Analiza finansowa jest niezbędna dla. Analiza wskaźnikowa jako główne narzędzie analityki finansowej
Spotkanie. Kalkulator online jest przeznaczony dla analiza kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Struktura raportu:
- Struktura własności i źródła jej powstawania. Ekspresowa ocena struktury źródeł finansowania.
- Ocena wartości aktywów netto organizacji.
- Analiza stabilności finansowej w aspekcie nadwyżki (niedoboru) własnego kapitału obrotowego. Obliczanie wskaźników stabilności finansowej.
- Analiza relacji aktywów według płynności i zobowiązań według terminów zapadalności.
- Analiza płynności i wypłacalności.
- Analiza efektywności organizacji.
- Analiza zdolności kredytowej kredytobiorcy.
- Prognoza upadłości na podstawie modelu Altmana, Tafflera i Lisa.
Instrukcja. Uzupełnij bilans. Wynikowa analiza zapisywana jest w pliku MS Word (zobacz przykład analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa).
Pełna struktura raportu
1. Analiza potencjału majątkowego organizacji.1.1. Analiza struktury własności organizacji i źródeł jej powstawania.
1.2. Analiza dynamiki i struktury majątku obrotowego według obszarów.
1.3. Stan majątkowy przedsiębiorstwa.
1.3.1. Zmiana w kapitale własnym spowodowana dźwignią inflacyjną.
1.4. Analityczne grupowanie aktywów i pasywów bilansu.
1.5. Ocena wartości aktywów netto organizacji.
1.5.1. Analiza efektywności wykorzystania aktywów netto.
1.6. Analiza własnego kapitału obrotowego.
1.7. Średnia ważona cena kapitału.
2. Analiza płynności.
2.1. Analiza relacji aktywów według płynności i zobowiązań według terminów zapadalności.
2.2. Analiza płynności bilansu (podejście majątkowe).
2.3. Obliczanie wskaźników płynności.
2.4. Analiza płynności bilansu (podejście funkcjonalne).
2.5. Ograniczająca analiza płynności bilansu.
3. Analiza wypłacalności i zdolności kredytowej.
3.1. Analiza wypłacalności.
3.2. Analiza i ocena zdolności kredytowej organizacji.
3.3. Analiza zdolności kredytowej kredytobiorcy.
4. Analiza stabilności finansowej organizacji.
4.1. Analiza dostępności zasobów i źródeł ich powstawania.
4.2. Obliczanie współczynników stabilności finansowej przedsiębiorstwa.
4.3. Scoring integralny kondycji finansowej.
4.4. Kompleksowa ocena sytuacji finansowej.
4.5. analiza scoringowa.
4.6. Analiza kapitału własnego i obcego.
4.7. Analiza zobowiązań organizacji.
4.8. Analiza efektu dźwigni finansowej.
4.9. Analiza należności i zobowiązań przedsiębiorstwa.
4.10. Analiza rotacji należności i zobowiązań.
5. Analiza wyników finansowych.
5.1. Analiza czynnikowa zysku i rentowności.
5.2. Analiza wielkości zysku netto i jego dynamiki.
6. Analiza efektywności organizacji.
7. Obliczanie wskaźników działalności gospodarczej (obrotów).
8. Prognoza upadłości.
9. Analiza przepływów pieniężnych (metody bezpośrednie i pośrednie).
Kondycja finansowa to zestaw wskaźników odzwierciedlających dostępność, rozmieszczenie i wykorzystanie środków finansowych. Analiza sytuacji finansowej- to część analizy finansowej, która z kolei jest integralną częścią całościowej, kompletnej analizy działalności gospodarczej. Podział analizy działalności gospodarczej na finansową i zarządczą wynika z podziału systemu rachunkowości na księgowy i zarządczy. Użytkownikami analizy finansowej mogą być:
- bezpośrednio pracownicy kierownictwa przedsiębiorstwa;
- osoby, które mogą nie pracować bezpośrednio w przedsiębiorstwie, ale mają bezpośredni interes finansowy: akcjonariusze, inwestorzy, nabywcy i sprzedawcy produktów, różni wierzyciele;
- osoby mające pośredni interes finansowy: organy podatkowe, różne instytucje finansowe (giełdy, stowarzyszenia itp.), urzędy statystyczne itp.
Analiza finansowa- proces poznawania istoty działalności finansowej przedsiębiorstwa.
Przedmiot analizy finansowej są zasoby finansowe i ich przepływy.
Cele analizy finansowej:
- ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa;
- identyfikacja możliwości poprawy efektywności przedsiębiorstwa.
- Na podstawie badania związku przyczynowo-skutkowego między różnymi wskaźnikami działalności produkcyjnej, handlowej i finansowej ocenić realizację planu pozyskiwania środków finansowych i ich wykorzystania z punktu widzenia poprawy kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
- Prognozowanie możliwych wyników finansowych w oparciu o rzeczywiste warunki prowadzenia działalności gospodarczej oraz dostępność środków własnych i pożyczonych, opracowywanie modeli kondycji finansowej dla różnych wariantów wykorzystania zasobów.
- Opracowanie konkretnych działań mających na celu efektywniejsze wykorzystanie środków finansowych oraz wzmocnienie kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
Zwyczajowo rozróżnia się dwa rodzaje analiz finansowych: wewnętrzną i zewnętrzną. Analiza wewnętrzna jest przeprowadzana przez pracowników przedsiębiorstwa. Jego baza informacyjna obejmuje wszelkie informacje o przedsiębiorstwie, które są przydatne do podejmowania decyzji zarządczych.
Analiza finansowa, oparta na sprawozdaniach finansowych, ma charakter analizy zewnętrznej, tj. realizowane poza przedsiębiorstwem. Analitycy przeprowadzający zewnętrzną analizę kondycji finansowej przedsiębiorstwa nie mają dostępu do informacji wewnętrznych przedsiębiorstwa, przez co analiza ta jest mniej szczegółowa i bardziej sformalizowana. Główną treścią zewnętrznej analizy finansowej jest:
- analiza bezwzględnych wskaźników zysku;
- analiza względnych wskaźników rentowności;
- analiza kondycji finansowej, stabilności rynku, płynności bilansu, wypłacalności przedsiębiorstwa;
- analiza efektywności wykorzystania pożyczonego kapitału;
- ocena ratingowa kondycji finansowej przedsiębiorstwa.
a) bilans - formularz N 1;
b) sprawozdanie z wyników finansowych – formularz N 2;
c) zestawienie przepływów kapitałowych – formularz nr 3;
d) rachunek przepływów pieniężnych - formularz N4;
e) załącznik do bilansu - formularz N5.
Zaktualizowane formularze sprawozdań finansowych zostały zatwierdzone Rozporządzeniem Ministerstwa Finansów Federacji Rosyjskiej z dnia 20 lipca 2010 roku nr 66n i obowiązują od 2011 roku. Teraz organizacje niezależnie określają szczegółowość wskaźników dla artykułów formularzy sprawozdawczych, a dodatkowe ujawnienie informacji następuje w odpowiednich wyjaśnieniach.
Głównymi formami informacyjnymi dla analizy finansowej są nadal bilans i rachunek zysków i strat, które teraz pozwalają użytkownikom zobaczyć wskaźniki na trzy daty sprawozdawcze, a nie na dwa jak wcześniej.
Zmiany te wpłynęły na metodologię analizy finansowej.
Metodyka obliczania poszczególnych wskaźników kondycji finansowej przedsiębiorstwa
- Udział wartości niematerialnych i prawnych w strukturze majątku.
Wykorzystywane są wiersze 1110 (Wartości niematerialne) + 1120 (Wyniki prac badawczo-rozwojowych) +1130 (Wartości niematerialne związane z poszukiwaniem) - Grupowanie aktywów według stopnia płynności
Podczas grupowania aktywów według stopnia płynności przy ocenie płynności bilansu wiersz A240 był wcześniej przypisany do grupy A2, a A230 do grupy A3. Teraz, aby uzyskać bardziej poprawne pogrupowanie, musisz użyć Notatek do bilansu i rachunku zysków i strat. Teraz grupa A2 obejmuje między innymi linię 5510 lub 5530 (w zależności od rocznika), a grupę A3 - 5501, 5521
Wcześniej, grupując aktywa według stopnia płynności, grupa A1 odzwierciedlała środki pieniężne i ich ekwiwalenty, które były rozumiane jako krótkoterminowe inwestycje finansowe (A250 + A260). Teraz zaleca się pozostawienie tylko linii 1250 w grupie A1, a 1240 przypisanie do grupy A2 jako aktywa szybkozbywalne - Grupowanie zobowiązań według terminów zapadalności zobowiązań
Przy grupowaniu zobowiązań według terminów wykonania zobowiązań suma pozycji 610 i 660 należała do grupy P2, a suma pozycji 1510 i 1550 do grupy P3: 1400 + 1530 + 1540.
Analiza finansowa jest ważnym elementem zarządzania finansami. Aby zapewnić efektywność organizacji w nowoczesnych warunkach, kierownictwo musi umieć realistycznie ocenić kondycję finansową swojej organizacji, a także sytuację finansową partnerów i konkurentów.
Kondycja finansowa- złożona koncepcja, którą charakteryzuje system wskaźników odzwierciedlających dostępność, rozmieszczenie i wykorzystanie zasobów finansowych organizacji.
W praktyce często zdarza się, że dobrze funkcjonująca organizacja doświadcza trudności finansowych związanych z niewystarczająco racjonalną alokacją i wykorzystaniem dostępnych zasobów finansowych. Dlatego działalność finansowa powinna mieć na celu zapewnienie systematycznego otrzymywania i efektywnego wykorzystania środków finansowych, przestrzeganie dyscypliny rozliczeniowej i kredytowej, osiągnięcie racjonalnego stosunku środków własnych i pożyczonych, stabilność finansową dla efektywnego funkcjonowania organizacji. Analiza odgrywa kluczową rolę w osiągnięciu stabilnej sytuacji finansowej.
Za pomocą analizy finansowej podejmowane są decyzje dotyczące:
krótkoterminowe finansowanie organizacji (uzupełnienie majątku obrotowego);
finansowanie długoterminowe (inwestycje kapitałowe w efektywne projekty inwestycyjne oraz emisja papierów wartościowych);
wypłata dywidend dla akcjonariuszy;
mobilizacja rezerw na wzrost gospodarczy (wzrost sprzedaży i zysków).
Głównym celem analizy finansowej jest uzyskanie określonej liczby kluczowych parametrów, które dają obiektywny i racjonalny opis kondycji finansowej organizacji. Są to przede wszystkim zmiany w strukturze aktywów i pasywów, w rozliczeniach z dłużnikami i wierzycielami, w rachunku zysków i strat.
Główne cele analizy finansowej:
określenie kondycji finansowej organizacji;
identyfikacja zmian sytuacji finansowej w kontekście czasoprzestrzennym;
ustalenie głównych czynników powodujących zmiany sytuacji finansowej;
prognoza głównych trendów w sytuacji finansowej.
Alternatywność celów analizy finansowej zależy od jej ograniczeń czasowych, a także od celów stawianych przez użytkowników informacji finansowych.
Cele pracy osiągane są w wyniku rozwiązania szeregu zadania:
Wstępny przegląd sprawozdań finansowych.
Charakterystyka majątku organizacji: aktywa trwałe i obrotowe.
Ocena stabilności finansowej.
Charakterystyka źródeł finansowania (własne i obce).
Analiza zysku i rentowności.
Opracowanie środków mających na celu poprawę działalności finansowej i gospodarczej organizacji.
Zadania te wyrażają konkretne cele analizy, z uwzględnieniem organizacyjnych, technicznych i metodologicznych możliwości jej realizacji. Ostatecznie głównymi czynnikami są ilość i jakość informacji analitycznych.
Podstawową zasadą badania wskaźników analitycznych jest metoda dedukcyjna (od ogółu do szczegółu).
Analiza finansowa jest częścią ogólnej, kompletnej analizy działalności gospodarczej, która składa się z dwóch ściśle ze sobą powiązanych części:
Analiza finansowa.
Analiza zarządzania (produkcji).
Podział analizy na finansową i zarządczą wynika z wypracowanego w praktyce podziału systemu rachunkowości na rachunkowość finansową i zarządczą. Główną cechą podziału analizy na zewnętrzną i wewnętrzną jest charakter wykorzystywanych informacji.
Analiza zewnętrzna opiera się na publikowanych danych sprawozdawczych, tj. na bardzo ograniczonej części informacji o działalności organizacji, która jest własnością całego społeczeństwa. Głównym źródłem informacji do analizy zewnętrznej jest bilans i jego załączniki.
Analiza wewnętrzna wykorzystuje wszelkie informacje o stanie rzeczy w organizacji, w tym informacje dostępne tylko dla ograniczonego kręgu osób kierujących działalnością organizacji.
Schemat analizy biznesowejorganizacje
Analiza działalności gospodarczej | |||||||||||||
Analiza zarządzania |
Analiza finansowa | ||||||||||||
Wewnętrzna analiza produkcji |
Wewnętrzna analiza finansowa |
Zewnętrzna analiza finansowa |
|||||||||||
Analiza w uzasadnieniu i realizacji biznesplanów |
Analiza efektywności podaży kapitałowych | ||||||||||||
Analiza w systemie marketingowym |
Analiza bezwzględnych wskaźników zysku | ||||||||||||
Kompleksowa analiza ekonomiczna efektywności działalności gospodarczej |
Analiza względnych wskaźników rentowności | ||||||||||||
Analiza warunków produkcji |
Analiza płynności, wypłacalności i stabilności finansowej | ||||||||||||
Analiza wykorzystania zasobów produkcyjnych |
Analiza wykorzystania kapitału własnego | ||||||||||||
Analiza objętości produktu |
Analiza wykorzystania pożyczonych środków | ||||||||||||
Analiza kosztów produktu |
Podział analiz na wewnętrzne i zewnętrzne wiąże się również z celami i zadaniami stojącymi przed każdą z nich. Zadania analizy zewnętrznej zdeterminowane zainteresowaniami użytkowników materiału analitycznego.
Cele wewnętrznej analizy finansowej głębsze badanie przyczyn obecnej sytuacji finansowej, efektywności wykorzystania kapitału trwałego i obrotowego, relacji między wskaźnikami wielkości produkcji (sprzedaży), kosztu i zysku. W tym celu jako źródła informacji wykorzystywane są dodatkowe dane rachunkowości finansowej (informacje normatywne i planowane).
Wyłącznie wewnętrzny jest analiza menedżerska. Wykorzystuje cały wachlarz informacji gospodarczych, ma charakter operacyjny i jest całkowicie podporządkowany woli kierownictwa organizacji. Tylko taka analiza umożliwia realistyczną ocenę stanu rzeczy w organizacji, poznanie struktury kosztów nie tylko wszystkich wytwarzanych i sprzedawanych produktów, ale także poszczególnych jej rodzajów, skład kosztów handlowych i administracyjnych, a szczególnie uważne przestudiowanie charakter odpowiedzialności urzędników za realizację biznesplanu.
Dane analizy zarządczej odgrywają decydującą rolę w kształtowaniu najważniejszych zagadnień polityki konkurencyjnej organizacji: doskonalenia technologii i organizacji produkcji, tworzenia mechanizmu osiągania maksymalnych zysków. W związku z tym wyniki analizy zarządczej nie podlegają upublicznieniu, są wykorzystywane przez kierownictwo organizacji do podejmowania decyzji zarządczych, zarówno operacyjnych, jak i długookresowych.
Wyraźniej różnice między charakterystyką analizy finansowej i zarządczej przedstawiono w tabeli 1.
Jak wspomniano powyżej, w zachodnim zarządzaniu finansami analiza finansowa jest rozumiana jako jeden z rodzajów analizy sprawozdań finansowych - obliczanie wskaźników finansowych, aw ramach sprawozdań finansowych - sprawozdanie finansowe przedsiębiorstwa, dostosowane do potrzeb analizy finansowej. W rosyjskiej teorii i praktyce zarządzania finansami analiza finansowa odnosi się do analizy sprawozdań finansowych, która obejmuje różne rodzaje analiz. Klasyfikacja rodzajów analiz finansowych jest przeprowadzana zgodnie z metodami i celami.
1. Według metod wyróżnia się następujące rodzaje analiz finansowych:
1) czas (poziomy i trend);
2) pionowe (strukturalne);
3) porównawczy (przestrzenny);
4) analiza czynnikowa;
5) obliczanie wskaźników finansowych.
Analiza czasowa odnosi się do analizy zmian wskaźników w czasie. W zależności od liczby wybranych do badania momentów lub okresów czasu wyróżnia się analizę horyzontalną lub trendową (rysunek).
W ramach analizy horyzontalnej (temporalnej) odnosi się do porównania poszczególnych wskaźników sprawozdania finansowego ze wskaźnikami poprzednich okresów. Analiza horyzontalna polega na porównaniu wartości poszczególnych pozycji sprawozdawczych za okres poprzedzający okres sprawozdawczy oraz okresy sprawozdawcze w celu identyfikacji gwałtownych zmian.
Analiza trendu (czasu) odnosi się do analizy zmian wskaźników w czasie, tj. analiza ich dynamiki. Podstawą analizy trendów (temporalnych) jest konstrukcja szeregów czasowych (radów dynamicznych lub chwilowych). Przez szereg dynamiczny rozumie się szereg wartości liczbowych wskaźnika statystycznego ułożonych w kolejności chronologicznej i charakteryzujących zmianę dowolnych zjawisk w czasie. Do zbudowania serii dynamicznej potrzebne są dwa elementy:
1) poziomy szeregu, przez które rozumie się wskaźniki, których określone wartości składają się na szereg dynamiczny;
2) momenty lub okresy czasu, których dotyczą poziomy.
Poziomy w szeregach czasowych mogą być reprezentowane przez wartości bezwzględne, średnie lub względne. Konstrukcja i analiza szeregów czasowych umożliwia identyfikację i pomiar wzorców rozwoju dowolnego zjawiska w czasie. Należy zauważyć, że wzorce nie pojawiają się wyraźnie na każdym konkretnym poziomie, a jedynie w dostatecznie długookresowej dynamice – trendy, a jednocześnie inne zjawiska, np. sezonowe lub losowe, nakładają się na główny wzorzec dynamiki. W tym zakresie głównym zadaniem analizy szeregów dynamicznych jest określenie głównego trendu zmiany poziomów, który nazywa się trendem.
Trend jest długoterminową dynamiką.
Trend - główny trend zmiany poziomów szeregów czasowych.
W zależności od czasu odzwierciedlonego w szeregach dynamicznych dzielą się one na chwilowe i interwałowe.
Chwilowy szereg dynamiczny rozumiany jest jako szereg, którego poziomy charakteryzują stan zjawiska w określonych datach (punktach czasu).
Interwałowy szereg dynamiczny rozumiany jest jako szereg, którego poziomy charakteryzują zjawisko w określonym przedziale czasu. Wartości poziomów szeregu interwałowego, w przeciwieństwie do poziomów chwilowych, nie są zawarte we wskaźnikach poprzednich ani kolejnych, co pozwala na ich zsumowanie i uzyskanie szeregu dynamicznego o bardziej powiększonym okresie – serie z sumą skumulowaną.
Analiza pionowa (strukturalna) dotyczy określenia udziału poszczególnych artykułów we wskaźniku końcowym sekcji lub bilansu w porównaniu z podobnymi wskaźnikami poprzednich okresów.
Analiza porównawcza (przestrzenna) polega na porównaniu wskaźników uzyskanych w wyniku analizy poziomej i pionowej dla okresu sprawozdawczego z podobnymi wskaźnikami dla okresu poprzedniego w celu określenia trendów zmiany sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.
Analiza czynnikowa odnosi się do analizy wpływu poszczególnych czynników (przyczyn) na wskaźniki wyników finansowych przedsiębiorstwa. Analizę czynnikową przeprowadza się metodami deterministycznymi lub stochastycznymi.
Istnieją następujące rodzaje analizy czynnikowej:
1) bezpośrednia analiza czynnikowa (sama analiza), w której badany jest nie efektywny wskaźnik jako całość, ale jego poszczególne składniki;
2) odwrotnej analizy czynnikowej (syntezy), w której na potrzeby analizy poszczególne wskaźniki są łączone we wspólny wskaźnik efektywności.
Obliczanie wskaźników finansowych. Przez wskaźnik finansowy rozumie się stosunek poszczególnych wskaźników sprawozdania finansowego (pozycji aktywów i pasywów bilansu, rachunku zysków i strat), charakteryzujących aktualną sytuację finansową przedsiębiorstwa. Istnieją następujące grupy wskaźników finansowych:
1) płynność;
2) wypłacalność;
3) działalność gospodarcza (obroty);
4) rentowność;
5) działalność rynkowa.
2. Zgodnie z celami wyróżnia się następujące rodzaje analiz finansowych:
1) ekspresowa analiza;
2) pogłębiona analiza (tabela).
Ekspresowa analiza jest przeprowadzana w kilku etapach. Przejście z jednego etapu do drugiego odbywa się w miarę wzrostu zainteresowania. Główne etapy ekspresowej analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa to: 1) zapoznanie się z wynikami kontroli:
1) zapoznanie się ze sprawozdaniami finansowymi i analiza głównych wskaźników finansowych (płynność, wypłacalność, obroty, rentowność, aktywność rynkowa);
2) analiza źródeł finansowania przedsiębiorstwa, kierunków i efektywności ich wykorzystania.
Na pierwszym etapie nie jest przeprowadzana właściwa analiza sprawozdania finansowego jako takiego, a jedynie zapoznanie się z raportem z badania. Sprawozdanie biegłego rewidenta sporządzane jest w wyniku badania przez niezależnego księgowego-biegłego rewidenta rocznego sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa. Istnieją następujące rodzaje raportów z audytu:
1) standardowy, w tym:
pozytywny;
Pozytywna z uwagami;
negatywny;
2) wniosku niestandardowego, którym jest odmowa sporządzenia wniosku.
Pozytywny wniosek i pozytywny wniosek z komentarzami są akceptowane do rozpatrzenia. W zależności od wyników zapoznawania się z raportem z badania podejmowana jest decyzja o przeprowadzeniu analizy finansowej.
Drugi etap ekspresowej analizy polega na krótkim zapoznaniu się z treścią samego sprawozdania finansowego oraz wyliczeniem głównych wskaźników finansowych.
Trzeci etap ekspresowej analizy polega na dokładniejszym zapoznaniu się ze strukturą i wielkością funduszy przedsiębiorstwa, źródłami ich powstawania oraz efektywnością ich wykorzystania.
Analiza aktywów pozwala na ocenę optymalności ich struktury, która wpływa na sytuację majątkową i finansową przedsiębiorstwa. Analiza aktywów obejmuje:
1) analiza wielkości i udziału poszczególnych pozycji majątkowych w ich ogólnej sumie;
2) analiza środków trwałych na podstawie obliczeń współczynników ich amortyzacji, odnowy i zbycia.
Analiza pasywów pozwala na ocenę wielkości i proporcji kapitałów własnych i obcych, aw konsekwencji stopień uzależnienia przedsiębiorstwa od zewnętrznych źródeł finansowania, a także identyfikację niekorzystnych zapisów sprawozdania finansowego. Analiza zobowiązań obejmuje:
1) analiza wielkości i struktury kapitałów własnych oraz ich udziału w sumie źródeł finansowania (pasywów);
2) analiza wielkości i struktury zobowiązań długoterminowych i krótkoterminowych oraz ich udziału w ogólnej sumie źródeł finansowania (pasywów).
Zapoznanie się z wielkością i strukturą aktywów i pasywów pozwala zidentyfikować niekorzystne pozycje sprawozdania finansowego, które należy podzielić na dwie grupy:
1) artykuły charakteryzujące niezadowalające wyniki przedsiębiorstwa w poprzednich okresach (np. niepokryte straty z lat ubiegłych);
2) artykuły charakteryzujące niezadowalające wyniki przedsiębiorstwa w okresie sprawozdawczym (na przykład przeterminowane należności; przeterminowane kredyty i pożyczki, w tym zadłużenie handlowe wobec dostawców, reprezentowane przez faktury i weksle do zapłaty).
Dogłębna analiza sprawozdań finansowych pozwala ocenić rzeczywistą sytuację finansową przedsiębiorstwa na określony dzień, zmiany sytuacji finansowej oraz wyniki finansowe przedsiębiorstwa za okres sprawozdawczy. Zatem cele pogłębionej analizy finansowej powinny obejmować:
1) ocena aktualnej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa;
2) ocenę głównych zmian sytuacji finansowej w okresie sprawozdawczym;
3) prognozę sytuacji finansowej przedsiębiorstwa na najbliższą przyszłość.
Głównymi wskaźnikami kondycji finansowej przedsiębiorstwa są:
1) płynność;
2) wypłacalność;
3) działalność gospodarcza;
4) rentowność;
5) działalność rynkowa.
W rosyjskiej teorii i praktyce analizy finansowej istnieją cechy podejścia do interpretacji powyższych wskaźników:
1) oceny aktualnej kondycji finansowej przedsiębiorstwa dokonuje się nie poprzez wyliczanie wskaźników finansowych (płynność, wypłacalność, obroty, rentowność, aktywność rynkowa), jak w zachodnim zarządzaniu finansami, ale poprzez analizę bilansu (poziomego, pionowego, porównawczy, trend);
2) często niesłusznie utożsamiają pojęcia „płynności” i „wypłacalności”;
3) pojęcia „płynności” i „wypłacalności” razem tworzą pojęcie „stabilności finansowej”, którego nie ma w terminologii zachodniego zarządzania finansami.
W ten sposób treść rosyjskiego kursu „Analiza finansowa” można sprowadzić do następujących sekcji:
1) analiza bieżącej kondycji finansowej przedsiębiorstwa na podstawie dynamiki bilansu, analizy poziomej, pionowej i porównawczej bilansu;
2) analiza stabilności finansowej przedsiębiorstwa na podstawie analizy wskaźników płynności i wypłacalności;
3) analiza przepływów pieniężnych;
4) analiza działalności biznesowej i rynkowej;
5) analiza wyników finansowych i rentowności.
6) analiza efektywności projektów inwestycyjnych.
Przedmiotem analizy finansowej jest rachunkowość, rozumiana jako jednolity system danych o sytuacji majątkowej i finansowej przedsiębiorstwa oraz finansowych wynikach jego działalności. Wszystkie przedsiębiorstwa mające osobowość prawną są zobowiązane do sporządzania sprawozdań finansowych. Sprawozdania finansowe sporządzane są na podstawie syntetycznych i analitycznych danych księgowych oraz według ustalonych formularzy.
Rachunkowość syntetyczna jest rozumiana jako rachunkowość, której podstawą są powiększone grupy wskaźników sprawozdań finansowych. Rachunkowość analityczna rozumiana jest jako rachunkowość, której podstawą jest szczegółowa specyfikacja i charakterystyka sprawozdań finansowych. Rachunkowość analityczna jest prowadzona w celu uszczegółowienia syntetycznych danych księgowych. Przy sporządzaniu sprawozdań finansowych należy spełnić określone wymagania. Sprawozdanie finansowe powinno zawierać wyłącznie rzetelne, kompletne i neutralne informacje, odzwierciedlające obiektywny obraz działalności finansowej i gospodarczej. Wiarygodność danych zawartych w sprawozdaniach finansowych musi być udokumentowana wynikami inwentaryzacji majątku i pasywów.
Każda forma sprawozdania finansowego dla każdego wskaźnika zawiera dane za dwa lata: 1) za rok poprzedzający rok sprawozdawczy; 2) za rok sprawozdawczy. Jeżeli wskaźniki dla różnych okresów z jakiegoś powodu okażą się nieporównywalne, konieczna jest korekta najwcześniejszego z nich. Treść korekty powinna zostać ujawniona w załącznikach do sprawozdania finansowego.
Niektóre artykuły formularzy księgowych podlegają ujawnieniu w odpowiednich załącznikach. W przeciwieństwie do zachodniej praktyki, sprawozdania finansowe nie są korygowane na potrzeby analizy finansowej i są prezentowane w ich zwykłej formie. Formularze księgowe obejmują:
1) bilans (formularz nr 1);
2) rachunek zysków i strat (formularz nr 2);
3) zestawienie zmian w kapitale własnym (formularz nr 3);
4) rachunek przepływów pieniężnych (formularz nr 4);
5) załączniki do bilansu (formularz nr 5);
6) nota wyjaśniająca (do formularzy nr 1-2);
7) sprawozdanie z audytu.
Rozważ podstawowe metody analizy finansowej przedsiębiorstwa. Porozmawiajmy szczegółowo o tym, czym one są, określmy ich zalety i wady oraz porównajmy je ze sobą. Wszystkie podejścia do analizy finansowej można warunkowo podzielić na metody ilościowe i jakościowe. Przyjrzyjmy się teraz bliżej każdej z grup metod.
Ilościowe metody analizy finansowej przedsiębiorstwa
Ilościowe metody analizy finansowej polegają na obliczeniu jednego integralnego wskaźnika ryzyka upadłości przedsiębiorstwa. Można je warunkowo podzielić na dwie duże grupy klasycznych metod statystycznych i metod alternatywnych. Kluczowa różnica między tymi metodami polega na zastosowaniu aparatów matematycznych o różnej złożoności: jeśli w przypadku metod klasycznych stosuje się z reguły metody statystyki matematycznej, to w metodach alternatywnych stosuje się bardziej złożone metody sztucznej inteligencji, algorytmy genetyczne i logikę rozmytą są używane.
Integralne metody analizy finansowej
Według badań przeprowadzonych przez naukowców Aziza i Dara metody statystyczne wykorzystano w 64% przypadków do budowy modeli do ilościowej oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa, sztuczna inteligencja w 25%, a inne metody w 11%.
W integralnych metodach analizy finansowej najczęściej spotykane są podejścia związane z budową modeli analizy wielodyskryminacyjnej (modele MDA) oraz modele budowane na podstawie regresji logistycznej (modele logitowe).
Głównym celem tych modeli jest obliczenie wskaźnika integralnego na podstawie pomiaru różnych wskaźników finansowych przedsiębiorstwa, na podstawie którego można już przeprowadzić analizę.
Popularne zachodnie modele MDA do przewidywania ryzyka bankructwa zostały opracowane przez Altmana, Tafflera, Springate'a. Wśród krajowych modeli MDA można wyróżnić: Model Saifullina i Kadykowa, Model Belikova-Davydova (Państwowa Akademia Ekonomiczna w Irkucku), Model Mizikovsky'ego, Model Czelysheva.
Obecnie na Zachodzie obserwuje się spadek wykorzystania modeli MDA do oceny ryzyka upadłości przedsiębiorstw, coraz częściej preferowane są modele logitowe oraz modele oparte na sztucznej inteligencji (modele AI), które pozwalają uwzględnić różne ukryte wzory.
W tabeli przedstawiono częstość wykorzystywania narzędzi analizy dyskryminacyjnej wielorakiej do budowy modeli oceny stabilności finansowej przedsiębiorstw, jak wynika z tabeli, obecnie tylko 29% wszystkich badań wykorzystuje narzędzia analizy dyskryminacyjnej wielorakiej do budowy modeli upadłości.
Częstotliwość stosowania analizy dyskryminacyjnej wielorakiej w budowaniu modeli stabilności finansowej przedsiębiorstwa
Źródło: Hossari G. Benchmarking Nowe techniki statystyczne w modelowaniu opartym na wskaźnikach upadku korporacji, International Review of Business Research Papers, tom. 3 nie. 3 sierpnia 2007 s. 152
Olson, Begley, Ming, Watts, Altman, Sabato, Gruzchinsky, Ju Ha, Tehong, Lin, Piesse można wyróżnić wśród autorów wykorzystujących modele logitowe do oceny ryzyka bankructwa. Wśród krajowych modeli logitowych można wyróżnić modele Żdanowa i Chajdarsziny.
Korzyści nowoczesne modele logitowe to:
- Umiejętność określenia prawdopodobieństwa zagrożenia upadłością przedsiębiorstwa,
- Wystarczająco wysoka dokładność wyników,
- Pozwala uwzględnić specyfikę branżową działalności przedsiębiorstw,
- Łatwość interpretacji wyników.
Wśród wad modeli logitowych Można wyróżnić:
- niedostosowane do rosyjskiej gospodarki,
- Nie uwzględnia stabilności finansowej przedsiębiorstwa,
- Proces kryzysowy w przedsiębiorstwie nie jest brany pod uwagę.
Modele ratingowe (scoringowe) są skutecznym sposobem finansowego monitoringu działalności przedsiębiorstw. Charakterystyczną cechą modeli ratingowych jest to, że wskaźniki wskaźników finansowych są uzyskiwane za pomocą operacji matematycznych lub są ustalane przez ekspertów.
Należy zauważyć, że obecnie stosowane są systemy ratingowe do oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. dwa rodzaje.
Pierwszy rodzaj obejmuje klasyfikację przedsiębiorstw na kilka grup, których granice wyznaczają analitycy i eksperci. Do zastosowania tej techniki wystarczą raporty księgowe z jednego przedsiębiorstwa. Ten typ obejmuje metody Dontsova, Nikiforova, Litvin, Grafov, metodę Sberbank do oceny zdolności kredytowej kredytobiorcy i inne. Spośród metod zagranicznych metoda Argenti (liczba A) jest szeroko stosowana w praktyce.
Drugi rodzaj metod określania ratingu przedsiębiorstwa opiera się na porównanie wskaźników finansowych ze spółką wzorcową. Rolę normy pełni firma, która uzyskała najlepsze wyniki z całej próby badanych przedsiębiorstw. Należą do nich metody Kukuniny I.G., Szeremeta A.D.
Alternatywne metody analizy finansowej
Wśród alternatywnych metod analizy finansowej przedsiębiorstwa można wyróżnić wykorzystanie metod sieci neuronowych, logiki rozmytej, map samoorganizujących się, algorytmów genetycznych, programowania ewolucyjnego do budowy ilościowych modeli oceny kondycji finansowej.
Finansowe modele biznesowe oparte na sztucznej inteligencji działają skutecznie z niejasnymi, niekompletnymi i niedokładnymi danymi. Opracowanie modeli AI analizy finansowej przedsiębiorstwa jest pracochłonne ze względu na złożony aparat matematyczny. Dodatkowo rozwój ten komplikuje konieczność analizy dużej próby danych o przedsiębiorstwach, która w młodej rosyjskiej gospodarce jest wciąż niewystarczająca.
Altman opowiada się za modelami statystycznymi w swojej pracy, w której udowadnia, że modele logitowe i modele mda dokładniej przewidują upadłość przedsiębiorstwa niż sieci neuronowe ( Altman EI, Marco G., Varetto F. (1994): Corporate Distress Diagnosis: Comparisons using Linear Discriminant Analysis and Neural Network (doświadczenie włoskie) // J. Banking and Finance. Tom 18 nr 3).
Jakościowe metody analizy finansowej przedsiębiorstwa
Jakościowe metody analizy kondycji finansowej przedsiębiorstwa nie polegają na obliczaniu wskaźników integralnych, z reguły opierają się na wykorzystaniu wiedzy eksperckiej, ankiet, a także analizie współczynnikowej. Jakościowe metody oceny finansowej przedsiębiorstwa można podzielić na dwie główne grupy: analizę współczynnikową, gdzie analiza przedsiębiorstwa opiera się na kalkulacji i analizie wskaźników finansowo-ekonomicznych opisujących działalność przedsiębiorstwa pod różnymi kątami oraz metody jakościowe metody oparte na tradycyjnej analizie sprawozdań finansowych.
Analiza wskaźnikowa
Obecnie w Rosji większość systemów monitorowania działalności przedsiębiorstw opiera się na analizie współczynników. Np, Ustawa federalna „O niewypłacalności (upadłości)” proponuje wyliczenie 3 wskaźników finansowych do diagnozy zagrożenia upadłością: wskaźnika bieżącej płynności, wskaźnika kapitału obrotowego własnego, wskaźnika odzyskania/utraty wypłacalności. Lub, na przykład, dawne „Wytyczne metodyczne dotyczące analizy kondycji finansowej organizacji przez pracowników FSFR Rosji podczas przeprowadzania badania” (FSFR została rozwiązana) zawierają obliczenie 21 wskaźników finansowych.
Analiza współczynników przedsiębiorstw może ujawnić następujące wady:
- wielość proponowanych zestawów współczynników w analizie utrudnia ocenę stanu przedsiębiorstwa na ich podstawie, a także opracowywanie i wdrażanie decyzji zarządczych.
- złożoność uzasadnionej normalizacji współczynników. Jednym z kluczowych problemów analizy współczynnikowej jest interpretacja współczynników pod kątem wybranych standardów. W warunkach rosyjskich baza dokumentów regulacyjnych do oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa nie jest jeszcze wystarczająco rozwinięta, dostęp do przeciętnych standardów branżowych jest często ograniczony (brak).
- nie ma jednolitych wzorów do obliczania współczynników, często w różnych źródłach te same współczynniki są nazywane różnymi terminami i mają różne wzory obliczeniowe.
Analityczne metody analizy finansowej
Analityczne metody analizy finansowej zwracają szczególną uwagę analiza struktury i dynamiki pozycji sprawozdań finansowych. Polega ona na porównaniu aktywów i pasywów o bliskich horyzontach płatniczych, ocenie płynności bilansu, a także analizie trendów zmian pozycji bilansowych i poszukiwaniu ich przyczyn.
Ponadto sprawdzana jest rzetelność sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa, jakość rachunkowości w przedsiębiorstwie, oceniany jest stopień zgodności wyceny pieniężnej aktywów i pasywów z ich realnymi wartościami rynkowymi, od strony jakościowej, ocenia się reputację biznesową, poziom zarządzania, profesjonalizm personelu, perspektywy rozwoju branży, etap cyklu życia przedsiębiorstwa.
Analiza pozioma polega na zbudowaniu jednej lub kilku tabel analitycznych, w których bezwzględne wskaźniki uzupełniane są względnymi stopami wzrostu. Celem analizy poziomej jest identyfikacja bezwzględnych i względnych zmian wartości różnych pozycji sprawozdawczych w określonym okresie, a także ocena tych zmian. Jedną z opcji analizy poziomej jest analiza trendu, tj. porównanie tych artykułów dla różnych okresów, zbudowanie zmiany szeregów czasowych pozycji bilansowej w celu identyfikacji trendu. Analiza pionowa polega na obliczeniu ciężaru właściwego poszczególnych artykułów w wyniku bilansu wraz z jego dalszą oceną zmian.
Analiza przepływów pieniężnych polega na zidentyfikowaniu przyczyn niedoboru lub nadmiaru środków, określeniu źródeł ich otrzymania oraz kierunku wydatkowania w celu późniejszej kontroli bieżącej wypłacalności przedsiębiorstwa.
Jedną z popularnych metod analizy stanu wewnętrznego przedsiębiorstwa z uwzględnieniem zagrożeń i szans w otoczeniu zewnętrznym jest analiza SWOT. Zaletą stosowania analizy SWOT jest to, że pozwala ona na ocenę otoczenia zewnętrznego i wewnętrznego, w którym funkcjonuje przedsiębiorstwo. Z reguły analiza SWOT jest wykorzystywana w planowaniu strategicznym do oceny skuteczności aktualnej strategii przedsiębiorstwa. Jedną z wad analizy SWOT jest jej trudna formalizacja za pomocą wskaźników ilościowych.
Porównanie metod analizy finansowej przedsiębiorstwa
Charakterystykę porównawczą metod analizy finansowej przedsiębiorstwa przedstawiono w tabeli.
Charakterystyka porównawcza | ilościowy | jakość | ||
Statystyczny | Alternatywny | Metody proporcjonalne | Analityczny | |
Podejście wielowymiarowe | + | + | — | + |
Wykorzystanie danych źródłowych z zewnętrznej sprawozdawczości publicznej | + | + | + | + |
Przejrzystość i łatwość interpretacji wyników | + | + | — | — |
Możliwość porównania z innymi firmami | + | + | + | — |
Łatwość obliczeń | + | — | + | — |
Czynnik czasu | + | + | + | — |
Uwzględnianie czynników korelacji | + | + | — | — |
Ocena jakościowa obliczonego wskaźnika całkowego | + | + | — | — |
Używany przez eksperta | — | + | — | + |
Weź pod uwagę specyfikę organizacji | — | — | — | + |
Wysoka trafność oceny ryzyka upadłości | + | + | — | — |
Uwzględnianie wskaźników jakości | — | — | + | + |
Uwzględniane są czynniki zewnętrzne | — | — | — | + |
Streszczenie
Rozważaliśmy główne metody analizy finansowej przedsiębiorstw stosowane w praktyce. Każde z podejść ma swoje zalety i wady, dlatego konieczne jest zastosowanie złożonego zestawu metod lub wykorzystanie każdego z podejść w sposób funkcjonalny. To właśnie pozwoli na ich efektywne wykorzystanie w analizie finansowej przedsiębiorstwa.
Ogólna charakterystyka analizy finansowej
Analitycy pracują w wielu obszarach funkcjonalnych. Z reguły analitycy oceniają inwestycje w jakiś rodzaj zabezpieczenia, który ma cechy słuszność(reprezentujący udział we własności) lub dług(reprezentujący pozycję kredytową). Po akceptacji decyzje inwestycyjne Lub uzasadnienie zaleceń, analitycy muszą ocenić wyniki, sytuację finansową i wartość firmy emitującej papiery wartościowe.
Dane finansowe firmy, w tym m.in sprawozdania finansowe i inne dane, dostarczają informacji niezbędnych do oceny spółki i jej papierów wartościowych. Dlatego analityk musi dobrze rozumieć informacje prezentowane w sprawozdaniach finansowych każdej spółki, w tym w notach finansowych i innych formach informacji uzupełniających.
Istota analizy finansowej przedsiębiorstwa
Rola sprawozdawczość finansowa spółek ma dostarczać informacji o ich działalności, sytuacji finansowej i zmianach w sytuacji finansowej, które będą przydatne dla szerokiego grona użytkowników przy podejmowaniu decyzji gospodarczych. Rola analiza sprawozdania finansowego polega na wykorzystaniu sprawozdań finansowych przygotowanych przez firmy, w połączeniu z innymi informacjami, do oceny przeszłych, obecnych i przyszłych wyników oraz sytuacji finansowej firmy w celu uzasadnienia decyzji inwestycyjnych, kredytowych i innych decyzji gospodarczych.
Oceniając sprawozdania finansowe, analitycy mają tendencję do uzasadniania decyzji ekonomicznych. Przykładami takich rozwiązań są:
- Stopień efektywność inwestycji w akcje w celu włączenia do portfela inwestycyjnego.
- Stopień fuzje Lub przejęcia przedsiębiorstwo kandydujące.
- Stopień pomocniczy lub jednostka operacyjna spółki macierzystej.
- Decyzja o dokonaniu inwestycji venture capital lub innego rodzaju inwestycji typu private equity.
- Definicja zdolność kredytowa firma, która złożyła wniosek o pożyczkę.
- Przedłużenie kredytu dla klienta.
- Ekspertyza zgodność z umowami kredytowymi lub inne ustalenia umowne.
- Zadanie ocena zadłużenie spółki lub emisja obligacji.
- Wycena zabezpieczenia do akceptacji rekomendacje inwestycyjne inni uczestnicy rynku.
- Prognozowanie przyszłych dochodów netto i Przepływy środków pieniężnych.
Ogólnie rzecz biorąc, analitycy starają się badać wyniki i sytuację finansową firmy, a także prognozować przyszłe wyniki i siłę finansową. Interesują się również czynnikami, które mają wpływ na przyszłą działalność firmy.
Badanie wyników przedsiębiorstwa może obejmować ocenę rentowność firmy (możliwość czerpania zysków ze sprzedaży towarów i usług) oraz wyceny jego możliwości przepływu gotówki generowania zysku (zdolność do generowania wpływów gotówkowych wyższych niż płatności gotówkowe). Zysk i przepływy pieniężne nie są równoważne. Zysk to nadwyżka cen określonych towarów lub usług nad kosztami dostarczenia tych towarów i usług (niezależnie od tego, kiedy pieniądze są otrzymywane lub wypłacane).
Podczas gdy rentowność jest ważna, zdolność firmy do generowania dodatnie przepływy pieniężne. Przepływy pieniężne są ważne, ponieważ ostatecznie środki pieniężne są potrzebne do opłacenia pracowników, dostawców i innych uczestników, aby utrzymać działalność w dającej się przewidzieć przyszłości.
Firma generująca dodatnie przepływy pieniężne Działalność operacyjna, ma większą elastyczność w finansowaniu niezbędnych inwestycji i może korzystać z atrakcyjnych możliwości biznesowych w porównaniu do porównywalnej spółki bez dodatnich przepływów pieniężnych. Ponadto przepływy pieniężne są źródłem powrót kapitał dostawcy.
Oczekiwana wartość przyszłych przepływów pieniężnych jest zatem istotna w wycenie papierów wartościowych przedsiębiorstwa oraz w określaniu zdolności spółki do wywiązywania się ze swoich zobowiązań. Zdolność do wywiązywania się z zobowiązań krótkoterminowych jest ogólnie określana jako tzw płynność oraz zdolność do wywiązywania się z zobowiązań długoterminowych, tzw wypłacalność lub stabilności finansowej.
Jak wspomniano wcześniej, zysk odzwierciedla zdolność firmy do dostarczania towarów i usług po cenach wyższych niż koszt dostarczenia towarów i usług. Zysk dostarcza również przydatnych informacji o przyszłych (i przeszłych) przepływach pieniężnych. Wielu analityków nie tylko ocenia przeszłe zwroty, ale także przewiduje przyszłe zwroty.
Analityków interesuje również aktualna sytuacja finansowa spółki. Pozycję finansową można zmierzyć, porównując zasoby kontrolowane przez firmę w stosunku do wymagań (zobowiązań) dla tych zasobów. Przykładem takiego zasobu może być gotówka. Ta gotówka może być wykorzystana przez firmę do spłaty zobowiązania wobec dostawcy (roszczenie wobec firmy), a także może być wykorzystana do dokonania płatności na rzecz właściciela (który również ma roszczenie wobec firmy z powodu osiągniętych zysków) . Sytuacja finansowa jest szczególnie ważna w analiza kredytowa.
Przeprowadzając analizę finansową firmy, analityk będzie regularnie odwoływał się do sprawozdań finansowych firmy, not finansowych i harmonogramów publikacji oraz szeregu innych źródeł informacji.
Aby przeprowadzić analizę finansową przedsiębiorstwa, możesz skorzystać z programów, które pozwalają automatycznie obliczać wskaźniki finansowe, generować tabele, wykresy, wykresy i wnioski tekstowe. Przykład takiego programy to internetowy program do analizy finansowej.
Główne źródła analizy finansowej
Aby przeprowadzić analizę finansową lub kredytową firmy, analityk musi zebrać dużą ilość informacji. Charakter informacji będzie różny w zależności od indywidualnego zadania, ale zazwyczaj obejmuje informacje o gospodarce, branży i firmie, a także informacje o porównywalne spółki.
Większość tych informacji przyjdzie spoza firmy obejmuje to na przykład statystyka gospodarcza, raporty branżowe, fachowe publikacje i bazy danych zawierające informacje o konkurentach. Sama firma udostępnia niektóre z głównych elementów informacji do analizy w swojej raporty finansowe, komunikaty prasowe, jak również w środki masowego przekazu i webcasty.
Firmy przygotowują sprawozdania finansowe i przedstawiają je inwestorom i wierzycielom w celu wykazania wyników finansowych i siły finansowej w regularnych odstępach czasu (rocznie, półrocznie i/lub kwartalnie). Dane finansowe spółki obejmują dane finansowe raporty I Dodatkowe informacje niezbędne do oceny efektywności i sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.
Sprawozdania finansowe to końcowe wyniki zapisu księgowego, procesu rejestrującego działalność gospodarczą firmy. Podsumowują te informacje do wykorzystania przez inwestorów, wierzycieli, analityków i inne osoby zainteresowane działalnością i sytuacją finansową firmy. Aby zapewnić trochę gwarancje W zakresie informacji zawartych w sprawozdaniach finansowych oraz związanych z nimi not i objaśnień, sprawozdania finansowe podlegają przeglądowi niezależnych biegłych rewidentów, którzy wyrażają opinię, czy sprawozdania finansowe właściwie odzwierciedlają wyniki działalności spółki i jej sytuację finansową.
Sprawozdania finansowe i informacje dodatkowe
Główne sprawozdania finansowe będące przedmiotem analizy to (zysk i strata), bilans, rachunek przepływów pieniężnych oraz zestawienie zmian w kapitale własnym. Oświadczenie o dochodach I sprawozdanie z przepływów pieniężnych odzwierciedlają różne aspekty działalności firmy w określonym czasie.
Balansować przedstawia sytuację finansową firmy w danym momencie. Zestawienie zmian w kapitale własnym zawiera dodatkowe informacje dotyczące zmian w sytuacji finansowej spółki. W uzupełnienie sprawozdania finansowego, firma może dostarczyć inne informacje, które są przydatne dla analityka finansowego. W ramach swojej analizy analityk finansowy powinien przeczytać i ocenić te dodatkowe informacje, które obejmują:
- wyjaśnienia do sprawozdań finansowych;
- informacja (słowo) z kierownictwo firmy;
- zewnętrzny rewident księgowy.
Ryż. 1 Źródła informacji finansowych
Oświadczenie o dochodach
Rachunek zysków i strat dostarcza informacji o wynikach finansowych działalności firmy w określonym czasie. Rachunek zysków i strat informuje, ile przychodów firma uzyskała w danym okresie i jakie wydatki poniosła w związku z operacjami, które wygenerowały dochód. Dochód netto (przychód minus wszystkie koszty) w rachunku zysków i strat jest często określany jako „dolna linia” ze względu na jego bliskość do dolnej części rachunku zysków i strat.
Rachunki zysków i strat prezentowane są na zasadzie skonsolidowanej, co oznacza, że obejmują przychody i koszty spółki zależne pod kontrolą spółki macierzystej. Rachunek zysków i strat jest czasami określany jako rachunek zysków i strat lub rachunek zysków i strat. Podstawowe równanie leżące u podstaw rachunku zysków i strat to:
Przychody - wydatki \u003d zysk netto (całkowity wynik finansowy okresu)
Informacja o zysk i strata reprezentuje ostatni rok w pierwszej kolumnie i najwcześniejszy rok w ostatniej kolumnie. Chociaż jest to ogólna reprezentacja, analitycy powinni zachować ostrożność podczas czytania informacji o zarobkach, ponieważ czasami lata mogą być wymienione od roku bazowego do ostatniego roku.
Spółki podają podstawowy i rozwodniony zysk na akcję na dole rachunku zysków i strat. Zysk na akcję to zysk netto podzielony przez liczbę akcji w danym okresie. Podstawowy zysk na akcję wykorzystuje średnią ważoną liczbę akcji zwykłych, które były faktycznie w obrocie w danym okresie, natomiast rozwodniony zysk na akcję wykorzystuje rozwodnione akcje, liczbę akcji, które byłyby w obrocie, gdyby potencjalne roszczenia z tytułu akcji zwykłych (np. opcji) zostały wykonane przez ich posiadaczy.
W procesie analizy rachunku zysków i strat warto zastanowić się nad dynamiką przychodów i wydatków oraz odpowiedzieć sobie na następujące pytania:
- Czy zmiana przychodów jest spowodowana zmianą liczby sprzedanych jednostek, zmianą cen, czy też kombinacją tych czynników?
- Czy proces zarządzania kosztami jest efektywny?
- Jak firma wypada na tle innych firm z branży?
Odpowiadając na te pytania, analityk musi zbierać, analizować i interpretować fakty z różnych źródeł, w tym rachunku zysków i strat.
Bilans firmy
Rachunkowość balansować(zwane również sprawozdaniem z sytuacji finansowej lub sprawozdaniem z sytuacji finansowej) przedstawia aktualną sytuację finansową przedsiębiorstwa poprzez ujawnienie dostępnych zasobów oraz źródeł ich finansowania, zarówno kapitałowych, jak i dłużnych. Słuszność jest nadwyżką aktywów nad zobowiązaniami.
Jest to kwota, która należy do właścicieli lub akcjonariuszy firmy; jest rezydualnym udziałem w aktywach przedsiębiorstwa po odjęciu jego zobowiązań. Trzy części bilansu są powiązane relacją księgową znaną jako równanie księgowe:
Aktywa = zobowiązania + Kapitał właścicieli (tj. całkowita suma aktywów musi być zbilansowana taką samą kwotą pasywów i kapitału właścicieli).
Z drugiej strony, trzy części równania bilansowego można sformułować w kategoriach kapitałów własnych, tj.:
Aktywa – zobowiązania =Kapitał właściciela
Korzystanie z bilansu i stosowanie analizy sprawozdań finansowych pozwala analitykowi odpowiedzieć na pytania takie jak:
- Czy firma ma wystarczającą płynność (zdolność do wywiązywania się z zobowiązań krótkoterminowych), czy poprawiła się kondycja firmy?
- Czy zrównoważony rozwój firmy jest wystarczający (czy firma posiada wystarczające, niezawodne zasoby, aby wywiązać się ze swoich zobowiązań)?
- Jaka jest sytuacja finansowa firmy w stosunku do całej branży?
Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Podczas gdy rachunek zysków i strat oraz bilans stanowią miarę sukcesu firmy pod względem wyników i sytuacji finansowej, przepływy pieniężne są również istotnym aspektem długoterminowego sukcesu firmy. Ujawnienie źródeł finansowania i wykorzystania środków pieniężnych pomaga wierzycielom, inwestorom i innym użytkownikom raportującym ocenić płynność, wypłacalność i elastyczność finansową firmy.
Elastyczność finansowa to zdolność reagowania i dostosowywania się do nowych zagrożeń i możliwości finansowych. Raport Rachunek przepływów pieniężnych klasyfikuje wszystkie przepływy pieniężne firmy z działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej. sala operacyjna działania obejmują operacje, które generują dochód netto i są to przede wszystkim działania związane z codziennymi funkcjami biznesowymi firmy.
Inwestycja działalność to taka, która obejmuje nabywanie i zbywanie aktywów długoterminowych, takich jak sprzęt. Finansowanie to te działania, które obejmują gromadzenie lub spłatę kapitału do wykorzystania w biznesie.
w kolejce" sala operacyjna działalności” sprawozdania z przepływów pieniężnych, spółka uzgadnia swój dochód netto ze środkami pieniężnymi netto z działalności operacyjnej. To podkreśla różnicę między rachunkiem zysków i strat a rachunkiem przepływów pieniężnych. Dochód jest wykazywany w rachunku zysków i strat w momencie jego uzyskania, co niekoniecznie ma miejsce w przypadku otrzymania gotówki.
Rachunek przepływów pieniężnych przedstawia kolejny aspekt funkcjonowania przedsiębiorstwa: zdolność przedsiębiorstwa do generowania przepływów pieniężnych z działalności przedsiębiorstwa. W idealnej sytuacji analityk chciałby widzieć, że główne źródło dodatnich przepływów pieniężnych pochodzi z działalności operacyjnej (a nie z działalności inwestycyjnej lub finansowej).
Zestawienie zmian w kapitale własnym
Rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych to główne sprawozdania finansowe wykorzystywane do oceny wyników i sytuacji finansowej firmy. Dostępne jest również czwarte sprawozdanie finansowe, zwane różnie „zestawieniem zmian w kapitale własnym”, „zestawieniem zmian w kapitale własnym”, „zestawieniem kapitału zakładowego” lub „zestawieniem zysków zatrzymanych”. Ten dokument służy przede wszystkim do zgłaszania zmian w inwestycjach własnościowych w przedsiębiorstwie w czasie i pomaga analitykowi zrozumieć zmiany w kapitale własnym w bilansie.
Noty do bilansu i rachunku zysków i strat
Spółki mogą również dodawać noty do swojego bilansu i rachunku zysków i strat w swoich sprawozdaniach finansowych. Na przykład noty finansowe mogą wyszczególniać poprzednie formularze sprawozdawcze, a także zawierać informacje wyjaśniające dotyczące następujących kwestii:
- Przejęcia biznesowe
- Zdarzenia warunkowe i zobowiązania
- Sądowy produkcja
- Opcje na akcje i inne programy świadczeń pracowniczych
- Operacje z strony powiązane
- Istotne klienci
- Późniejszy wydarzenia
- Segmenty biznesowe i geograficzne
- kwartalny dane finansowe
Ponadto noty mogą zawierać informacje o metodach i technikach zastosowanych do sporządzenia sprawozdania finansowego. Porównywalność sprawozdań finansowych jest kluczowym wymogiem obiektywnej analizy finansowej. Sprawozdanie finansowe jest porównywalne, gdy informacje są mierzone i prezentowane w podobny sposób. Porównywalność pozwala analitykowi zidentyfikować i przeanalizować rzeczywiste różnice między podmiotem gospodarczym a innymi przedsiębiorstwami.
Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości w Londynie określa standardy, według których należy sporządzać międzynarodowe sprawozdania finansowe. Noszą one nazwę Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Porównując sprawozdania finansowe sporządzone według MSSF i spółki krajowej, analityk musi zrozumieć różnice w tych standardach, które mogą mieć wpływ np. na okres, w którym sporządzany jest rachunek zysków i strat. Ponadto niektóre zasady wymagają stosowania szacunków i założeń przy ustalaniu wyników i sytuacji finansowej.
Ta elastyczność jest konieczna, ponieważ w idealnym przypadku firma wybierze te metody, szacunki i założenia w ramach zasad, które rzetelnie odzwierciedlają unikalne środowisko gospodarcze działalności firmy i branży. Chociaż ta elastyczność zasad rachunkowości pozornie zaspokaja różne potrzeby wielu firm, stwarza problemy dla analityka, ponieważ traci się porównywalność.
Na przykład, jeśli firma kupuje sprzęt do użytku w swojej działalności, standardy rachunkowości wymagają, aby wartość składnika aktywów była systematycznie wykazywana jako wydatek przez cały okres użytkowania sprzętu (działanie sprzętu jest oceniane) . Ta alokacja kosztów nazywana jest amortyzacją.
Standardy pozwalają na większą elastyczność w ustalaniu sposobu ustalania kosztów w każdym okresie. Dwie firmy mogą kupować podobny sprzęt, ale stosują różne metody i założenia do rejestrowania kosztów w czasie. Porównując bezpośrednio wyniki tych spółek, można wyciągnąć błędny wniosek co do efektywności wyników finansowych spółek.
Zasady (polityki) rachunkowości spółki (metody, szacunki i założenia) są zwykle prezentowane również w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego. Nota zawierająca podsumowanie kluczowych zasad rachunkowości pokazuje na przykład, jak firma ujmuje swoje zyski i jak amortyzowane są środki trwałe. Analitycy powinni być świadomi metod, szacunków i założeń stosowanych przez firmę w celu określenia, czy są one podobne do metod stosowanych przez inne firmy, które są wykorzystywane jako punkty odniesienia. Jeśli nie są one podobne, analityk, który rozumie metody rachunkowości, może wprowadzić korekty, aby sprawozdania finansowe były bardziej porównywalne.
Raport audytora
Sprawozdania finansowe składane do firmy często wymagają audytu (przeglądu) niezależne biuro rachunkowe, który następnie wyraża opinię o sprawozdaniu finansowym. Audyt może być wymagany na podstawie umowy między uczestnikami, prawa lub regulacji.
Tak jak istnieją standardy sporządzania sprawozdań finansowych, tak istnieją standardy badania i opinii biegłego rewidenta. Międzynarodowe Standardy Rewizji Finansowej zostały opracowane przez Komitet Międzynarodowych Standardów Rewizji Finansowej i Usług Atestacyjnych Międzynarodowej Federacji Księgowych. Normy te zostały przyjęte przez wiele krajów. Zgodnie z Międzynarodowy Standard Rewizji Finansowej 200:
Celem badania sprawozdania finansowego jest umożliwienie biegłemu rewidentowi wyrażenia opinii o tym, czy sprawozdanie finansowe zostało sporządzone, we wszystkich istotnych aspektach, zgodnie z mającą zastosowanie praktyką sprawozdawczości finansowej.
Spółki publiczne mogą również podlegać wymogom ustanowionym przez organy regulacyjne lub giełdy papierów wartościowych, takim jak powołanie niezależnego komitetu audytu zarządu w celu nadzorowania procesu audytu. Proces badania stanowi podstawę do wyrażenia przez niezależnego biegłego rewidenta opinii o rzetelności zbadanego sprawozdania finansowego.
Ponieważ badanie jest zaprojektowane i przeprowadzane przy użyciu metod doboru próby, niezależni audytorzy nie mogą wyrazić swojej opinii, co daje absolutną pewność co do dokładności i rzetelności sprawozdań finansowych. Zamiast tego, sprawozdanie niezależnego biegłego rewidenta daje wystarczającą pewność, że sprawozdanie finansowe jest rzetelnie przedstawione, co oznacza, że istnieje wysoki stopień prawdopodobieństwa, że zbadane sprawozdanie finansowe jest wolne od istotnych błędów, oszustw lub działań niezgodnych z prawem, które mają bezpośredni wpływ na sprawozdania.
Standardowy niezależny audytor raport dla spółki publicznej zawiera zwykle kilka pozycji mieszczących się w ramach międzynarodowych standardów rewizji finansowej. Pierwszy lub „wprowadzający” akapit opisuje zbadane sprawozdania finansowe oraz obowiązki zarówno kierownictwa, jak i niezależnego biegłego rewidenta.
Drugi akapit opisuje charakter procesu badania i służy jako podstawa opinii biegłego rewidenta o pewności sprawozdania finansowego. Trzecia pozycja lub „opinia” wyraża opinię biegłego rewidenta na temat rzetelnej prezentacji tego sprawozdania finansowego. Raport biegłego rewidenta bez zastrzeżeń stwierdza, że sprawozdanie finansowe przedstawia „rzetelny i jasny obraz” zgodnie z obowiązującymi standardami rachunkowości. Ten rodzaj opinii jest często cytowany jako bezwarunkowo pozytywna i jest dokładnie tym, co analitycy chcieliby zobaczyć w raporcie finansowym.
Istnieje kilka innych rodzajów opinii. W zmodyfikowanym sprawozdaniu biegłego rewidenta występują pewne ograniczenia lub wyjątki od standardów rachunkowości. Wyjątki są opisane w raporcie z badania z dodatkowymi paragrafami wyjaśniającymi, tak aby analityk mógł określić znaczenie wyjątku. Negatywna opinia biegłego rewidenta ma miejsce, gdy sprawozdanie finansowe odbiega istotnie od standardów rachunkowości i jest przedstawione w sposób nierzetelny.
opinia negatywna (FAŁSZ raport biegłego rewidenta) ułatwia analizę sprawozdań finansowych: nie martw się, ponieważ na danych ze sprawozdań finansowych firmy nie można polegać. Wreszcie, odmowa wyrażenia opinii ma miejsce, gdy z jakiegokolwiek powodu biegły rewident nie jest w stanie przedstawić opinii.
Audytorzy mogą również wyrazić swoją opinię na temat systemów kontroli wewnętrznej firmy. Informacje te mogą być prezentowane w odrębnej opinii lub zawarte jako kolejna pozycja w sprawozdaniu biegłego rewidenta dotyczącym sprawozdania finansowego. System kontroli wewnętrznej to system wewnętrzny firmy, który ma na celu między innymi zapewnienie wysokiej jakości i przewidywalności procesu tworzenia sprawozdań finansowych. Spółki publiczne są zwykle zobowiązane do:
- Weź odpowiedzialność za skuteczność kontroli wewnętrznych.
- Ocenić skuteczność systemu kontroli wewnętrznej za pomocą odpowiednich kryteriów kontroli.
- Wspieraj proces oceny wystarczającymi kompetentnymi dowodami.
- Prześlij raport z kontroli wewnętrznej.
Chociaż raporty te dają analitykom pewną pewność, nie są one nieomylne. Analizując sprawozdania finansowe, analityk powinien być zawsze traktowany z przymrużeniem oka.
Inne źródła informacji
Powyższe informacje są zasadniczo przekazywane akcjonariuszom co roku. Sprawozdania okresowe są również dostarczane przez firmę dwa razy w roku lub raz na kwartał. Raporty okresowe generalnie przedstawiają sytuację finansową firmy, ale nie są audytowane. Te raporty okresowe mogą zawierać aktualne informacje na temat wyników operacyjnych i sytuacji finansowej spółki od ostatniego okresu rocznego.
Spółki mogą również zamieszczać aktualne informacje na swoich stronach internetowych oraz w komunikatach prasowych i mediach branżowych. Analizując sprawozdania finansowe, analitycy powinni wziąć pod uwagę wszystkie te źródła informacji o firmie, a także informacje ze źródeł zewnętrznych dotyczących gospodarki, branży, samej firmy i rówieśników.
Informacje o gospodarka, kula zajęcia, a także firm rówieśniczych, jest przydatny przy analizie wyników finansowych przedsiębiorstwa oraz określaniu jego stanu i perspektyw na najbliższą przyszłość.
Ryż. 2 Etapy procesu analizy finansowej
Analitycy pracują na różnych stanowiskach. Na przykład głównym celem analityków giełdowych jest ocena potencjalnego kapitału (udziałów) inwestycji w celu ustalenia, czy inwestycja jest atrakcyjna i obiecująca oraz jaka jest odpowiednia cena zakupu. Inny kredyt analitycy którzy oceniają zdolność kredytową firmy, aby zdecydować, czy (i w jakich ramach czasowych) należy udzielić pożyczki lub jaką ocenę kredytową należy przyznać.
analitycy może być również zaangażowany w szereg innych zadań, takich jak ocena wyników spółki zależnej, ocena inwestycji typu private equity lub znajdowanie akcji, które są przewartościowane w celu zajęcia krótkiej pozycji. W tej części przedstawiono ogólne ramy analizy sprawozdań finansowych, które można wykorzystać w tych różnych zadaniach.
Tabela 1 - Proces analizy finansowej firmy
Źródła informacji |
Wynik |
|
1. Kształtowanie celu i kontekstu analizy. |
Charakter funkcji analityka, np. ocena inwestycji kapitałowych lub dłużnych lub generowanie ratingu kredytowego. Komunikacja z klientem lub przełożonym na temat potrzeb i obaw firmy. |
Określenie celu lub zadań analizy. Lista (pisemna lub ustna) konkretnych pytań, na które należy odpowiedzieć podczas analizy. Prezentacja treści wyniku analizy finansowej. Harmonogram i środki budżetowe na zakończenie analizy finansowej. |
2. Gromadzenie danych. |
Sprawozdania finansowe, inne dane finansowe, ankiety i dane przemysłowe/ekonomiczne. Dyskusje z kierownictwem, dostawcami, klientami i konkurencją. Wizyty w firmie (na przykład w zakładach produkcyjnych lub sklepach detalicznych). |
Analityczne raportowanie finansowe. Tabele danych finansowych. Wypełnione kwestionariusze, jeśli dotyczy. |
3. Przetwarzanie danych. |
dane uzyskane w poprzednim kroku. |
Skorygowane sprawozdanie finansowe. Współczynniki i wykresy. Prognozy. |
Dane wejściowe oraz przetwarzane. |
Wyniki analityczne. |
|
Wyniki analiz i wcześniejsze raporty. |
Raport analityczny, który odpowiada na pytania zadane w kroku 1. |
|
6. Kontynuacja. |
Informacje zbierane okresowo w razie potrzeby w celu ustalenia, czy potrzebne są zmiany we wnioskach lub zaleceniach. |
Kształtowanie celu i kontekstu analizy.
Przed podjęciem jakiejkolwiek analizy ważne jest, aby zrozumieć cel konkretnej analizy. Zrozumienie celów jest szczególnie ważne w analizie sprawozdań finansowych ze względu na wiele dostępnych metod i ogromną ilość danych.
Niektóre zadania analityczne są jasno określone, w takim przypadku określenie celu analizy nie wymaga od analityka podejmowania decyzji. Na przykład przegląd okresowy portfel inwestycyjny i dłużny Lub raport analityka giełdowego dla konkretnej firmy może być prowadzona zgodnie z wymaganiami norm instytucjonalnych, czyli wymaganiami określonymi w przepisach, np. w Wytycznych dotyczących analizy kondycji finansowej organizacji. Ponadto format, procedury i/lub źródła informacji mogą być również proponowane w przepisach krajowych.
W przypadku innych zadań analitycznych sformułowanie celu analizy wymaga dodatkowej decyzji ze strony analityka. Cel analizy kieruje dalszymi decyzjami dotyczącymi podejść, narzędzi, źródeł danych, formatów, w których należy przedstawić wyniki analizy, oraz względnego znaczenia różnych aspektów analizy.
W przypadku znacznej ilości danych mniej doświadczony analityk może po prostu rozpocząć przetwarzanie liczb i tworzenie danych wyjściowych. Ogólnie pożądane jest, aby oprzeć się tej pokusie iw ten sposób uniknąć dużej ilości danych o niskiej zawartości informacji. Zastanów się nad pytaniami: Jakie wnioski wyciągniesz, jeśli otrzymasz za dużo danych? Na jakie pytania byłbyś w stanie odpowiedzieć? Które rozwiązanie będzie wspierać Twoją odpowiedź?
Na tym etapie analityk musi również określić kontekst. Kto jest grupą docelową? Jaki jest produkt końcowy - na przykład raport końcowy, który wyjaśni wnioski i zalecenia? Jakie ramy czasowe są wybierane (w jakim okresie zostanie przeprowadzone badanie finansowe)? Jakie zasoby i ograniczenia zasobów są istotne dla procesu analizy? Ponownie, kontekst może być z góry określony (tj. standard, który jest określony przez normy instytucjonalne).
Po wyjaśnieniu celu i kontekstu analizy sprawozdań finansowych analityk musi sformułować konkretne pytania, na które odpowiedź uzyska w procesie analizy finansowej. Na przykład, jeśli celem analizy sprawozdań finansowych (lub raczej określonego etapu większej analizy) jest porównanie historycznych wyników trzech spółek działających w branży, szczegółowe pytania obejmowałyby: Jaka była względna stopa wzrostu firm i jaka jest względna rentowność firmy? Która z firm wykazuje najwyższy wynik finansowy, a która najmniej efektywną.
Zbieranie danych.
Następnie analityk uzyskuje dane potrzebne do udzielenia odpowiedzi na konkretne pytania. Kluczową częścią tego etapu jest zrozumienie działalności firmy, wyników finansowych i sytuacji finansowej (w tym trendów w czasie iw porównaniu z rówieśnikami). W przypadku analizy historycznej w niektórych przypadkach wystarczające są same sprawozdania finansowe.
Na przykład, aby wyliczyć dużą liczbę alternatywnych spółek o pewnym minimalnym poziomie rentowności, wystarczy samo sprawozdanie finansowe. Jednak aby odpowiedzieć na głębsze pytania, takie jak dlaczego iw jaki sposób jedna firma radziła sobie lepiej lub gorzej niż konkurenci, potrzeba więcej informacji.
Jako inny przykład, aby porównać historyczne wyniki dwóch firm w branży, historyczne sprawozdania finansowe wystarczą do określenia, która firma rozwijała się najszybciej iw którą firmę byłoby bardziej opłacalne inwestowanie; jednak szersze porównanie z ogólnym wzrostem branży i rentownością będzie oczywiście wymagać danych branżowych.
Ponadto informacje dotyczące gospodarki i branży są niezbędne do zrozumienia otoczenia, w którym działa przedsiębiorstwo. Analitycy często stosują podejście odgórne, w ramach którego (1) uzyskują wgląd makroekonomicznyśrodowisko, perspektywy wzrostu gospodarczego i inflacja, (2) analizować perspektywy rozwoju branży, w której działa firma, oraz (3) określają perspektywy firmy w przewidywanym zakresie branże oraz otoczenie makroekonomiczne. Na przykład analityk może potrzebować prognozy przyszłego wzrostu zysków firmy.
Do przewidywania przyszłego wzrostu dane historyczne firmy dostarczają tylko jednej informacji do prognozowania statystycznego; jednak zrozumienie warunków ekonomicznych i branżowych może poprawić zdolność analityka do przewidywania zysków firmy na podstawie prognoz ogólnej działalności gospodarczej i branżowej.
Przetwarzanie danych.
Po otrzymaniu niezbędnych sprawozdań finansowych i innych informacji, analityk przetwarza te dane za pomocą odpowiednich narzędzi analitycznych. Na przykład przetwarzanie danych może obejmować obliczanie współczynników lub wskaźników wzrostu; sporządzanie analiz poziomych i pionowych sprawozdań finansowych; tworzenie diagramów; wykonywanie analiz statystycznych, takich jak regresja lub symulacje Monte Carlo; przeprowadzenie oceny udziału kapitałowego; przeprowadzenie analizy wrażliwości; wykorzystanie wszelkich innych narzędzi analitycznych lub kombinacji narzędzi, które są dostępne i odpowiednie do zadań. Kompleksowa analiza finansowa na tym etapie będzie obejmowała:
- przeczytanie i ocena sprawozdań finansowych dla każdej analizowanej spółki. Ten etap obejmuje badanie rachunkowości firmy, jakie metody zastosowano (np. przy wykazywaniu przychodów w rachunku zysków i strat) oraz jakie podjęto decyzje operacyjne, które mogą mieć wpływ na prezentowane sprawozdanie finansowe (np. leasing przy porównywanym zakupie sprzętu ).
- dokonywanie wszelkich niezbędnych korekt w sprawozdaniach finansowych w celu ułatwienia porównania, gdy nieskorygowane sprawozdania finansowe przedmiotowych spółek odzwierciedlają różnice w standardach rachunkowości, decyzjach operacyjnych itp.
- przygotowywanie lub gromadzenie danych do sprawozdań finansowych i wskaźników finansowych (które są wskaźnikami różnych aspektów działalności przedsiębiorstwa i są ustalane na podstawie elementów sprawozdania finansowego przedsiębiorstwa). Na podstawie poziomej i pionowej analizy sprawozdań finansowych i wyników finansowych analitycy mogą ocenić względną rentowność, płynność, dźwignię finansową, wyniki i wycenę firmy w odniesieniu do wcześniejszych wyników i/lub wyników konkurencji.
Analiza/interpretacja przetwarzanych danych.
Po przetworzeniu danych następnym krokiem, który ma kluczowe znaczenie dla każdej analizy, jest interpretacja danych wyjściowych. Odpowiedź na konkretne pytanie z analizy finansowej rzadko ma postać pojedynczej liczby; odpowiedź na pytanie analityczne opiera się na interpretacji wyników obliczeń wskaźników i służy do sformułowania wniosków lub rekomendacji. Odpowiedzi na konkretne pytania analityczne mogą być celem analizy finansowej, ale z reguły wymagana jest opinia lub rekomendacja analityka.
Kolejnym krokiem analizy jest sporządzenie wniosku lub rekomendacji w odpowiednim formacie. Odpowiedni format będzie się różnić w zależności od zadania analitycznego, instytucji lub odbiorców. Na przykład raport analityka inwestycyjnego zazwyczaj zawiera następujące elementy:
- Podsumowanie i zakończenie inwestycji
- CV firmy
- Ryzyka
- Stopień
- Dane historyczne i inne
Wyniki powinny przedstawiać te kluczowe czynniki, które odgrywają istotną rolę w uzasadnieniu rekomendacji inwestycyjnych. Ważną częścią tego wymogu jest rozróżnienie między opinią analityka a faktami. Przygotowując raport, konieczne jest przedstawienie głównych cech analizowanego papieru wartościowego, co pozwoli czytelnikowi ocenić raport i uwzględnić informacje analityka we własnym procesie inwestycyjnym i podejmowaniu decyzji.
ROSP wymaga ujawnienia wszystkich ograniczeń analizy oraz wszelkich ryzyk związanych z inwestycją. Ponadto ROSP wymaga, aby każdy raport zawierał elementy istotne dla analizy i wniosków, które umożliwią czytelnikom analiz finansowych określenie jakości wniosków.
Podejmować właściwe kroki.
Proces nie kończy się na raporcie. W przypadku dokonywania inwestycji kapitałowych lub przyznawania ratingu kredytowego niezbędny jest okresowy przegląd przedmiotu analizy finansowej w celu ustalenia, czy wstępne wnioski i rekomendacje są zasadne. Jeśli inwestycja zostanie odrzucona, dalsze monitorowanie nie jest konieczne, ale warto określić skuteczność procesu przeglądu (na przykład, czy odrzucona inwestycja okaże się skuteczna i atrakcyjna). Dalsza analiza finansowa może obejmować powtórzenie wszystkich kroków przedstawionych powyżej.
Ramy procesu przeglądu sprawozdań finansowych określają kroki, które można podjąć w każdym projekcie przeglądu sprawozdań finansowych, w tym:
- Formułowanie celu i kontekstu analizy.
- Zbiór danych początkowych.
- Przetwarzanie danych.
- Analiza/interpretacja przetwarzanych danych.
- Formułowanie wniosków i rekomendacji.
- Podejmować właściwe kroki.
Lista wykorzystanych źródeł
Thomas R. Robinson, Analiza międzynarodowych sprawozdań finansowych / Wiley, 2008, 188 s.
Kogdenko VG, Analiza ekonomiczna / Podręcznik. - wydanie drugie, poprawione. i dodatkowe - M.: Unity-Dana, 2011. - 399 s.
Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Analiza i diagnostyka działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa budowlanego / Podręcznik. - M.: KnoRus, 2016. - 332 s.