Akciová spoločnosť: nútené odkúpenie akcií. Povinná ponuka na odkúpenie veľkého balíka akcií Povinná a dobrovoľná ponuka na odkúpenie akcií
V súčasnosti prebiehajúca „veľká privatizácia“ môže viesť k situáciám, v ktorých zákon ukladá kupujúcemu povinnosť urobiť ponuku na odkúpenie akcií od menšinových akcionárov za ceny vyššie ako trhové ceny. Podobné návrhy môžu vzniknúť aj v iných prípadoch. Čo by ste o tom mali vedieť?
Čo je povinná ponuka?
Povinná ponuka je verejná ponuka, ktorú je väčšinový akcionár povinný zaslať ostatným vlastníkom akcií a za ne zameniteľných majetkových cenných papierov. Ide o ponuku na nákup akcií za určitú cenu.
Kedy je majoritný akcionár povinný odkúpiť akcie?
Ponukovú povinnosť má podľa zákona „O as“ akcionár, ktorý nadobudol taký balík, že jeho podiel spolu s pridruženými spoločnosťami presahuje 30 %, 50 % alebo 75 % z celkového počtu bežných a prioritné akcie verejnej obchodnej spoločnosti. Na to je určených 35 dní od pripísania kreditu na osobný účet alebo od momentu, keď sa akcionár o týchto udalostiach dozvedel alebo mal dozvedieť.
Počas desiatich rokov od zavedenia tohto ustanovenia do zákona akcionári ruských spoločností predložili mnoho ponúk tohto druhu. Nie je však nezvyčajné, že väčšinoví akcionári sa tejto zodpovednosti úspešne vyhýbajú. Existuje mnoho spôsobov, ako to urobiť – od vytvárania zložitých schém vlastníctva akcií až po jednoduché ignorovanie požiadaviek zákona.
Väčšinovému akcionárovi tak môžu hroziť sankcie. Takže napríklad osoba, ktorá nepredložila povinnú ponuku, má zo zákona právo hlasovať len s akciami, ktoré nepresahujú v závislosti od situácie podiel 30 %, 50 % alebo 75 %. Ak však bol ešte pred zvýšením podiel kontrolný, potom sa to mení len málo.
Aká by mala byť cena akcií pri spätnom odkúpení?
Cena nakupovaných cenných papierov nemôže byť nižšia ako ich vážená priemerná cena určená na základe výsledkov organizovaného obchodovania za šesť mesiacov pred dátumom predloženia povinnej ponuky Banke Ruska. Ak sa cenné papiere obchodujú na dvoch alebo viacerých burzách, vážená priemerná cena sa určí na základe výsledkov všetkých organizátorov obchodov, na ktorých sa tieto akcie obchodujú dlhšie ako šesť mesiacov.
Ak sa akcie obchodujú na organizovanom obchodovaní menej ako šesť mesiacov alebo sa neobchodujú vôbec, ich cena nemôže byť nižšia ako trhová hodnota určená odhadcom.
Cena tiež nesmie byť nižšia ako najvyššia cena, za ktorú navrhovateľ a jeho pridružené spoločnosti nakúpili akcie počas šiestich mesiacov pred povinnou ponukou. Pri akvizícii spoločností sa transakcie často uskutočňujú za ceny vyššie ako sú burzové ceny, a preto sa za posledných desať rokov objavilo veľa ponúk, ktoré sú výhodné pre tých, ktorí predtým kúpili akcie za trhovú cenu.
Bolo však veľa prípadov, keď väčšinový akcionár túto požiadavku obišiel a ponuka bola predložená za výrazne nižšiu cenu, než akú zaplatil on sám. Na to bolo tiež vynájdených veľa spôsobov. Stačí napríklad príliš „meškať“ s vydaním povinnej ponuky.
Keď sa neviete dočkať ponuky
Povinnú ponuku možno vynechať bez toho, aby sa vôbec obchádzal zákon. Posledný uvádza niekoľko takýchto prípadov. Netreba to teda robiť pri zakladaní a reorganizácii verejnej obchodnej spoločnosti alebo transformácii neštátneho dôchodkového fondu na iný. Pri nákupe akcií na základe vopred zaslanej povinnej alebo dobrovoľnej ponuky (ak spĺňa množstvo požiadaviek) to tiež nie je potrebné.
Výnimiek je oveľa viac. Pri prevode podielov na spriaznené osoby alebo prevzatí podielov od nich, delení majetku manželov a pri dedení. Pri odkúpení časti akcií a pri ich nadobudnutí v dôsledku uplatnenia prednostného práva na kúpu umiestňovaných akcií. Pri nákupe akcií osobou poskytujúcou služby na organizovanie ich umiestnenia, pri zakladaní majetku štátnej spoločnosti, ako aj v mnohých iných prípadoch. Sú uvedené v odseku 8 čl. 84.2 zákona „o akciových spoločnostiach“.
Dobrý deň, milí právnici! Povedzte mi, prosím, v uzavretej akciovej spoločnosti patrí 96% akcií jednému akcionárovi. Má právo násilne odkúpiť zvyšné akcie od iných akcionárov, ak ich nechcú predať? V rámci čl. 84.8 Federálny zákon č. 208? CJSC nie je...
289
cena
otázka
problém je vyriešený
Akciový podvod v mojom mene
Dostal som list, že istá spoločnosť odo mňa kúpila akcie. V liste sú uvedené dôvody na vykonanie zápisu do registra: Príkaz na odpísanie..., žiadosť o odkúpenie centrálnej banky, žiadosť AP (registrovaná osoba, zrejme ja), príkaz na úhradu a...
30.11.2016, 11:09, otázka č.1457898 Konštantín, Čeľabinsk
Ako môžete odstrániť akcionára, ktorý má 6% podiel?
Tento akcionár (fyzická osoba) má 6% podiel akcií, jeho umiestnenie nie je známe. Je možné ho odstrániť zo Spoločnosti bez jeho vedomia? Ak ho dokonca nájdete, ale nechce predať, čo môžete robiť?
Je možné odkúpiť priestory od zrušenej akciovej spoločnosti bez zbierania akcionárov?
Chcem kúpiť nehnuteľnosť od akciovej spoločnosti kad. hodnota nepresahuje 15 % z celkového majetku obecného. riaditeľ 79% akcií, môže mi predať nehnuteľnosť bez zhromažďovania akcionárov a bez získania ich súhlasu? najväčšie % akcií v držbe jedného zo zostávajúcich akcionárov...
Príležitosti a obmedzenia akcionára, ktorý vlastní 12,5% akcií OJSC
Príležitosti a obmedzenia akcionára, ktorý vlastní 12,5% akcií OJSC. Aké kroky môžete podniknúť v prípade bankrotu?
3. júna 2016, 13:21, otázka č. 1273601 Dmitrij, Petrohrad
Kedy a ako je jednoduchšie predať akcie?
Ahoj! Mám 13% akcií otvorenej akciovej spoločnosti (nikdy neboli kótované ani obchodované na burze). Koncom mája bude výročná schôdza, na ktorej sa zmeníme na neziskovú akciovú spoločnosť. Otázka znie: Chcem predať svoje akcie a ak budem mať čas pred stretnutím,...
29. apríla 2016, 17:16, otázka č. 1237992 Nelly, Petrohrad
300
cena
otázka
problém je vyriešený
Nákup a predaj akcií akciovej spoločnosti
1) Predstavenstvo (predstavenstvo) spoločnosti (as) schválilo nezávislého znalca na určenie trhovej hodnoty akcií. Generálny riaditeľ uzavrel s odhadcom Zmluvu o posúdení trhovej hodnoty akcií. Po obdržaní Správy od nezávislého odhadcu SD...
15.04.2016, 12:24, otázka č.1221554 Irina, Petrohrad
1000
cena
otázka
problém je vyriešený
Odkúpenie akcií spoločnosťou Rosnefť
Dobrý deň, dostali sme oznámenie od notára, že v máji 2014 Rosnefť vykúpila 269 kmeňových akcií, ktoré som vlastnil a teraz v roku 2016 je notár pripravený previesť 18 000 rubľov. pre tieto akcie je momentálne ich hodnota oveľa vyššia....
Ako predať akcie, ak akcionár oznámil odkúpenie, ale neodkúpi?
Dobrý deň, prosím, povedzte mi. Som akcionárom uzavretej akciovej spoločnosti, v spoločnosti sú 3 akcionári. Spoločnosť a akcionárov som informoval o predaji svojich akcií (e-mailom), v odpovedi mi bolo oznámené, že jeden akcionár odmietol odkúpiť akcie a druhý súhlasil, otázka znie... .
Ako chrániť svoje záujmy v akciovej spoločnosti?
Dobrý deň Vlastním 30% akciovej spoločnosti.60% vlastní riaditeľ a jeho príbuzní.Priemyselný podnik,ktorý má veľký majetkový komplex -sklady,dielne,administratívne budovy.Samotná výroba funguje na 10%,...
1000
cena
otázka
problém je vyriešený
Ako môžete násilne vykúpiť akcie od akcionára uzavretej akciovej spoločnosti?
V roku 2009 vznikla uzavretá akciová spoločnosť, akcie sú v zaknihovanej podobe. Register si viedla spoločnosť sama, register doteraz nebol odovzdaný matrikárovi. Ako môžete násilne vykúpiť akcie od akcionára uzavretej akciovej spoločnosti, ktorý vlastní 60% akcií, ale odmietol sa zúčastniť...
Predaj akcií
Som akcionárom OJSC, spoločnosť odmietla kúpiť akcie, môžem akcie predať súdnou cestou?Ak neexistujú kupujúci.
V otvorených akciových spoločnostiach sa legalizovaná povinná praktizuje, ak veľkosť balíka vo vlastníctve jednej osoby dosiahne 95 %. Existujú dve možnosti pre požiadavky spätného odkúpenia: povinná a dobrovoľná ponuka. V prvom prípade je investor povinný ponúknuť akcionárom predaj ich akcií, v druhom prípade mu akcionári ponúkajú kúpu zvyšných 5%.
Nútené odkúpenie akcií na žiadosť vlastníka hlavného bloku cenných papierov
Hlavný akcionár má plné právo násilne požiadať o spätné odkúpenie cenných papierov (squeese-out), ktoré zostávajú v rukách akcionárov bez ich predchádzajúceho súhlasu. Investor môže do šiestich mesiacov od momentu, keď sa stal vlastníkom 95 % balíka, zaslať všetkým ostatným vlastníkom žiadosť o spätné odkúpenie a oznámiť im podmienky transakcie.
Cena akcií a cenných papierov pri nútenom odkúpení nemôže byť nižšia ako cena:
- trh (podľa výpočtu nezávislého odhadcu);
- ceny za ich získanie v rámci povinnej alebo dobrovoľnej ponuky, vďaka ktorej majiteľ balíka získal 95 %;
- maximálna cena, za ktorú hlavný vlastník nakúpil akcie po uplynutí doby platnosti prijatej ponuky.
Zvyšní majitelia cenných papierov majú právo požiadať o spätné odkúpenie zostávajúcich akcií (sell-out). Najneskôr do 35 kalendárnych dní odo dňa nadobudnutia balíka musí investor zaslať 5 % držiteľov papiera oznámenie s podmienkami nadchádzajúcej transakcie, že majú právo požadovať odkúpenie zostávajúceho podielu. Akcionári, ktorí akceptujú podmienky, zašlú investorovi žiadosť o spätné odkúpenie najneskôr šesť mesiacov po tom, čo boli informovaní o takomto práve.
Cena spätne odkúpených akcií nemôže byť nižšia ako:
- cena, za ktorú boli akcie nakúpené v rámci povinnej alebo dobrovoľnej ponuky;
- maximálna cena, za ktorú vlastník bloku nakúpil cenné papiere po ukončení prijatia ponuky (povinnej alebo dobrovoľnej).
Majiteľ balíka má právo vykúpiť zvyšných 5%, ak nenakúpil< 10% голосующих акций при принятии предложения (обязательного или добровольного).
Investor odkúpi zvyšné akcie od všetkých akcionárov bez ohľadu na ich želanie. Ak drobní vlastníci nepodajú žiadosť o predaj svojich podielov, ich podiely budú odpísané a prevedené na účet hlavného vlastníka. Peňažné prostriedky prevedené za cenné papiere na následné vyrovnanie s akcionármi sú uložené v úschove u notára v mieste sídla akciovej spoločnosti.
Drobní akcionári, ktorí sa nechcú vzdať svojich akcií alebo nie sú spokojní s cenou, majú právo podať žalobu na náhradu straty na rozhodcovskom súde, najneskôr však do šiestich mesiacov odo dňa odpísania odkúpených akcií od r. ich osobný účet. Podanie pohľadávky nemôže pozastaviť proces núteného vykúpenia ani ho zrušiť.
Majiteľ 95 % balíka cenných papierov získava plnú kontrolu nad spoločnosťou a stáva sa jej vlastníkom. Hlavnou motiváciou núteného odkúpenia je, že 100% podiel umožní jeho jedinému vlastníkovi riadiť spoločnosť oveľa efektívnejšie. Práva malých akcionárov sa spravidla ignorujú.
Povinné odkúpenie pre uzavreté akciové spoločnosti je oveľa náročnejšie, ale majú právo transformovať uzavretú akciovú spoločnosť na otvorenú.
Irina Vladimirova, právna poradkyňa, Legal Bureau "Constant"
Ako je známe, v dôsledku privatizácie v 90. rokoch vzniklo obrovské množstvo akciových spoločností. V mnohých z nich dosiahol počet akcionárov tisíce, ba až desaťtisíce, ktorí sa spravidla stali zamestnancami podniku, ktorí odkúpili alebo dostali jeho akcie zadarmo. „Investori“ do majetku akciovej spoločnosti nevideli pri privatizácii prisľúbené dividendy, neboli aktívni pri výkone iných zákonných práv, vrátane riadenia akciovej spoločnosti. Postupom času mnohí akcionári zmenili svoje bydlisko, zomreli a niektorí jednoducho zabudli, že sú vlastníkmi cenných papierov JSC. Objavili sa takzvané „mŕtve duše“ – akcionári, ktorí formálne majú hlasovacie právo a sú teda zaradení do zoznamu pre účasť na valnom zhromaždení, ale neuplatňujú svoje právo zúčastniť sa a hlasovať.
Pre akciové spoločnosti, najmä veľké, bolo čoraz ťažšie organizovať valné zhromaždenia akcionárov, keďže nebolo dostatočné kvórum, čo viedlo k potrebe organizovať opakované zhromaždenia. A náklady na prípravu schôdzí, vrátane informovania akcionárov a distribúcie hlasovacích lístkov, predstavovali pre mnohé akciové spoločnosti vysokú sumu.
Jedným z riešení tohto problému bol federálny zákon z 5. januára 2006 č. 7 „o zmene a doplnení federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“ a niektorých ďalších právnych predpisoch Ruskej federácie, ktorý doplnil zákon „o Akciové spoločnosti“ so samostatnou kapitolou upravujúcou postup pri nútenom odkúpení akcií od akcionárov otvorených akciových spoločností. To znamená, že hovoríme o postupe pri povinnom predaji akcií menšinovými akcionármi bez ich predchádzajúceho súhlasu v prospech vlastníka viac ako 95 % akcií.
Postup núteného odkúpenia cenných papierov vlastníkom veľkého balíka akcií je bežný v iných krajinách. V medzinárodnej praxi sa tento proces nazýva squeeze-out.
Predtým existoval iba jeden článok v ruskej legislatíve, ktorý upravoval nadobúdanie viac ako 30 % akcií (článok 80 federálneho zákona „o akciových spoločnostiach“), no vzťahoval sa len na spoločnosti s vyšším počtom akcionárov. ako tisíc, pričom zakladateľská listina akciovej spoločnosti alebo rozhodnutie akcionárov valného zhromaždenia by mohli byť od tejto povinnosti oslobodené. Taktiež neexistovali prakticky žiadne požiadavky na obsah oznámenia o zámere nakúpiť akcie a nebol upravený ani postup takéhoto nadobudnutia.
Nová kapitola XI.1. Federálny zákon „O akciových spoločnostiach“ zaviedol inštitúty dobrovoľných a povinných ponúk na nákup cenných papierov JSC, požiadavky na spätný odkup cenných papierov JSC (etapy procesu spätného odkúpenia akcií JSC).
Dobrovoľná ponuka je vo svojej podstate verejná ponuka od osoby, ktorá má v úmysle získať viac ako 30 % akcií s hlasovacím právom OJSC, zaslaná vlastníkom týchto cenných papierov. V súlade s tým môžu držitelia cenných papierov súhlasiť s predajom svojich akcií, ak im podmienky ponuky vyhovujú.
Osoba, ktorá nadobudla viac ako 30 % (ako aj viac ako 50 % a 75 %) akcií s hlasovacím právom OJSC, je povinná zaslať akcionárom - vlastníkom zostávajúcich akcií povinnú ponuku - verejnú ponuku na kúpu takéto cenné papiere od nich. Toto ustanovenie zákona umožňuje menšinovým akcionárom predať svoje malé balíky akcií s malým počtom hlasov. Nadobúdateľ veľkého podielu môže pred odoslaním povinnej ponuky hlasovať len za 30 % (50 %, resp. 75 %) akcií. Zvyšné akcie, ktoré vlastní, sa nepovažujú za hlasovacie a pri určovaní kvóra sa na ne neprihliada.
Nútené spätné odkúpenie všetkých akcií OJSC s hlasovacím právom osobou, ktorá získala 95 % takýchto cenných papierov, sa realizuje prostredníctvom postupu dopytu po spätnom odkúpení. V tomto prípade sú akcie odpísané z osobného účtu akcionára a pripísané na osobný účet nadobúdateľa v systéme vedenia registra bez súhlasu akcionára a finančné prostriedky za odkúpené akcie prevedie nadobúdateľ do notárskej úschovy na ďalšie vysporiadanie s akcionárom. akcionár.
Vo väčšine prípadov mechanizmus nákupu akcií OJSC vyžaduje, aby zainteresovaná strana prešla všetkými vyššie uvedenými fázami, pretože nadobúdateľ môže uplatniť právo na kúpu zvyšných 5 % akcií, ak v dôsledku prijatia zodpovedajúceho dobrovoľného alebo povinnou ponukou, nadobudol aspoň 10% z celkového počtu akcií s hlasovacím právom as.
Emitenti a ďalšie osoby, ktoré sa rozhodnú vykonať postup spätného odkúpenia akcií, stoja pred akútnou otázkou, ako to urobiť správne. Legislatíva je napokon nedokonalá a súdna prax veľmi rozporuplná.
V praxi sú zavedené rôzne schémy, ktoré umožňujú násilne odkúpiť 100 % akcií akciovej spoločnosti. Najbežnejším spôsobom je postup dodatočnej emisie cenných papierov a vytvorenie „technického“ balíka akcií vo výške potrebnej na odkúpenie záujemcom. Cieľom je získať 95 % akcií, aby vzniklo právo na povinnú kúpu zvyšného podielu. Opcia na kúpu je možná vytvorením správcovskej spoločnosti so splatením časti základného imania spoločnosti v akciách „cieľového emitenta“. Postup odkúpenia sa zdá byť komplikovanejší pre uzavreté akciové spoločnosti. Ide v určitom štádiu o transformáciu uzavretej akciovej spoločnosti na otvorenú.
Zákon teda poskytuje určitý súbor nástrojov a tieto nástroje môžete doplniť svojou vynaliezavosťou a finančnými možnosťami. V každom prípade pri vykonávaní postupu núteného spätného odkúpenia akcií vzniká veľa jemností a nuancií, vrátane tých, ktoré súvisia s pridružením, výpočtom balíka akcií, hodnotením trhovej hodnoty spätne odkúpených akcií, zverejnením a zverejnením potrebné informácie v médiách, urovnanie vzťahov s notárom, získanie bankových záruk.
Zákon tiež stanovuje opatrenia štátnej kontroly pri spätnom odkúpení akcií as. Dobrovoľnú a povinnú ponuku týkajúcu sa nadobudnutia cenných papierov, ako aj žiadosť o odkúpenie cenných papierov teda nadobúdateľ zasiela federálnemu výkonnému orgánu pre trh s cennými papiermi, ktorý v prípade, že zistí, že postup spätného odkúpenia nezabezpečí vyhovieť požiadavkám predpisov, môže zaslať nadobúdateľovi zodpovedajúci príkaz na odstránenie zistených porušení. Je dôležité to vziať do úvahy pri premýšľaní o schéme výkupu; je potrebné vypracovať všetky dokumenty čo najprávnejšie, pretože splnenie príkazu regulačného úradu si vyžaduje čas, čo môže viesť k porušeniu lehôt za dokončenie činností očakávaných v schéme výkupu.
Žiadna schéma nákupu zároveň nie je jednoduchá a obsahuje určité riziká, ktoré je potrebné posúdiť a zvážiť vo fáze rozhodovania o začatí konania. Je dôležité nevynechať ani jednu právnu jemnosť a vypočítať celý algoritmus akcií krok za krokom, pričom vopred zvážime všetky klady a zápory.
Dátum zverejnenia: 02.05.2017 K nútenému odkúpeniu akcií dochádza vtedy, keď sa akciová spoločnosť náhle rozhodne radikálne zmeniť svoj život, ale individuálny akcionár sa k tomuto hnutiu nechce pripojiť. Rozlúčka by mala byť pokojná a bez sklamaní. Bohužiaľ, nie vždy sa to stane. Okrem toho pri rozhodovaní o osobitných otázkach stanovených v stanovách, o ktorých hlasujú vlastníci prioritných akcií neverejnej akciovej spoločnosti (článok 6 článku 32 spolkového zákona „o akciových spoločnostiach“). , títo akcionári majú aj právo na spätnú kúpu. Právo na odkúpenie majú len tí akcionári, ktorí nehlasovali za rozhodnutie alebo hlasovali proti. Pri zvolávaní valného zhromaždenia akcionárov musí mať predstavenstvo k dispozícii posudok znalca o trhovej hodnote akcií. Výkupná cena sa schvaľuje spravidla na tom istom zasadnutí predstavenstva, na ktorom sa oznamuje zvolanie valného zhromaždenia. V oznámení o konaní valného zhromaždenia akcionárov sa uvádza vznik práva požadovať odkúpenie, cena a postup pri jeho realizácii. Rozumie sa, že vždy, keď spoločnosť zaradí tieto otázky do svojej agendy, je povinná vykonať hodnotenie. Stáva sa, že sa na túto povinnosť vedome či nevedome zabudne a pri zvolávaní schôdze sa o výkupnom vôbec nehovorí. To však nezbavuje akcionára práva požadovať odkúpenie akcií. Bude musieť z vlastnej iniciatívy vykonať posúdenie a uplatniť nárok. V budúcnosti bude môcť svoje výdavky kompenzovať. Zákon umožňuje spätné odkúpenie všetkých akcií alebo ich časti vo vlastníctve akcionára. Existuje vysvetlenie pre tie veľmi špeciálne otázky, ktoré sme spomenuli vyššie. V tomto prípade hovoríme len o spätnom odkúpení prioritných akcií. Zákon ustanovuje lehotu 45 dní odo dňa, keď valné zhromaždenie prijalo rozhodnutie, ktoré slúžilo ako základ na odkúpenie. Počas toho istého obdobia môžete svoj nárok stiahnuť. Termín je predsúdny a nemožno ho obnoviť. Nie ste spokojný s cenou schválenou predstavenstvom? Buď súhlasíte s tým, že si svoje akcie ponecháte, alebo podáte žiadosť o odkúpenie, pričom súčasne napadnete rozhodnutie predstavenstva o hodnote akcií a požadujete náhradu škody. Ak napadnete rozhodnutie predstavenstva, ale nevyhlásite spätnú kúpu, súd označí, že akcionár neuplatnil svoje právo predpísaným spôsobom a odkúpenie akcií po uplynutí 45-dňovej lehoty nie je možné. . Ak požadujete výkupné a potom spochybňujete cenu, môžete tiež dostať odmietnutie uspokojiť svoje nároky. Po prvé, v čase podania žaloby už žalobca pravdepodobne nebude akcionárom, to znamená, že stratí právo napádať rozhodnutia orgánov spoločnosti. Po druhé, existuje riziko zmeškania trojmesačnej lehoty na napadnutie rozhodnutí predstavenstva. Prípady spochybňujúce cenu núteného odkúpenia sú zložité a zdĺhavé. Sú prípady, keď riešenie sporu trvalo viac ako štyri roky. O to viac je zrejmé, aké konfliktné sú posudzované situácie a ako nekompromisné sú všetky zainteresované strany. Ak čelíte firemnému konfliktu, kontaktujte právnika Vladimira Chikina a my vám pomôžeme. Píšte alebo volajte + 7 499 390 76 96.
nadpis:
Kedy vzniká právo na povinné vykúpenie?
Deň pred
Koľko akcií je možné „predať“ spoločnosti?
Kedy uplatniť nárok?
Spochybniť hodnotenie
