwestycji w środki trwałe i ich opóźnienie w stosunku do dynamiki najważniejsze wskaźniki produkcja
Czwarty, bezwzględna wielkość bezpośrednich inwestycji krajowych znacznie pozostaje w tyle za ich potrzebą. Według obliczeń Ministerstwa Rozwoju Gospodarczego Federacji Rosyjskiej w ciągu najbliższych 15 lat roczne inwestycje w sektor realny gospodarki w wysokości 3 bilionów. ruble Faktycznie, w 2001 roku wynosiły one prawie dwa razy mniej - 1599,5 miliarda rubli. Sądząc po skali inwestycji dokonanych w 2001 r., rozwiązanie tego problemu zajmie 50 lat, biorąc pod uwagę fakt, że udział inwestycji w przemyśle wynosi nieco ponad 40% ich całkowitej kwoty – ponad 100 lat.
Po piąte, napływ kapitału zagranicznego jest niewystarczający. Choć łączny napływ kapitału do Federacji Rosyjskiej z roku na rok rośnie, to wolumen i udział bezpośrednich inwestycji zagranicznych spadł do 27,9% całkowitego wolumenu niż w roku 2000. wynosił 40%, a w 1999 r. – 44,6%.
Na szóstym, bardzo niejednorodna międzysektorowa struktura inwestycji – poszczególne sektory są w nie wyposażane bardzo nierównomiernie. I ta nierówność wciąż się pogłębia. Najbardziej rosną inwestycje w przemyśle paliwowym i transporcie. Udział ogółu inwestycji w przemyśle paliwowym w 2000 roku wyniósł. 18,5% (około ½ inwestycji w przemyśle), w transporcie – 21,5%. W 2001 odpowiednie liczby wynosiły 21,2, 52 i 23%. Ponadto wśród inwestycji w transporcie przeważająca większość dotyczy transportu rurociągowego. Inaczej mówiąc, struktura inwestycji zachowuje eksportowo-surowcową orientację rozwoju rosyjskiej gospodarki i nie stała się jeszcze czynnikiem przyspieszenia rozwoju przemysłu wytwórczego.
Wniosek
Przyciągnięcie na szeroką skalę inwestycji krajowych i zagranicznych do rosyjskiej gospodarki realizuje długoterminowe cele strategiczne polegające na stworzeniu w Rosji cywilizowanego, społecznie zorientowanego społeczeństwa, charakteryzującego się wysoką jakością życia ludności, opartego na gospodarce mieszanej, która to nie tylko wspólne efektywne funkcjonowanie różne formy własności, ale także umiędzynarodowienie rynku towarów, pracy i kapitału. A kapitał zagraniczny może wnieść do Rosji postęp naukowy i technologiczny oraz zaawansowane doświadczenie w zarządzaniu. Dlatego włączenie Rosji do Ekonomia swiata i przyciąganie kapitału zagranicznego - warunek konieczny budowanie nowoczesnego społeczeństwa obywatelskiego w kraju. Przyciągnięcie kapitału zagranicznego do produkcja materiału znacznie bardziej opłacalne niż uzyskiwanie kredytów na zakup niezbędnych dóbr, które i tak marnują się chaotycznie i tylko zwiększają dług publiczny. Napływ inwestycji zagranicznych jest także niezbędny do osiągnięcia celów średnioterminowych – przezwyciężenia obecnego kryzysu społeczno-gospodarczego, przezwyciężenia spadku produkcji i pogorszenia jakości życia Rosjan. Należy pamiętać, że interesy społeczeństwo rosyjskie z jednej strony i inwestorzy zagraniczni z drugiej nie pokrywają się bezpośrednio. Rosja jest zainteresowana odbudowaniem i unowocześnieniem swojego potencjału produkcyjnego, nasyceniem rynku konsumenckiego towarami wysokiej jakości i niedrogimi, rozwojem i restrukturyzacją swojego potencjału eksportowego, prowadzeniem polityki antyimportowej oraz wprowadzeniem do naszego społeczeństwa zachodniej kultury zarządzania. Inwestorzy zagraniczni są naturalnie zainteresowani nową odskocznią do czerpania zysków z ogromnego rynku krajowego Rosji, tj zasoby naturalne, wykwalifikowana i tania siła robocza, osiągnięcia nauka narodowa i technologii, a nawet bezpieczeństwa ekologicznego.
Dlatego nasze państwo stoi przed trudnym i dość delikatnym zadaniem: przyciągnąć do kraju kapitał zagraniczny, nie pozbawiając go własnych bodźców i ukierunkowując go środkami regulacja gospodarcza aby osiągnąć cele publiczne. Przyciągając kapitał zagraniczny, nie można dyskryminować inwestorów krajowych. Przedsiębiorstwa z inwestycjami zagranicznymi nie powinny korzystać z ulg podatkowych, które nie są dostępne rosyjskim przedsiębiorstwom prowadzącym tę samą dziedzinę działalności. Jak pokazuje doświadczenie, takie działanie nie ma praktycznie żadnego wpływu na działalność inwestycyjną kapitału zagranicznego, lecz prowadzi do pojawienia się tego pierwszego produkcja krajowa przedsiębiorstwa z formalnym udziałem zagranicznym, ubiegające się o preferencyjne opodatkowanie.
Musimy dążyć do stworzenia sprzyjającego klimatu inwestycyjnego nie tylko dla inwestorów zagranicznych, ale także dla naszych. I nie chodzi tu o znalezienie im środków na inwestycje. Rosyjski kapitał prywatny potrzebuje także gwarancji przed przymusowymi zajęciami i arbitralnością władz, systemu ubezpieczeń od ryzyk niekomercyjnych, a także stabilnych warunków pracy przy dokonywaniu długoterminowych inwestycji.
BIBLIOGRAFIA:
- Finanse przedsiębiorstwa - podręcznik. Edytowany przez N.V. Kolchina, JEDNOŚĆ, 1998.
- Finanse przedsiębiorstw - podręcznik dla uczelni. V.V. Bocharov, V.E. Leontyjew.
- „Piotr”, Petersburg, 2002
- Kompleksowa analiza i kontrola działalności inwestycyjnej, D.A. Endovitsky, „Finanse i statystyka”, Moskwa, 2001.
- Wzrost gospodarczy i inwestycje, zbiór artykułów naukowych, „Edukacja ekonomiczna”, Moskwa, 1998.
- „Kwestie ekonomiczne”, nr 1, 2003. V. Starodubovsky „Krzywa droga inwestycji bezpośrednich”
- „MEiMO”, nr 2, 2003 F. Gabaidulina „Bezpośrednie inwestycje zagraniczne, działalność transnarodowa i globalizacja”
- prawo federalne„O inwestycjach zagranicznych w Federacji Rosyjskiej” nr 160-FZ ze zmianami z 25 lipca 2002 r.
- „Zarządzanie finansami nr 4” / 2001 „Wybór metod i źródeł finansowania”, Sinelnikov D.A.
- Klasyfikator ogólnorosyjskiśrodki trwałe