Валутните суапове са транзакции, предназначени да защитят участниците от валутен риск. Валутни лихвени суапове
По отношение на суап, датата на изпълнение на по-близка транзакция се нарича вальор, а датата на изпълнение на по-отдалечена обратна транзакция се нарича дата на падеж на суап. Повечето валутни суап сделки се сключват за срок до 1 година.
Ако най-близката по дата конвертираща сделка е покупката на валута (обикновено основната), а по-далечната е продажбата на валута, такъв суап се нарича "купено/продадено"(Английски) купува и продава суап). Ако първо се извърши транзакция за продажба на валута, а обратната транзакция е покупка на валута, този суап ще се извика "продадено/купено"(размяна за продажба и покупка).
По правило сделката за валутен суап се извършва с един контрагент, т.е. и двете сделки за конвертиране се извършват с една и съща банка. Това е т.нар чиста размяна(чиста размяна). Но суап е допустимо да наричаме комбинация от две противоположни конверсионни сделки с различни вальори за една и съща сума, сключени с различни банки - това е изграден суап(инженерна размяна).
Разменете линията
Видове суапове
По условия валутните суапове могат да бъдат разделени на три вида:
- Стандартни суапове(от спот) - тук най-близкият вальор е спот, далечният е форуърд;
- Кратки суапове за една нощ(преди спот) - тук и двете дати на транзакциите, включени в суап транзакцията, попадат на дати преди спот. Например, за транзакция Tom/Next, сетълментите за първата транзакция се извършват на вальора Tom (Tomorrow), а втората на следващия (Next) работен ден (втория работен ден след приключването на транзакцията - място).
- Форуърдни суапове(след спот) - характеризират се с комбинации от две окончателни сделки, когато по-близка по падеж сделка се сключва при форуърдни условия (вальорът е по-късен от спот), а обратната сделка се сключва при условия на по-късен напред.
Валутните суапове, въпреки факта, че по форма представляват конверсионни операции, по своето съдържание те се отнасят до операциите на паричния пазар (MM операции).
Финансова математика
Цената на суапа е разликата между курсовете на краката на суапа - курсовете на транзакциите за конвертиране, които формират суапа.
Най-просто казано, суапът може да бъде представен като две противоположни транзакции (например депозит и заем), които се разменят между страните по сделката при договорени лихви. Тъй като лихвените проценти по депозити и заеми не са равни, тогава - ако еквивалентните суми на първия етап от суапа са равни и условията по условните депозитни транзакции са равни - лихвените плащания няма да бъдат еквивалентни. Именно разликата между тях определя цената на суапа.
Суап цената се изчислява въз основа на:
- Диференциал на лихвените проценти по валути на сделките за конвертиране,
- Срок на суапа - разликата между началната и крайната дата на суапа,
- Курсът на първия етап от суапа е курсът на първата транзакция за конвертиране.
Изчисляване на цената на суап
Изчисляване на суап разликата въз основа на лихвени проценти и обменни курсове:
Разменете разликата, където Let
- дати на суап и срок на сделката (в години):
- 01.12.2008 г. и
- 01.02.2009
- Брой дни (в години)
- USD = 62 / 360 = 0,172222222 (Act / 360)
- RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0,16963096 (Акт / Акт)
За подробно описание на Конвенцията за броене на дни вижте WIKI:EN на Конвенция за броене на дни.
- курсове и спот курс
- USD: 2/3
- RUB: 12 / 14
- USD/RUB: 29.0000 / 29.0500
Суап разликата се изчислява по подобен начин: или в точки -
Така Банката, закръглявайки, ще котира суапа, както следва: , където
Изчисляване на суапов лихвен процент
Изчисляване на лихвен процент за първата валута от двойкатаЛихвеният процент за валутата на цената е известен.
Как обикновено протичат нашите Forex операции?Всъщност ние не купуваме и не продаваме валутни двойки.
Когато извършваме транзакция, купуваме една от валутите и продаваме втората.
Но, естествено, може да нямаме валутата, която продаваме (например, ако говорим за кръстосани двойки като , и сметката е открита в щатски долари).
Търговията на Forex пазара е възможна само благодарение на суапове.
Какво е валутен суап?
Размяна(суап) е концепция, която често се среща от тези, които работят на пазара. Същността на това явление е, че при откриване на сделки на валутния пазар ние едновременно получаваме заем и правим депозит. По първата точка ние трябва да платим лихва, а по втората банката ни плаща лихва.
Как всъщност работи сделката?
В централната банка на държавата, чиято валута продаваме, тегли се кредит. Съответно върху него се начислява лихва, която трябва да платим. След това обменяме закупената на кредит валута за друга (съгласно нашата поръчка). В нашия пример ние сменяме лири в евро. Съответно купуваме евро за паундове. Това означава, че теглим заем Банка на Англияза закупуване на единната валута.
Що се отнася до предмета на покупка, тоест еврото, ние не получаваме валутата в ръцете си, но тя остава в Европейска централна банка, сякаш по депозит, за който ЕЦБ ни начислява лихва. В резултат на това суапът ще зависи от разликата в лихвените проценти. В нашия случай Bank of England има по-високи проценти от ЕЦБ, така че суапът ще бъде отрицателен. В други ситуации суапът може да бъде положителен. Всичко зависи от монетарната политика на централната банка.
Суапове, като , правят Forex търговията възможна във формата, в която съществува. Без такъв аспект като суап, бихме могли само да купуваме валути, но не и да ги продаваме (в края на краищата може да нямаме необходимата валута на депозит).
Сега нека дефинираме какво е валутен суап. Това е разликата в лихвените проценти между централните банки, чиято валута купувате и продавате. Стойността на този параметър може да бъде положителна или отрицателна. Всичко зависи от ставките. Понякога изобщо няма суап, ако курсовете в Централната банка са еднакви.
Валутен суап с прости думи
– това са видове транзакции, които включват две транзакции. Тоест, това не е обикновена транзакция, при която страна А продава валута на страна Б и там отношенията между тях приключват. При суаповите сделки страна А продава валута на страна Б. Впоследствие се извършва обратната операция, т.е. страна Б продава валута на страна А.
Важен фактор са обменните курсове, по които се извършва обмяната и лихвените проценти, при които се начисляват комисионни за предоставяне на валути за определен период. Основните играчи на суап пазара са: централни банки. Вярно, има и вътрешни операции. Те включват транзакции между централната и търговските банки.
- Що се отнася до външните суап транзакции, те се извършват между търговски банки и централни банки на други страни.
С цел опростяване на обменната система централните банки могат да договорят т.нар разменете линиитее обменният курс, който се установява между централните банки на различни страни. Тези видове споразумения също така предвиждат крайни срокове, ограничения върху операциите и т.н. Обикновено такива суап линии са валидни за една година.
Цели на валутните суапове
При сключването на валутни суап сделки централните банки преследват две основни цели - взаимопомощ и развитие на търговията. Взаимната помощ може да бъде много полезна, когато няма достатъчно валутни средства за изплащане на задължения. Що се отнася до втората цел, тя позволява на страните да получат чуждестранна валута за извършване на международни икономически дейности.
Да дадем пример. Да приемем, че американска компания се опитва да навлезе на бразилския пазар. Напротив, бразилската компания се опитва да навлезе на американския пазар. В същото време банките в Бразилия не проявяват интерес към кредитиране на чуждестранни компании. Единственото решение в тази ситуация е получаването на заеми при високи лихви. В същото време бразилската компания се оказва в приблизително същата ситуация. Тя ще може да разчита на заем в САЩ при висока лихва.
Естествено, тази ситуация не устройва нито една от двете страни. Следователно те могат да теглят заеми един за друг от банките си при по-ниски лихви. След това компаниите обменят средства (тук започва размяната). След като компаниите подпишат споразумението, чуждестранните валути ще бъдат добавени към техния баланс по обменния курс, установен към момента на транзакцията.
Друг важен момент, на който си струва да обърнете внимание, е необходимостта компаниите да плащат лихви към своите банки. В резултат плащанията по кредитите ще бъдат изравнени и това е едно от важните предимства на валутните суапове.
Безспорното предимство на такъв валутен суап е, че компаниите теглят заеми при по-ниски лихвени проценти (всъщност местните компании теглят заеми с лихва за жители).
За кои търговци суапът е подходящ?
Суапове се начисляват само когато позициите се прехвърлят за следващия ден на търговия. Съответно те не са подходящи за всички търговци. Тези, които работят в рамките на деня, може изобщо да не им обърнат вниманиевнимание. Средносрочните спекуланти вече са донякъде зависими от суапа. Но ако позицията се задържи няколко седмици, влиянието на този аспект върху резултата няма да бъде толкова значително.
Тези, които трябва да се тревожат най-много, са дългосрочно пребиваващи или. Но тук има един момент, на който си струва да се обърне внимание. Факт е, че разликата в лихвите между повечето централни банки е незначителна. Това важи особено за G7. Съответно печалбата или загубата, свързана с начисляването на суапа, ще бъде незначителна.
ислямски сметки
От друга страна, позиционните търговци имат възможност да избегнат напълно тези видове такси.
Има така наречените сметки без суапове или ислямски сметки. Търговците, които ги изберат, могат да търгуват дори дългосрочно без никакви такси. Както вече можете да се досетите от името, такива акаунти са измислени специално за хора, които изповядват исляма. Факт е, че в тази религия не можете да правите пари от залагания. Съответно суаповете не позволяват на мюсюлманите да работят с някои брокери. Това е, което подтикна компаниите да открият сметки, които не предвиждат такси за прехвърляне на транзакции на следващия ден.
Между другото, такива акаунти могат да се използват не само от тези, които изповядват исляма. Брокерите нямат такива ограничения. Всеки търговец може да отвори сметка без суап. И такива сметки са много популярни сред средносрочните и дългосрочните инвеститори.
Най-добрите FOREX брокери
- Алпари
- Форекс клуб
Професионалният Forex брокер има много широка функционалност и огромен списък от активи, включително акции, енергия, фючърси, стокии други. Регулируема FSAи в Русия ЦРОФР. Минимален депозит за откриване на сметка $100 .
Брокерът предоставя професионална платформа за търговия и най-добрите условия. Има общо повече от 1000 актива. FinmaxFX осигурява много ниски комисионни, светкавична скорост за изпълнение на поръчки, всички активи на Forex пазара, ливъридж до 1:300.
Официален сайт:
Лидерът по брой клиенти и обем на търговия в Русия е брокерът. Компанията развива не само Форекс пазара, но и инвестиционни възможности, като инвестиции в търговци, доверително управление, златни монети и ценни книжа. Сайтът разполага с огромна база данни за обучение, ежедневни анализи, финансови календари, уебинари и др. От 1998 г. брокерът е носител на много заслужени награди и е международно признат.
По този начин можете да правите пари не само от валутни двойки, но и от най-известните ценни книжа и други активи. Минимален депозит за откриване на сметка $200 .
Трябва ли търговците да се пазят от суапове?
Някои валутни търговци се притесняват, че суаповете могат да заличат потенциалните им печалби. В действителност обаче това далеч не е така. Факт е, че дори ако транзакцията се проведе дълго време, е малко вероятно такива комисионни да повлияят значително на крайния резултат. Разширяването на разпространението може да причини много повече щети.
Вярно е, че няма да можете да печелите пари от суапове по същата причина. Начисленията са твърде незначителни, за да подобрят значително финансовото ви състояние. Следователно не трябва да приемате, че ако сте отворили позиция с неправилна прогноза, положителен валутен суап ще спаси ситуацията. Може само леко да подобри положението ви и нищо повече.
Ако намерите грешка, моля, маркирайте част от текста и щракнете Ctrl+Enter! Благодаря ви много за помощта, тя е много важна за нас и нашите читатели!
Суапът е международен финансов инструмент. С негова помощ банковите контрагенти сключват сделки помежду си. Сделката се състои от две части:
- първичен обем или отваряне на суап;
- обратен обем или затваряне на суап.
Предмет на сделката с цел получаване на облага е валута. Условията на партньорството са посочени в споразумението.
Какво означава "размяна"?
Международният валутен суап може да се дефинира като едновременна продажба и покупка на ясно определено количество валута с различни вальори. Суап възниква, когато отворена позиция се премести на следващия ден. „Суап“ на прост език означава поддържане на позиции във валута в ясно установен размер и със специфичен знак за предварително определен период от време.
Кой се интересува от размяна?
Сключването на сделка за валутен суап може да се извърши както за търговски цели, така и за получаване на предимства при инвестиране. Бизнес дейностите на много корпорации включват лихвени и валутни рискове. В тази ситуация валутният суап е инструмент за смекчаване на същите тези рискове.
Пример: Банкова институция плаща плаваща лихва по депозита и получава фиксирана лихва върху активите. Несъответствието между структурата на кредитите и пасивите може да доведе до сериозни затруднения. Валутният суап, използван от Централната банка, ви позволява да извършвате фиксирани плащания, когато получавате плаващи лихви. Това прави възможно преобразуването на активи с фиксирана лихва в активи с плаваща лихва.
Международен валутен суап може да се използва от компании, които разширяват дейността си извън родната си страна. Фирмите получават финансиране в чужбина при строги условия и го трансформират в необходимата валута, осигурявайки си благоприятни условия за просперитет благодарение на суапа.
Пазар на суапове
Валутният суап не принадлежи към категорията борсово търгувани инструменти. Това е индивидуален договор, който се търгува на извънборсовия пазар. Големи корпорации и финансови институции доминират пазара. Броят на индивидуалните инвеститори, които използват инструмента в работата си, е ограничен. Поради извънборсовата търговия винаги съществува риск от неизпълнение на задълженията, идващ от контрагента.
Първият договор е подписан през 1981 г. Противниците бяха IBM Corporation и Световната банка. Популярността на инструмента за търговия достига един от върховете си през 1987 г. Фондовият пазар имаше стойност от 865,6 милиарда долара. През 2006 г. цената се повиши до 250 трилиона и надхвърли стойността на публичния фондов пазар. През 2013 г. цената достигна 500 трилиона и не се очаква низходяща тенденция.
Видове суапове
Валутната суап сделка е разделена на няколко категории. Един договор се нарича чист, когато в него участва само един контрагент и две валутни транзакции се извършват в рамките на една и съща банка. Ако две или повече валутни структури участват в транзакции за конвертиране, транзакцията се нарича конструиран суап.
По-рядко срещаните видове операции са разделени на категории:
- еднодневен кратък;
- напред;
- стандартен.
Лихвен суап
Международните лихвени суапове се използват широко на Форекс пазара. Ако се продава валута, чийто лихвен процент е по-нисък от този на тази, която се купува, или ако се закупува валута, чийто лихвен процент е по-висок от този на тази, която се продава, ще бъде положителен или отрицателен суап натрупани ежедневно. Всеки брокер има свой собствен суап процент. Помага да се изчислят печалбите или да се изчислят разходите при прехвърляне на поръчка за следващия ден.
За отделните участници на Forex пазара валутният суап е източник на печалба. Категорията на участниците включва хедж фондове. Гарантираната лихва по суапа е по-значима за тях от валутните колебания. Тайната на използването на валутна суап операция е, че фондовете разполагат с огромен капитал. Голямото количество средства превръща малката комисионна за търговец в огромен доход за големите играчи.
Как да изчислим суап?
Стандартната схема за използване на суапове се нарича SWAP TOM NEXT. Съгласно него всяка сделка на международния валутен пазар трябва да бъде отложена за следващия ден със запазване на всички параметри. Това се случва чрез едновременно затваряне и отваряне на поръчка. Процесът е напълно автоматизиран и не е необходимо участниците на пазара да го прилагат сами. Валутната суап операция се основава на разликата в сконтовите проценти във всяка страна по света, които се определят от централните банки.
Пример: когато купувате валутна двойка, трябва да се уверите, че първата валута в котировката има по-висок лихвен процент. Това, което всъщност се случва, е купуването на валута при високи лихвени проценти и продажбата на друга валута при ниски лихвени проценти. За всеки ден в транзакцията средствата ще бъдат начислени от банката. Ако ситуацията е обратната, средствата ще бъдат дебитирани от депозита ежедневно.
Възможно ли е да се правят пари от суапове?
Доскоро суапове се използваха от търговци в различни части на света като част от търговска стратегия. Разликата в залозите направи възможно печеленето на пари за няколко секунди. Днес Форекс пазарът се е променил много. Разликата в лихвите между отделните страни е незначителна.
За повечето дилъри операцията за валутен суап не е нищо повече от комисионна за прехвърляне на позиция на следващия ден.
Отдавна не се използва като инструмент за правене на пари. Всички стратегии, базирани на суап, са нерентабилни.
Минималното движение на цената на пазара, дори по време на пасивна азиатска сесия, може не само да изяде цялата печалба, но и да отведе депозита на червено.
Суаповете са инструмент за регулиране на световните валутни системи
Днес суаповете се използват активно от федералните банки. Ръстът им по време на световната криза успя леко да спре бързия спад на европейската валута. Благодарение на споразумението между Федералния резерв и ЕЦБ беше осъществена емисия на стойност 500 млрд. евро. Част от емисията беше обменена за долари като част от тримесечен суап. Сумата му беше около 100 милиарда долара. Двата основни участници в световната финансова система получиха предимства и премахнаха напрежението между европейските страни.
Финансовото ръководство на Америка, Европейския съюз, Великобритания, Швейцария, Япония и Канада сключиха през 2008 г. споразумение помежду си за индивидуално дефиниране на суапове в зависимост от нуждите на всяка страна. През 2011 г. Япония напусна шестте най-големи милиардери. От 2010 г. Америка се възстановява от световната криза от 2007-2008 г. провежда политика на количествени облекчения и увеличава циркулацията на паричното предлагане. Подобни действия се извършват и от страни партньори. Всички действия на държавите са строго регламентирани.
Използвайки суапове, лидерите на глобалния финансов апарат коригират дисбалансите и елиминират появата на „валутна война“. Ликвидността на долара е напълно контролирана и адаптирана в зависимост от нуждите на държавите. Дисбалансът във финансовите политики на най-големите страни в света доведе до кризата от 2008 г. Всички действия на държавните глави са насочени не само към премахване на последиците от икономическия упадък, но и към премахване на причините, които могат да доведат до повторно изсъхване на световната икономика.
Споразумението между държавите е основен фактор при формирането на трендове на Форекс пазара, то определя цикличността на цените.
Веднага да отбележим, че днес има няколко вида суапове - лихвени, стокови, кредитни, валутни и валутни.
Всеки има своите характеристики, предимства и недостатъци. В тази статия няма да разгледаме всички опции. Нека обърнем внимание само на най-популярния – валутен суап.
Какво стана ?
Много участници на борсата са чували това определение, но малцина знаят значението му. Валутен суап е комбинация от две валутни транзакции. Сумите и на двете транзакции са еднакви, но вальорите са различни. Ако разгледаме опцията със суап, тогава вальорът тук означава датата на най-близката транзакция. От своя страна времето на обратната операция има друго име - датата на завършване на суапа. В повечето случаи говорим за сделки, свързани с покупко-продажба на валута. Ако пазарен участник първо купи валута и след това я продаде, суапът се нарича „купува/продава“. При обратна транзакция съответно “продажба/покупка” (първо се продава валутата, а след това се купува). Най-често едно лице (банката) поема изпълнението на валутен суап. Това се нарича „чист суап“. Има ситуации, когато няколко банки действат като контрагенти, но условията на транзакциите не са нарушени. Този тип суап се нарича „конструиран“.
Видове валутни суапове
Валутният суап е много интересен инструмент, който грубо може да бъде разделен на три основни вида (като се има предвид времето на изпълнение):
1) Стандартен суап.При тази опция най-близката транзакция е , а следващата е форуърд;
2) Форуърд суап.Тук всичко се случва обратното. Най-близката транзакция се сключва при форуърдни условия (в този случай времето на стойността е по-далеч от спот). На свой ред, обратната операция напред се изпълнява при условията на късен напред;
3) Еднодневен (къс) суап– един от най-популярните видове валутен суап. Това означава, че часът на двете операции ще се пада на датата от място. Например, една операция се извършва като тип “спот-том”, а следващата се извършва на втория ден след сключването на спот транзакция. Много хора вярват, че валутните суапове не принадлежат към паричния пазар поради тяхната валутна природа. Това не е така – те са негов пълноценен елемент.
След разглеждане на характеристиките и видовете валутни суапове може да възникнат въпроси: „Кой има нужда от това? Кой използва възможностите на този инструмент? Тук можем да различим трима заинтересовани участници на пазара:
1) Банки.Вече споменахме, че валутният суап най-често е сделка с един контрагент, който е банката. Последният извършва валутни транзакции при фиксирани курсове. В същото време рисковете от операциите са минимални.
2) Форуърдни търговци.Тези участници на пазара преследват редица цели при извършване на валутни транзакции:
Създайте управление на парични средства в дилинговата зала;
Добре е да печелите от разликата в лихвените проценти;
Извършване на арбитражни сделки. Най-често можете да разчитате на разлики в цените за различни финансови инструменти;
Осигурете пълно обслужване на участниците на пазара, както външни, така и вътрешни.
Формата, под която кредитополучателите могат най-лесно да съберат парите, от които се нуждаят, не винаги е тази, която най-добре отговаря на техните цели. Да кажем, че компания А открие, че е най-лесно да събере пари с фиксиран лихвен процент, когато това, от което наистина се нуждае, са средства с променлив лихвен процент. Компания Б, от друга страна, няма проблем да набира средства при плаващ лихвен процент, но наистина се нуждае от пари при постоянен лихвен процент, който не е твърде скъп за нея.
Решението може да бъде суап - в нашия случай лихвен суап. Компания А издава облигации с фиксирана лихва, а компания Б издава облигации с плаваща лихва. След това се съгласяват
при суап (размяна) на своите задължения за лихвени плащания. Компания А плаща променлива лихва по заем на Компания Б, а Компания Б плаща фиксирана лихва по заем на Компания А, подлежаща на известна корекция, за да отрази относителната сила на двете страни по сделката. Чрез този механизъм всяка страна в крайна сметка получава парите си във форма, която я устройва, при по-ниска лихва, отколкото ако е взела назаем директно при тези условия.
Принципът тук е, че всяка компания взема заеми във формата, която й дава най-голямо сравнително предимство. В действителност механизмът е по-сложен. Компаниите обикновено не търсят директно контрагенти за суапа, но сключват суап споразумение с банка, която може или да намери контрагент (получавайки собствена малка комисионна), или сама да действа в това си качество. Веднъж сключен, суапът може впоследствие да се търгува или коригира в зависимост от променящите се пазарни условия.
Вторият вид суап е валутен суап. Компания А може да е в състояние да вземе пари назаем при най-благоприятни условия в дойче марки, тъй като нейният кредитен рейтинг е висок в Германия, където е известна. Но тя се нуждае от американски долари. Компания B може най-лесно да набира средства в щатски долари, но изисква германски марки. Следователно компания А издава облигации в германски марки, а компания Б взема заеми в долари. След това ги обменят в суап сделка, така че всеки завършва с това, от което се нуждае, като плаща лихва във валутата, за която е разменен. Тъй като всеки заема там, където има най-добрите условия за заемане, и двамата участници получават по-евтини средства, отколкото ако са взели заем директно във валутата, от която се нуждаят. Отново банката може да действа като посредник. При много суапове лихвените плащания и валутата се обменят заедно.
Смята се, че в някои моменти почти 80% от средствата, събрани на европейския пазар, участват едновременно в суап транзакции.
Още по темата Лихви и валутни суапове:
- Глава 15. Кредитен, лихвен и валутен риск. Кризата от 2008 - 2009 г
- Междудържавна връзка между лихвените проценти, обменните курсове и нивата на инфлация
- Трети сценарий: прегряване на един от сегментите на вътрешния финансов пазар (прекомерна концентрация на пазарни, кредитни, лихвени, валутни рискове), ефект на „доминото“
- Паричната политика. Валутно регулиране и валутен контрол. Валутни операции
- Международни парични и финансови отношения. Валутни курсове и валутно регулиране
- § 7.4. НАМИРАНЕ НА ЕКВИВАЛЕНТЕН СЛОЖЕН ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ НА НОМИНАЛНИЯ СЛОЖЕН ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ. ЕФЕКТИВЕН СЛОЖЕН ЛИХВЕН ПРОЦЕНТ