Swapy walutowe to transakcje mające na celu ochronę uczestników przed ryzykiem walutowym. Swapy walutowo-procentowe
W przypadku swapu data realizacji bliższej transakcji nazywana jest datą waluty, a data realizacji bardziej odległej transakcji odwracalnej nazywana jest datą zapadalności swapu. Większość transakcji typu swap walutowy zawierana jest na okres do 1 roku.
Jeżeli najbliższą w dacie transakcją przewalutowania jest zakup waluty (zwykle bazowej), a tą bardziej odległą jest sprzedaż waluty, taki swap nazywa się „kupiłem / sprzedałem”(Język angielski) kup i sprzedaj zamianę). Jeśli najpierw zostanie przeprowadzona transakcja sprzedaży waluty, a transakcją odwrotną będzie zakup waluty, wówczas taki swap zostanie wywołany „sprzedany/kupiony”(sprzedaż i kupno zamiany).
Co do zasady transakcja swapu walutowego przeprowadzana jest z jednym kontrahentem, czyli obie transakcje przewalutacyjne przeprowadzane są z tym samym bankiem. Jest to tzw czysta zamiana(czysta zamiana). Dopuszczalne jest jednak, aby swapem nazwać połączenie dwóch przeciwstawnych transakcji przewalutowania o różnych datach waluty na tę samą kwotę, zawartych z różnymi bankami – jest to skonstruowana zamiana(wymiana inżynieryjna).
Zamień linię
Rodzaje swapów
Według terminów swapy walutowe można podzielić na trzy typy:
- Standardowe zamiany(od spotu) - tutaj najbliższa data waluty to spot, odległa to forward;
- Krótkie nocne wymiany(przed spotem) - w tym przypadku obydwie daty transakcji objętych transakcją Swap przypadają na daty przed spotem. Przykładowo dla transakcji Tom/Next rozliczenia pierwszej transakcji dokonywane są w dniu waluty Tom (Jutro), a drugiej następnego (Następnego) dnia roboczego (drugi dzień roboczy po zawarciu transakcji - miejsce).
- Swapy forward(po spot) - charakteryzują się kombinacją dwóch transakcji outright, gdzie transakcja bliższa terminowi zapadalności zawierana jest na warunkach forward (data waluty jest późniejsza niż kasowa), a transakcja przeciwna zawierana jest na warunkach późniejszej do przodu.
Swapy walutowe, mimo że w formie reprezentują operacje przewalutacyjne, w swojej treści nawiązują do operacji rynku pieniężnego (operacje MM).
Matematyka finansowa
Cena swapu to różnica pomiędzy kursami części swapu – stawkami transakcji konwersji tworzących swap.
Mówiąc najprościej, swap można przedstawić jako dwie przeciwstawne transakcje (na przykład depozyt i pożyczkę), które są wymieniane między stronami transakcji po ustalonych stopach procentowych. Ponieważ stopy procentowe depozytów i pożyczek nie są równe, wówczas – jeżeli równoważne kwoty pierwszej części swapu są równe i warunki transakcji depozytów warunkowych są takie same – płatności odsetkowe nie będą równoważne. To różnica między nimi określa cenę swapu.
Cena swapu jest obliczana na podstawie:
- Różnicowanie stóp procentowych w zależności od waluty transakcji przeliczeniowych,
- Termin swapu - różnica pomiędzy datą rozpoczęcia i zakończenia swapu,
- Kurs pierwszej części swapu jest kursem pierwszej transakcji konwersji.
Kalkulacja ceny wymiany
Obliczanie różnicy swapowej na podstawie stóp procentowych i kursów walut:
Zamień różnicę, gdzie Let
- daty swapów i okres transakcji (w latach):
- 01.12.2008 i
- 01.02.2009
- Liczba dni (w latach)
- USD = 62 / 360 = 0,172222222 (Akt / 360)
- RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0,16963096 (Akt / Ustawa)
Aby uzyskać szczegółowy opis Konwencji Liczenia Dni, zobacz WIKI:EN w Konwencji Liczenia Dni.
- stawki i kurs spot
- USD: 2 / 3
- RUB: 12 / 14
- USD/RUB: 29,0000 / 29,0500
Różnicę swapową oblicza się w podobny sposób: lub w zwrotnica -
Tym samym Bank, zaokrąglając, wyceni swap w następujący sposób: , gdzie
Obliczanie stopy procentowej swapów
Obliczenie stopy procentowej dla pierwszej waluty paryZnane jest oprocentowanie waluty cenowej.
Jak ogólnie przebiegają nasze operacje na rynku Forex? Tak naprawdę nie kupujemy ani nie sprzedajemy par walutowych.
Dokonując transakcji, kupujemy jedną z walut i sprzedajemy drugą.
Ale oczywiście możemy nie mieć waluty, którą sprzedajemy (na przykład, jeśli mówimy o parach krzyżowych, takich jak , a konto jest otwarte w dolarach amerykańskich).
Handel na rynku Forex jest możliwy wyłącznie dzięki swapom.
Co to jest swap walutowy?
Zamieniać(zamiana) to koncepcja, z którą często spotykają się osoby pracujące na rynku. Istota tego zjawiska polega na tym, że otwierając transakcje na rynku walutowym, jednocześnie otrzymujemy pożyczkę i dokonujemy depozytu. W pierwszym punkcie my musimy zapłacić odsetki, w drugim bank płaci nam odsetki.
Jak faktycznie działa transakcja?
W banku centralnym państwa, którego walutę sprzedajemy, zostaje zaciągnięty kredyt. W związku z tym naliczane są od niego odsetki, które musimy zapłacić. Następnie wymieniamy walutę zakupioną na kredyt na inną (zgodnie z naszym zamówieniem). W naszym przykładzie zamieniamy funty na euro. W związku z tym kupujemy euro za funty. Oznacza to, że zaciągamy pożyczkę Bank Anglii na zakup wspólnej waluty.
Jeśli chodzi o przedmiot zakupu, czyli euro, to nie otrzymujemy waluty w swoje ręce, lecz pozostaje ona w niej Europejski Bank Centralny, jakby na lokacie, od której EBC nalicza nam odsetki. W efekcie swap będzie zależał od różnicy stóp procentowych. W naszym przypadku Bank Anglii ma wyższe stopy niż EBC, więc swap będzie ujemny. W innych sytuacjach zamiana może być dodatnia. Wszystko zależy od polityki pieniężnej Banku Centralnego.
Swapy, takie jak , umożliwiają handel na rynku Forex w formie, w jakiej istnieje. Bez takiego aspektu jak swap, moglibyśmy jedynie kupować waluty, ale nie sprzedawać ich (w końcu możemy nie mieć odpowiedniej waluty na koncie).
Zdefiniujmy teraz, czym jest swap walutowy. Jest to różnica stóp procentowych pomiędzy bankami centralnymi, których walutę kupujesz i sprzedajesz. Wartość tego parametru może być dodatnia lub ujemna. Wszystko zależy od stawek. Czasami w ogóle nie ma swapu, jeśli stopy w Banku Centralnym są równe.
Zamiana walut w prostych słowach
– są to rodzaje transakcji, które obejmują dwie transakcje. Oznacza to, że nie jest to zwykła transakcja, w której strona A sprzedaje walutę stronie B i na tym kończy się relacja między nimi. W transakcjach swap strona A sprzedaje walutę stronie B. Następnie przeprowadzana jest operacja odwrotna, czyli strona B sprzedaje walutę stronie A.
Istotnym czynnikiem są kursy walut, po jakich przeprowadzana jest wymiana oraz oprocentowanie, po jakim pobierane są prowizje za udostępnienie walut na dany okres. Główni gracze na rynku swapów to: banki centralne. To prawda, że \u200b\u200bistnieją również operacje wewnętrzne. Dotyczą one transakcji pomiędzy bankiem centralnym a bankiem komercyjnym.
- Jeśli chodzi o transakcje swapów zewnętrznych, są one przeprowadzane pomiędzy bankami komercyjnymi a bankami centralnymi innych krajów.
W celu uproszczenia systemu wymiany banki centralne mogą zgodzić się na tzw zamień linie to kurs wymiany ustalany pomiędzy bankami centralnymi różnych krajów. Tego typu umowy przewidują również terminy, ograniczenia operacji itp. Zazwyczaj takie linie swapowe są ważne przez jeden rok.
Cele swapów walutowych
Zawierając transakcje swapów walutowych, banki centralne realizują dwa główne cele – wzajemną pomoc i rozwój handlu. Wzajemna pomoc może być bardzo przydatna, gdy nie ma wystarczających środków w walutach obcych na spłatę zobowiązań. Jeśli chodzi o drugi cel, umożliwia krajom pozyskiwanie walut obcych w celu prowadzenia międzynarodowej działalności gospodarczej.
Podajmy przykład. Załóżmy, że firma amerykańska próbuje wejść na rynek brazylijski. Wręcz przeciwnie, brazylijska firma próbuje wejść na rynek amerykański. Jednocześnie banki w Brazylii nie wyrażają zainteresowania kredytowaniem firm zagranicznych. Jedynym rozwiązaniem w tej sytuacji jest uzyskanie kredytów o wysokim oprocentowaniu. Jednocześnie brazylijska firma znajduje się mniej więcej w takiej samej sytuacji. Będzie mogła liczyć na wysoko oprocentowaną pożyczkę w USA.
Oczywiście taka sytuacja nie pasuje żadnej ze stron. Mogą zatem zaciągać sobie nawzajem pożyczki w swoich bankach na niższe oprocentowanie. Następnie spółki wymieniają się środkami (tu zaczyna się wymiana). Po podpisaniu umowy spółki waluty obce zostaną dodane do ich bilansu po kursie ustalonym w momencie transakcji.
Kolejną ważną kwestią, na którą warto zwrócić uwagę, jest konieczność płacenia przez przedsiębiorstwa odsetek swoim bankom. W rezultacie spłaty kredytu zostaną wyrównane, a to jedna z istotnych zalet swapów walutowych.
Niewątpliwą zaletą takiego swapu walutowego jest to, że firmy zaciągają pożyczki na niższe oprocentowanie (w rzeczywistości lokalne firmy zaciągają pożyczki na procent dla mieszkańców).
Dla jakich traderów swap jest istotny?
Swapy naliczane są tylko w przypadku przeniesienia pozycji na następny dzień handlowy. W związku z tym nie są one istotne dla wszystkich przedsiębiorców. Ci, którzy pracują w ciągu dnia, mogą w ogóle nie zwracać na nie uwagiuwaga. Średnioterminowi spekulanci są już w pewnym stopniu uzależnieni od swapu. Jeśli jednak stanowisko utrzyma się przez kilka tygodni, wpływ tego aspektu na wynik nie będzie tak znaczący.
Najbardziej powinni się martwić mieszkańcy długoterminowi lub. Ale tutaj jest jeden punkt, na który warto zwrócić uwagę. Faktem jest, że różnica stóp procentowych pomiędzy większością banków centralnych jest niewielka. Jest to szczególnie prawdziwe w przypadku G7. W związku z tym zysk lub strata związana z naliczeniem swapu będzie nieistotna.
konta islamskie
Z drugiej strony inwestorzy pozycyjni mają możliwość całkowitego uniknięcia tego typu opłat.
Istnieją tak zwane konta bez swapów lub konta islamskie. Traderzy, którzy je wybiorą, mogą handlować nawet długoterminowo bez żadnych opłat. Jak już można się domyślić z nazwy, takie konta zostały wymyślone specjalnie dla osób wyznających islam. Faktem jest, że w tej religii nie można zarabiać na zakładach. W związku z tym swapy nie pozwalają muzułmanom współpracować z niektórymi brokerami. To skłoniło firmy do otwierania rachunków, które nie przewidują opłat za przeniesienie transakcji na następny dzień.
Nawiasem mówiąc, z takich kont mogą korzystać nie tylko wyznawcy islamu. Brokerzy nie mają takich ograniczeń. Każdy trader może otworzyć konto wolne od swapów. A tego typu konta cieszą się dużą popularnością wśród inwestorów średnio- i długoterminowych.
Najlepsi brokerzy FOREX
- Alpari
- Klub Forex
Profesjonalny broker Forex posiada bardzo szeroką funkcjonalność i ogromną listę aktywów, m.in akcje, energia, kontrakty terminowe, towary i inni. Nastawny FSA i w Rosji TsROFR. Minimalny depozyt potrzebny do otwarcia konta $100 .
Broker zapewnia profesjonalną platformę handlową i najlepsze warunki. W sumie jest ponad 1000 aktywów. FinmaxFX zapewnia bardzo niskie prowizje, błyskawiczną realizację zleceń, wszystkie aktywa rynku Forex, dźwignię do 1:300.
Oficjalna strona:
Liderem pod względem liczby klientów i wolumenu obrotu w Rosji jest broker. Firma rozwija nie tylko rynek Forex, ale także możliwości inwestycyjne, takie jak inwestycje w traderów, zarządzanie funduszami powierniczymi, złote monety i papiery wartościowe. Strona zawiera ogromną bazę szkoleń, codzienne analizy, kalendarze finansowe, seminaria internetowe i wiele innych. Od 1998 roku broker otrzymał wiele zasłużonych nagród i cieszy się międzynarodowym uznaniem.
W ten sposób możesz zarabiać nie tylko na parach walutowych, ale także na najsłynniejszych papierach wartościowych i innych aktywach. Minimalny depozyt potrzebny do otwarcia konta $200 .
Czy inwestorzy powinni uważać na swapy?
Niektórzy inwestorzy na rynku Forex obawiają się, że swapy mogą zniweczyć ich potencjalne zyski. Jednak w rzeczywistości jest to dalekie od przypadku. Faktem jest, że nawet jeśli transakcja będzie utrzymywana przez długi czas, jest mało prawdopodobne, aby takie prowizje miały znaczący wpływ na końcowy wynik. Rozszerzający się spread może spowodować znacznie większe szkody.
To prawda, że z tego samego powodu nie będziesz mógł zarabiać na swapach. Rozliczenia międzyokresowe bierne są zbyt małe, aby znacząco poprawić Twoją sytuację finansową. Dlatego nie należy zakładać, że jeśli otworzyłeś pozycję z błędną prognozą, dodatni swap walutowy uratuje sytuację. Może jedynie nieznacznie poprawić Twoją sytuację i nic więcej.
Jeśli znajdziesz błąd, zaznacz fragment tekstu i kliknij Ctrl+Enter! Bardzo dziękujemy za pomoc, jest ona dla nas i naszych czytelników bardzo ważna!
Swap jest międzynarodowym instrumentem finansowym. Za jego pomocą kontrahenci banków zawierają między sobą transakcje. Umowa składa się z dwóch części:
- wolumen podstawowy lub otwarcie swapu;
- wolumen odwrotny lub zamknięcie swapu.
Przedmiotem transakcji w celu osiągnięcia korzyści jest waluta. Warunki współpracy określa umowa.
Co oznacza „zamiana”?
Międzynarodowy swap walutowy można zdefiniować jako jednoczesną sprzedaż i zakup jasno określonej ilości waluty o różnych datach waluty. Swap ma miejsce, gdy otwarta pozycja przesuwa się na następny dzień. „Swap” w uproszczeniu oznacza utrzymywanie pozycji w walucie w jasno ustalonej kwocie i określonym znaku przez z góry określony okres czasu.
Kto jest zainteresowany wymianą?
Zawarcie transakcji swapu walutowego może być dokonane zarówno w celach komercyjnych, jak i w celu uzyskania korzyści przy inwestowaniu. Działalność biznesowa wielu korporacji wiąże się z ryzykiem stopy procentowej i walutowym. W tej sytuacji swap walutowy jest narzędziem pozwalającym ograniczyć te same ryzyka.
Przykład: Instytucja bankowa płaci zmienną stopę depozytową i otrzymuje stałe oprocentowanie aktywów. Niespójność struktury kredytów i zobowiązań może prowadzić do poważnych trudności. Swap walutowy stosowany przez Bank Centralny umożliwia dokonywanie stałych płatności przy otrzymywaniu zmiennych stóp procentowych. Umożliwia to konwersję aktywów o stałym oprocentowaniu na aktywa o zmiennym oprocentowaniu.
Z międzynarodowego swapu walutowego mogą skorzystać firmy, które rozszerzają swoją działalność poza granicami swojego kraju. Firmy pozyskują finansowanie za granicą na ściśle określonych warunkach i zamieniają je na wymaganą walutę, zapewniając sobie dzięki swapowi korzystne warunki dobrobytu.
Rynek swapów
Swap walutowy nie należy do kategorii instrumentów będących przedmiotem obrotu giełdowego. Jest to kontrakt indywidualny będący przedmiotem obrotu na rynku OTC. Na rynku dominują duże korporacje i instytucje finansowe. Liczba inwestorów indywidualnych korzystających z tego narzędzia w swojej pracy jest ograniczona. Ze względu na handel pozagiełdowy zawsze istnieje ryzyko niewypłacalności ze strony kontrahenta.
Pierwszą umowę podpisano w 1981 r. Przeciwnikami były IBM Corporation i Bank Światowy. Popularność tego instrumentu handlowego osiągnęła jeden ze szczytów w 1987 roku. Giełda miała wartość 865,6 miliardów dolarów. W 2006 roku cena wzrosła do 250 bilionów i przekroczyła wartość publicznej giełdy. W 2013 roku cena sięgnęła 500 bilionów i nie przewiduje się tendencji spadkowej.
Rodzaje swapów
Transakcja swapu walutowego dzieli się na kilka kategorii. Kontrakt nazywamy czystym, gdy uczestniczy w nim tylko jeden kontrahent, a w ramach tego samego banku przeprowadzane są dwie transakcje walutowe. Jeżeli w transakcjach konwersji biorą udział dwie lub więcej struktury walutowe, transakcja nazywana jest skonstruowanym swapem.
Mniej popularne rodzaje operacji są podzielone na kategorie:
- jednodniowy krótki;
- do przodu;
- standard.
Swap stóp procentowych
Międzynarodowe swapy stóp procentowych są szeroko stosowane na rynku Forex. Jeżeli sprzedana zostanie waluta, której oprocentowanie jest niższe niż waluta kupowana, lub jeżeli zostanie zakupiona waluta, której oprocentowanie jest wyższe niż waluta sprzedawana, zostanie dokonany dodatni lub ujemny swap. naliczane codziennie. Każdy broker ma swoją własną stawkę swap. Pomaga oszacować zyski lub obliczyć koszty przy przenoszeniu zamówienia na następny dzień.
Dla indywidualnych uczestników rynku Forex swap walutowy jest źródłem zysku. Kategoria uczestników obejmuje fundusze hedgingowe. Ważniejsze dla nich niż wahania kursów walut są dla nich gwarantowane odsetki od swapu. Sekret korzystania z operacji swapu walutowego polega na tym, że fundusze dysponują ogromnym kapitałem. Duża ilość środków zamienia niewielką prowizję dla tradera w ogromny dochód dla dużych graczy.
Jak obliczyć swap?
Standardowy schemat korzystania ze swapów nazywa się SWAP TOM NEXT. Zgodnie z nią każdą transakcję na międzynarodowym rynku walutowym należy przełożyć na następny dzień z zachowaniem wszystkich parametrów. Odbywa się to poprzez jednoczesne zamknięcie i otwarcie zlecenia. Proces jest w pełni zautomatyzowany, a gracze rynkowi nie muszą go wdrażać samodzielnie. Operacja swapu walutowego opiera się na różnicy stóp dyskontowych w każdym kraju świata, które są ustalane przez Banki Centralne.
Przykład: kupując parę walutową, musisz upewnić się, że pierwsza waluta w wycenie ma wyższą stopę procentową. W rzeczywistości dzieje się tak, że kupujemy walutę po wysokich stopach procentowych i sprzedajemy inną walutę po niskich stopach procentowych. Za każdy dzień transakcji środki będą naliczane przez bank. Jeżeli sytuacja jest odwrotna, środki będą pobierane z lokaty codziennie.
Czy da się zarobić na swapach?
Do niedawna swapy były wykorzystywane przez traderów w różnych częściach świata w ramach strategii handlowej. Różnica w zakładach umożliwiła zarobienie pieniędzy w ciągu kilku sekund. Dziś rynek Forex bardzo się zmienił. Różnica w stopach procentowych pomiędzy różnymi krajami jest niewielka.
Dla większości dealerów operacja swapu walutowego to nic innego jak prowizja za przeniesienie pozycji na następny dzień.
Już dawno nie był używany jako narzędzie do zarabiania pieniędzy. Wszelkie strategie oparte na swapie są nieopłacalne.
Minimalny ruch cen na rynku, nawet podczas pasywnej sesji azjatyckiej, może nie tylko pochłonąć cały zysk, ale także spowodować utratę depozytu.
Swapy są narzędziem regulacji światowych systemów walutowych
Obecnie swapy są aktywnie wykorzystywane przez banki federalne. Ich wzrost w czasie światowego kryzysu zdołał nieco zahamować szybki spadek europejskiej waluty. Dzięki porozumieniu Rezerwy Federalnej z EBC przeprowadzono emisję o wartości 500 miliardów euro. Część emisji została wymieniona na dolary w ramach trzymiesięcznej wymiany. Jego kwota wynosiła około 100 miliardów dolarów. Dwóch głównych uczestników światowego systemu finansowego uzyskało korzyści i wyeliminowało napięcia między krajami europejskimi.
Kierownictwo finansowe Ameryki, Unii Europejskiej, Wielkiej Brytanii, Szwajcarii, Japonii i Kanady zawarło w 2008 roku między sobą porozumienie w sprawie indywidualnej definicji swapów w zależności od potrzeb każdego kraju. W 2011 roku Japonia opuściła pierwszą szóstkę krajów miliarderów. Od 2010 roku Ameryka wychodzi z globalnego kryzysu lat 2007-2008. prowadzi politykę luzowania ilościowego i zwiększa obieg podaży pieniądza. Podobne działania prowadzą kraje partnerskie. Wszelkie działania państw są ściśle regulowane.
Za pomocą swapów liderzy globalnego aparatu finansowego korygują nierównowagi i eliminują występowanie „wojny walutowej”. Płynność dolara jest w pełni kontrolowana i dostosowywana w zależności od potrzeb państw. Brak równowagi w polityce finansowej największych krajów świata doprowadził do kryzysu w 2008 roku. Wszelkie działania głów państw mają na celu nie tylko eliminowanie skutków upadku gospodarczego, ale także eliminowanie przyczyn, które mogłyby doprowadzić do ponownego obumierania gospodarki światowej.
Umowa między państwami jest zasadniczym czynnikiem kształtowania się trendów na rynku Forex, determinuje cykliczność zachowań cen.
Od razu zauważmy, że obecnie istnieje kilka rodzajów swapów - stopowe, towarowe, kredytowe, walutowe i walutowe.
Każdy ma swoje cechy, zalety i wady. W tym artykule nie rozważymy wszystkich opcji. Zwróćmy uwagę tylko na najpopularniejszy – swap walutowy.
Co się stało ?
Wielu uczestników giełdy słyszało tę definicję, ale niewielu zna jej znaczenie. Swap walutowy to połączenie dwóch transakcji walutowych. Kwoty obu transakcji są takie same, różnią się natomiast daty waluty. Jeśli weźmiemy pod uwagę opcję ze swapem, to data waluty oznacza tutaj datę najbliższej transakcji. Z kolei czas operacji odwrotnej ma inną nazwę – data zakończenia zamiany. W większości przypadków mówimy o transakcjach polegających na kupnie i sprzedaży waluty. Jeśli uczestnik rynku najpierw kupuje walutę, a następnie ją sprzedaje, swap nazywa się „kupno/sprzedaż”. W przypadku transakcji odwrotnej odpowiednio „sprzedaż/kupno” (najpierw waluta jest sprzedawana, a następnie kupowana). Najczęściej realizacji swapu walutowego podejmuje się jedna osoba (bank). Nazywa się to „czystą zamianą”. Zdarzają się sytuacje, gdy kilka banków występuje w roli kontrahentów, ale warunki transakcji nie są naruszane. Ten rodzaj zamiany nazywany jest „konstruowanym”.
Rodzaje swapów walutowych
Swap walutowy to bardzo ciekawy instrument, który można z grubsza podzielić na trzy główne typy (biorąc pod uwagę moment realizacji):
1) Standardowa zamiana. W tej opcji najbliższa transakcja to , a następna to forward;
2) Swap forwardowy. Tutaj wszystko dzieje się na odwrót. Najbliższa transakcja zawierana jest na warunkach forward (w tym przypadku czas wartości jest dłuższy niż spot). Z kolei operacja forward forward realizowana jest w warunkach spóźnionego forwardu;
3) Swap jednodniowy (krótki).– jeden z najpopularniejszych rodzajów swapów walutowych. Oznacza to, że czas obu operacji będzie przypadał na datę z miejsca. Przykładowo jedna operacja ma charakter typu „spot-tom”, a kolejna następuje drugiego dnia po zawarciu transakcji spot. Wiele osób uważa, że swapy walutowe nie należą do rynku pieniężnego ze względu na ich walutowy charakter. Tak nie jest – są tego pełnoprawnym elementem.
Po rozważeniu cech i rodzajów swapów walutowych mogą pojawić się pytania: „Kto tego potrzebuje? Kto korzysta z możliwości tego narzędzia? Można tu wyróżnić trzech zainteresowanych uczestników rynku:
1) Banki. Wspominaliśmy już, że swap walutowy to najczęściej transakcja z jednym kontrahentem, którym jest bank. Ten ostatni realizuje transakcje walutowe po stałych kursach. Jednocześnie ryzyko operacji jest minimalne.
2) Inwestorzy terminowi. Ci uczestnicy rynku realizują szereg celów podczas przeprowadzania transakcji walutowych:
Ustanów zarządzanie środkami pieniężnymi w pokoju transakcyjnym;
Dobrze jest czerpać zyski z różnicy stóp procentowych;
Przeprowadzaj transakcje arbitrażowe. Najczęściej można liczyć na różnice w cenach poszczególnych instrumentów finansowych;
Zapewnij pełną obsługę uczestnikom rynku, zarówno zewnętrznym, jak i wewnętrznym.
Forma, w której pożyczkobiorcy mogą najłatwiej pozyskać potrzebne pieniądze, nie zawsze jest tą, która najlepiej odpowiada ich celom. Załóżmy, że firma A odkrywa, że najłatwiej jest pozyskać pieniądze przy stałej stopie procentowej, podczas gdy tak naprawdę potrzebuje funduszy o zmiennej stopie procentowej. Firma B natomiast nie ma problemu z pozyskiwaniem środków przy oprocentowaniu zmiennym, ale tak naprawdę potrzebuje pieniędzy przy stałym oprocentowaniu, które nie jest dla niej zbyt drogie.
Rozwiązaniem może być swap – w naszym przypadku swap stóp procentowych. Spółka A emituje obligacje o stałym oprocentowaniu, a Spółka B emituje obligacje o zmiennym oprocentowaniu. Wtedy się zgadzają
na zamianę (wymianę) swoich zobowiązań z tytułu odsetek. Firma A płaci zmienną stopę odsetek od pożyczki firmie B, a firma B płaci stałą stopę odsetek od pożyczki firmie A, z zastrzeżeniem pewnych korekt w celu odzwierciedlenia względnej siły obu stron transakcji. Dzięki temu mechanizmowi każda ze stron ostatecznie otrzymuje pieniądze w odpowiadającej jej formie, po niższym oprocentowaniu, niż gdyby zaciągnęła pożyczkę bezpośrednio na takich warunkach.
Zasada jest tu taka, że każda firma pożycza w takiej formie, która daje jej największą przewagę komparatywną. W rzeczywistości mechanizm jest bardziej złożony. Firmy zazwyczaj nie poszukują bezpośrednio kontrahentów swapu, lecz zawierają umowę swapową z bankiem, który może albo znaleźć kontrahenta (otrzymując własną niewielką prowizję), albo sam wystąpić w tym charakterze. Po zawarciu swap może być następnie przedmiotem obrotu lub dostosowywany w zależności od zmieniających się warunków rynkowych.
Drugim rodzajem swapu jest swap walutowy. Firma A może być w stanie pożyczyć pieniądze na najkorzystniejszych warunkach w markach niemieckich, ponieważ jej zdolność kredytowa jest wysoka w Niemczech, gdzie jest znana. Ale ona potrzebuje dolarów amerykańskich. Firma B może najłatwiej pozyskać fundusze w dolarach amerykańskich, ale wymaga marek niemieckich. Dlatego firma A emituje obligacje w markach niemieckich, a firma B pożycza w dolarach. Następnie wymieniają je w ramach transakcji zamiany, tak aby każdy otrzymał to, czego potrzebuje, płacąc odsetki w walucie, na którą został zamieniony. Ponieważ każdy pożycza tam, gdzie ma najlepsze warunki pożyczkowe, obaj uczestnicy otrzymują tańsze środki, niż gdyby pożyczali bezpośrednio w potrzebnej im walucie. Ponownie bank może pełnić rolę pośrednika. W przypadku wielu swapów płatności odsetkowe i waluta są wymieniane łącznie.
Uważa się, że w niektórych momentach prawie 80% środków zgromadzonych na rynku europejskim jest jednocześnie zaangażowanych w transakcje swapowe.
Więcej na ten temat Swapy procentowe i walutowe:
- Rozdział 15. Ryzyko kredytowe, odsetkowe i walutowe. Kryzys lat 2008 - 2009
- Zależność międzykrajowa pomiędzy stopami procentowymi, kursami walutowymi i stopami inflacji
- Scenariusz trzeci: przegrzanie jednego z segmentów krajowego rynku finansowego (nadmierna koncentracja ryzyka rynkowego, kredytowego, stopy procentowej, walutowego), efekt „domina”
- Polityka pieniężna. Regulacja i kontrola walutowa. Operacje walutowe
- Międzynarodowe stosunki walutowe i finansowe. Kursy walut i regulacje dewizowe
- § 7.4. WYZNACZANIE ODPOWIEDZIALNEJ STOPY PROCENTÓW ZŁOŻONEJ DLA NOMINALNEJ STOPY PROCENTÓW ZŁOŻONYCH. EFEKTYWNA ZŁOŻONA STOPA PROCENTOWA