Čierny trh s jadrovými materiálmi a technológiami. Medzinárodná kontrola jadrových materiálov a technológií
Financovanie dlhodobého majetku je postup poskytovania Peniaze, systém výdavkov a kontroly ich cieleného a efektívneho využívania. Spôsoby financovania závisia od konkrétnych prevádzkových podmienok podniku a zmien smeru jeho rozvoja. Sú určené charakteristikami reprodukcie fixného kapitálu a zdrojov financovania v tej či onej fáze ekonomického rozvoja.
Zdroje financovania reprodukcie fixných aktív sa delia na vlastné, požičané a prilákané.
Medzi zdroje vlastných zdrojov firiem na financovanie reprodukcie dlhodobého majetku patria:
zisk zostávajúci k dispozícii spoločnosti;
odpisy;
odpisy nehmotného majetku.
Pre finančnú kondíciu podniku je rozhodujúci dostatok zdrojov finančných prostriedkov na reprodukciu fixného kapitálu.
Zisk je základ čistý príjem podniku, vyjadrujúci formu hodnoty nadproduktu. Jeho hodnota pôsobí ako rozdiel medzi príjmami z predaja produktov (práce a služby) a jeho úplnými nákladmi. Zároveň podľa výberu spoločnosti účtovná politika výška výnosu je určená odoslanými alebo zaplatenými produktmi. Úplné náklady sa stanovujú na základe odhadov výrobných nákladov a účtovných údajov.
Zisk je všeobecným ukazovateľom výsledkov komerčné aktivity podnikov.
Po zaplatení daní a iných platieb zo zisku do rozpočtu zostáva podnikom čistý zisk. Podnik má právo použiť časť na kapitálové investície výrobného a sociálneho charakteru, ako aj na opatrenia na ochranu životného prostredia. Túto časť zisku možno použiť na investovanie ako súčasť akumulačného fondu alebo iného podobného fondu vytvoreného podnikmi.
Po zisku sú ďalším významným zdrojom financovania investícií do investičného majetku podnikov odpisy. Počas prevádzky sa dlhodobý majetok postupne opotrebováva, t.j. stratia svoje pôvodné fyzikálne vlastnosti, čo má za následok zníženie ich reálnej účtovnej hodnoty.
Rozlišujú sa fyzické (hmotné) odpisy a nákladové odpisy, ktoré zahŕňajú okrem peňažného vyjadrenia fyzických odpisov aj určitú mieru zastaranosti. Odpisy z nákladov sú kompenzované kumulovaním finančných prostriedkov zahrnutých v cene výrobkov (práce, služby) vo forme odpisov. Ich hodnota závisí od účtovnej hodnoty dlhodobého majetku a stanovených sadzieb jeho odpisovania. Zvyčajne sa odpisová sadzba určuje ako percento z účtovnej hodnoty a rozlišuje sa podľa druhu dlhodobého majetku a podmienok jeho prevádzky. Výška odpisov musí byť dostatočná na výstavbu alebo nadobudnutie nových zariadení, ktoré nahradia tie, ktoré sa vyraďujú z prevádzky.
Odpisový fond sa tvorí mesačnými zrážkami odpisov a slúži na jednoduchú a čiastočne rozšírenú reprodukciu dlhodobého majetku. Smer odpisovania pri rozšírenej reprodukcii dlhodobého majetku je určený špecifikami jeho časového rozlíšenia a výdavkov: časovo sa rozlišuje počas celej štandardnej životnosti dlhodobého majetku a potreba jeho vynaloženia nastáva až po jeho skutočnom vyradení.
Ak neexistujú dostatočné vlastné zdroje financovania reprodukcie investičného majetku, podnik má právo získať požičané prostriedky.
Medzi vypožičané zdroje patria:
bankové úvery;
požičané prostriedky od iných firiem;
majetková účasť na výstavbe;
financovanie z rozpočtu;
financovanie z mimorozpočtové fondy.
Potreba úverov na kapitálové investície vyplýva z častého nedostatku vlastných zdrojov medzi podnikmi, ktorý je spôsobený nesúladom medzi dostupnými finančnými zdrojmi a ich potrebami na rozšírenú reprodukciu fixného kapitálu. V tomto prípade vznikajú úverové vzťahy medzi dlžníkom a veriteľom (bankou), ktoré vznikajú v súvislosti s pohybom peňazí za podmienok splácania a kompenzácie vyjadrenej vo forme úrokov z úveru.
Z dlhodobého úveru sa hradia stavebné a inštalačné práce, dodávky zariadení, dizajnových výrobkov a ďalšie prostriedky na výstavbu. Splácanie požičaných prostriedkov na novozačaté stavebné projekty a zariadenia začína po ich uvedení do prevádzky v lehotách stanovených zmluvami. V prípade zariadení, ktoré sa budujú v existujúcich podnikoch, sa splácanie úveru začína pred uvedením týchto zariadení do prevádzky.
Získané finančné zdroje zahŕňajú peňažné prostriedky prijaté emisiou akcií, akcií a iných vkladov fyzických a právnických osôb do základného imania.
O otázke výberu zdrojov financovania kapitálových investícií sa teda musí rozhodnúť s prihliadnutím na mnohé faktory: náklady na prilákaný kapitál; efektívnosť návratu z nej; pomer vlastného a cudzieho kapitálu; ekonomické záujmy investorov a veriteľov.
Ďalšie články o ekonomike
Ekonomické opodstatnenie novej konštrukcie traktora
Traktorové a poľnohospodárske strojárstvo je jedným z najdôležitejších odvetví, ktoré poskytuje poľnohospodárstvo technológia, ktorá vám umožní dokončiť komplexný mechanizmus...
Štatistická štúdia revolvingových fondov
Predmet práca v kurze"Štatistická štúdia revolvingových fondov." Jeden z hlavných účelov pracovný kapitál- poskytnúť im výrobný proces. Nedostatok...
Štatistika dlhodobého majetku podniku
Samozrejme, na normálne fungovanie podniku musia byť k dispozícii určité finančné prostriedky a zdroje. Hlavným výrobným majetkom, ktorý pozostáva z...
Zdroje financovania reprodukcie investičného majetku môžu byť vlastné alebo požičané.
Kapitálové výdavky na reprodukciu investičného majetku majú spravidla dlhodobý charakter a realizujú sa formou dlhodobých investícií (kapitálových investícií) na novú výstavbu, na rozšírenie a rekonštrukciu výroby, na r. technické re-vybavenie a podporovať kapacitu existujúcich podnikov.
Prostredníctvom mechanizmu zrýchleného odpisovania majú podniky všetkých foriem vlastníctva možnosť regulovať výšku a načasovanie financovania reprodukcie dlhodobého majetku prostredníctvom odpisov.
Pre finančnú kondíciu podniku je rozhodujúci dostatok zdrojov finančných prostriedkov na reprodukciu fixného kapitálu (ale aj pracovného kapitálu). Preto musí byť tento parameter finančnej situácie neustále analyzovaný finančnými službami podniku.
Zdrojom vlastných zdrojov podniku na financovanie reprodukcie dlhodobého majetku sú aj časovo rozlíšené odpisy nehmotného majetku.
Najdôležitejším zdrojom vlastných zdrojov podniku na financovanie reprodukcie dlhodobého majetku je zisk zostávajúci k dispozícii podniku (čistý zisk). Smernice pre použitie čistého zisku podniku sú určené v nich finančné plány sám za seba.
Medzi požičané zdroje financovania reprodukcie dlhodobého majetku patria: bankové úvery, požičané prostriedky od iných podnikov a organizácií, prostriedky prijaté z majetkovej účasti na výstavbe, rozpočtové prostriedky a prostriedky z mimorozpočtových fondov.
Mnohé podniky, bez ohľadu na formu vlastníctva, vznikajú s veľmi obmedzeným kapitálom, čo im prakticky neumožňuje plne vykonávať povolené činnosti na vlastné náklady a vedie k ich zapojeniu do obehu významných úverových zdrojov.
Pripisujú sa nielen veľké investičné akcie, ale aj náklady na bežné činnosti: rekonštrukcia, rozšírenie, reorganizácia výroby, odkúpenie prenajatého majetku kolektívom a iné akcie.
Bankové úvery sa poskytujú podniku na základe zmluvy o úvere uzatvorenej medzi podnikom a úverovou inštitúciou (bankou). Zmluva o úvere definuje podmienky poskytnutia a splatenia úveru. Pôžička sa spravidla poskytuje za platobných podmienok, urgencie a splátky. Podmienkou splatenia úveru je, že je zabezpečený zárukami od iných známych podnikov finančná stabilita, záložné právo nehnuteľného alebo iného majetku podniku.
Zdrojom financovania reprodukcie dlhodobého majetku môžu byť aj vypožičané prostriedky od iných podnikov, ktoré sa podniku poskytujú za odplatu resp. zadarmo. Úvery podnikom môžu poskytovať aj individuálni investori (fyzické osoby).
Ďalšími zdrojmi financovania reprodukcie dlhodobého majetku sú rozpočtové prídely zo štátneho rozpočtu a miestnych rozpočtov, ako aj z priemyslu a medzisektorových zvereneckých fondov. Bezodplatné financovanie z týchto zdrojov sa vlastne mení na zdroj vlastných prostriedkov.
1.4. Zdroje financovania reprodukcie dlhodobého majetku.
Zdroje financovania reprodukcie dlhodobého majetku sa členia na vlastné a požičané.
Reprodukcia má dve formy:
jednoduchá reprodukcia, keď náklady na kompenzáciu odpisov dlhodobého majetku zodpovedajú výške časovo rozlíšených odpisov;
rozšírená reprodukcia, kedy náklady na kompenzáciu odpisov dlhodobého majetku prevyšujú výšku časovo rozlíšených odpisov.
Kapitálové výdavky na reprodukciu investičného majetku sú dlhodobého charakteru a realizujú sa formou dlhodobých investícií do novej výstavby, do rozšírenia a rekonštrukcie výroby, do technického vybavenia a do podpory kapacít existujúcich podnikov.
Medzi zdroje vlastných zdrojov firiem na financovanie reprodukcie fixných aktív patria:
odpisy;
odpisy nehmotného majetku;
zisk zostávajúci k dispozícii spoločnosti.
Pre finančnú kondíciu podniku je rozhodujúci dostatok zdrojov finančných prostriedkov na reprodukciu fixného kapitálu.
Medzi vypožičané zdroje patria:
bankové úvery;
požičané prostriedky od iných firiem;
majetková účasť na výstavbe;
financovanie z rozpočtu;
financovanie z mimorozpočtových fondov.
O otázke výberu zdrojov financovania kapitálových investícií sa musí rozhodnúť s prihliadnutím na mnohé faktory: náklady na prilákaný kapitál; efektívnosť návratu z nej; pomer vlastného a cudzieho kapitálu; ekonomické záujmy investorov a veriteľov.
Pracovný kapitál (fondy) spoločnosti.
Pracovný kapitál (obežné aktíva) je súčasťou kapitálu podniku (podniku) investovaného do jeho obežného majetku. Podľa materiálových charakteristík pracovný kapitál zahŕňa: pracovné predmety (suroviny, zásoby, palivo atď.), hotové výrobky v skladoch, tovar na ďalší predaj, hotovosť a zúčtovacie fondy.
Charakteristickou črtou pracovného kapitálu je rýchlosť ich obratu. Funkčná úloha pracovného kapitálu vo výrobnom procese je zásadne odlišná od fixného kapitálu. Pracovný kapitál zabezpečuje kontinuitu výrobného procesu.
Obeh kapitálu zahŕňa tri fázy: obstarávanie, výrobu a predaj.
Akékoľvek podnikanie začína s určitým množstvom hotovosti, ktorá je nasadená do určitého množstva zdrojov na výrobu.
D – T – …P…T‘ – D‘
Obr.1. Etapy obehu pracovného kapitálu.
Prvky pracovného kapitálu sú súčasťou nepretržitého toku obchodných transakcií. Nákup má za následok zvýšenie zásob a záväzkov; výroba vedie k zvýšeniu hotových výrobkov; predaj vedie k nárastu pohľadávok
dlhy a hotovosť v pokladni a na bežnom účte. Tento cyklus operácií sa mnohokrát opakuje a v konečnom dôsledku ide o hotovostné príjmy a hotovostné platby.
Prvky pracovného kapitálu sa neustále presúvajú zo sféry výroby do sféry obehu a opäť sa vracajú do výroby. Časť pracovného kapitálu sa neustále nachádza vo výrobnom sektore (zásoby, nedokončená výroba, hotové výrobky na sklade
a pod.) a ďalšia časť je v oblasti obehu (zaslané produkty, hotovosť, cenné papiere a pod.).
V praxi plánovania, účtovníctva a analýzy je pracovný kapitál zoskupený podľa nasledujúcich kritérií:
v závislosti od funkčnej úlohy vo výrobnom procese - obeh výrobných aktív a obehových fondov;
v závislosti od praxe kontroly, plánovania a riadenia - regulovaný a neštandardizovaný pracovný kapitál;
v závislosti od zdrojov tvorby pracovného kapitálu - vlastný a požičaný pracovný kapitál;
v závislosti od likvidity - absolútne likvidné prostriedky, rýchlo predané prostriedky, pomaly predané prostriedky;
v závislosti od miery rizika kapitálovej investície - pracovný kapitál s minimálnym, malým, stredným, vysokým investičným rizikom;
v závislosti od účtovných štandardov a odrazu v súvahe spoločnosti - prevádzkový kapitál v zásobách, hotovosti, zúčtovaniach a iných aktívach;
v závislosti od vecného obsahu - predmetov práce, hotových výrobkov a tovarov, hotovosti a finančných prostriedkov v osadách.
Váha prijatých zmeniek na celkovej sume pohľadávok naznačuje zvýšenie jej spoľahlivosti a likvidity. Doba trvania kapitálu v hotovosti alebo doba vymáhania pohľadávok 2. Analýza finančnej stability podniku Hlavné úlohy analýzy: 1. hodnotenie a prognózovanie finančná stabilita podniky; 2.hľadajte rezervy na zlepšenie finančnej situácie...
Zdroje na 1 rubeľ príjmov sa tiež znížili o 18%. Preto aj napriek príťažlivosti požičaných prostriedkov vo forme pôžičiek spoločnosť efektívne využíva prevádzkový kapitál. Vo všeobecnosti však charakterizuje použitie fixného a pracovného kapitálu, že v spoločnosti TEMRO LLC existuje tendencia znižovať mieru produktivity práce v dôsledku zvýšeného opotrebovania fixných výrobných aktív. ...
V naturálnej a hodnotovej forme. Pracovný kapitál je na druhom mieste vo veľkosti po fixnom kapitále v celkovom objeme zdrojov, ktoré určujú ekonomiku ekonomického subjektu. Keďže pracovný kapitál je významná čiastka racionálne využitie je to dôležitá požiadavka pre úspešný chod ekonomiky. IN finančné aktivity pracovný kapitál a
Výpočet a analýza zloženia, veľkosti a štruktúry fixného a pracovného kapitálu podniku, ich poskytovanie a ich použitie; naučiť sa určovať spôsoby zvýšenia ekonomickej efektívnosti využívania fixného a pracovného kapitálu na príklade roľníckej farmy „Machrova“ v okrese Tengushevsky v Moldavskej republike. 1. Organizačný a právny základ a stručné prírodné a ekonomické charakteristiky roľníckej farmy "Machrova" ...
Formy reprodukcie fixných aktív pomocou materiálov od OJSC "Livnyplastic"
1.2 Zdroje financovania investičného majetku
Financovanie dlhodobého majetku je postup poskytovania finančných prostriedkov, systém vynakladania a sledovanie ich cieleného a efektívneho využívania. Spôsoby financovania závisia od konkrétnych prevádzkových podmienok podniku a zmien smeru jeho rozvoja. Sú určené charakteristikami reprodukcie fixného kapitálu a zdrojov financovania v tej či onej fáze ekonomického rozvoja.
Zdroje financovania reprodukcie fixných aktív sa delia na vlastné, požičané a prilákané.
Medzi zdroje vlastných zdrojov firiem na financovanie reprodukcie dlhodobého majetku patria:
Zisk zostávajúci k dispozícii spoločnosti;
Odpisy;
Odpisy nehmotného majetku.
Pre finančnú kondíciu podniku je rozhodujúci dostatok zdrojov finančných prostriedkov na reprodukciu fixného kapitálu.
Zisk je základom čistého príjmu podniku, ktorý vyjadruje formu hodnoty nadproduktu. Jeho hodnota pôsobí ako rozdiel medzi príjmami z predaja produktov (práce a služby) a jeho úplnými nákladmi. Zároveň podľa účtovnej politiky zvolenej podnikom je výška výnosu určená odoslanými alebo zaplatenými produktmi. Úplné náklady sa stanovujú na základe odhadov výrobných nákladov a účtovných údajov.
Zisk je všeobecným ukazovateľom výsledkov obchodnej činnosti podnikov.
Po zaplatení daní a iných platieb zo zisku do rozpočtu zostáva podnikom čistý zisk. Podnik má právo použiť časť na kapitálové investície výrobného a sociálneho charakteru, ako aj na opatrenia na ochranu životného prostredia. Túto časť zisku možno použiť na investovanie ako súčasť akumulačného fondu alebo iného podobného fondu vytvoreného podnikmi.
Po zisku sú ďalším významným zdrojom financovania investícií do investičného majetku podnikov odpisy. Počas prevádzky sa dlhodobý majetok postupne opotrebováva, t.j. stratia svoje pôvodné fyzikálne vlastnosti, čo má za následok zníženie ich reálnej účtovnej hodnoty.
Rozlišujú sa fyzické (hmotné) odpisy a nákladové odpisy, ktoré zahŕňajú okrem peňažného vyjadrenia fyzických odpisov aj určitú mieru zastaranosti. Odpisy z nákladov sú kompenzované kumulovaním finančných prostriedkov zahrnutých v cene výrobkov (práce, služby) vo forme odpisov. Ich hodnota závisí od účtovnej hodnoty dlhodobého majetku a stanovených sadzieb jeho odpisovania. Zvyčajne sa odpisová sadzba určuje ako percento z účtovnej hodnoty a rozlišuje sa podľa druhu dlhodobého majetku a podmienok jeho prevádzky. Výška odpisov musí byť dostatočná na výstavbu alebo nadobudnutie nových zariadení, ktoré nahradia tie, ktoré sa vyraďujú z prevádzky.
Odpisový fond sa tvorí mesačnými zrážkami odpisov a slúži na jednoduchú a čiastočne rozšírenú reprodukciu dlhodobého majetku. Smer odpisovania pri rozšírenej reprodukcii dlhodobého majetku je určený špecifikami jeho časového rozlíšenia a výdavkov: časovo sa rozlišuje počas celej štandardnej životnosti dlhodobého majetku a potreba jeho vynaloženia nastáva až po jeho skutočnom vyradení.
Ak neexistujú dostatočné vlastné zdroje financovania reprodukcie investičného majetku, podnik má právo získať požičané prostriedky.
Medzi vypožičané zdroje patria:
Bankové úvery;
požičané prostriedky od iných spoločností;
Majetková účasť na výstavbe;
Financovanie z rozpočtu;
Financovanie z mimorozpočtových fondov.
Potreba úverov na kapitálové investície vyplýva z častého nedostatku vlastných zdrojov medzi podnikmi, ktorý je spôsobený nesúladom medzi dostupnými finančnými zdrojmi a ich potrebami na rozšírenú reprodukciu fixného kapitálu. V tomto prípade vznikajú úverové vzťahy medzi dlžníkom a veriteľom (bankou), ktoré vznikajú v súvislosti s pohybom peňazí za podmienok splácania a kompenzácie vyjadrenej vo forme úrokov z úveru.
Z dlhodobého úveru sa hradia stavebné a inštalačné práce, dodávky zariadení, dizajnových výrobkov a ďalšie prostriedky na výstavbu. Splácanie požičaných prostriedkov na novozačaté stavebné projekty a zariadenia začína po ich uvedení do prevádzky v lehotách stanovených zmluvami. V prípade zariadení, ktoré sa budujú v existujúcich podnikoch, sa splácanie úveru začína pred uvedením týchto zariadení do prevádzky.
Získané finančné zdroje zahŕňajú peňažné prostriedky prijaté emisiou akcií, akcií a iných vkladov fyzických a právnických osôb do základného imania.
O otázke výberu zdrojov financovania kapitálových investícií sa teda musí rozhodnúť s prihliadnutím na mnohé faktory: náklady na prilákaný kapitál; efektívnosť návratu z nej; pomer vlastného a cudzieho kapitálu; ekonomické záujmy investorov a veriteľov.
Analýza pracovného kapitálu spoločnosti Otrada LLC
Keď sa vytvorí obchodný podnik, vytvorí sa schválený kapitál, ktorý je určený na financovanie fixného aj prevádzkového kapitálu...
Analýza financií ekonomická aktivita OJSC "Uzsalaman"
OJSC "Uzsalaman" má samostatný majetok, vykonáva práva vlastníctva, užívania a nakladania s týmto majetkom v súlade s cieľmi svojej činnosti a účelom majetku...
Reprodukcia a obnova investičného majetku podniku
Zdroje financovania reprodukcie fixných aktív môžu byť vlastné alebo požičané. Kapitálové výdavky na reprodukciu investičného majetku sú spravidla...
Zdroje tvorby fixného a pracovného kapitálu v stravovacích zariadeniach a hoteloch
Pracovný kapitál (fondy) spoločnosti
Zdroje financovania reprodukcie dlhodobého majetku sa členia na vlastné a požičané. Rozmnožovanie má dve formy: - jednoduché rozmnožovanie...
Fixný kapitál podniku
Fixný a pracovný kapitál v podniku
Fixné aktíva sú tou časťou fyzického kapitálu, ktorá po častiach prenáša svoju hodnotu do výrobných nákladov počas niekoľkých výrobných cyklov...
Základné výrobné aktíva. Ich podstata, zloženie a štruktúra
Financovanie procesu vzniku dlhodobého majetku je možné realizovať z týchto hlavných zdrojov: prostriedky zakladateľov...
Dlhodobý majetok OJSC MMK-Metiz a ukazovatele jeho použitia
Rôzne časti dlhodobého majetku sa opotrebúvajú rôzne, to znamená, že si vyžadujú určité časové obdobie prospešné využitie vykonávanie opráv rôznej zložitosti, spojených s rôznymi nákladmi, za účelom...
1. Dlhodobý majetok: 1.1 Úloha dlhodobého majetku v hospodárskej činnosti podniku Dlhodobý majetok je súčasťou majetku podniku, ktorý sa používa ako pracovný prostriedok pri výrobe produktov (vykonávanie práce...
Plánovanie investícií do fixných aktív podniku
Investičné aktivity na území Ruskej federácie môžu byť podľa súčasnej legislatívy financované na úkor: · vlastných finančných zdrojov investora a rezerv na farme (zisk, odpisy...
Zvýšenie efektívnosti využívania dlhodobého majetku podniku v moderné podmienky riadenie (na príklade MUP Heating)
Investičný majetok podniku je tvorený tak z vlastných (interných) ako aj z vypožičaných (externých) zdrojov (obrázok 1.3). Obr.1.3. Zdroje tvorby dlhodobého majetku...
Pojem a klasifikácia dlhodobého majetku
Zdroje tvorby stálych aktív sa premietajú do štruktúry stálych aktív podniku. Štruktúra fixného kapitálu je podiel každej skupiny na ich celkovej hodnote. Používa sa podiel hodnotenia štruktúry ďalší systém ukazovatele (tabuľka 1)...
Zlepšenie správy dlhodobého majetku v LLC " správcovská spoločnosť parlament skupín"
Zdroje financovania reprodukcie dlhodobého majetku sa členia na vlastné a požičané. Reprodukcia má dve formy: jednoduchá reprodukcia...
Financovanie reprodukcie dlhodobého majetku
Úvod |
|
1. Priame investície: ich zloženie a štruktúra |
|
1.1. Typy investícií |
|
1.2. Zloženie a štruktúra priamych investícií |
|
2. Zdroje tvorby priamych investícií |
|
2.1. Klasifikácia zdrojov financovania dlhodobého majetku |
|
2.2. Štruktúra a charakteristika vlastných zdrojov podniku |
|
2.3. Dlhové zdroje financovania |
|
2.4. Zapojené finančné prostriedky |
|
2.5. Štruktúra priamych investícií do fixného kapitálu podľa zdrojov financovania |
|
2.6. Priame zahraničné investície |
|
3. |
|
Bibliografia |
Úvod
V trhovom hospodárstve je väčšina firiem v súkromnom vlastníctve a takmer všetok kapitál potrebný na udržanie prevádzky týchto firiem pochádza zo súkromných zdrojov. Ruská ekonomika rýchlo smeruje k trhovej ekonomike, priemyselné podniky sú z veľkej časti sprivatizované, a tak mnohé firmy stoja pred úplne novou situáciou, v ktorej už nemôžu žiadať o pomoc štát, ale musia hľadať iné zdroje financovania. To znamená, že úspech dosiahnu tie spoločnosti, ktoré sa naučia nájsť prístup k súkromnému kapitálu, to znamená, že sa naučia rozpoznať faktory, ktoré určujú „atraktívnosť“ spoločnosti pre investorov, a pochopia, akú zodpovednosť má spoločnosť voči svojmu investorovi. Okrem toho budú musieť spoločnosti vedieť, kde nájsť investorov a ako im prezentovať svoje návrhy.
Na začiatok by som chcel definovať pojem investícia.
Ako viete, dlhodobý majetok sa časom opotrebuje, čo priamo ovplyvňuje kvalitatívne a kvantitatívne výsledky súčasných aktivít spoločnosti (klesá produktivita práce, zvyšujú sa prestoje zariadení, znižuje sa objem a kvalita vyrobených produktov, prác a služieb).
Dlhodobý majetok
sú vyrobené aktíva používané opakovane alebo nepretržite počas dlhého obdobia, najmenej však jedného roka, na výrobu tovaru, poskytovanie trhových a netrhových služieb. Dlhodobý majetok pozostáva z dlhodobého hmotného a nehmotného majetku.
TO hmotný investičný majetok(fixný majetok) zahŕňajú: budovy, stavby, stroje a zariadenia, meracie a kontrolné prístroje a zariadenia, bývanie, Počítačové inžinierstvo a kancelárske vybavenie, vozidlá, náradie, výrobné a domáce zariadenia, pracovné, úžitkové a plemenné hospodárske zvieratá, trvalkové výsadby a iné druhy hmotného investičného majetku.
TO dlhodobý nehmotný majetok(nehmotný majetok) zahŕňa počítačový softvér, databázy, originálne diela zábavy, literatúry alebo umenia, náročné na znalosti priemyselná technológia, ostatný dlhodobý nehmotný majetok, ktorý je predmetom duševného vlastníctva, ktorého použitie je obmedzené vlastníckymi právami k nemu zriadenými.
Aby sa aspoň na počiatočnej úrovni zachovala kapacita existujúceho podniku, je potrebné pravidelne investovať do modernizácie, strednodobého a veľká renovácia zariadení, rekonštrukcia výroby, výmena fyzicky nevyhovujúceho investičného majetku.
Reprodukcia fixného kapitálu v podnikoch sa môže uskutočňovať buď priamou investíciou, alebo prevodom predmetov fixného kapitálu zo strany zakladateľov ako vkladov do základného imania, alebo bezodplatným prevodom právnických osôb a fyzických osôb. Hlavnou metódou rozšírenej reprodukcie fixného kapitálu sú priame investície (kapitálové investície).
1. Priame investície, ich zloženie a štruktúra
1.1. Typy investícií
Investície sa zvyčajne delia na rovno(strategické) a portfólio(špekulatívne).
Priame (strategické) investície sú tie, ktoré investujú priamo do výroby a predaja (do reálnych aktív), alebo tie, ktoré zabezpečujú vlastníctvo kontrolného balíka akcií, a teda kontrolu nad podnikom. Priame investície sa uskutočňujú bez sprostredkovateľov medzi investorom a ich príjemcom. Môžu byť len strednodobé alebo dlhodobé (zisk by sa mal očakávať najskôr o 5-7 rokov).
Portfóliové (špekulatívne) investovanie je nákup cenné papiere na trhu za účelom ich ďalšieho predaja a zisku.
Samozrejme, nádeje sa vkladajú predovšetkým do priamych alebo strategických investícií. Je to ich absencia resp nízky level môže viesť k „investičnej zime“, ktorá vyvolá úplné zhoršenie fixných aktív a nenapraviteľný kolaps ekonomiky krajiny. Ak veríte prognózam odborníkov, približne toto čaká Rusko v roku 2003, tento rok sa to očakáva väčšina z nich výrobná kapacitaúplne zlyhá. Aby sa tomu predišlo, malo by byť nielen oveľa viac priamych investícií, ako je, ale aj oveľa viac, ako sa plánovalo.
Investície sú investície kapitálu s cieľom jeho následného zvyšovania. Kapitálové zisky vyplývajúce z investície musia byť dostatočné na to, aby investorovi kompenzovali nespotrebovanie existujúcich prostriedkov v aktuálnom období, odmenili ho za riziko a kompenzovali straty z inflácie v budúcom období.
Nová výstavba zahŕňa náklady na výstavbu zariadení na nových miestach. Rozšírením sa rozumie výstavba druhej a ďalšej etapy podniku, ďalších výrobných komplexov a výrobných zariadení, ako aj výstavba nových alebo rozšírenie existujúcich dielní na hlavný účel. Rekonštrukcia je úplné alebo čiastočné opätovné vybavenie a rekonštrukcia podniku s výmenou zastaraných zariadení a automatizáciou výroby. V dôsledku toho sa dosahuje zvýšenie objemu výroby na základe nového moderná technológia, rozširovanie sortimentu, zlepšovanie kvality a konkurencieschopnosti produktov.
1.2. Zahrnuté v priamych investíciách zahŕňa investície súkromných spoločností vlastného kapitálu, reinvestovaný zisk a vnútropodnikové transfery kapitálu vo forme úverov a pôžičiek.
Reinvestovaný zisk predstavuje časť ročného zisku spoločnosti, ktorá nie je rozdelená medzi akcionárov, ale je reinvestovaná do aktív danej spoločnosti. Reinvestované zisky sú zvyčajne základom pre rast spoločnosti: reinvestovanie existujúcich prostriedkov je jednoduchšie ako získavanie nového kapitálu.
Technické prevybavenie zahŕňa súbor opatrení na zlepšenie technickej úrovne jednotlivých výrobných oblastí na moderné požiadavky zavedením Nová technológia, mechanizácia a automatizácia výrobné procesy zlepšenie organizácie a štruktúry výroby. To zabezpečí zvýšenie produktivity práce a objemu výroby. Technologická štruktúra priame investície pozostávajú z 3 prvkov: obstaranie vybavenia, nástrojov a zásob; náklady na stavebné a inštalačné práce; projekčné a prieskumné práce, skorá realizácia činností na uvedenie vybudovaných zariadení do prevádzky. Pomer nákladov na vybavenie, stavebné a inštalačné práce a ostatné kapitálové investície tvoria technologickú štruktúru priamych investícií.
- Zdroje financovania priamych investícií
Výber metód a zdrojov financovania podniku závisí od mnohých faktorov: skúsenosti podniku na trhu, jeho súčasná finančná situácia a trendy vývoja, dostupnosť určitých zdrojov financovania, schopnosť podniku pripraviť všetky požadované dokumenty a prezentovať projekt financujúcej strane, ako aj podmienky financovania (náklady na pritiahnutý kapitál). Je však potrebné poznamenať hlavnú vec: podnik môže nájsť kapitál iba za podmienok, za ktorých daný čas operácie na financovanie podobných podnikov sa skutočne realizujú, a to len z tých zdrojov, ktoré majú záujem investovať na relevantnom trhu (v krajine, odvetví, regióne).
- Klasifikácia zdrojov financovania dlhodobého majetku
Financovanie priamych investícií je postup poskytovania finančných prostriedkov, systém vynakladania a sledovania ich cieleného a efektívneho využívania. Spôsoby financovania závisia od konkrétnych prevádzkových podmienok podniku a zmien smeru jeho rozvoja. Sú určené charakteristikami reprodukcie fixného kapitálu a zdrojov financovania v tej či onej fáze ekonomického rozvoja.
Zdroje, formy a spôsoby financovania priamych investícií do fixného kapitálu sú determinované povahou jeho účasti na výrobnom procese a charakteristikou výstavby.
Zdroje na tvorbu investičných zdrojov možno rozdeliť do troch hlavných skupín: vlastné, požičané, prilákané.
2.2. Štruktúra a charakteristika vlastných zdrojov podniku
Medzi vlastné zdroje financovania investícií Hlavná rola hrá zisk zostávajúci k dispozícii podniku po zaplatení daní a iných povinných platieb. Časť tohto zisku je pridelená priemyselný rozvoj, možno použiť na akýkoľvek investičný účel. Politika rozdeľovania čistého zisku spoločnosti vychádza zo zvolenej všeobecnej stratégie hospodárskeho rozvoja.
Vlastné finančné zdroje podniku |
||||
Zdroje pochádzajúce z vykonávania prác ekonomickými metódami |
Zdroje získané z výsledkov hlavnej činnosti podniku |
|||
Mobilizácia (imobilizácia) interné zdroje |
Zrážky z odpisov |
|||
Zisk z kapitálových prác |
Zisk z kľúčových činností |
|||
Úspory z nižších cien zariadení |
||||
Iné zdroje |
Mobilizácia (imobilizácia) vnútorných zdrojov.
Na hospodárne vykonávanie stavebných a inštalačných prác musí podnik poskytnúť vlastnú stavebnú divíziu s určitým prevádzkovým kapitálom. Pracovný kapitál potrebujú zákaznícke podniky na vytváranie zásob nekreditovaných zariadení vyžadujúcich inštaláciu, na pokrytie nákladov na vytváranie zásob konštrukcií, dielov, základného, pomocného a iného materiálu, málo hodnotných a nositeľných predmetov, na nedokončenú výrobu stavebných a inštalačných prác a minimálne zostatky peňažných zdrojov. V dôsledku toho zákazníci potrebujú prevádzkový kapitál na pokrytie nákladov, ktoré im vznikajú priamo, a na organizáciu výroby vykonanej práce ekonomickým spôsobom. Stanovený pracovný kapitál sa tvorí na úkor obežných aktív.
Pri určovaní výšky prevádzkového kapitálu použiteľného v stavebníctve sa zohľadňuje stav platieb objednávateľa (t. j. koľko dlhuje dodávateľom a dodávateľom) a jeho pohľadávky (sumy splatné objednávateľovi). Celková výška vzájomného dlhu sa mení tak, ako klesá alebo rastie stavebný program.
Zisk z kapitálových prác , uskutočnený hospodárnym spôsobom, sa plánuje vo výške 8 % z predpokladaných nákladov alebo 7,41 % z celkových predpokladaných nákladov na stavebné a montážne práce.
Úspory zo zníženia nákladov stavebné a inštalačné práce sa stanovuje ako percento z predpokladanej ceny práce alebo na základe plánu organizačných a technických opatrení.
Úspory zo znížených cien zariadení sa určuje priamym výpočtom na základe vznikajúcej dynamiky.
Iné zdroje zahŕňajú príjmy z pridruženej ťažby (ruda, uhlie, štrk a pod.), ktoré idú zákazníkovi, odpisy stavebnej techniky pri hospodárnom výkone prác.
Vlastné zdroje získané v dôsledku hlavnej činnosti podniku zahŕňajú odpisy a zisk z hlavnej činnosti.
Výška odpisov závisí od objemu dlhodobého majetku využívaného spoločnosťou a prijatá politika ich odpisovanie (metódou rovnomerného alebo zrýchleného odpisovania).
Odpisové fondy sú jedným z hlavných zdrojov vlastných zdrojov podniku. Dostávajú sa ako súčasť výnosov z predaja na bežný účet spoločnosti a všetky výdavky na rôzne oblasti kapitálových investícií sú hradené priamo z bežného účtu.
Prostredníctvom mechanizmu zrýchleného odpisovania majú podniky možnosť regulovať výšku a načasovanie financovania reprodukcie finančných prostriedkov na úkor tento zdroj. Skutočné sumy odpisov, ktoré vstupujú na bežný účet spoločnosti spolu s výnosmi z predaja, sú zahrnuté do jej prevádzkového kapitálu a začínajú sa pohybovať samostatne, bez spojenia s odpisovateľným majetkom. Môžu zostať voľné, môžu byť použité na kapitálové investície alebo investované do iných typov pracovného kapitálu. Skutočnosť, že v obehu finančných prostriedkov podniku sa zdroje finančných prostriedkov prakticky nelíšia, však neznamená, že povaha tvorby týchto finančných prostriedkov neovplyvňuje rýchlosť a efektívnosť ich použitia.
Pre finančnú kondíciu podniku je rozhodujúci dostatok zdrojov finančných prostriedkov na reprodukciu fixného kapitálu (ale aj pracovného kapitálu). Preto je tento kontrolovaný parameter finančnej kondície vždy v zornom poli finančného manažéra.
Podľa magazínu Euromoney sa objem domácich investícií v Rusku za posledné obdobie zvýšil o 17 %. Toto je veľmi povzbudivý fakt predovšetkým pre regionálne podniky, pre ktoré je šanca na získanie zahraničných investícií veľmi malá. Približne 50 % investičných investícií však tvoria vlastné zdroje podnikov. Na jednej strane je dobré, že domáce podniky majú voľné prostriedky, na druhej strane mnohé z nich to robia, ako sa hovorí, pre nedostatok niečoho lepšieho, zatiaľ čo v kapitálovo náročných odvetviach sa to bez prilákania jednoducho nezaobíde. financovanie treťou stranou.
2.3. Dlhové zdroje financovania
Medzi požičanými zdrojmi financovania zvyčajne zohrávajú hlavnú úlohu dlhodobé bankové pôžičky. Toto je najbežnejší spôsob financovania podnikov. Podmienky bankového financovania sa líšia. Napríklad v zahraničnej banke úroková sadzba môže byť LIBOR + 2 %. Ruský podnik, ktorý žiada o úver od zahraničnej banky, však musí mať nielen vysokú solventnosť a likviditu, ale aj finančné výkazy, zodpovedajúce medzinárodné normy, potvrdila jedna z popredných medzinárodných audítorských firiem. Zároveň najviac dôležitým faktorom Keď sa banka rozhodla poskytnúť úver, existovala a zostáva existencia likvidného kolaterálu alebo spoľahlivých záruk. Je tiež potrebné vziať do úvahy, že ruské banky prakticky nemajú lacné zdroje, ktoré môžu poskytnúť podnikom na relatívne dlhé obdobie 3-5 rokov. V poslednom období sa objavili príklady úspešného financovania dlhodobých priemyselných projektov, napríklad zo strany Sberbank. Ak má teda podnik likvidný kolaterál a podmienky úveru sú z ekonomického hľadiska prijateľné, môžete sa uchýliť k bankovým úverom. Je však nepravdepodobné, že budú jediným nástrojom dlhodobého financovania. Typicky sa používa kombinácia vlastného a dlhového kapitálu.
V súčasnosti je vo financovaní investícií mimoriadne nízka váha bankových úverov – 3,5 % (bez úverov od zahraničných bánk len 2,9 %). Zároveň niečo viac ako 70 % poskytnutých úverov tvoria úvery na obdobie dlhšie ako 1 rok a ich výška je cca 20 % v pomere k výške priamych investícií. Drvivá väčšina z nich zjavne ide na požičiavanie pracovného kapitálu a iné operácie. Transformácia úspor na investície a medzisektorové prerozdeľovanie pozdĺž bankovej línie sú extrémne malé.
Získavanie kapitálu prostredníctvom umiestnenie dlhopisov na finančnom trhu je určite atraktívnym spôsobom financovania podniku. Najmä z pohľadu majiteľov firiem, keďže v tomto prípade nedochádza k prerozdeľovaniu majetku. Podnik, ktorý plánuje vydať a umiestniť dlhopisy, však musí mať udržateľnosť finančná situácia, dobré vyhliadky rozvoj a emisia dlhopisov musí byť zabezpečená majetkom podniku. Skúsenosti z posledných dvoch rokov ukazujú, že najväčšie ruské spoločnosti, ktoré sú na trhu dobre známe, vykazujú vysokú mieru rozvoja a pôsobia v odvetviach atraktívnych pre investorov, ako sú energetika a telekomunikácie, majú reálnu šancu úspešne umiestniť svoje dlhopisy. Existuje veľmi vysoké rizikože uvedenie dlhopisov na trh bude neúspešné, ak nie je istota, že dlhopisy spoločnosti budú akceptované finančný trh ako tekutý a atraktívny nástroj; v takom prípade by ste sa mali zdržať používania tohto spôsobu financovania.
Investičný leasing je jednou z najsľubnejších foriem prilákania požičaných zdrojov. Považuje sa za typ dlhodobého úveru, ktorý sa poskytuje v naturáliách a spláca sa v splátkach.
Nákup majetku na splátky je dostupný pre podniky s dobrým finančný stav a pozitívne vývojové trendy. V tomto prípade slúži ako zábezpeka majetok nadobudnutý podnikom, ktorý sa stáva úplným majetkom podniku až po úplnom zaplatení jeho obstarávacej ceny. Spoločnosť musí mať sumu na zaplatenie počiatočného poplatku, ktorý sa pohybuje od 10 do 50 % z ceny nadobudnutého majetku. Tento spôsob financovania sa využíva najmä pri nákupe zariadení. Lízingové spoločnosti zvyčajne uprednostňujú také typy zariadení, ktoré sa dajú ľahko demontovať a prepraviť. Preto sú lízingové operácie pri nákupe veľmi časté Vozidlo(lode, lietadlá, nákladné autá atď.).
Financovanie dodávateľa zariadení(Financovanie dodávateľov) je tiež veľmi rozšírené. Mnohí výrobcovia ako mechanizmus stimulácie dopytu ponúkajú svojim zákazníkom nákup zariadení na splátky, po zaplatení počiatočnej zálohy. Zároveň uprednostňujú spoľahlivé a dynamicky sa rozvíjajúce podniky. Je tiež potrebné vziať do úvahy, že prítomnosť renomovaného súkromného investora (napríklad známeho investičná banka alebo fond), ktorý podstúpil riziko a nakúpil akcie podniku, je pre výrobcov významným pozitívnym faktorom pri rozhodovaní o dodávke zariadenia na splátky.
2.4. Zapojené finančné prostriedky
Medzi prilákanými zdrojmi investičného financovania je najprv potrebné zvážiť možnosť priťahuje základné imanie . Tento zdroj môžu využívať firmy a ich nezávislé štruktúry(dcérske spoločnosti) vytvorené vo formulári akciové spoločnosti. Mnoho spoločností už vo veľkej miere využíva možnosť prilákania vlastného kapitálu do investičných aktivít (pre investičné spoločnosti a investičné fondy je podobnou formou získavania kapitálu emisia investičných certifikátov).
Pre podniky iných organizačných a právnych foriem (okrem akciových spoločností) je hlavnou formou dodatočného prilákania kapitálu rozšírenie základného imania dodatočnými vkladmi (akciami) domácich a zahraničných investorov.
Väčšina investícií tretích strán z iných podnikov a organizácií sú investície veľkých finančných a priemyselných skupín (FIG). Figurky majú značné finančné prostriedky, ktoré investujú do veľkých podnikov, ktoré sa zvyčajne týkajú dvoch alebo troch súvisiacich sektorov hospodárstva a sú prepojené v jednom technologickom reťazci. Príkladom toho je sibírsky hliník, MIKOM, YUKOS, Sibneft, LUKoil. Zaujímajú sa však o príbuzné odvetvia, čo znamená, že s investíciami od nich môžu rátať len podniky v petrochemickom a hutníckom priemysle (a potom už len v odvetví hliníka).
Analýza teda ukazuje, že z rôznych zdrojov na tvorbu investičných zdrojov sa pri vývoji investičnej stratégie spoločnosti (firmy) zohľadňujú iba tie hlavné:
- odpisy;
- zisk;
- dlhodobé bankové pôžičky;
- investičný lízing;
- emisie akcií
- zvýšiť základné imanie
Najdôležitejším zdrojom financovania investícií naďalej zostávajú vlastné zdroje podniku.
V samostatnom riadku by som chcel opísať vládne financovanie, napriek tomu, že jeho podiel na celkovom objeme investícií v Rusku je malý (~19 % – pozri tabuľku 1. Pre porovnanie, v Spojenom kráľovstve je podiel vládnych investícií 40 %.).
Po prvé, ide o najtradičnejší zdroj financovania, a preto je snaha získať financie od regionálnej správy alebo vlády bežnejšia a nevyžaduje si nové znalosti a zručnosti od manažmentu. Po druhé, príprava projektu pre súkromného investora je oveľa náročnejšia ako pre štát: požiadavky štátu na zverejňovanie informácií a prípravu investičných projektov sú skôr formálne ako profesionálne. Po tretie, štát je najvernejším veriteľom a mnohé podniky nesplácajú pôžičky, ktoré od neho dostali, včas bez obáv z vyhlásenia konkurzu. Ak má podnik skutočne možnosť získať priame vládne financovanie, záruky alebo daňový úver, musí to využiť. Najlepšie šance získať financie od štátny rozpočet majú infraštruktúrne, sociálne, obranné a vedecké projekty, ktoré v dôsledku objektívne dôvody nemajú prístup k financovaniu z komerčných zdrojov. Treba však vziať do úvahy, že celková potreba financovania ruského priemyslu presahuje 1 miliardu amerických dolárov, a teda aj pravdepodobnosť získania vládnych financií obchodné podniky je zanedbateľná a nepresahuje 1 %.
stôl 1
2.5. Štruktúra priamych investícií do fixného kapitálu podľa zdrojov financovania (ako percento z celku)
1. polrok |
2. pol |
|||
Investície do fixného kapitálu, celk |
||||
vrátane zdrojov financovania: |
||||
1. vlastné prostriedky |
||||
1.1. zisk zostávajúci k dispozícii organizácii |
||||
1.2. odpisy |
||||
1.3. zapojené finančné prostriedky |
||||
1.3.1. bankové úvery |
||||
1.3.1.1. úvery od zahraničných bánk |
||||
2. požičané prostriedky od iných organizácií |
||||
3. rozpočtové prostriedky |
||||
počítajúc do toho: |
||||
3.1. z federálneho rozpočtu |
||||
3.2. z rozpočtov jednotlivých subjektov federácie |
||||
3.3. mimorozpočtové fondy |
||||
3.3.1. výnosy z emisie akcií |
||||
4. zahraničné investície |
V roku 2001 vzrástol podiel vlastných zdrojov na celkovom objeme investícií do fixného kapitálu, ktorý presiahol polovicu celkového objemu investícií (viac ako ¼ celkového financovania tvorili zisky a asi 1/5 odpisy). Štát najmä z regionálnych rozpočtov financoval 1/5 celkových investícií. V roku 2002 Po zavedení nového daňového poriadku nastali zmeny v štruktúre vlastných zdrojov vyčlenených na investovanie: znižuje sa úloha zisku (rozširuje sa rozsah nákladov zahŕňajúcich výrobné náklady), naopak úloha odpisov. , vzrástol.
- Priame zahraničné investície
Prílev zahraničných investícií do Ruska je životne dôležitý na dosiahnutie takých cieľov, ako je prekonanie súčasnej krízy a počiatočné oživenie ekonomiky. Vzhľadom na vážne technologické zaostávanie ruskej ekonomiky vo väčšine ohľadov potrebuje Rusko zahraničný kapitál, ktorý by mohol priniesť nové technológie a moderné metódy riadenia, ako aj prispieť k rozvoju domácich investícií. Skúsenosti mnohých rozvojových krajín ukazujú, že investičný boom v ekonomike začína príchodom zahraničného kapitálu. Vytváranie vlastných vyspelých technológií v mnohých krajinách začalo rozvojom technológií, ktoré priniesol zahraničný kapitál.
V zákone „o zahraničných investíciách v Ruská federácia» č.160-FZ v znení zo dňa 25.7.2002 priame zahraničné investície sú definované ako „nadobudnutie aspoň 10 percent podielu (vkladu) na základnom imaní obchodnej organizácie vytvorenej alebo novovytvorenej na území Ruskej federácie vo forme obchodného partnerstva zahraničným investorom. alebo spoločnosť v súlade s občianskym právom Ruskej federácie; investovanie kapitálu do fixných aktív pobočky zahraničnej právnickej osoby vytvorenej na území Ruskej federácie; realizácia na území Ruskej federácie zahraničným investorom ako prenajímateľom finančného prenájmu (lízingu) zariadení uvedených v oddieloch XVI a XVII Komoditnej nomenklatúry zahraničnej ekonomickej činnosti Spoločenstva národov nezávislých štátov(Komoditná nomenklatúra zahraničnej hospodárskej činnosti SNŠ) s colnou hodnotou najmenej 1 milión rubľov.
V súlade s týmto vyššie uvedeným zákonom môžu byť zahraniční investori v Rusku (článok 1):
1) zahraničné právnické osoby, vrátane najmä akýchkoľvek spoločností, firiem, podnikov, organizácií alebo združení vytvorených a oprávnených investovať v súlade so zákonmi krajiny ich sídla;
2) cudzinci, osoby bez štátnej príslušnosti, ruských občanov s trvalým pobytom v zahraničí, ak sú prihlásení na podnikanie v krajine svojho občianstva alebo trvalého pobytu;
3) cudzie štáty;
4) medzinárodné organizácie;
Zahraničné investície môžu byť majetkové investície, t.j. môže využívať formu spoločného podniku alebo byť v úplnom vlastníctve zahraničných investorov. Na registráciu veľkých podnikov (s investíciami presahujúcimi 100 miliónov rubľov) je potrebné osobitné povolenie vlády Ruskej federácie.
tabuľka 2
Príjem zahraničných investícií do Ruska podľa typu,
Investície |
|||||||
Celkom: |
|||||||
Počítajúc do toho : |
|||||||
Priamy |
miliónov dolárov
V prvej polovici roku 2002 Došlo k zníženiu obchodnej bilancie Ruskej federácie o 23 % – na 20,5 miliardy USD, čo však neviedlo k spomaleniu rastu rezerv Centrálnej banky Ruskej federácie, keďže v rovnakom období deficit na kapitálovom účte sa znížil. Takéto informácie obsahuje makroekonomická analýza zverejnená Alfa Bank. Zároveň zníženie deficitu kapitálového toku nebolo spôsobené nárastom priamych investícií, t.j. Podľa analytikov nedošlo v Rusku k zlepšeniu investičného prostredia. Napriek tomu, že celkový objem zahraničných investícií v prvej polovici tohto roka. vzrástli o 25 % v porovnaní s rovnakým obdobím v roku 2001, priame zahraničné investície sú stále mimoriadne nevýznamné – dosahujú 1,9 miliardy USD.
Podľa tej istej správy odliv kapitálu z Ruska v roku 2002. bude v rokoch 2003-2005 predstavovať 20 miliárd dolárov. - najmenej 15-20 miliárd dolárov ročne. Podľa článkov platobnej bilancie Ruskej federácie v prvej polovici roku 2002. odliv kapitálu z Ruska sa znížil o 24 % – z 11,4 miliardy USD v prvej polovici roku 2001. až 8,7 % miliárd dolárov v prvej polovici roku 2002
V investičnom biznise platí „zlaté“ pravidlo – ak konkrétny trh vykazuje super-zisky, v budúcej sezóne v ňom čakajte útlm. Prekvapivo to vôbec neplatí pre ruský trh. Takže v roku 2001 Ruský investičný trh priniesol 77 % ziskov, čo bolo najviac na svete. Na štyri mesiace roku 2002. toto číslo už dosiahlo 48 %. Ostatní „problémoví“ nie sú ďaleko za Ruskom, ale ich výkon je minulé obdobie 2002 stále nižšie – 33 % pre Kórejskú republiku, 28 % pre Thajsko, 22 % pre Maďarsko.
- Vlastnosti investičnej politiky v moderná scéna ekonomický vývoj
Prekonanie investičnej krízy má mimoriadny význam v súčasných aj strategických aspektoch. Súčasná potreba investícií je spôsobená extrémnym opotrebovaním zariadení. V priemere v celej krajine sú odpisy fixných výrobných aktív 40,4 %, pričom viac ako 50 % je v ťažbe ropy a elektrotechnike, 75 % v rafinácii ropy a 80 % v spracovaní plynu. Ak je podiel úplne opotrebovaného investičného majetku v krajine ako celku 12,5 %, tak v subsektoroch palivovo-energetického komplexu sa pohybuje od 22 do 38 %. Do roku 2000 17 výkonných elektrární v Rusku doslúžilo, doslúžilo aj asi 25 % zariadení elektrických staníc.
Nasledujúce roky budú kritické z hľadiska modernizácie zariadení v energetickom priemysle. A zo strategického hľadiska sú investície v súčasnosti kľúčovým článkom, ktorý určuje riešenie celého komplexu problémov rozvoja krajiny a ekonomickej modernizácie a predovšetkým dosiahnutie udržateľného ekonomického rastu a vysokej konkurencieschopnosti domácej produkcie v domácej, resp. svetových trhoch.
Dynamika investícií do fixného kapitálu a niektoré ďalšie ukazovatele charakterizujúce investičný proces pre posledné roky, sú uvedené v tabuľke:
Tabuľka 3
Miera rastu ukazovateľov charakterizujúcich investičný proces (v % minulý rok)
január – september |
január – september |
||||
Investície do fixného kapitálu |
|||||
Objem priemyselnej produkcie |
|||||
Podiel tvorby hrubého fixného kapitálu na HDP |
|||||
Tempo rastu tvorby hrubého fixného kapitálu v HDP |
|||||
Podiel tvorby hrubého kapitálu na HDP |
|||||
Podiel hrubých úspor na HDP |
|||||
Mechanické inžinierstvo |
|||||
Konštrukčné materiály |
|||||
Stavebníctvo |
Do roku 2002 pôsobila dynamika investícií do fixného kapitálu vo všeobecnosti optimistický dojem. Priame domáce investície rástli v priebehu 2 rokov výrazne rýchlejšie ako HDP a priemyselná produkcia. Nárast investičného dopytu sa stal pomerne stabilnou súčasťou celkového ekonomického rastu. V roku 2000 tempo rastu investícií dosiahlo rekordných 17,4 %. V roku 2001 klesol, pričom stále predstavuje výraznú hodnotu 8,7 %. V polovici roku 2002 objem investícií do fixného kapitálu bol približne o 15 % vyšší ako predkrízová úroveň v roku 1997. (objem HDP o 20 %, priemyselná produkcia o 25 %) *.
Podiel investícií do fixného kapitálu na HDP sa začal mierne zvyšovať.
Napriek určitému priaznivému vývoju súčasná priaznivá situácia nielenže ešte nie je dôvodom na uspokojenie, ale spôsobuje rastúcu úzkosť.
Po prvé zvýšenie investícií začína od veľmi nízkej počiatočnej úrovne v dôsledku dlhej a ťažkej recesie;
Po druhé, napriek zvýšeniu ich podielu na HDP zostáva nízky: 14-18%. V rozvojových a rozvinutých krajinách Tichého oceánu je podiel investícií na HDP oveľa vyšší. V Číne, Malajzii a nedávno v Thajsku tak prekročil 40 %. Okrem toho podiel investícií do schváleného kapitálu a vo všeobecnosti tvorba hrubého kapitálu na ruskom HDP zaostáva za podielom hrubých úspor, čo odráža únik kapitálu z krajiny. Podľa dostupných nepriame odhady ročná kapitálová bilancia už niekoľko rokov presahuje 20 mld. $ ročne.
Po tretie, podľa údajov za 9 mesiacov roku 2002. došlo k výraznému zníženiu tempa rastu investícií do fixného kapitálu a ich zaostaniu za dynamikou najdôležitejšie ukazovatele výroby
Po štvrté, absolútna výška priamych domácich investícií výrazne zaostáva za ich potrebou. Podľa prepočtov Ministerstva hospodárskeho rozvoja Ruskej federácie budú v priebehu nasledujúcich 15 rokov ročné investície do reálny sektor ekonomiky vo výške 3 bil. rubľov V skutočnosti v roku 2001 dosiahli výšku takmer dvakrát menej - 1599,5 miliardy rubľov. Vychádzajúc z rozsahu investícií uskutočnených v roku 2001, bude riešenie tohto problému trvať 50 rokov, berúc do úvahy skutočnosť, že podiel investícií v priemysle je o niečo viac ako 40% z ich celkovej výšky - viac ako 100 rokov.
Po piate, prílev zahraničného kapitálu je nedostatočný. Hoci celkový prílev kapitálu do Ruskej federácie z roka na rok rastie, objem a podiel priamych zahraničných investícií sa znížil na 27,9 % z celkového objemu, kým v roku 2000. bolo 40 % av roku 1999 - 44,6 %.
O šiestej, veľmi heterogénna medziodvetvová štruktúra investícií - rôzne sektory sú nimi zabezpečované veľmi nerovnomerne. A táto nerovnomernosť sa stále zväčšuje. Najvýraznejšie rastú investície do palivového priemyslu a dopravy. Podiel všetkých investícií v palivovom priemysle v roku 2000 bol. 18,5 % (približne ½ investícií v priemysle), v doprave - 21,5 %. V roku 2001 zodpovedajúce čísla boli 21,2, 52 a 23 %. Okrem toho medzi investíciami do dopravy je prevažná väčšina v potrubnej doprave. Inými slovami, štruktúra investícií zachováva exportnú a surovinovú orientáciu rozvoja ruskej ekonomiky a zatiaľ sa nestala faktorom zrýchleného rozvoja spracovateľského priemyslu.
Záver
Priťahovanie domácich a zahraničných investícií do ruskej ekonomiky vo veľkom rozsahu sleduje dlhodobé strategické ciele vytvorenia v Rusku civilizovanej, sociálne orientovanej spoločnosti, vyznačujúcej sa vysokou kvalitou života obyvateľstva, ktorá je založená na zmiešanej ekonomike, ktorá zahŕňa nielen spoločné efektívne fungovanie rôzne formy majetku, ale aj internacionalizácie trhu tovarov, práce a kapitálu. A zahraničný kapitál môže do Ruska priniesť vedecký a technologický pokrok a pokročilé manažérske skúsenosti. Preto zaradenie Ruska do svetová ekonomika a prilákanie zahraničného kapitálu - nevyhnutná podmienka budovanie modernej občianskej spoločnosti v krajine. Prilákanie zahraničného kapitálu materiálovú výrobu oveľa výnosnejšie ako získavanie pôžičiek na nákup potrebného tovaru, s ktorým sa stále plytvá náhodne a len zvyšuje verejné dlhy. Prílev zahraničných investícií je životne dôležitý aj pre dosiahnutie strednodobých cieľov – prekonanie súčasnej sociálno-ekonomickej krízy, prekonanie poklesu výroby a zhoršenia kvality života Rusov. Treba mať na pamäti, že záujmy ruská spoločnosť, na jednej strane a zahraniční investori na strane druhej sa priamo nezhodujú. Rusko má záujem obnoviť a aktualizovať svoj výrobný potenciál, saturovať spotrebiteľský trh kvalitným a lacným tovarom, rozvíjať a reštrukturalizovať svoj exportný potenciál, presadzovať protiimportnú politiku a zaviesť do našej spoločnosti západnú kultúru riadenia. Zahraniční investori sa prirodzene zaujímajú o nový odrazový mostík pre zisk z obrovského domáceho trhu Ruska, jeho prírodné zdroje, kvalifikovaná a lacná pracovná sila, úspechy národná veda a technológie a... dokonca aj jej environmentálnej bezpečnosti.
Náš štát preto stojí pred neľahkou a pomerne chúlostivou úlohou: prilákať do krajiny zahraničný kapitál bez toho, aby sme ho pripravili o vlastné stimuly a usmernili ho opatreniami ekonomická regulácia na dosiahnutie verejných cieľov. Pri získavaní zahraničného kapitálu sa nesmie diskriminovať domácich investorov. Podnikom so zahraničnými investíciami by sa nemali poskytovať daňové výhody, ktoré nie sú dostupné ruským podnikom pôsobiacim v rovnakej oblasti činnosti. Ako ukazujú skúsenosti, takéto opatrenie nemá prakticky žiadny vplyv na investičnú aktivitu zahraničného kapitálu, ale vedie k vzniku býv. domácej produkcie podniky s formálnou zahraničnou účasťou, ktoré si uplatňujú preferenčné zdanenie.
Musíme sa snažiť vytvárať priaznivú investičnú klímu nielen pre zahraničných investorov, ale aj pre našich vlastných. A nejde o to nájsť im prostriedky na investície. Ruský súkromný kapitál potrebuje aj záruky proti nútenému zabaveniu a svojvôli úradov, poistný systém proti nekomerčným rizikám, ako aj stabilné pracovné podmienky pri dlhodobých investíciách.
BIBLIOGRAFIA:
- Podnikové financie – učebnica. Spracoval N.V. Kolchina, JEDNOTA, 1998.
- Podnikové financie – učebnica pre vysoké školy. V.V. Bocharov, V.E. Leontiev.
- "Peter", Petrohrad, 2002
- Komplexná analýza a kontrola investičných aktivít, D.A. Endovitsky, „Financie a štatistika“, Moskva, 2001.
- Ekonomický rast a investície, zbierka vedeckých článkov, „Ekonomické vzdelávanie“, Moskva, 1998.
- „Ekonomické problémy“, č. 1, 2003. V. Starodubovský „Krivá cesta priamych investícií“
- “MEiMO”, č. 2, 2003 F. Gabaidulina “Priame zahraničné investície, aktivity TNC a globalizácia”
- federálny zákon„O zahraničných investíciách v Ruskej federácii“ č. 160-FZ v znení z 25. júla 2002.
- “Finančný manažment č. 4” / 2001 “Výber metód a zdrojov financovania”, Sinelnikov D.A.
- Celoruský klasifikátor dlhodobý majetok