Spółki akcyjne mogą. Co to jest promocja
Co to jest spółka akcyjna? Bez odpowiedzi na to pytanie nie możemy mówić o inwestowaniu w papiery wartościowe. Artykuł ten stanowi wstęp do opowieści o papierach wartościowych – akcjach i obligacjach. I choć na świecie praktycznie nie ma spółek akcyjnych, nie da się mówić o inwestowaniu w akcje bez zrozumienia sensu i zasady organizowania spółek akcyjnych. Dlatego ten artykuł w żaden sposób nie stoi w sprzeczności z tematyką serwisu. Co więcej, marzeniem wielu właścicieli małych firm jest ich wzrost, rozwój, a informacja o spółce akcyjnej nie zaszkodzi im.
Wstęp.
Aby kontynuować dyskusję na temat spółek akcyjnych, potrzebujemy kilku definicji i sformułowań. Zacznijmy więc od nich.
Bezpieczeństwo– jest to dokument urzędowy poświadczający prawa majątkowe właściciela tego dokumentu do wskazanego w nim majątku lub środków pieniężnych. Z ekonomicznego punktu widzenia papier wartościowy jest nośnikiem kapitału. Emisja papierów wartościowych (zwana emisją) jest zwykle uważana za narzędzie przyciągania środków finansowych. Emitentem papieru wartościowego może być państwo, władze, osoby prawne i osoby fizyczne.
Dywidendy to część dochodu netto dowolnego przedsiębiorstwa uzyskana przez osobę fizyczną lub prawną przy podziale zysku z tego przedsiębiorstwa pozostała po opodatkowaniu. Co do zasady dywidendą może być każdy zysk uzyskany z różnych źródeł.
Cóż, teraz przejdźmy od razu do tematu tego artykułu.
Spółka akcyjna – co to jest?
Spółka akcyjna (JSC) to spółka (biznes, spółka), której kapitał dzieli się na określoną liczbę akcji, wyrażoną papierem wartościowym zwanym akcją. Stąd wzięła się nazwa – spółka akcyjna. Uczestnicy spółki akcyjnej (akcjonariusze) są posiadaczami jej akcji. Wspólnicy nie odpowiadają za zobowiązania spółki i ponoszą jedynie ryzyko strat w granicach wartości posiadanych przez siebie udziałów. Wspólnicy mają prawo do zarządzania spółką, do otrzymania części zysku w formie dywidendy, a także do części jej majątku w przypadku jej likwidacji.
Co to jest udział? Rodzaje akcji.
Udział jest papierem wartościowym, który daje jego właścicielowi prawo do posiadania części przedsiębiorstwa. Przykładowo, jeśli kapitał spółki dzieli się na 1000 akcji, a akcjonariusz posiada dwie akcje, to posiada 0,2% kapitału spółki. Istnieją dwa rodzaje udziałów: zwyczajne i uprzywilejowane.
Akcja zwykła to papier wartościowy dający prawo do posiadania majątku przedsiębiorstwa lub spółki akcyjnej. Właściciele akcji zwykłych są akcjonariuszami pełnymi, gdyż każdy z nich ma prawo głosu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, co pozwala na uczestniczenie w wyborach zarządu spółki, branie udziału w powoływaniu menadżerów, w ustalaniu kierunków działalności spółki akcyjnej oraz zatwierdza sprawozdanie roczne spółki.
Akcje uprzywilejowane to szczególny rodzaj akcji spółki, który ma wyższy status. Akcje uprzywilejowane albo nie dają akcjonariuszowi prawa głosu w spółce, albo mogą zwiększać wagę głosu. Dywidendy wypłacane są w pierwszej kolejności posiadaczom akcji uprzywilejowanych, a dopiero potem zwykłych. W przypadku likwidacji spółki akcjonariusze uprzywilejowani otrzymują swój udział w aktywach, zanim otrzymają je akcjonariusze zwykli. Liczba akcji uprzywilejowanych w spółkach jest ograniczona (zwykle nie więcej niż 25%).
Oprócz akcji spółka akcyjna może emitować inny rodzaj papierów wartościowych - obligacje. Obligacja to dłużny papier wartościowy. Kupno obligacji oznacza, że pożyczasz firmie pieniądze. Obligacja emitowana jest na czas określony, po upływie którego spółka płaci obligatariuszowi jej wartość nominalną oraz obowiązkowy, zwykle stały procent wartości nominalnej.
Rodzaje spółek akcyjnych.
Spółki akcyjne dzielą się na dwa typy: otwarty (OJSC) lub zamknięty (CJSC). Otwarta spółka akcyjna to spółka, której akcjonariusze mogą odsprzedać lub przenieść swoje akcje bez zgody innych akcjonariuszy. Otwarta spółka akcyjna może przeprowadzić zapis otwarty na wyemitowane przez siebie akcje. SA ma obowiązek corocznie publikować do wiadomości publicznej raport roczny, bilans oraz rachunek zysków i strat. Cechami charakterystycznymi JSC jest nieograniczona liczba akcjonariuszy i swobodny obrót akcjami na rynku.
Zamknięta spółka akcyjna to spółka, której akcje są rozdzielane wyłącznie pomiędzy założycieli lub inny z góry określony krąg osób. Taka spółka akcyjna nie ma prawa rozdzielać swoich akcji pomiędzy nieograniczoną liczbę osób. Akcjonariuszami zamkniętej spółki akcyjnej może być zatem tylko ograniczona liczba osób (zwykle do 50). Akcje zamkniętej spółki akcyjnej nie mogą być przedmiotem swobodnego obrotu na rynku.
Spółka Akcyjna. Sterownica.
Najwyższym organem spółki akcyjnej jest walne zgromadzenie jej akcjonariuszy. Na zgromadzeniach wspólników jedna akcja daje jeden głos. Zatem o liczbie głosów przysługujących każdemu akcjonariuszowi decyduje liczba posiadanych przez niego akcji zwykłych. Prawo kierowania działalnością spółki akcyjnej uzyskuje grupa akcjonariuszy, która łącznie posiada więcej niż 50% akcji spółki akcyjnej. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy rozstrzyga następujące sprawy:
Zmiana statutu spółki;
Zmiana kapitału zakładowego spółki;
Wybór organów zarządzających spółki – członków zarządu, rady nadzorczej spółki oraz przedterminowe wygaśnięcie ich mandatu;
Reorganizacja i likwidacja spółki;
Zatwierdzenie sprawozdania rocznego, bilansu rocznego, rocznego sprawozdania z zysków i strat spółki oraz podziału zysków.
W okresie pomiędzy walnymi zgromadzeniami Spółką kieruje organ wykonawczy. Organem wykonawczym może być organ kolegialny (zarząd, dyrekcja) lub jednoosobowy zarząd (dyrektor, dyrektor generalny) spółki, który sprawuje bieżące zarządzanie działalnością spółki. Organ wykonawczy odpowiada przed walnym zgromadzeniem akcjonariuszy.
Założycielami spółki akcyjnej może być wiele osób lub jedna osoba posiadająca wszystkie akcje spółki. Informacje na ten temat muszą zostać zarejestrowane i opublikowane w celu umożliwienia publicznego wglądu.
Spółka Akcyjna. Kapitał autoryzowany i aktywa.
Kapitał zakładowy spółki akcyjnej stanowi suma wartości nominalnej akcji spółki nabytych przez akcjonariuszy. Ta łączna wartość odpowiada minimalnej wartości majątku spółki, gwarantującej interesy inwestorów spółki oraz właścicieli akcji i obligacji uprzywilejowanych. Należy zwrócić uwagę na bardzo ważny warunek, że przy zawiązywaniu spółki akcyjnej wszystkie jej udziały muszą zostać rozdzielone pomiędzy założycieli. W związku z tym niedopuszczalna jest subskrypcja otwarta akcji spółki akcyjnej przed wpłatą w całości kapitału docelowego przez jej założycieli.
Jeżeli na koniec roku obrotowego wartość aktywów netto SA jest niższa od jej kapitału docelowego, wówczas SA jest zobowiązana zadeklarować i zarejestrować w określony sposób obniżenie kapitału docelowego. W związku z tym decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy SA musi zmniejszyć wielkość kapitału docelowego poprzez zmniejszenie wartości nominalnej akcji lub wykup części akcji w celu zmniejszenia ich całkowitej liczby. Co więcej, takie obniżenie dopuszczalne jest wyłącznie po powiadomieniu inwestorów spółki, którzy mają prawo żądać od spółki wcześniejszego zakończenia inwestycji i zwrotu zainwestowanych środków.
Decyzją walnego zgromadzenia spółka akcyjna ma prawo zwiększyć wysokość kapitału docelowego poprzez podwyższenie wartości nominalnej akcji lub wyemitowanie dodatkowych akcji. Należy mieć na uwadze, że podwyższenie kapitału docelowego jest dopuszczalne dopiero po jego całkowitym opłaceniu i podwyższenie to nie może zostać wykorzystane na pokrycie strat poniesionych przez spółkę.
Na koniec roku obrotowego walne zgromadzenie wspólników podejmuje decyzję o podziale spółki akcyjnej (oczywiście, jeśli takowa nastąpi). Zgromadzenie decyduje, jaka część zysku zostanie przeznaczona na rozwój spółki akcyjnej, a jaka część zostanie wypłacona akcjonariuszom w formie dywidendy. Dywidendy wypłacane są przede wszystkim z akcji uprzywilejowanych, pozostała część – z akcji zwykłych. Spółka akcyjna nie ma prawa do wypłaty dywidendy do czasu wpłacenia w całości całego kapitału docelowego, a także w przypadku, gdy wartość aktywów netto spółki jest mniejsza od jej kapitału docelowego lub staje się mniejsza od jej wielkości zgodnie z art. w wyniku wypłaty dywidendy.
Wniosek.
Mam nadzieję, że po przeczytaniu tego artykułu, drodzy czytelnicy, macie pojęcie o jednej z popularnych form organizacji biznesu. W przyszłości będziemy nadal rozmawiać o inwestowaniu w akcje. Powinno to zainteresować właścicieli małych firm, ponieważ... Inwestowanie w akcje może być bardzo dobrym źródłem dochodu i opłacalną inwestycją.
Powstał ze składek (wkładów) swoich uczestników; depozyty te przechodzą w całości do dyspozycji (własności) spółki akcyjnej;
Ta ostatnia cecha jest cechą wyróżniającą spółkę akcyjną jako osobę prawną, czyli jako specyficzną formę istnienia organizacji handlowej.
Emisja akcji jako cecha specyficzna spółki akcyjnej
Spółka akcyjna działa jako osoba prawna emitująca akcje, a środki z niej pochodzące w całości stanowią jej kapitał zakładowy.
W odróżnieniu od innych osób prawnych, spółka akcyjna nie może istnieć (być zarejestrowana) bez wydania wymaganej liczby akcji, gdyż uczestnikiem można zostać jedynie poprzez wymianę wkładu na udział.
Jednocześnie wszystkie środki otrzymane z emisji akcji są koniecznie rozliczane przede wszystkim jako zadeklarowany kapitał zakładowy. Nie mogą być na nią przeznaczone żadne środki inne niż wpływy ze sprzedaży akcji.
W takim przypadku (w zależności od trybu tworzenia kapitału docelowego) może wystąpić nadwyżka wpływów ze sprzedaży akcji nad zadeklarowanym kapitałem docelowym i ich niedobór. W tym drugim przypadku konieczne jest zmniejszenie wielkości zadeklarowanego kapitału docelowego, którego dolna granica stanowi minimum określone przez prawo.
Osoba prawna staje się spółką akcyjną tylko dlatego, że emituje akcje. Tylko jeden rodzaj organizacji handlowej ma prawo emitować akcje z mocy prawa, żadna inna organizacja nie może emitować akcji bez przyjęcia formy prawnej spółki akcyjnej ze wszystkimi tego konsekwencjami dla niej.
Spółka akcyjna jako organizacja i jako zbiór udziałów
Każda organizacja jest stowarzyszeniem kilku uczestników, członków, którzy istnieją samodzielnie, niezależnie od tego stowarzyszenia. Organizacja i jej uczestnicy stanowią jedną całość, w której zarówno organizacja, jak i jej uczestnicy istnieją odrębnie od siebie.
Jako organizacja spółka akcyjna jest osobą prawną w jednej z form organizacji handlowej. Jest to jedność organizacji i jej uczestników. Jest to jednak wyjątkowa forma jedności, ponieważ istnieje ona jednocześnie nie tylko jako jedność organizacji i jej uczestników, ale także jako jedność organizacji i ogół wyemitowanych przez nią akcji, zewnętrznych wobec niej, ponieważ te ostatnie są własnością akcjonariuszy, a nie spółki akcyjnej. Akcja wyemitowana przez spółkę akcyjną jest personifikacją jej uczestnika. Uczestnikiem spółki akcyjnej nie jest zwykły członek jakiejś organizacji, ale akcjonariusz, czyli właściciel akcji. Tylko jako właściciel akcji uczestnik rynku może zostać członkiem spółki akcyjnej i niczym więcej.
Spółka Akcyjna- jest organizacją uczestników rynku, o członkostwie której decyduje dostępność akcji wyemitowanych przez tę organizację.
Spółka akcyjna istnieje na rynku w podwójnej formie:- jako niezależna organizacja komercyjna, jako odrębny uczestnik rynku;
- jako całość wyemitowanych przez nią akcji należących do jej akcjonariuszy.
Spółka akcyjna istnieje w dwóch różnych, ale nierozłącznych formach: organizacji i udziałów. Spółka akcyjna jest jednocześnie jednym i drugim. Mówiąc o spółce akcyjnej jako o organizacji, należy zawsze pamiętać, że istnieje ona również jako zbiór udziałów. Mówiąc o akcjach należy pamiętać, że zostały one wyemitowane przez konkretną spółkę akcyjną.
Zewnętrznie spółka akcyjna jest po prostu rodzajem prawnego podmiotu gospodarczego, zjednoczonego w grupie „spółek gospodarczych” w rosyjskim ustawodawstwie. Ma swoje charakterystyczne cechy, zalety i wady w porównaniu z innymi organizacjami komercyjnymi, jak każda inna prawnie dozwolona forma łączenia kapitału.
Główne różnice pomiędzy spółką akcyjną a spółką gospodarczą:- spółki osobowe nie tylko zrzeszają kapitał, ale także reprezentują stowarzyszenie osób, które w tej spółce prowadzą wspólną działalność;
- spółka akcyjna jest stowarzyszeniem kapitałowym;
- w spółkach komplementariusze ponoszą solidarną odpowiedzialność za zobowiązania spółki, co nie ma miejsca w spółkach akcyjnych.
Główne różnice pomiędzy spółką akcyjną a spółką z ograniczoną odpowiedzialnością(zwane dalej społeczeństwem prostym). Spółka akcyjna, podobnie jak spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (w jej najbardziej rozpowszechnionej formie), posiada kapitał zakładowy utworzony z wkładów jej uczestników, którzy ponoszą odpowiedzialność majątkową jedynie w wysokości samego wkładu. Główne różnice między spółką akcyjną a spółką prostą są następujące:
- w zamian za wniesiony wkład uczestnik otrzymuje papier wartościowy zwany akcją, który następnie może być swobodnie odsprzedany na specjalnym rynku, innym niż zwykły rynek towarowy – giełda. Kapitał zakładowy prostej spółki dzieli się na wkłady jej uczestników, a w spółce akcyjnej – na akcje;
- ustawa określa minimalną wysokość kapitału zakładowego spółki akcyjnej oraz liczbę akcjonariuszy, które stanowią jednocześnie górną granicę dla spółki prostej;
- tryb i prawo wystąpienia uczestnika spółki prostej i wspólnika ze spółki są odmienne;
- prawa akcjonariuszy posiadających akcje tego samego rodzaju są takie same, dla poszczególnych uczestników spółki prostej mogą zostać ustanowione dodatkowe prawa i obowiązki;
- w spółce akcyjnej struktura zarządzania jest bardziej złożona i bardziej prawnie regulowana przez państwo niż w zwykłej spółce.
- spółka akcyjna jest stowarzyszeniem kapitałowym, a spółdzielnia stowarzyszeniem kapitałowym i osób zobowiązanych do pracy w nim;
- członkowie spółdzielni produkcyjnej ponoszą pomocniczą odpowiedzialność za zobowiązania spółdzielni, a akcjonariusze – ograniczoną jedynie wysokością wniesionego przez siebie wkładu (cena nabytych udziałów);
- członek spółdzielni produkcyjnej może zostać z niej wydalony za niedopełnienie obowiązków lub inne naruszenie statutu, spółka akcyjna nie ma prawa w żadnym wypadku pozbawić akcjonariusza jego udziałów.
Zalety spółki akcyjnej
Spółka akcyjna ma szereg zalet w porównaniu z innymi formami organizacyjno-prawnymi działalności gospodarczej:- nieograniczonego procesu łączenia kapitału. Forma akcyjna umożliwia zjednoczenie niemal nieograniczonej liczby inwestorów i ich kapitału, także tych małych. Pozwala to szybko pozyskać znaczne środki, rozszerzyć produkcję i posiadać wszystkie zalety produkcji na dużą skalę. Ustawa nie określa górnych granic kapitału docelowego i liczby akcjonariuszy spółki akcyjnej;
- wybór przez akcjonariusza wysokości własnego ryzyka. Nabywając taką lub inną liczbę akcji, akcjonariusz wybiera także akceptowalny dla siebie poziom ryzyka utraty kapitału zainwestowanego w spółkę. Ograniczone ryzyko przejawia się w tym, że akcjonariusze nie ponoszą odpowiedzialności za zobowiązania spółki wobec jej wierzycieli. Majątek spółki akcyjnej jest całkowicie odrębny od majątku poszczególnych akcjonariuszy. W przypadku upadłości spółki akcyjnej akcjonariusze tracą jedynie kapitał, który zainwestowali w jej akcje. Tego rodzaju ryzyko jest nieodłącznie związane także z niektórymi innymi organizacjami komercyjnymi, jednak tylko w spółce akcyjnej jej członek ma pełną swobodę w wyborze poziomu tego rodzaju ryzyka oraz możliwość w dowolnym momencie ograniczenia istniejącego ryzyka lub całkowitego jego pozbycia się. z tego;
- stabilność łączenia kapitału w czasie. Spółka akcyjna jest najbardziej stabilną formą stowarzyszenia kapitałowego. Odejście któregokolwiek akcjonariusza lub dowolnej liczby ze spółki nie powoduje zakończenia działalności spółki;
- profesjonalizm zarządzania, dzięki oddzieleniu własności kapitału od zarządzania nim. W spółce akcyjnej nie każdy akcjonariusz zarządza własnym kapitałem, ale zespół profesjonalnych menedżerów zarządza połączonym kapitałem jako jedną całością;
- możliwość swobodnego zwrotu zainwestowanego kapitału. Akcjonariusz ma prawo w każdym czasie zbyć swoje udziały i zwrócić całość lub część wniesionego wkładu;
- obecność wielu form dochodu z posiadania akcji, np. możliwość uzyskania dochodu z akcji, dochodu z odsprzedaży udziału, dochodu z pożyczenia udziału itp.;
- porównywalna taniość pożyczonego kapitału. Spółka akcyjna ze względu na swoją skalę i otwartość na uczestników rynku ma znacznie większe możliwości pozyskania kapitału poprzez emisję dłużnych papierów wartościowych lub kredytów bankowych po najkorzystniejszym oprocentowaniu;
- O prestiżu społecznym statusu spółki akcyjnej decyduje rola gospodarcza i znaczenie społeczne, jakie spółka akcyjna ma we współczesnym społeczeństwie.
Główne wady spółki akcyjnej
Wady spółki akcyjnej obejmują wiele jej zalet, ale rozpatrywane z punktu widzenia samej spółki akcyjnej:- otwartość spółki akcyjnej oznacza utratę jej zamknięcia i prywatności. Obowiązek publikowania raportów rocznych, rachunków zysków i strat, raportowania wszystkich istotnych zdarzeń itp. powoduje, że spółka akcyjna jest bardziej podatna na ataki konkurencji;
- profesjonalizm zarządzania skutkuje możliwością wystąpienia konfliktu interesów pomiędzy menadżerami spółki a jej akcjonariuszami; celem akcjonariuszy jest maksymalizacja dywidend i zwiększenie kapitalizacji spółki, a jednym z możliwych celów zarządu jest redystrybucja wyników działalności spółki na ich korzyść;
- możliwa utrata kontroli nad spółką, gdyż wolna sprzedaż akcji spółki akcyjnej może prowadzić do zmian w składzie akcjonariuszy, które doprowadzą do zmiany kontroli nad spółką akcyjną itp.
Spółka akcyjna jest największą formą organizacji handlowej. Przedstawiona wcześniej klasyfikacja organizacji komercyjnych zasadniczo odzwierciedla ich podział ze względu na łączną wysokość połączonego kapitału w nierozerwalnej jedności z liczbą uczestników spółki. Praktyka prawna w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością (i podobnych spółkach z pełną odpowiedzialnością, spółdzielniach produkcyjnych), zamkniętych spółkach akcyjnych, otwartych spółkach akcyjnych dość wyraźnie śledzi etapy przejścia tych cech ilościowych na jakościowe. Największa możliwa kombinacja poszczególnych kapitałów i ich właścicieli, bez górnego limitu, dozwolona jest tylko w otwartych spółkach akcyjnych. We wszystkich innych organizacjach komercyjnych, w sposób wyraźny lub dorozumiany, obowiązują odpowiednie ograniczenia dotyczące liczby uczestników i wielkości kapitału docelowego.
Spółka akcyjna jest formą prawną potencjalnie nieograniczonego stowarzyszenia kapitału indywidualnego (prywatnego).
Związek pomiędzy pojęciami spółki akcyjnej i akcji. Definicja spółki akcyjnej podana w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej jest ściśle związana z pojęciem akcji, które nie jest podane nigdzie w tym kodeksie, a z literatury edukacyjnej i dokumentów regulacyjnych trudno jest dowiedzieć się, czy koncepcja akcji opiera się na koncepcji spółki akcyjnej, czy odwrotnie.
Pojęcie spółki akcyjnej i pojęcie udziału są ze sobą nierozerwalnie związane, nie powinno to jednak prowadzić do tautologii ich definicji. Tylko jedna z tych definicji jest pierwotna, a druga odpowiednio wtórna. Spółka gospodarcza przyjmuje formę spółki akcyjnej wyłącznie dlatego, że emituje akcje w zamian za wkłady swoich członków.
Spółka akcyjna to organizacja (stowarzyszenie) uczestników rynku, dowodem przynależności do niej jest posiadanie papieru wartościowego zwanego akcją. W związku z tym rodzaj organizacji (spółka gospodarcza) jest pojęciem wtórnym, a udział jest pojęciem pierwotnym, gdyż to udział determinuje specyficzną formę spółki handlowej.
Organizacje handlowe i emisja akcji. Zgodnie z prawem żadna organizacja komercyjna, z wyjątkiem spółek akcyjnych, nie ma prawa emitować akcji. Mają jednak prawo, pod pewnymi warunkami, do emisji dowolnych dłużnych papierów wartościowych.
Emisja innych niż akcje papierów wartościowych reprezentujących udziały (wkłady) w kapitale zakładowym organizacji handlowych w Rosji jest niedozwolona, ponieważ nie jest to dozwolone na mocy obowiązujących przepisów.
Teoretycznie możliwe jest istnienie takich papierów wartościowych, różniących się od akcji m.in. sposobem emisji, warunkami obrotu na rynku i innymi cechami interesującymi uczestników rynku. Jednakże takie potencjalne rodzaje papierów wartościowych podobnych do akcji muszą, ze względu na swój charakter, zawsze stanowić jedną z części:
- kapitał docelowy organizacji komercyjnej;
- kapitał zbliżony do kapitału docelowego.
Tylko w tych dwóch przypadkach będą to papiery o charakterze zbliżonym do akcji, a nie nowe rodzaje dłużnych papierów wartościowych.
Założenie spółki akcyjnej
Utworzenie spółki akcyjnej jako uczestnika rynku- są to relacje pomiędzy uczestnikami rynku mające na celu rejestrację spółki akcyjnej jako nowej osoby prawnej.
Sposoby tworzenia spółek akcyjnych. Spółki akcyjne mogą być tworzone w drodze inkorporacji lub reorganizacji.
Założenie spółki akcyjnej- jest to jej utworzenie jako osoby prawnej, któremu nie towarzyszy zmiana statusu prawnego tworzących ją uczestników rynku.
Założyciele spółki akcyjnej- są to uczestnicy rynku, których status prawny nie ulega zmianie w momencie utworzenia spółki akcyjnej.
Reorganizacja (przekształcenie) uczestnika(ów) rynku- jest to utworzenie spółki akcyjnej jako osoby prawnej, której towarzyszy jednoczesna zmiana statusu prawnego wszystkich lub części tworzących ją uczestników rynku.
Spółkę akcyjną może założyć każdy uczestnik rynku, w tym także już istniejące spółki akcyjne. Proces zawiązania spółki nie wiąże się w żaden sposób ze zmianą statusu prawnego uczestniczącego w nim uczestnika rynku, zwanego zatem założycielem. Założyciel uczestniczy w powstaniu nowej spółki akcyjnej wyłącznie własnym kapitałem i jednocześnie pozostaje tym samym uczestnikiem rynku, jakim był przed uczestnictwem w tworzeniu tej spółki akcyjnej.
Utworzenie spółki akcyjnej w drodze reorganizacji oznacza zmianę statusu prawnego spółki akcyjnej, z której powstaje nowa spółka akcyjna, albo przekształcenie uczestnika rynku istniejącego w formie spółki nieakcyjnej organizacji handlowej w spółkę akcyjną. Relacje związane z reorganizacją spółek akcyjnych dotyczą rynku kontroli korporacyjnej, dlatego też zostały omówione w rozdziale trzecim podręcznika.
Metody zakładania spółek akcyjnych
Światowa praktyka prowadzenia działalności akcyjnej zna trzy możliwości założenia spółki akcyjnej:- założyciele nabywają wszystkie udziały tworzonej spółki akcyjnej;
- założyciele nabywają akcje na równych zasadach ze wszystkimi pozostałymi uczestnikami rynku;
- założyciele nabywają część udziałów, a resztę sprzedają w drodze subskrypcji otwartej.
Procedura zakładania spółek akcyjnych w Rosji
Zgodnie z rosyjskim ustawodawstwem jedyną dozwoloną opcją jest pierwsza z wymienionych opcji założenia spółki akcyjnej. Procedurę tę określa ustawa „O spółkach akcyjnych” i powiela ją uchwała Federalnej Komisji ds. Rynku Papierów Wartościowych Federacji Rosyjskiej z dnia 17 września 1996 r. Nr 19 „W sprawie zatwierdzenia standardów emisji akcji w przypadku zakładanie spółek akcyjnych, akcji dodatkowych, obligacji i ich prospektów emisyjnych.”
Zgodnie z prawem rosyjskim wszystkie akcje spółki akcyjnej w momencie jej zawiązania muszą zostać rozdzielone pomiędzy jej założycieli zgodnie z umową o utworzeniu spółki akcyjnej. Inaczej mówiąc, pierwszymi nabywcami akcji powstającej spółki akcyjnej są jej założyciele.
Z organizacyjnego punktu widzenia, ponieważ prawo nie określa górnego limitu liczby założycieli, w praktyce jest całkiem możliwe, że niewielka grupa osób inicjatywnych przeprowadzi wszelkie prace przygotowawcze do utworzenia spółki akcyjnej i dopiero na ostatnim etapie przyciągane są dodatkowe osoby, które wyrażają zgodę na zakup akcji na proponowanych warunkach akcji spółki. Formalnie obaj są jej założycielami jako osoby, które jako pierwsze nabywają wszystkie akcje powstającej spółki akcyjnej, jednak w istocie proces organizowania spółki akcyjnej, wkład tej pierwszej jest w sposób naturalny , znacznie lepszy. Podany przykład organizacji spółki akcyjnej jest w zasadzie drugą opcją utworzenia spółki akcyjnej, która również może być faktycznie zrealizowana w praktyce bez sprzeczności z obowiązującymi przepisami.
W przedrewolucyjnej Rosji utworzenie spółki akcyjnej poprzez podział udziałów pomiędzy jej założycielami nazywano „nadmuchaną fundacją”. Wiązało się to z przypadkami zakładania spółek akcyjnych w celu wzbogacenia się w drodze spekulacji giełdowej, gdy akcje nowo utworzonej spółki były sprzedawane po sztucznie zawyżonej cenie. Nowoczesne systemy obrotu papierami wartościowymi praktycznie wykluczają możliwość wejścia na giełdy nowo utworzonych spółek akcyjnych. Podział udziałów pomiędzy z góry ustalony krąg osób przy zawiązywaniu spółki, w opinii ustawodawcy, eliminuje przypadki nadużyć ze strony założycieli.
Założyciele spółki akcyjnej
Ustawa nie określa, kim są założyciele (założyciel), poza wzmianką o tym, że może to być dowolna osoba posiadająca zdolność do czynności prawnych.
Rodzaje założycieli Założycielami spółki akcyjnej mogą być zarówno obywatele, jak i osoby prawne, które podjęły decyzję o jej utworzeniu.
Organy państwowe i organy samorządu lokalnego nie mogą pełnić funkcji założycieli spółki, chyba że prawo federalne stanowi inaczej. Zakaz dotyczy organów władzy przedstawicielskiej, wykonawczej i sądowniczej. Wyjątek stanowią federalne i terytorialne organy zarządzające majątkiem stanowym i komunalnym. Ich udział w tworzeniu spółek akcyjnych wiąże się z prywatyzacją przedsiębiorstw państwowych i komunalnych. Te organy rządowe mogą działać jako założyciele spółek akcyjnych w imieniu Federacji Rosyjskiej, podmiotów wchodzących w skład Federacji lub gmin.
Liczba założycieli.Liczba założycieli otwartej spółki akcyjnej nie jest ograniczona, a w zamkniętej spółce akcyjnej (podobnie jak liczba akcjonariuszy) nie może przekraczać 50.
Jedyny założyciel Założycielem spółki akcyjnej może być jedna osoba fizyczna lub prawna, z wyjątkiem jednoosobowych spółek handlowych. Zgodnie z obowiązującymi przepisami spółki takie nie mogą działać jako wyłączni założyciele zarówno otwartych, jak i zamkniętych spółek akcyjnych.
Prawa i obowiązki założycieli.Uprawnienia, jakie przysługują założycielom w związku z zawiązaniem spółki akcyjnej, charakteryzują istotę stosunku, jaki powstaje pomiędzy założycielami a spółką. Tworząc kapitał zakładowy spółki akcyjnej, założyciele wymieniają posiadane przez siebie aktywa finansowe i rzeczowe na prawa odpowiedzialności, które są potwierdzone otrzymanymi w zamian akcjami. Wyłączne prawo założycieli do nabycia akcji pierwszej emisji daje im możliwość utworzenia „niezbędnej” struktury zarządczej spółki i powoływania swoich przedstawicieli do organów zarządzających. Często pozwala to, przynajmniej na początku, wykorzystać nabyte w ten sposób prawa we własnym interesie. Naturalne pragnienie założycieli otrzymania określonej nagrody za pracę przy tworzeniu nowego przedsiębiorstwa nie powinno stać w sprzeczności z interesami pozostałych akcjonariuszy i społeczeństwa jako całości. Obowiązki założycieli kończą się wraz z zakończeniem procesu organizacji spółki akcyjnej (jej rejestracją). W przyszłości jedynie spółka akcyjna jako akcjonariusze zwykli ponosi zobowiązania wobec swoich założycieli.
Główne etapy zakładania spółki akcyjnej
Proces zakładania spółki akcyjnej można podzielić na kilka następujących po sobie etapów.
Pierwszym etapem jest studium wykonalności ekonomicznej tworzonej spółki akcyjnej.. Komercyjna strona założenia wymaga, aby na początku „wymyślić biznes”. Założyciele muszą jasno rozumieć kierunek przyszłej działalności spółki akcyjnej, jej przewidywaną rentowność, miejsce na rynku, przewagę nad innymi uczestnikami rynku itp. W szczególności powinni zdecydować o takich kwestiach jak:
- Czy spółka akcyjna jest najkorzystniejszą formą organizacji dla tego biznesu? Należy pamiętać, że akcyjna forma organizacji przedsiębiorstw jest najbardziej charakterystyczna dla dużych przedsiębiorstw;
- Czy niezbędny kapitał można pozyskać z innych źródeł i po niższych stawkach?
- ile kapitału potrzeba i na jakie cele?
Ekonomiczna strona rzeczy zazwyczaj obejmuje opracowanie tak zwanego biznesplanu, który musi być realistyczny i atrakcyjny dla potencjalnych inwestorów. Kapitał zakładowy musi być wyceniony w taki sposób, aby zapewnić szybki zwrot pierwotnym akcjonariuszom. W oparciu o potrzeby kapitału ustala się krąg potencjalnych założycieli - akcjonariuszy, po uzyskaniu zgody i akceptacji tego ostatniego można przystąpić do drugiego etapu tworzenia spółki akcyjnej.
Drugi etap to organizacja spółki akcyjnej Przy zawiązywaniu spółki akcyjnej konieczne jest podjęcie następujących działań organizacyjnych:
Zawarcie umowy założycielskiej, w którym założyciele przyjmują na siebie odpowiednie zobowiązania do utworzenia spółki akcyjnej o określonych (uzgodnionych) przez siebie cechach. Niniejsza umowa o utworzeniu spółki akcyjnej nie jest dokumentem założycielskim spółki akcyjnej, ale jest rodzajem prostej umowy partnerskiej pomiędzy założycielami.
Jeżeli założycielem jest jedna osoba, wówczas w tym przypadku sporządza dokument „Decyzja o utworzeniu spółki akcyjnej”, który powinien określić wielkość kapitału zakładowego spółki, kategorie (rodzaje) udziałów, wielkość i procedurę ich zapłaty.
Odpowiedzialność założycieli spółki akcyjnej jest solidarna i wiąże się z obowiązkami utworzenia spółki przed jej rejestracją państwową. Wszelkie ich zobowiązania mają znaczenie transakcji prywatnych zawieranych we własnym imieniu. Założyciele, nie mając prawa działania w imieniu spółki, nie mają prawa zobowiązywać jej do jakichkolwiek transakcji z nimi lub z osobami trzecimi. Spółka akcyjna odpowiada za zobowiązania założycieli związane z jej utworzeniem tylko wówczas, gdy ich działania zostaną następnie zatwierdzone przez walne zgromadzenie wspólników.
- Odbycie spotkania założycieli jako prawna rejestracja woli założycieli. Na zgromadzeniu, w drodze głosowania na zasadzie jednomyślności, podejmowane są decyzje o powołaniu spółki, zatwierdzeniu jej statutu oraz wycenie majątku wniesionego przez założycieli w zamian za udziały. Jeżeli spółkę akcyjną tworzy jedna osoba, decyzję o jej utworzeniu podejmuje wyłącznie ta osoba. W zgromadzeniu tworzą się także organy zarządzające spółki. Wyboru organów zarządzających spółki akcyjnej dokonują założyciele większością trzech czwartych głosów.
- Utworzenie kapitału docelowego spółki akcyjnej. Kapitał docelowy spółki akcyjnej określa minimalną wielkość majątku spółki gwarantującą interesy jej wierzycieli. Ustawa określa minimalną wysokość kapitału zakładowego spółki, która musi wynosić nie mniej niż tysiąckrotność minimalnego wynagrodzenia w przypadku otwartej spółki i nie mniej niż stukrotność minimalnego wynagrodzenia w przypadku zamkniętej spółki, ustalonego przez prawo federalne w dniu rejestracji państwowej spółki. Co najmniej 50% udziałów spółki rozdzielonych przy jej zawiązywaniu należy opłacić w ciągu trzech miesięcy od dnia rejestracji państwowej spółki, pozostała część - w ciągu roku od jej zakończenia.
Trzecim etapem jest rejestracja państwowa nowo powstałej spółki akcyjnej. Każdą spółkę akcyjną uważa się za utworzoną z chwilą jej rejestracji państwowej. Procedura rejestracji zostanie omówiona później.
Cechy tworzenia niektórych typów spółek akcyjnych
W przypadku niektórych grup spółek akcyjnych obowiązuje inny tryb ich tworzenia niż określony w ustawie „O spółkach akcyjnych”. Dotyczy to następujących grup spółek akcyjnych:
- w zakresie działalności bankowej, inwestycyjnej i ubezpieczeniowej;
- utworzone na bazie kołchozów, państwowych gospodarstw rolnych i innych przedsiębiorstw rolniczych zreorganizowanych zgodnie z dekretem Prezydenta Federacji Rosyjskiej „W sprawie pilnych działań w celu wdrożenia reformy rolnej w RFSRR”;
- powstały w procesie prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych i komunalnych;
- pracownicy (przedsiębiorstwa krajowe);
- przy udziale inwestorów zagranicznych.
Tryb tworzenia notowanych grup spółek akcyjnych regulują przepisy szczególne. Wszystkie inne kwestie, z wyjątkiem tych, które określają procedurę tworzenia i status prawny spółki akcyjnej, reguluje prawo Federacji Rosyjskiej „O spółkach akcyjnych” i nie zależy od jej włączenia lub niewłączenia w wymienionych grupach.
Likwidacja spółki akcyjnej
Koncepcja likwidacji spółki akcyjnej. Spółka akcyjna może przestać istnieć jako osoba prawna albo przez przekształcenie w inną osobę prawną, albo przez likwidację.
Likwidacja spółki akcyjnej polega na ustaniu jej istnienia jako osoby prawnej (lub jako prawnie samodzielnego uczestnika rynku, bez przeniesienia jej praw i obowiązków na inną osobę prawną lub bez następstwa prawnego).
Metody likwidacji spółki akcyjnej. Spółka akcyjna może zostać zlikwidowana dobrowolnie lub przymusowo.
Dobrowolna likwidacja spółki akcyjnej to jej likwidacja decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy (likwidacja na wolę samej spółki).
Przymusowa likwidacja spółki akcyjnej — jest to jego likwidacja decyzją sądu; ogólnie rzecz biorąc, przymusowa likwidacja jest wyrazem woli rynku.
Dobrowolna likwidacja spółki akcyjnej. Dobrowolną likwidację spółki podejmuje walne zgromadzenie akcjonariuszy większością trzech czwartych głosów, chyba że statut przewiduje wyższy poziom podejmowania decyzji w sprawie likwidacji.
Kwestię likwidacji spółki i powołania komisji likwidacyjnej poddaje decyzji walnego zgromadzenia zarząd.
Procedura dobrowolnej likwidacji
Procedura dobrowolnej likwidacji spółki akcyjnej składa się z następujących etapów:
- podjęcie przez walne zgromadzenie akcjonariuszy, na wniosek zarządu, decyzji o likwidacji spółki akcyjnej;
- zawiadomienie o podjętej decyzji w terminie trzech dni do państwowego organu rejestrowego, który odnotowuje, że spółka jest w trakcie likwidacji. Od tego momentu obowiązuje państwowa rejestracja zmian w dokumentach założycielskich likwidowanej spółki, a także państwowa rejestracja osób prawnych, których założycielem jest wspomniana spółka, lub państwowa rejestracja osób prawnych powstałych w wyniku jej reorganizacji. niedozwolony;
- w porozumieniu z państwowym organem rejestrowym powołuje się komisję likwidacyjną, której przekazywane są wszelkie uprawnienia do zarządzania likwidowaną spółką akcyjną. Jeżeli jednym z akcjonariuszy jest państwo, w skład komisji likwidacyjnej musi wchodzić jego przedstawiciel;
- Komisja likwidacyjna podejmuje działania mające na celu identyfikację wierzycieli i windykację należności. Po upływie terminu do zgłaszania roszczeń wierzycieli sporządza się bilanse częściowe i końcowe likwidacyjne spółki akcyjnej, które zatwierdza walne zgromadzenie wspólników. Bilans śródroczny obejmuje cały majątek znajdujący się w bilansie spółki, z wyjątkiem majątku będącego przedmiotem zastawu, a także majątku nie należącego do spółki prawem własności;
- zaspokojenie roszczeń wierzycieli spółki akcyjnej;
- podział pozostałego majątku pomiędzy akcjonariuszy.
Kolejność zaspokojenia roszczeń wierzycieli spółki akcyjnej. Roszczenia wierzycieli zaspokajane są z zachowaniem pierwszeństwa ustanowionego ustawą dla wszystkich likwidowanych osób prawnych. Istnieje pięć grup priorytetów dla wierzycieli:
- żądań obywateli, wobec których likwidowana spółka akcyjna ponosi odpowiedzialność za spowodowanie zagrożenia życia i zdrowia. Odbywa się to poprzez kapitalizację odpowiednich płatności terminowych;
- wymagania związane ze stosunkami pracy. Naliczenia dokonywane są na potrzeby wypłaty odpraw i wynagrodzeń osobom pracującym na podstawie umowy o pracę, w tym umowy, oraz wypłaty wynagrodzeń z tytułu umów o prawie autorskim;
- roszczenia wierzycieli z tytułu zobowiązań zabezpieczonych zastawem na majątku likwidowanej spółki;
- wymogi dotyczące obowiązkowych wpłat do budżetu i funduszy pozabudżetowych;
- inne wymagania.
Po dokonaniu rozliczeń z wierzycielami komisja likwidacyjna sporządza ostateczny bilans likwidacyjny spółki akcyjnej.
Porządek podziału majątku likwidowanej spółki akcyjnej pomiędzy wspólników. Pozostały majątek, zgodnie z ostatecznym bilansem likwidacyjnym, rozdziela się pomiędzy wspólników w następującej kolejności:
- akcjonariusze, którym przysługuje prawo żądania umorzenia akcji;
- właściciele akcji uprzywilejowanych z tytułu naliczonych, ale niewypłaconych dywidend;
- posiadaczy akcji zwykłych.
Własność każdej kolejnej fazy jest rozdzielana po całkowitym rozdysponowaniu poprzedniej. Jeżeli nie ma wystarczających środków na pełne opłacenie akcji uprzywilejowanych, majątek rozdziela się między nich proporcjonalnie.
Przymusowa likwidacja spółki akcyjnej. O przymusowej likwidacji decyduje sąd. Podstawą postanowienia sądu o likwidacji spółki akcyjnej może być:
- prowadzenie działalności bez odpowiedniego zezwolenia lub licencji. Na przykład Bank Rosji ma prawo zwrócić się do sądu arbitrażowego z roszczeniem o likwidację organizacji kredytowej, jeżeli w ciągu miesiąca od daty cofnięcia licencji nie utworzono komisji likwidacyjnej lub nie przeprowadzono postępowania upadłościowego nie mają zastosowania do organizacji;
- prowadzenie działalności zabronionej przez prawo;
- dokonywanie czynności polegających na innym naruszeniu prawa lub naruszeniu innych czynności prawnych. Jeżeli naruszeń nie można uznać za rażące i mają one charakter usuwalny, a także nie istnieją dowody naruszenia interesów uczestników spółki, sąd może oddalić wniosek o likwidację spółki akcyjnej;
- uznanie przez sąd za nieważną rejestracji osoby prawnej w związku z naruszeniami prawa lub innymi czynnościami prawnymi popełnionymi przy jej tworzeniu, jeżeli naruszenia te mają charakter nieodwracalny;
- ogłoszenie przez sąd upadłości spółki akcyjnej. Przymusowa likwidacja spółki akcyjnej w przypadku upadłości następuje w drodze postępowania upadłościowego na mocy postanowienia sądu arbitrażowego zgodnie z ustawą „O upadłości”.
Dokumenty wymagane do zarejestrowania likwidacji spółki akcyjnej. W celu rejestracji państwowej w związku z dobrowolną likwidacją spółki akcyjnej do organu rejestrującego składane są następujące dokumenty:
- wniosek o państwową rejestrację likwidacji podpisany przez wnioskodawcę w określonej formie;
- bilans likwidacji;
- W przypadku przymusowej likwidacji spółki akcyjnej w postępowaniu upadłościowym organowi rejestrowemu przekazuje się:
- orzeczenie sądu polubownego o zakończeniu postępowania upadłościowego;
- dokument potwierdzający zapłatę cła państwowego.
Rejestracja likwidacji spółki akcyjnej. Rejestracji likwidacji spółki akcyjnej dokonuje jej komisja likwidacyjna, która ma obowiązek zawiadomić organ rejestrowy o zakończeniu procesu likwidacji spółki akcyjnej nie wcześniej niż dwa miesiące od dnia ogłoszenia w prasie przez komisję likwidacyjną (likwidatora) publikację o likwidacji spółki.
Likwidację spółki akcyjnej uważa się za zakończoną, a sama spółka akcyjna przestała istnieć z chwilą dokonania przez państwowy organ rejestrowy odpowiedniego wpisu do państwowego rejestru osób prawnych.
Spółka Akcyjna (JSC)
Organizacja Akcyjna, spółka akcyjna (JSC)
Otwarte i zamknięte spółki akcyjne.
Zamknięte spółka akcyjna (JSC)
Zamknięta spółka akcyjna (JSC) (CJSC)
Historia w Federacji Rosyjskiej - Pierwsze lata władzy radzieckiej - Spółki akcyjne w czasach nowożytnych Federacja Rosyjska
Utworzenie spółki akcyjnej (JSC)
Założyciele i wyborcy.
Rodzaje wkładów uczestników firmy.
Utworzenie spółki akcyjnej
Założenie spółki akcyjnej (JSC).
Rodzaje instytucji.
Założenie spółki akcyjnej.
Pojawienie się spółki akcyjnej (JSC).
Zarząd (PR).
Rada Kontroli (CC)
Walne Zgromadzenie (WZ)
Obowiązki akcjonariuszy:
3 znaczenie spółek akcyjnych.
Ochrona akcjonariuszy.
Ochrona pracowników.
Ochrona kredytu.
Ochrona społeczeństwa.
Istnienie dwóch typów spółek akcyjnych – zamkniętej i otwartej – jest logicznym ucieleśnieniem idei nauk prawnych i praktyki egzekwowania prawa
Zamknięta spółka akcyjna (JSC) całkowicie wyklucza możliwość wrogiego przejęcia
Akcje CJSC nie mogą być zbywane osobom trzecim bez zgody pozostałych akcjonariuszy.
W przypadku przekształcenia OJSC w CJSC i odwrotnie, konieczne jest przestrzeganie procedur przewidzianych dla reorganizacji
Dokumentami założycielskimi spółki akcyjnej są dokumenty założycielskie porozumienie i czarter
W momencie rejestracji państwowej spółki akcyjnej (JSC) należy wpłacić co najmniej 50% kapitału docelowego
Transnieft’, transport, Moskwa
Utworzenie spółki akcyjnej (JSC).
Założyciele i składowe.
Do założenia spółki akcyjnej konieczne jest posiadanie założycieli lub założyciela (według doświadczeń Niemiec jest ich pięciu, Federacji Rosyjskiej – jeden, Ukraina – dwóch, Białoruś – trzech), którzy są zobowiązani do wniesienia wkładów (płac dla akcji) w trybie, wysokości i sposobach przewidzianych w dokumentach założycielskich. Założyciele opracowują umowę założycielską i statut spółki, który jest poświadczony notarialnie.
Rodzaje wkładów uczestników firmy.
Statut powinien określać, w jakiej formie wnoszony jest wkład uczestników spółki akcyjnej (JSC) (pieniężny lub rzeczowy):
Wnosząc wkład pieniężny, akcjonariusz dokonuje tej transakcji w formie wpłaty;
Wnosząc wkład niepieniężny, akcjonariusze wnoszą wkład do spółki akcyjnej (JSC) zamiast pieniądześrodki lub przedmioty pracy lub prawa do użytkowania gruntów, zasoby naturalne, środki trwałe, a także prawa autorskie, wynalazki, odkrycia, patenty.
Utworzenie spółki akcyjnej
Założyciele otwierają zapis na akcje, jeśli jest to otwarta spółka akcyjna (JSC) i publikują zawiadomienie o zbliżającym się zapisie na akcje. Po upływie określonego czasu subskrypcja kończy się. Jeżeli do tego czasu nie udało się objąć większości akcji w drodze subskrypcji, wówczas utworzenie spółki akcyjnej (JSC) uznaje się za nieudane. Jeżeli wszystkie udziały zostaną rozdzielone pomiędzy założycieli, subskrypcję uważa się za zakończoną.. Powołanie rady kontrolnej (komisji audytu), zarządu i kontrolerów. Najwyższym organem spółki jest walne zgromadzenie akcjonariuszy, do którego wyłącznej kompetencji należy: wybór członków zarządu i członków rady nadzorczej. Na pierwszy rok finansowo-gospodarczy założyciele mogą powołać pierwszą radę nadzorczą i kontrolera w celu podsumowania wyników, a rada nadzorcza powołuje pierwszy zarząd spółki.
Założyciele informują opinię publiczną w formie pisemnej o postępie zakładania spółki. Publikację publiczną opiniuje rada nadzorcza i niezależny kontroler, zwykle niebędący członkiem spółki publicznej.
Rejestracja.
Spółka nabywa prawa osoby prawnej z chwilą rejestracji. Do rejestracji składane są wnioski rejestracyjne i poświadczone notarialnie kopie dokumentów założycielskich. Państwowy rejestr rejestrowy zawiera informacje o rodzaju spółki, przedmiocie, celach i warunkach jej działalności, składzie założycieli, nazwie spółki, lokalizacji, oddziałach oraz wysokości kapitału docelowego.
Po rejestracji firma ma możliwość otwarcia rachunków bankowych. Przed wpisaniem do rejestru państwowego założyciele tworzą tymczasowo spółkę cywilną. Transakcje dokonane w imieniu spółki przed rejestracją uważa się za zawarte, jeżeli zostaną następnie zatwierdzone przez walne zgromadzenie akcjonariuszy. Odpowiedzialność za transakcję ponoszą osoby, które ją zawarły.
Po złożeniu wniosku o rejestrację i jego weryfikacji następuje rejestracja i publikacja danych w prasie publicznej. Rejestracja państwowa jest czynnością prawną tworzącą spółkę akcyjną (JSC).
Założenie spółki akcyjnej.
Założyciel i umowa firmy.
Do założenia spółki akcyjnej (JSC) potrzebnych jest co najmniej pięciu założycieli, którzy muszą objąć wszystkie udziały w zamian za wkłady (niemiecka spółka zamknięta). Opracowują umowę i statut spółki. Dokument ten musi być poświadczony przez notariusza.
Rodzaje instytucji.
Statut powinien wskazywać rodzaj tworzonej instytucji - czy będzie to pieniężna, czy majątkowa. - W instytucji monetarnej wkłady akcjonariuszy wnoszone są w formie wpłat.
W przypadku ustanowienia majątku zamiast tego wkład wspólnika do spółki akcyjnej (JSC). pieniądze mogą to być: samochody, patenty (zapłata towarem) lub inny majątek (przeniesienie rzeczy).
Założenie spółki akcyjnej.
Spółkę uważa się za założoną z chwilą objęcia udziałów przez założycieli.
Powołanie rady nadzorczej, zarządu i kontrolerów.
Przeprowadzono w celu podsumowania wyników roku. Założyciele powołują pierwszą radę nadzorczą i kontrolera w celu podsumowania wyników pierwszego roku obrotowego. Rada Kontroli powołuje pierwszy zarząd.
Raportowanie i sprawdzanie instytucji.
Założyciele składają pisemne sprawozdanie z postępów założenia. Musi to monitorować zarząd, rada nadzorcza i co do zasady także kontrolerzy zewnętrzni.
Pojawienie się spółki akcyjnej (JSC).
Przed wpisem do rejestru handlowego Republika Niemiec Założyciele tworzą stowarzyszenie prawa cywilnego. Każdy, kto dokonuje transakcji w imieniu spółki, odpowiada osobiście i jako dłużnik zbiorowy. Zgłoszenia muszą dokonać wszyscy założyciele oraz wszyscy członkowie zarządu i rady kontrolnej. Muszą wykazać, że na kapitał trwały wniesiono wszystkie niezbędne wkłady niepieniężne i wkłady. We wniosku należy wskazać, jakie uprawnienia reprezentacyjne posiadają członkowie zarządu. Należy dołączyć wszystkie dokumenty dotyczące zakładu. Po rozpatrzeniu wniosku przez sąd następuje rejestracja i publikacja. Jako osoba prawna posiadająca własność komercyjną spółka akcyjna (JSC) powstaje dopiero po rejestracji. Rejestracja ma zatem skutek prawnotwórczy.
Struktura spółki akcyjnej.
Spółka akcyjna (JSC) składa się z trzech elementów: zarządu, rady kontrolnej z funkcjami obserwatora i walnego zgromadzenia akcjonariuszy.
Zarząd (PR).
Status prawny.
Organem wykonawczym spółki akcyjnej (JSC), który kieruje jej bieżącą działalnością, jest zarząd praca zarządza zarządem prezydent przewodniczący zarządu).
Jeżeli zarząd składa się z kilku osób, to zgodnie z prawem mają one uprawnienia do zbiorowego zarządzania przedsiębiorstwem i posiadają ogólną władzę przedstawicielską. Statut spółki może przewidywać uprawnienia do wyłącznego zarządzania i wyłącznego przedstawicielstwa. Samo zarządzanie ograniczone jest opinią większości członków zarządu spółki akcyjnej. Statut spółki może przyznawać uprawnienia jednemu z członków zarządu z prawem przekazania uprawnień syndykowi.
Północnoniemiecka Spółka Akcyjna (AO) „Zellstof” Zeller wraz z przeniesieniem uprawnień na pana Horna.
Uprawnienia wyłącznego przedstawicielstwa oraz uprawnienia pełnomocnika wpisywane są do rejestru państwowego (handlowego).
Powoływanie i zwalnianie ze stanowiska.
Wyboru zarządu dokonuje walne zgromadzenie powołane przez radę nadzorczą lub w wyjątkowych przypadkach powoływanych przez sąd na okres nie dłuższy niż 5 lat, określony w statucie spółki.Dopuszczalne jest ponowne powołanie członków zarządu. Członkowie rady nadzorczej nie mogą być jednocześnie członkami zarządu spółki akcyjnej. Rada Nadzorcza ma prawo odwołać powołanych członków Zarządu, jeżeli zachodzą ku temu ważne powody, np. naruszenie obowiązków służbowych.
Skład zarządu.
Zarząd może składać się z kilku członków lub z jednego prezydent(dyrektorzy), którego wysokość ustalana jest na podstawie wysokości kapitału docelowego. W spółkach akcyjnych Niemcy z kapitałem docelowym powyżej 3 milionów marek, zarząd musi składać się z co najmniej dwóch osób. W przypadku branż zatrudniających powyżej dwóch tysięcy pracowników oraz w przemyśle wydobywczym Niemiec do zarządu powołuje się dodatkowo dyrektora, którego wyznacza rada nadzorcza do zarządzania sprawami pracowniczymi, prawnymi, społecznymi i osobistymi.
Efektywne zarządzanie spółką akcyjną z osobistą odpowiedzialnością ekonomiczną każdego z jej wspólników.
Regularne informowanie członków towarzystwa. Co najmniej raz na kwartał sporządzane jest sprawozdanie z przebiegu działalności finansowo-gospodarczej oraz sytuacji ekonomicznej spółki i przekazywane radzie nadzorczej.
Przygotowanie sprawozdania za ubiegły rok budżetowy oraz raportu dla inspektora-kontrolera.
Opracowanie propozycji racjonalnego wykorzystania zysku bilansowego spółki akcyjnej (JSC) z późniejszą ich obroną na walnym zgromadzeniu.
Staranne i sumienne wykonywanie funkcji w zakresie zarządzania sprawami i finansami spółki. Utrzymanie konkurencyjności na wystarczającym poziomie. W przypadku wzrostu zadłużenia oraz w przypadku niewypłacalności zarząd otwiera się bankructwo lub kieruje sprawę do sądu w celu uzyskania kompromisowej decyzji.
Reklama.
Skład zarządu spółki akcyjnej oraz wszelkie zmiany w składzie wprowadzane są do rejestru państwowego i ogłaszane w prasie ogólnodostępnej. Każdy dokument lub oświadczenie zarządu podpisują jego członkowie. Nazwiska członków zarządu publikowane są w gazetach branżowych i okólnikach. Korespondencję służbową podpisują prezes i członkowie zarządu, wskazując swoje stanowiska.
Zapłata praca.
Zarząd otrzymuje stałe wynagrodzenie, szczegółowo określone w statucie spółki. Dodatkowo zarząd uczestniczy w podziale zysku na koniec roku, co z pewnością stymuluje jego interes ekonomiczny. Kwotę rocznego przyrostu zysku pomniejsza się o kwotę strat, dokonuje się wpłat na fundusz akumulacyjny spółki, a pozostała część zysku, zgodnie z postanowieniami statutu, służy stymulacji zarządu.
wzrost1%80%D0%B2%D0%BE%D0%B5_%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%BE_%D0%BF%D1%80%D0%B8_%D1%81%D0% BE%D0%B7%D0%B4%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8_%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD% D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%BE%D0%B9_%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0% B8">
Rada Kontroli (CC)
Cel i skład:
Rada kontrolna (komisja audytu) spółki akcyjnej (JSC) powoływana jest w Niemczech na cztery lata (w Federacji Rosyjskiej na dwa lata) i tworzona jest według następujących zasad:
W firmach zatrudniających nie więcej niż 2000 pracowników. rada nadzorcza wybierana jest w dwóch trzecich spośród przedstawicieli akcjonariuszy i w jednej trzeciej spośród przedstawicieli pracowników. Minimalna liczba członków rady nadzorczej w tym przypadku wynosi trzech. Statut może także regulować większą liczbę przedstawicieli akcjonariuszy w radzie nadzorczej, w zależności od wielkości kapitału docelowego:
do 3 000 000 marek 9 osób,
ponad 3’000’000 marek 15 osób,
ponad 20 000 000 marek 20 osób,
W firmach zatrudniających powyżej 2000 pracowników. Rada nadzorcza wybierana jest na zasadzie parytetu spośród przedstawicieli akcjonariuszy i pracowników, według następujących zasad:
Przy liczbie pracowników od 2 000 do 10 000 osób. - 12 członków, w tym czterech przedstawicieli pracowników i dwóch przedstawicieli związków zawodowych;
Gdy liczba pracowników przekracza 10 000 osób. - 16 członków, w tym sześciu przedstawicieli pracowników i dwóch przedstawicieli związki handlowe;
Zatrudnia ponad 20 000 pracowników -20, z czego siedmiu to przedstawiciele pracowników, a trzech z związki handlowe.
Tak naprawdę prawa rozwiniętego rynku zachęcają do uczciwych sposobów gromadzenia kapitału. Tworzy to atmosferę zaufania w relacjach partnerów między sobą i z państwem.
Wypłata dywidendy (kapitał zakładowy). Walne Zgromadzenie decyduje o kwocie wypłaconej akcjonariuszom z bilansu Zysku.
Wzrost salda zysku. Pozostała część zysku zostanie przelana na nowe konto.
Korzystanie z oszczędności. Akumulacja kapitału spółki akcyjnej służy ochronie akcjonariusza, ponieważ akcjonariusze nie ponoszą osobistej odpowiedzialności. Oszczędności te stanowią bazę finansową spółki akcyjnej (JSC) i nie zaleca się zwracania się do nich w celu pokrycia strat. W przypadku upadłości podejmowana jest odpowiednia decyzja dotycząca oszczędności kapitału. Jeżeli oszczędności przekraczają normę ustaloną przez prawo i dopuszczoną przez statut, wówczas nadwyżka części oszczędności może zostać przeznaczona na pokrycie strat, jeżeli inne rodzaje oszczędności nie zostały wykorzystane na wypłatę dywidendy.
Nadwyżkę oszczędności można zamienić na kapitał trwały. Pozostałe rodzaje oszczędności (Zyski) można wydawać zgodnie z przeznaczeniem lub bez niego. Oszczędności służą zapewnieniu i rozwijaniu produkcji, stabilizacji kapitału trwałego poprzez pokrycie strat, podwyższeniu kapitału oraz polityce dywidendowej. Ukierunkowane oszczędności można tworzyć na obiecujące inwestycje, na wyjazdy turystyczne itp. Przekształcenie oszczędności w kapitał docelowy nazywa się podwyższeniem kapitału ze środków spółki. Kapitał i oszczędności prawne niemieckich spółek akcyjnych mogą zostać zamienione na kapitał docelowy, o ile łącznie przekraczają 10% lub wyższą część poprzedniego kapitału docelowego określonego w statucie. Inne rodzaje oszczędności można całkowicie przekształcić w kapitał docelowy. Oszczędności celowe można wykorzystywać wyłącznie zgodnie z ich przeznaczeniem.
Walne zgromadzenie spółki akcyjnej podejmuje decyzję o podwyższeniu funduszy spółki w stosunku dwa do jednego. Kapitał zakładowy wzrasta z 4 do 6 milionów rubli. poprzez redystrybucję oszczędności w wysokości 2 milionów rubli.
Reklama. Raport roczny i inne dokumenty końcowe są niezwłocznie przekazywane wszystkim akcjonariuszom poprzez załączenie statystyczny danych w rejestrze handlowym i publikacji komunikatu w prasie federalnej. Wielkość i rodzaj publikacji zależą od wielkości kapitału zakładowego spółki.
3 znaczenie spółek akcyjnych.
Spółki akcyjne powstały w połowie XIX w., w okresie powszechnej industrializacji gospodarki, aby sprostać ogromnym potrzebom dużych przedsiębiorstw okrętowych, kolejowych i przemysłowych. Wiele dużych nowoczesnych przedsiębiorstw korzysta z usług spółek akcyjnych w celu finansowania własnych projektów technicznych. W Niemczech w 1992 roku istniało około 2500 spółek akcyjnych. Liczba przekształceń w tę formę społeczną wzrasta, a wynika to z konieczności koncentracji kapitału na potrzeby postępu technicznego. Niskie wartości nominalne akcji zachęcają do pojawienia się dużej liczby akcjonariuszy, nawet jeśli ograniczają ich środki własne.
Szwedzka własność akcji jest zarówno rozproszona, jak i skoncentrowana. Co czwarty Szwed ma udziały. Własność kluczowych pakietów kontrolnych w dużych przedsiębiorstwach skoncentrowana jest w rękach niewielkiej liczby rodzin i dużych instytucji. Koncentrację wpływów wzmacnia fakt, że w wielu przypadkach prawa głosu są nierówne. Oznacza to, że niektóre akcje mają większą wagę na walnym zgromadzeniu. W Szwecji głównymi akcjonariuszami są różne instytucje, których udział w ostatnim czasie znacząco wzrósł. Własność akcjonariatu koncentruje się w dużych przedsiębiorstwach, które posiadają pakiety udziałów w innych przedsiębiorstwach, które z kolei posiadają kolejne itp. Znany jest przykład dużego kapitału zakładowego typu „matrioszka” – własność rodziny Wallenbergów.
Wiadomo, że duża liczba akcjonariuszy w państwie przyczynia się do powstania szerokiego grona właścicieli środków produkcji. W tym celu praktykowana jest emisja akcji zbiorczych. Po emisji akcji spółka otrzymuje kapitał na własny zarząd. Z drugiej strony akcjonariusze mogą w dowolnym momencie sprzedać swój kapitał zakładowy.Znaczne wielkości produkcji i koncentracja kapitału w dużych spółkach akcyjnych przyczyniają się do tworzenia licznych i szeroko rozgałęzionych powiązań oraz przenikania się z innymi przedsiębiorstwami i partnerami biznesowymi. Interesy gospodarcze partnerów biznesowych chronią akty prawne, które przewidują możliwe gwarancje na wypadek szkód gospodarczych w przypadku upadłości spółki akcyjnej (JSC).
Ochrona akcjonariuszy.
Właściciele niewielkiej liczby akcji nie mają wpływu na zarząd spółki akcyjnej. Duże wpływy mają duzi akcjonariusze, fundusze akcyjne i banki posiadające prawo głosu z depozytów. Cel i własna działalność rady nadzorczej oraz bezwarunkowe prawo akcjonariusza do informacji wymuszają na zarządzie prowadzenie działalności w sposób jak najbardziej efektywny, przejrzysty, poprzez regularne raporty i komunikację.
Ochrona pracowników.
Pracownicy mają swoich wybranych przedstawicieli w zarządzie i zarządzie spółki akcyjnej (JSC). Dla firmy zatrudniającej ponad 2000 pracowników. spośród pracowników należy wybrać jednego z dyrektorów spółki.
Ochrona pożyczki.
Kredytobiorcy, ze względu na zasadę anonimowości kapitału, w spółce akcyjnej są z reguły nieznani i nie odpowiadają za zobowiązania spółki akcyjnej. Kredytobiorcy chronione są przepisy ustawy i statutu dotyczące rozgraniczenia praw i obowiązków, publikacji raportu rocznego w prasie publicznej, obowiązkowego gromadzenia i celowego wykorzystania kapitału zakładowego.
Ochrona społeczeństwa.
Menedżerowie to szefowie spółek akcyjnych, którzy mają obowiązek zbycia znacznej części krajowego kapitału ekonomicznego. Konsolidacja przedsiębiorstw spółek akcyjnych poprzez połączenie kapitałów wzmacnia tę tendencję i prowadzi do koncentracji władzy w rękach niewielkiej liczby osób. Rośnie wpływ tych struktur towarzystw kapitałowych na gospodarkę i politykę rządu. Dlatego w interesie publicznym konieczna jest ścisła i całkowita przejrzystość mediów.
Rozważając i analizując problemy oraz propozycje ich rozwiązania, bez których istnienie i owocne funkcjonowanie naszego społeczeństwa jest problematyczne, nasuwa się jedyny możliwy wniosek w tej trudnej sytuacji: że dla normalnego funkcjonowania rynek Ukraina i pomyślne wprowadzenie relacji między jej podmiotami do głównego nurtu wymaga konkretnych kroków:
Natychmiastowe przyjęcie i ścisłe wdrożenie aktów normatywnych i legislacyjnych regulujących działalność gospodarczą biznesmeni i przedsiębiorstw sektora publicznego na terenie kraju rynek;
Tworzenie równych warunków osiągnięcia sukcesu praca przedsiębiorstwa wszelkich form własności i prowadzenie właściwej polityki antymonopolowej, która zapobiegnie powstaniu monopolizmu w naszej młodej, jeszcze nie silnej gospodarce;
Zapewnienie pomocy państwa w tworzeniu i wspieraniu takich nowych form własności właściwych gospodarce rynkowej, jak prywatna, oparta na indywidualnej własności i aktywności zawodowej właściciela, własność prywatna z prawem do zatrudniania siły roboczej, spółka akcyjna (wspólna zamknięta i otwarta -spółki akcyjne), własność organizacji publicznych, nieruchomości z kapitałem zagranicznym na wczesnym etapie swojego rozwoju
Spółki akcyjne są najwłaściwszym sposobem realizacji dużych projektów, wymagających znacznego zaangażowania zasobów finansowych i ludzkich. Skala tej formy organizacyjno-prawnej sprawiła, że typowe błędy i nieporozumienia związane z takim sposobem prowadzenia działalności gospodarczej mogą prowadzić do nieodwracalnych konsekwencji, dotykających głównych akcjonariuszy, menedżerów najwyższego szczebla, a nawet zwykłych pracowników.
Wraz z innymi formami działalności przedsiębiorczej, w dobie zarządzania socjalistycznego zapomniano o spółce akcyjnej (JSC). Zasadnicze zmiany w życiu politycznym i gospodarczym naszego kraju doprowadziły do odrodzenia się spółek akcyjnych. Jednak pośpiech w przyjmowaniu aktów prawnych regulujących tę formę organizacyjno-prawną, późniejsze błędne ich stosowanie oraz brak kultury prawnej prowadzenia działalności gospodarczej spowodowały, że narodziło się ogromnej liczby mitów i nieporozumień związanych ze spółkami akcyjnymi.
Istnienie dwóch typów spółek akcyjnych – zamkniętej i otwartej – jest logicznym ucieleśnieniem idei nauk prawnych i praktyki egzekwowania prawa.
Nic takiego. Podział spółek akcyjnych na dwa typy stanowi niefortunne przeoczenie legislacyjne, które z czasem zakorzeniło się zarówno w przepisach, jak i świadomości prawnej biznesmeni. Faktem jest, że na etapie początkowego tworzenia ram regulacyjnych przeprowadzonych w Federacji Rosyjskiej reform, opracowania ustawy RSFSR z dnia 25 grudnia 1990 r. „O przedsiębiorstwach i działalności przedsiębiorczej” oraz Regulaminu spółek akcyjnych, zatwierdzone uchwałą Rady Ministrów RFSRR z dnia 25 grudnia 1990 r. były prowadzone głównie przez krajowych ekonomistów. Ich brak wiedzy teoretycznej doprowadził do zapożyczenia z angloamerykańskiego systemu prawnego struktury zamkniętej spółki akcyjnej (JSC), która otrzymała rozwinięcie prawne już w ustawie federalnej „O spółkach akcyjnych”.
Należy szczególnie podkreślić, że w krajach europejskich stosujących tę metodę prowadzenia działalności w formie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością nie występuje zamknięta spółka akcyjna (JSC). W tym samym czasie w USA i Anglia Mechanizm prawny zamkniętych spółek akcyjnych jest powszechnie stosowany, a spółek z ograniczoną odpowiedzialnością tam po prostu nie ma. Zamknięte spółki akcyjne stanowią zatem „nieefektywne” zabezpieczenie dla spółek z oo, wprowadzając zamieszanie w systemie prawa krajowego i wprowadzając w błąd przedsiębiorców polegających na ich zamknięciu (więcej szczegółów poniżej).
Zamknięta spółka akcyjna (JSC) całkowicie wyklucza możliwość wrogiego przejęcia.
Wydaje się, że w tym przypadku akcjonariusze są skutecznie chronieni przed wtargnięciem do ich przedsiębiorstwa niechcianych wspólników, gdyż prawo stanowi, że akcjonariusz przed sprzedażą swoich udziałów osobie trzeciej ma obowiązek zaproponować innym akcjonariuszom odkup zbytych przez niego papierów wartościowych. Niestety, wymóg prawa można dość łatwo zneutralizować. Faktem jest, że taka zasada jest obowiązkowa tylko w przypadku przeniesienia własności udziałów za wynagrodzeniem, w przypadku darowizny lub przeniesienia udziałów w drodze dziedziczenia, wówczas ta zasada prawa nie ma zastosowania.
Potwierdzają to prawdziwe wydarzenia, które miały miejsce w fabryce maszyn Ural. Faktycznymi właścicielami wspomnianej publicznej spółki akcyjnej było jej pięciu wiodących menedżerowie na czele z dyrektorem generalnym: łącznie posiadali około 85% akcji. Pozostałe akcje posiadała niewielka liczba osoby.
Dzięki wyjątkowości wytwarzanych produktów przyniosły one stabilne rezultaty i twardo stanęły na nogi, pomimo niekorzystnej sytuacji gospodarczej w kraju. W 1999 roku główni właściciele przedsiębiorstwa, obawiając się wrogich działań ze strony dużych moskiewskich struktur holdingowych, podjęli decyzję o przekształceniu firmy w zamkniętą spółkę akcyjną (JSC). W tym celu zwołuje się nadzwyczajne walne zgromadzenie akcjonariuszy, na którym z łatwością zostaje podjęta niezbędna decyzja o przekształceniu w zamkniętą spółkę akcyjną.
Spokojny przebieg wydarzeń w przedsiębiorstwie zakłóca nagła śmierć dyrektora generalnego, który posiadał 43% głosów w spółce. Szef organizacji nie pozostawił testamentu, więc cały majątek, który do niego należał, przeszedł na jego syna, który był jedynym spadkobiercą. Nowy udziałowiec nie interesował się sprawami przedsiębiorstwa, co zmusiło wspólników jego ojca do zastanowienia się nad nabyciem udziałów. Jednak cena zaproponowana za pakiet akcji należących do spadkobiercy nie odpowiadała jego właścicielowi. Pomimo odmowy menedżerowie nie spieszyli się z podwyżką ceny, gdyż uważali, że spadkobierca nie będzie mógł sprzedać akcji wrogiemu holdingowi, nie zaoferując ich odkupienia pozostałym akcjonariuszom. Wyobraźcie sobie zdziwienie menadżerów, gdy dowiedzieli się, że firma ma nowych akcjonariuszy – spadkobierca przekazał akcje trzem fizyczny osoby, którzy reprezentowali interesy ww. struktury holdingowej (oczywiście spadkobierca za dokonanie tych transakcji otrzymał znaczną sumę pieniędzy, ale pozostawało to poza zakresem zawieranych umów o nieodpłatne darowizny).
Następnie holdingowi udało się pozyskać (ponownie w drodze darowizny) około 10% akcji od bezinteresownych akcjonariuszy i objąć je kontrola spółka akcyjna (JSC).
Akcje CJSC nie mogą być zbywane osobom trzecim bez zgody pozostałych akcjonariuszy.
Rzeczywiście, taka zasada obowiązywała przez kilka lat umowy wyżej wymieniony Regulamin SA. Zatem paragraf 7 tego dokumentu przewidywał, że akcje spółki zamkniętej można przenieść z jednej osoby na drugą tylko za zgodą większości akcjonariuszy, chyba że statut stanowi inaczej. Obowiązujące przepisy porzuciły taką konstrukcję prawną. Obecnie, jeśli akcjonariusz zamkniętej spółki akcyjnej (JSC) zdecyduje się sprzedać swoje udziały osobie trzeciej, jest on zobowiązany w pierwszej kolejności zaoferować je do nabycia innym akcjonariuszom, a czasem także samej spółce.
Należy szczególnie podkreślić, że zasada przyznająca akcjonariuszom prawo poboru ma charakter imperatywny, w związku z czym nie może być ograniczana umową o zawiązaniu spółki, jej statutem ani innym dokumentem wewnętrznym spółki. Jednocześnie sama spółka może ubiegać się o nabycie akcji tylko w przypadku, gdy akcjonariusze tej spółki nie skorzystają z prawa pierwokupu do nabycia akcji.
Akcjonariusze, a w stosownych przypadkach sama spółka, mogą skorzystać z prawa pierwszeństwa nabycia akcji, jeżeli wyrażą zgodę na nabycie oferowanych akcji porozumienie po cenie i na warunkach określonych w ogłoszeniu (oferta ceny osobie trzeciej). Jeżeli cena, po której potencjalni nabywcy wyrażą chęć nabycia akcji, będzie niższa od oferowanej przez osobę trzecią lub zgodzą się na zakup tylko części zbytych akcji, akcjonariusz ma prawo sprzedać je osobie trzeciej po cenie pierwotnej cena.
Cesja prawa poboru akcji jest niedopuszczalna.
Aby zapewnić realizację określonego prawa akcjonariusza, obowiązujące przepisy przewidują poważne gwarancje. Załóżmy, że akcjonariusz sprzedał swoje akcje osobie trzeciej, mimo że inni akcjonariusze lub sama spółka w odpowiednim czasie wyrazili chęć nabycia tych papierów wartościowych po określonej cenie
W takim wypadku osoby, których prawo poboru zostało naruszone, mają prawo, w terminie trzech miesięcy od chwili, gdy dowiedziały się lub powinny były dowiedzieć się o naruszeniu, żądać przed sądem przeniesienia praw i obowiązków nabywcę tych akcji dla siebie.
W otwartej spółce akcyjnej nie można ustanowić prawa poboru spółki lub jej akcjonariuszy do nabycia akcji zbytych przez akcjonariuszy tej spółki.
W przypadku przekształcenia OJSC w CJSC i odwrotnie, należy przestrzegać procedur przewidzianych dla reorganizacji.
Przy takiej zmianie formy prowadzenia działalności gospodarczej należy liczyć się z tym, że nie dojdzie tu do reorganizacji firmy, ze względu na formę organizacyjno-prawną osoby prawnej. podmiot pozostaje ten sam - spółka akcyjna (JSC). W takim przypadku zmienia się rodzaj spółki akcyjnej. W związku z tym przedsiębiorcy mają prawo nie przestrzegać szeregu aspektów proceduralnych reorganizacji: nie sporządza się aktu przeniesienia, pożyczkobiorcy organizacje nie są powiadamiane o zbliżającej się zmianie rodzaju spółki akcyjnej (JSC). Ponadto akcjonariusze tracą prawo żądania umorzenia akcji spółki, jeżeli głosowali przeciwko przekształceniu lub nie brali udziału w głosowaniu. Oczywiście te okoliczności grają na korzyść głównych akcjonariuszy.
Przekształcenie spółki akcyjnej jednego rodzaju w spółkę akcyjną (JSC) innego rodzaju następuje decyzją walnego zgromadzenia akcjonariuszy z wprowadzeniem odpowiednich zmian w statucie spółki (zatwierdzenie statutu w nowe wydanie) i ich rejestrację państwową w przewidziany sposób.
Jednakże dla takich przekształceń ustawodawstwo ustanawia ograniczenia, w szczególności:
Liczba wspólników spółki powstałej w wyniku przekształcenia spółki otwartej w zamkniętą nie powinna przekraczać 50;
Tworzenie określonych grup spółek akcyjnych jest możliwe wyłącznie w formie otwartej (na przykład fundusze inwestycyjne akcyjne) lub zamkniętej (spółki akcyjne pracowników (przedsiębiorstwa ludowe);
Wielkość kapitału zakładowego zamkniętej spółki akcyjnej, której uczestnicy zamierzają przekształcić ją w otwartą spółkę akcyjną, nie powinna być niższa niż minimalny poziom ustalony dla otwartych spółek akcyjnych.
Niestety część menadżerów przedsiębiorstw, a także właścicieli dużych pakietów akcji uważa, że uproszczona procedura zmiany rodzaju spółki akcyjnej (JSC) pozwala na swobodę w zakresie innych wymogów prawnych. Takie stanowisko prowadzi do bardzo katastrofalnych konsekwencji nie tylko dla przekształcanej organizacji, ale także dla jej dyrektora generalnego.
Potwierdzają to przykłady z praktyki korporacyjnej. W 2001 roku duża organizacja petersburska ZAO X zajmowała się sprzedażą hurtową zaopatrzenie Firma produkująca artykuły spożywcze podjęła decyzję o przekształceniu się w otwartą spółkę akcyjną. Główni akcjonariusze spółki, chcąc uprościć procedurę tego procesu, zdecydowali się nie zwoływać nadzwyczajnego zgromadzenia akcjonariuszy, co wiązałoby się z przekształceniem organizacji. Decyzję o zmianie rodzaju spółki akcyjnej z naruszeniem obowiązujących przepisów podejmuje zarząd osoby prawnej. Niedługo potem przedsiębiorcy korzystając z kontaktów w agencjach rządowych zarejestrowali zmiany w statucie, a firma kontynuowała swoją działalność. Jednak sześć miesięcy później jeden z drobnych akcjonariuszy spółki zażądał przed sądem unieważnienia rejestracji tych zmian, uznając je za niezgodne z obowiązującymi przepisami. Sąd przychylił się do twierdzeń powoda, uznając, że miał on rację. Sytuację pogorszył fakt wszczęcia postępowania karnego przeciwko dyrektorowi generalnemu wspomnianej organizacji z Części 1. Sztuka. 171 Kodeksu karnego Federacji Rosyjskiej „Nielegalna przedsiębiorczość”.
Dokumentami założycielskimi spółki akcyjnej (JSC) są umowa założycielska i statut.
Nic takiego. To stwierdzenie jest prawdziwe w przypadku spółki z ograniczoną odpowiedzialnością, ale nie w przypadku spółki akcyjnej. Umowa o zawiązaniu spółki zawarta przez założycieli spółki akcyjnej jest umową o wspólnych działaniach zmierzających do utworzenia osoby prawnej. osób i nie ma zastosowania do dokumentów założycielskich.
W momencie rejestracji państwowej spółki akcyjnej (JSC) należy wpłacić co najmniej 50% kapitału docelowego.
Rzeczywiście, przed 1 stycznia 2002 r., Tworząc spółkę akcyjną (JSC), jej założyciele musieli pamiętać o obowiązkowej wpłacie co najmniej 50% kapitału docelowego przed zarejestrowaniem osoby prawnej. Jednak wprowadzone w życie zmiany w ustawie federalnej „O spółkach akcyjnych” radykalnie zmieniły sytuację: obecnie założyciele spółki mają obowiązek wpłacić nie później niż 50 procent akcji rozdzielonych w momencie jej założenia niż trzy miesiące od daty rejestracji państwowej organizacji. Przed opłaceniem określonej liczby udziałów spółka nie ma prawa dokonywać transakcji niezwiązanych z jej utworzeniem.
Transakcje związane z założeniem spółki, oprócz transakcji o charakterze odpłatnym w drodze umowy podziału pomiędzy założycielami udziałów, mogą obejmować transakcje nabycia (wynajmu) lokalu dla spółki, sprzętu biurowego, zawarcia umowy rachunku bankowego oraz inne niezwiązane bezpośrednio z działalnością handlową (produkcyjną i gospodarczą) społeczeństwa. Transakcje zawarte przez spółkę we wskazanym terminie i niezwiązane z założeniem tej spółki mogą zostać uznane za nieważne.
Spółka akcyjna, której kapitał zakładowy jest niższy niż minimalna kwota ustalona przez prawo, musi koniecznie go zwiększyć.
To stwierdzenie nie jest prawdziwe. Narusza bowiem zasadę: prawo nie działa wstecz.
Ustawa federalna „O spółkach akcyjnych” określa minimalną wysokość kapitału docelowego dla otwartych spółek akcyjnych – nie mniej niż tysiąckrotność kwoty, a dla zamkniętych spółek akcyjnych – nie mniej niż stokrotność kwoty płaca minimalna ustalona przez prawo federalne w dniu rejestracji państwowej spółki.
Należy wziąć pod uwagę, że jeżeli w momencie rejestracji państwowej spółki akcyjnej (w momencie jej utworzenia) wielkość kapitału zakładowego spółki odpowiadała poziomowi ustalonemu w obowiązujących wówczas aktach prawnych, wówczas przy rejestracji zmian dokonanych w statucie spółki lub rejestracji statutu w nowym wydaniu osoba dokonująca takiej rejestracji nie ma prawa odmówić jej przeprowadzenia z tego powodu, że kapitał zakładowy spółki nie odpowiadają minimalnej kwocie obowiązującej w dniu rejestracji zmian (z wyjątkiem przypadków zmian statutu w związku z obniżeniem wielkości kapitału docelowego z inicjatywy spółki). Odmowa rejestracji zmian na tej podstawie może być zaskarżona (zaskarżona) do sądu.
Spółka akcyjna (JSC) jest zobowiązana do corocznej wypłaty dywidendy.
Obowiązujące przepisy nie przewidują takiego obowiązku.
Decyzję o wypłacie (deklaracji) dywidendy, w tym o wysokości dywidendy i formie jej wypłaty, podejmuje walne zgromadzenie dla akcji każdej kategorii (rodzaju), w tym uprzywilejowanych, zgodnie z rekomendacjami zarządu (rady nadzorczej) spółki.
W przypadku braku decyzji o zadeklarowaniu dywidendy spółka nie ma prawa wypłacić dywidendy, a akcjonariusze nie mają prawa żądać jej wypłaty.
W razie potrzeby w trakcie reorganizacji spółka akcyjna (JSC) może zostać połączona ze spółką z ograniczoną odpowiedzialnością i innymi organizacjami handlowymi.
Niestety, to błędne przekonanie dotknęło dużą część społeczności biznesowej. Okoliczność ta zmusiła Plenum Naczelnego Sądu Arbitrażowego Federacji Rosyjskiej w uchwale nr 19 z dnia 18 listopada 2003 roku. skupić się szczególnie na tej kontrowersyjnej kwestii. W szczególności zwrócono uwagę, że przepisy ustawy o spółkach akcyjnych nie przewidują możliwości reorganizacji poprzez połączenie spółek akcyjnych z osobami prawnymi o innych formach organizacyjno-prawnych (w tym spółkami z ograniczoną odpowiedzialnością) lub ich podział (wydzielenie) w spółkę akcyjną (JSC) i legalne osoba posiadająca inną formę prawną. Połączenie lub przystąpienie dwóch lub większej liczby spółek akcyjnych może zostać dokonane w celu utworzenia większej spółki, a podział (wydzielenie) może zostać dokonany w celu utworzenia jednej lub większej liczby nowych spółek akcyjnych.
Do tworzenia oddziałów i otwierania przedstawicielstw spółki akcyjnej (JSC) wystarczy decyzja dyrektora generalnego spółki.
Jest to zasadniczo błędne. Z uwagi na fakt, że każdy nowy oddział i przedstawicielstwo może mieć poważny wpływ na sytuację ekonomiczną organizacji macierzystej, decyzja w sprawie ich istnienia należy do kompetencji zarządu. Jeżeli zarząd nie został utworzony, kwestię tę powinno rozstrzygać wyłącznie walne zgromadzenie akcjonariuszy, a nie organ wykonawczy spółki.
Rozważ następujący przykład. Duża fabryka produkująca wyroby kryształowe zdecydowała się na utworzenie przedstawicielstwa w Petersburgu: planowano długoterminową współpracę z grupą fińskich firm. Jednak ze względu na pośpiech decyzję o utworzeniu odrębnego oddziału podjął dopiero dyrektor generalny, a nie Zarząd spółki akcyjnej; w Statucie nie wprowadzono żadnych zmian.
Sytuacja okazała się korzystna dla konkurentów tego zakładu. Wrogie firmy podejmowały całą gamę działań mających na celu zdyskredytowanie rywala. Po pierwsze, trochę fizyczne osoba posiadająca 0,5% akcji zakładu złożyła pozew o likwidację przedstawicielstwa zakładu w Petersburgu, gdyż powstało ono z naruszeniem obowiązujących przepisów. Po drugie, rosyjskie i skandynawskie media drukowane publikowały informacje o „niejasnym statusie prawnym” przedstawicielstwa zakładu i sugerowały planowane oszustwo. Zaniepokojeni fińscy partnerzy pilnie poprosili o przedstawienie przynajmniej statutu spółki akcyjnej, który obejmowałby jej przedstawicielstwo w Petersburgu. Oczywiście taka prośba nie mogła zostać spełniona, co potwierdziło pośrednie obawy Finów i zmusiło ich do odmowy zawarcia umowy.
Dyrektora Generalnego nie można szybko usunąć ze stanowiska, jeżeli zostanie on wybrany przez walne zgromadzenie akcjonariuszy.
Mówiąc o zwolnieniu dyrektora generalnego, powinniśmy szczególnie zwrócić uwagę na szybkość i skuteczność jego zwolnienia. Zasymulujmy sytuację: dyrektor spółki zależnej B jest wybierany i odwoływany ze stanowiska na podstawie decyzji walnego zgromadzenia wspólników. Organizacja dominująca A, posiadająca 77% udziałów z prawem głosu w B, dowiaduje się o utworzeniu przez dyrektora generalnego B szeregu organizacji handlowych, które nabywają produkty spółki zależnej po obniżonych cenach w celu późniejszej sprzedaży, powodując tym samym znaczne szkodę zarówno spółce zależnej, jak i spółce dominującej.
Organizacja A postanawia zwolnić pozbawionego skrupułów dyrektora; w tym celu musi w pierwszej kolejności zainicjować rozpatrzenie przez zarząd B kwestii zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia akcjonariuszy B; po drugie, zwołanie walnego zgromadzenia akcjonariuszy i podjęcie decyzji o wcześniejszym wygaśnięciu uprawnień dyrektora generalnego V. Oczywiście od momentu zgromadzenia zarządu do odbycia walnego zgromadzenia upłynie co najmniej miesiąc zgromadzeniu wspólników, które w żaden sposób nie może odpowiadać spółce dominującej, bo wszystko. W tym czasie dyrektor będzie w dalszym ciągu pełnił swoje obowiązki, mając świadomość, że kwestia jego odwołania została praktycznie rozwiązana.
Aby uniknąć takiej sytuacji, organizacja dominująca musiała z góry przewidzieć w statucie spółki zależnej możliwość zawieszenia przez zarząd uprawnień dyrektora generalnego i utworzenia tymczasowego jedynego organu wykonawczego spółki, który miałby pełną władzę dyrektora generalnego. Zatem plan działania spółki A mógłby wyglądać następująco: po pierwsze, zainicjowanie posiedzenia zarządu w celu zawieszenia uprawnień starego dyrektora generalnego i powołania tymczasowego jedynego organu wykonawczego spółki (kandydatura oczywiście jest uzgadniane z jednostką dominującą); po drugie, odbycie walnego zgromadzenia akcjonariuszy, na którym wygasają uprawnienia starego dyrektora generalnego i wybierany jest nowy dyrektor generalny. Chciałbym szczególnie podkreślić, że taka procedura zawieszenia uprawnień dyrektora jest możliwa tylko wtedy, gdy bezpośrednio przewiduje to statut.
Akcje będące własnością akcjonariuszy nie mogą być uzyskane w sposób przestępczy.
Wydawać by się mogło, że rzeczywiście tak jest, gdyż akcje nie są trzymane przez właścicieli w domu, lecz na rachunkach pod kontrolą rejestratora. Jednak idea przestępcza nie stoi w miejscu i prymitywne sposoby odbierania mienia ludności są zastępowane bardziej eleganckimi metodami.
Potwierdza to wydarzenie, które miało miejsce kilka lat temu. Zatem pewna spółka z ograniczoną odpowiedzialnością była właścicielem 5 000 401 akcji zwykłych imiennych organizacji naftowej OJSC „X”.
Na początku września 1999 roku na podstawie polecenia przelewu rejestrator spisał z rachunku LLC 700 000 akcji i zasiliło konto nowego właściciela U JSC. Dwa dni później pomiędzy CJSC „U” a CJSC „Z” została zawarta umowa kupna-sprzedaży tych udziałów na kwotę 15 milionów rubli, w wyniku której zostały one zaksięgowane na rachunku LLC „Z”.
Jakiś czas później dyrektor generalny spółki z ograniczoną odpowiedzialnością został niemile zaskoczony, gdy dowiedział się o umorzeniu papierów wartościowych. W związku z oszustwem wszczęto sprawę karną, w ramach której przeprowadzono badanie podpisów i pieczęci na poleceniu przeniesienia, rzekomo podpisanym przez dyrektora generalnego LLC. Jak wynika z badania pisma ręcznego, „podpis dyrektora generalnego nie został złożony przez niego osobiście, lecz przy użyciu graficznego obrazu jego podpisu „faksem”, w związku z czym nie jest możliwa identyfikacja konkretnego sygnatariusza, odcisk do badania nie nałożono prostej okrągłej pieczęci spółki z ograniczoną odpowiedzialnością w formie drukowanej, do przedstawionej do badań prostej okrągłej pieczęci spółki LLC.”
Innymi słowy, oszuści sfałszowali podpis dyrektora generalnego na poleceniu przeniesienia i wykonali fałszywą pieczęć LLC, korzystając z posiadanej pieczątki.
Jeżeli właściciel spółki posiada więcej niż 50% akcji z prawem głosu, przestrzeganie procedury przewidzianej dla dużych transakcji i transakcji z podmiotami powiązanymi jest pustą formalnością.
Zupełnie nie. Nawet w tym przypadku konieczne jest przestrzeganie procedury określonej przez prawo, w przeciwnym razie może to mieć najbardziej negatywne konsekwencje zarówno dla samej organizacji, jak i jej głównych akcjonariuszy.
Faktem jest, że regularnie wydając tajne polecenia szefowi firmy, właściciele firmy często zapominają o konieczności dokumentowania zgody na zawarcie z nimi pewnych ważnych umów. Takie zaniedbania mogą mieć wyjątkowo negatywny wpływ na sytuację finansową firmy. Konkurenci organizacji, po nabyciu co najmniej jednego z jej udziałów i stwierdzeniu, że spółka nie dopełnia procedury zatwierdzania dużych transakcji lub transakcji z udziałem zainteresowanych, mogą zgodnie z prawem żądać unieważnienia zawartych umów.
Jako ilustrację podam historię, która wydarzyła się pod koniec ubiegłego roku w Jekaterynburgu. Jeden lokalny przedsiębiorca kontrolował 80% udziałów w dużym zakładzie przemysłowym. Oczywiście zarówno dyrektor generalny, jak i członkowie zarządu zostali nominowani na swoje stanowiska przez tego konkretnego akcjonariusza, który sprawował stałą kontrolę nad ich działaniami. Niemal żadna umowa o jakimkolwiek znaczeniu nie mogła zostać zawarta bez uprzedniego porozumienia z przedsiębiorcą. Niestety zakład słynął ze słabego wsparcia prawnego dla zawieranych transakcji, wiele z nich nie przeszło niezbędnej procedury akceptacji ani ze strony zarządu, ani walnego zgromadzenia akcjonariuszy. Konkurenci spółki wykorzystali to zaniedbanie i poprzez manekiny nabyli kilka udziałów przedsiębiorstwa, po czym nowo utworzeni wspólnicy złożyli pozwy o unieważnienie szeregu umów zawartych przez zakład. Organy sądowe przychyliły się do żądań powodów, w wyniku czego zakład został zmuszony do demontażu i zwrotu drogiemu sprzętowi, zakupionemu również z naruszeniem prawa spółek. Ponadto nieważność innych mniejszych umów wyrządziła znaczną szkodę reputacji biznesowej przedsiębiorstwa. Najbardziej absurdalne w tej historii było to, że transakcje te mogły zostać na czas zatwierdzone zarówno przez zarząd, jak i walne zgromadzenie akcjonariuszy spółki, co pozwoliłoby uniknąć smutnego zakończenia wydarzeń.
Dlatego organizacje muszą jasno zrozumieć, które transakcje należą do kategorii transakcji dużych lub transakcji z zainteresowanymi stronami i jaka jest procedura ich realizacji. Przecież zawsze istnieje niebezpieczeństwo, że transakcje te zostaną zakwestionowane przez samą spółkę lub jej akcjonariusza (uczestnika).
Jeżeli sąd zajmie akcje, automatycznie zabrania to ich właścicielom głosowania na walnych zgromadzeniach akcjonariuszy.
Dość często nawet sędziowie mylą dwa różne rodzaje środków tymczasowych – zakaz głosowania i zajęcie akcji. Do tej okoliczności odniosło się Prezydium Najwyższego Sądu Arbitrażowego Rosji w swoim piśmie informacyjnym z dnia 24 lipca 2003 r. nr 72 (Przegląd praktyki sądów arbitrażowych podejmujących środki w celu zabezpieczenia roszczeń w sporach związanych z obiegiem papierów wartościowych).
Zajmując akcje w celu zabezpieczenia roszczenia, Sąd arbitrażowy nie zabrania właścicielowi akcji korzystania z nich i wykonywania poświadczonych przez nie uprawnień do uczestniczenia w zarządzaniu spółką akcyjną, w związku z tym nałożone jest zajęcie akcji Sąd Arbitrażowy dla zabezpieczenia roszczenia oznaczało to jedynie zakazanie właścicielowi akcji rozporządzania nimi jako przedmiotem obrotu cywilnego.
Argument ten potwierdza praktyka arbitrażowa. Akcjonariusz, zgodnie z częścią 2 klauzuli 7 art. 55 ustawy federalnej „O spółkach akcyjnych” (zwanej dalej ustawą o spółkach akcyjnych), odwołał się do Sądu Arbitrażowego od decyzji zarządu spółki zamkniętej spółce akcyjnej do odmowy zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzenia na żądanie tego akcjonariusza. Zarząd, odrzucając wniosek akcjonariusza, powołał się na postanowienie sądu arbitrażowego o przejęciu jego akcji w celu podjęcia działań zabezpieczających roszczenie wysuwane przeciwko temu akcjonariuszowi przez jednego z jego kontrahentów. W konsekwencji akcjonariusz nie mógł wykonywać praw wynikających z tych akcji, w tym prawa żądania zwołania walnego zgromadzenia.
Sąd uwzględnił powództwo z następujących powodów.
Zgodnie z częścią 1 artykułu 96 procedury arbitrażowej kod Rosji (zwany dalej „Kodeksem postępowania arbitrażowego Federacji Rosyjskiej”) orzeczenie sądu arbitrażowego w sprawie zabezpieczenia roszczenia wykonuje się w sposób przewidziany dla wykonywania czynności sądowych sądu arbitrażowego. Zgodnie z art. 51 ust. 2 ustawy federalnej „O postępowaniu egzekucyjnym” (zwanej dalej ustawą o postępowaniu egzekucyjnym) zajęcie majątku dłużnika oznacza zakaz rozporządzania nim i, w razie potrzeby, ograniczenie prawo do korzystania z nieruchomości, jej zajęcie lub przekazanie na przechowanie.
Zgodnie z art. 51 ust. 2 ustawy o postępowaniu egzekucyjnym, przy zajęciu majątku dłużnika w celu przejęcia rodzaje, rozmiary i warunki ograniczenia prawa do korzystania z zajętego majątku określa komornik w każdym konkretnym przypadku przypadku, biorąc pod uwagę właściwości nieruchomości, jej znaczenie dla właściciela lub właściciela, przeznaczenie gospodarcze, domowe lub inne oraz inne czynniki.
Ponieważ areszt akcji został narzucony przez Sąd Arbitrażowy w celu podjęcia środków zabezpieczających roszczenie na podstawie art. 90 i 91 Kodeksu postępowania arbitrażowego Federacji Rosyjskiej, wówczas ograniczenie praw pozwanego-właściciela zajętych akcji do korzystania z poświadczonych nimi praw (rodzaje, wielkość i warunki ograniczenia) mogła zaistnieć konieczność, stwierdził dopiero sam Sąd Arbitrażowy. Sąd arbitrażowy miał prawo ustanowić ograniczenia albo bezpośrednio w ramach zajęcia akcji, albo jako odrębny, niezależny środek tymczasowy. Sąd nie wprowadził takich ograniczeń, zatem nałożone przez niego zajęcie akcji stanowiło jedynie zakaz zbycia ich przez właściciela. Ponadto w przypadku wprowadzenia przez sąd ograniczeń w wykonywaniu przez akcjonariusza jakichkolwiek praw wynikających z zaaresztowanych akcji nie można było ustanowić zakazu zwoływania walnego zgromadzenia, gdyż takie zarządzenie kolidowałoby z działalnością spółki najwyższy organ zarządzający spółki akcyjnej (JSC).
Należy zatem dokonać rozróżnienia pomiędzy dwoma odrębnymi środkami tymczasowymi. Chciałbym szczególnie zauważyć, że obecnie sądy coraz częściej stosują te środki łącznie. Ma to na celu ograniczenie możliwości manewru strony atakowanej. Załóżmy, że w przeddzień walnego zgromadzenia akcjonariuszy jednemu z akcjonariuszy zakazano udziału w głosowaniu. Ponieważ jednak nikt nie zabronił mu zbycia tych akcji, może on z łatwością sprzedać je osobom trzecim, które wyrażą swoje zainteresowania na walnym zgromadzeniu.
Powyżej omówiono jedynie najczęstsze nieporozumienia dotyczące spółek akcyjnych. Należy podkreślić, że taka niewiedza korporacji prowadzi nie tylko do znacznych strat finansowych, ale nawet do całkowitej utraty całego przedsiębiorstwa.
Funkcja gwarancyjna kapitału docelowego spółki akcyjnej
W teorii prawa cywilnego uzasadniona jest koncepcja, że spółka akcyjna (JSC) pełni funkcję gwarancyjną, co jasno stwierdza art. 25 ustawy federalnej „O spółkach akcyjnych”. „Kapitał ten, ze względu na ograniczoną odpowiedzialność wspólników, jest jedynym przedmiotem zaspokojenia jego wierzycieli, jedyną podstawą jego pożyczki... Spółka akcyjna jest związkiem nie osób, ale kapitału; jego pożyczka nie jest uzależniona od osobistej pożyczki tego czy innego uczestnika, ale od wspólnego kapitału.”
Można zgodzić się ze wskazaniem dwóch głównych środków mających na celu spełnienie funkcji gwarancyjnej kapitału docelowego spółki akcyjnej, zapisanej w ustawodawstwie prawie wszystkich państw. Jest to po pierwsze faktyczne utworzenie kapitału zakładowego, a po drugie zatrzymanie majątku w wysokości kapitału przewidzianej w statucie. EA Sukhanov podkreśla ponadto znaczenie prawnego ustalenia minimalnej wysokości kapitału zakładowego spółki.
Wydaje się konieczne podkreślenie pięciu głównych obszarów wpływu norm Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej i ustawy o spółkach akcyjnych w zakresie pełnienia funkcji gwarancyjnej przez kapitał docelowy: ustalenie minimalnej wielkości autoryzowanego kapitał spółki akcyjnej (JSC) na poziomie legislacyjnym; zapewnienie faktycznego utworzenia kapitału docelowego określonego w dokumencie założycielskim spółki; zapewnienie, że rzeczywista wartość wkładów na kapitał zakładowy odpowiada ich wartości nominalnej; utrzymywanie wartości majątku spółki na poziomie nie niższym niż wysokość kapitału docelowego; zapewnienie kredytobiorcom dodatkowych uprawnień w przypadku zmiany wysokości kapitału docelowego.
Ustalenie minimalnej wielkości kapitału docelowego spółki akcyjnej na poziomie legislacyjnym. o spółkach akcyjnych ustala minimalną wielkość kapitału docelowego spółek akcyjnych. W przypadku otwartej spółki akcyjnej (JSC) ustala się kwotę minimalną w wysokości nie mniejszej niż tysiąckrotność płacy minimalnej, w przypadku zamkniętej spółki akcyjnej - nie mniej niż stokrotność kwoty. Ustawa nie nakłada na spółkę obowiązku podwyższania kapitału docelowego, pomimo stale zmieniającej się płacy minimalnej. Ustawodawca ustalił wyższy minimalny kapitał docelowy dla spółek akcyjnych chcących prowadzić działalność kredytową, ubezpieczeniową, inwestycyjną i inną w celu uzyskania odpowiedniej licencji.
O takim wyjątku od ogólnej zasady decydują specyfika tego rodzaju działalności oraz zwiększona odpowiedzialność społeczna wobec społeczeństwa i państwa. Ustalenie na poziomie legislacyjnym minimalnej wielkości kapitału docelowego spółki akcyjnej jako osoby prawnej. osoba będąca „pułapem odpowiedzialności”, ponosząca „samodzielną i wyłączną odpowiedzialność majątkową”, jest także typowa dla ustawodawstwa obcego.
Zapewnienie faktycznego utworzenia kapitału docelowego określonego w dokumencie założycielskim spółki. Aby zapewnić faktyczne utworzenie kapitału docelowego spółki akcyjnej (JSC), klauzula 3 art. 99 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej zabrania otwartej subskrypcji akcji spółki do czasu wpłacenia w całości kapitału docelowego. Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej i ustawa o spółkach akcyjnych ustanawiają zasadę, zgodnie z którą wszystkie akcje przy zakładaniu spółki akcyjnej muszą zostać rozdzielone pomiędzy założycieli (klauzula 2 art. 25 ustawy o spółkach akcyjnych oraz klauzula 3 artykułu 99 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej).
Na pierwszych etapach rozwoju spółek akcyjnych w krajowej literaturze prawniczej krytykowano ustawodawstwo, które wymagało lub zezwalało na podział wszystkich udziałów przyszłej spółki pomiędzy założycieli – I.T. Tarasow nazwał taką fundację „nadmuchaną” i opowiadał się za zakazem tego sposobu podziału akcji, podając jako przyczyny możliwość ułatwienia gry na giełdzie, możliwość nadużyć przy wnoszeniu przez założycieli wkładów naturalnych, szkodliwość monopolizacji kapitału korzyści z udanego przedsiębiorstwa itp. Publiczne i równe dla niego Objęcie akcji spółki akcyjnej uważał za jedyny słuszny sposób formowania kapitału spółki akcyjnej przez każdego.
Tym samym zakaz subskrypcji publicznej przy zawiązywaniu spółki akcyjnej (JSC) nie jest charakterystyczną tendencją prawa akcjonariuszy. Istnieją inne mechanizmy kontroli legalności założenia spółki akcyjnej, przewidziane w normach nie tylko gałęzi prawa cywilnego, ale także publicznego. Ponadto eliminuje się problem tzw. spółek „upadłych” z powodu braku podziału wszystkich zadeklarowanych udziałów spółek. W literaturze pojawiają się jednak propozycje dokonania subskrypcji publicznej przy zakładaniu spółki. Dlatego M. Antokolska proponuje, aby w przypadku zatrzymania przez założycieli dość dużego pakietu (do 50 proc.) przez określoną liczbę lat pozwolić na podział pozostałych udziałów pomiędzy nieokreśloną liczbę osób.
Utworzenie kapitału docelowego jest możliwe, jeżeli wielkość kapitału docelowego odpowiada wartości reprezentujących go akcji, w tym zakresie art. 36 Prawa o spółkach akcyjnych stanowi, że zapłata za akcje spółki wniesione przy jej zawiązaniu, a także akcje dodatkowe następuje po cenie nie niższej niż wartość nominalna tych akcji. Co najmniej 50% udziałów spółki należy opłacić w terminie trzech miesięcy od dnia rejestracji spółki, pozostała część - w terminie określonym w statucie, nie dłuższym jednak niż rok. Dodatkowe akcje muszą zostać opłacone w całości (art. 34 ustawy o spółkach akcyjnych). Wspólnicy, którzy nie opłacili udziałów, ponoszą solidarną odpowiedzialność za zobowiązania spółki w zakresie nieopłaconej części wartości posiadanych udziałów.
Zapewnienie, że rzeczywista wartość wkładów na kapitał zakładowy odpowiada ich wartości nominalnej. Równie ważne jest, aby kapitał zakładowy spółki akcyjnej (JSC) był nie tylko formalnie ustalony i plasowany na akcjach, ale konieczne było faktyczne wypełnienie kapitału płynnymi aktywami. W tym celu ustawodawca ustala zasady oceny wkładów niepieniężnych (niepieniężnych) wnoszonych przez uczestników do kapitału docelowego. Zabronione jest także zwalnianie akcjonariusza z obowiązku zapłaty za akcje spółki, w tym poprzez potrącenie roszczeń wobec spółki (art. 99 ust. 2 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej).
W przypadku założenia spółki wycena majątku wniesionego jako zapłata za udziały następuje jednomyślną decyzją założycieli. W przypadku dopłaty do udziałów wartość majątku ustala zarząd (rada nadzorcza) spółki zgodnie z art. 77 ustawy o spółkach akcyjnych. Jednak w żadnym wypadku wartość pieniężna takiego majątku nie może być wyższa niż wartość wyceny dokonanej przez niezależnego rzeczoznawcę, którego należy zaangażować w ustalenie wartości rynkowej wkładów niepieniężnych, chyba że prawo federalne stanowi inaczej (art. 34 ustawy o spółkach akcyjnych).
Procedura oceny składek zawsze powodowała poważne spory. Często kwestionowana jest sama możliwość i celowość wniesienia np. własności intelektualnej jako wkładu na kapitał zakładowy. Na przykład V.V. Dolińska proponuje skorzystać z doświadczeń krajów rozwiniętych, gdzie istnieją i są z powodzeniem stosowane wzorcowe procedury oceny własności i własności intelektualnej: proponuje się ograniczenie na pewien okres prawa do zbycia udziałów otrzymanych w zamian za aktywa materialne. Ponadto pierwotni właściciele akcji wyemitowanych w zamian za wkład w postaci zobowiązań własności intelektualnej mogą zbyć swoje akcje dopiero po udowodnieniu przed walnym zgromadzeniem rzeczywistej efektywności ekonomicznej swojego wkładu intelektualnego. Jednocześnie oczywiście zastrzega się, że takie ograniczenie praw musi opierać się na prawie, a przede wszystkim na ustawie zasadniczej państwa Federacji Rosyjskiej. Obecnie rzeczoznawcy oferują zasady ustalania wartości własności intelektualnej, na przykład Standardy Rosyjskiego Towarzystwa Rzeczoznawców, Standardy Stowarzyszenia Rzeczoznawców Własności Intelektualnej IPEA itp.
Utrzymanie wartości majątku spółki na poziomie nie niższym niż wysokość kapitału docelowego. Utrzymanie wartości majątku spółki na poziomie nie niższym niż wysokość kapitału docelowego zapewniają przepisy określające wymogi dotyczące stosunku wartości majątku netto aktywa spółki z wielkością jej kapitału docelowego. Temu celowi służą także zasady regulujące wypłatę dywidendy, zasady zakazujące nabywania przez spółkę akcji własnych lub zwrotu akcjonariuszowi wniesionego z innego tytułu wkładu.
Pod kosztem netto aktywa przez spółkę akcyjną rozumie się wartość ustalaną poprzez odjęcie od przyjętej do kalkulacji wartości majątku spółki akcyjnej (JSC) kwoty jej zobowiązań przyjętych do kalkulacji. Jeżeli wartość aktywów netto spółki na koniec drugiego i każdego kolejnego rok podatkowy okaże się mniejszy od kapitału docelowego, spółka ma obowiązek ogłosić obniżenie kapitału docelowego do kwoty nie przekraczającej wartości jej aktywów netto. Jeżeli wartość aktywów netto jest niższa od minimalnego kapitału docelowego, spółka ma obowiązek podjąć decyzję o jej likwidacji. Jeżeli spółka nie podejmie odpowiedniej decyzji w rozsądnym terminie, pożyczkobiorcy mają prawo żądać od spółki wcześniejszego rozwiązania umowy lub wypełnienia zobowiązań oraz naprawienia strat.
Ponadto, jeżeli decyzje te nie zostały podjęte, organ dokonujący państwowej rejestracji osób prawnych lub inne organy państwowe lub samorządu terytorialnego, którym ustawa federalna przyznaje prawo do wystąpienia z takim roszczeniem, mają prawo przedłożyć do sądu żądanie likwidacji spółki (art. 35 ustawy o spółkach akcyjnych).
Jak zauważył S.K. Elkina wielkość aktywów netto spółki akcyjnej w pierwszych dwóch latach jej istnienia może być mniejsza niż kapitał zakładowy, co nie stanowi naruszenia jakichkolwiek wymogów regulacyjnych, ponieważ kapitału docelowego nie można wpłacić natychmiast, ale w ciągu roku, ponadto nie przewiduje się żadnych sankcji, jeżeli w drugim roku istnienia spółka nie zdołała jeszcze wygenerować aktywów netto przekraczających wielkość kapitału docelowego. Należy zaznaczyć, że w praktyce kapitał zakładowy często nie jest wpłacany w całości przez wiele lat. Należy także zgodzić się z opinią I.A. Biełowa, że jeżeli po zatwierdzeniu „bilansu pasywnego” (czyli bilansu z ujemną wartością aktywów netto) spółka działa co najmniej od roku i bilans roczny został zatwierdzony, ale którego netto aktywa przekraczają wysokość kapitału docelowego, złożenie wniosku o przymusową likwidację spółki nie jest już możliwe.
Nie wszyscy jednak badacze uważają za uzasadnione ustanowienie w prawie wymogu stosunku kapitału zakładowego do wielkości majątku netto spółki. I tak V. Rutgaiser, wypowiadając się przeciwko tak rygorystycznym regulacjom legislacyjnym, jako argumenty podaje w szczególności: nieporównywalność wyceny majątku nabytego w równych okresach, specyfikę działalności branżowej, różnice kursowe itp.
MG Iontsev uważa również, że przewidziane w ust. 6 art. 35 ustawy o spółkach akcyjnych obowiązek likwidacji spółki akcyjnej (SAA) w związku z nadwyżką kapitału docelowego nad wartością majątku netto jest nieuzasadniony. W istocie likwidacja osoby prawnej w związku ze zmniejszeniem wartości majątku netto jest przyspieszonym postępowaniem upadłościowym. Po drugie, jak zauważa autor, możliwość takiej likwidacji może zostać wykorzystana przez akcjonariuszy do „popisywania się powiązaniami”, a w konsekwencji jako narzędzie szantażu akcjonariuszy.
Zabronione jest także podejmowanie decyzji o wypłacie dywidendy do czasu całkowitego wpłacenia kapitału zakładowego spółki. Źródłem wypłaty dywidend mogą być wyłącznie spółki. Dopiero przy wypłacie dywidendy z akcji uprzywilejowanych określonego rodzaju prawo dopuszcza wykorzystanie środków pochodzących ze specjalnie do tego przeznaczonych funduszy spółki (art. 42 ustawy o spółkach akcyjnych).
Zgodnie z rosyjskim ustawodawstwem spółka akcyjna (JSC) nie ma prawa podjąć decyzji o wypłacie dywidendy od akcji, a także wypłacić już zadeklarowanych dywidend, jeżeli w wyniku tego wartość majątku spółki zmniejszy się na tyle, że nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań wobec akcjonariuszy i pożyczkobiorców (odkupić akcje zgodnie z art. 76 ustawy o spółkach akcyjnych, zapłacić wartość likwidacyjną na poziomie akcje uprzywilejowane, spłaty obligacji), w szczególności jeżeli spółka wykazuje oznaki niewypłacalności. Zauważmy, że w praktyce dochodzi do zawyżania składników majątku w celu zniekształcenia faktycznego stanu majątkowego spółki, aby formalnie spełnić wymóg stosunku wartości majątku netto do kapitału docelowego.
Zapewnienie kredytobiorcom dodatkowych uprawnień w przypadku zmiany wysokości kapitału docelowego. Funkcja gwarancyjna kapitału docelowego przejawia się także w zapewnieniu kredytobiorcom spółki dodatkowych świadczeń w przypadku obniżenia wysokości kapitału docelowego.
Cechą spółki akcyjnej jest stabilność kapitału docelowego, o której decyduje sposób przeniesienia udziału w spółce na akcjonariusza. Wyjście ze spółki akcyjnej (JSC) następuje poprzez zakup i sprzedaż udziałów, a nie poprzez przydzielenie udziału z majątku spółki, jak w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością. Innymi słowy, kapitał docelowy pozostaje nienaruszony.
Zatem wysokość kapitału docelowego zapisana w dokumentach założycielskich ma wyrażać wartość minimalnej kwoty majątku spółki akcyjnej. Kapitał docelowy to jednak w dużej mierze zobowiązanie gwarantujące prawa majątkowe wierzycieli. Kontrahentom często trudno jest ocenić sytuację finansową spółki akcyjnej (JSC) na podstawie kwoty kapitału docelowego określonej w statucie. Rzeczywista wartość majątku spółki akcyjnej może być niższa od kwoty kapitału docelowego nie tylko ze względu na poniesione przez spółkę straty lub niepełne opłacenie udziałów, ale także z powodu stronniczej oceny wkładów naturalnych uczestników .
Co kryją tajne spółki akcyjne?
W Federacji Rosyjskiej istnieje cała armia przedsiębiorstw, które w wyniku prywatyzacji z lat 90. mimowolnie przekształciły się w spółki akcyjne. Ich akcjonariusze i zarząd nie są zainteresowani przejrzystością i skutecznie omijają wiele wymogów prawnych dotyczących ujawniania danych.
Sekret kraju.
Na początku października na stronie internetowej Tulamashzavod OJSC, produkującej broń dla wojsk lądowych i marynarki wojennej, a także sprzęt laserowy, silniki Diesla i inne produkty cywilne, można było znaleźć kwartalny raport emitenta za okres styczeń-marzec 2009 roku. Nie ma nowszego dokumentu, choć przepisy FFMS dotyczące ujawniania informacji wymagają ich publikacji w terminie 45 dni po zakończeniu każdego kwartału.
Jednak nawet w dotychczasowym raporcie wiele pól pozostaje pustych. Odnosząc się do ustawy o tajemnicy państwowej spółka nie ujawnia m.in. przychodów, rentowności, wydajności pracy czy adekwatności kapitałowej. Jest mało prawdopodobne, aby te informacje finansowe zainteresowały szpiegów. Tymczasem OJSC ma ponad 15 tysięcy akcjonariuszy – to dość przekonujący argument na rzecz większej przejrzystości.
Główny analityk Funduszu Inwestycyjnego Olma Anton Startsev, który regularnie czyta raporty wielu emitentów, jest spokojny: „Są przedsiębiorstwa w sektorze obronnym, które publikują bardzo skąpe dane, ale to nie jest sztuczka, ale specyfika przemysł" W rzeczywistości problemem spółek drugiego i trzeciego szczebla nie jest jego zdaniem opóźnienie w terminach publikacji i ukrywanie danych, ale fakt, że wiele z nich nie sporządza bardziej obiektywnych sprawozdań finansowych zgodnie z MSSF, ograniczając się do Normy rosyjskie.
„Sytuacja może być po prostu absurdalna” – mówi pełen emocji uczestnik internetowej dyskusji na temat ujawniania danych, który przedstawił się jako Siergiej. - Jedna firma klasyfikuje liczbę pracowników, ale ujawnia należności. Przeciwnie, inna OJSC (znajdująca się obok pierwszej) ujawnia liczbę pracowników, ale utrzymuje swoje należności w tajemnicy. A wszystko to w kontekście tej samej ustawy o tajemnicy państwowej!”
"F." porównał raporty Tulamashzavod i Zakładów Broni Tula (ten ostatni z liczbą akcjonariuszy w rejestrze – ponad 9 tys.). Na przykład dla Tulamashzavoda tajemnicą państwową jest średnia liczba pracowników, stosunek przyciągniętych środków do kapitału i rezerw. Fabryka Broni Tula publikuje to wszystko, ale w odróżnieniu od swojego „kolega” umieszcza myślniki w miejscu danych o zobowiązaniach wobec dostawców, wykonawców, personelu i budżetu.
Nic nikomu nie powiem.
Wspomniana ustawa zawiera najbardziej ogólne sformułowania, które pozwalają zakwalifikować do tajemnicy państwowej niemal wszystkie wskaźniki finansowe i produkcyjne przedsiębiorstw przemysłu obronnego.
Jak sprawy mają się w innych? branże?
Z oczywistych powodów małe spółki akcyjne - firmy trzeciego i czwartego szczebla - uważane są za najbardziej zamknięte. Ich brak bezpośredniej motywacji do przejrzystości jest wzmacniany przez strach przed najeźdźcami. Czasami sytuację tę pogarsza niedostateczne przeszkolenie personelu odpowiedzialnego za dokumenty. emitent. „To przedsiębiorstwa trzeciego szczebla najczęściej naruszają procedurę publikowania raportów i innych informacji wymaganych do ujawnienia. Problem istnieje od dawna i jest związany z wpływem wielu czynników – począwszy od mniejszego stopnia kontroli takich spółek przez regulatora, a skończywszy na niskich kwalifikacjach kadry kierowniczej, w tym finansowej.”
Analitycy jednego z domów maklerskich podali przykład struktur rolniczych petersburskiego holdingu Phaeton. Jedna z nich, Koporye, jest zarejestrowana jako zamknięta spółka akcyjna, ale liczba jej akcjonariuszy przekracza 500, co oznacza obowiązek publikowania raportów kwartalnych. Bardzo trudno jest znaleźć stronę z informacjami o Koporye na stronie internetowej firmy Phaeton. Ale nawet jeśli poszukiwania się powiodą, na niewiele się to zda: raportów kwartalnych w ogóle nie ma. Ostatni dokument roczny pochodzi z 2007 roku. Zgodnie z prawem musi zostać opublikowana w Internecie w ciągu dwóch dni od zatwierdzenia przez zgromadzenie wspólników i podpisania odpowiedniego protokołu.
„Widziałem to w raporcie kwartalnym emitent wskazuje, że zapisy księgowe znajdują się w aplikacji. Jednak tej aplikacji nie można znaleźć. W samym bilansie grupowanie przychodów i wydatków zostało specjalnie zmienione, podczas gdy organizacja nie dostarcza porównywalnych danych za ten sam okres ubiegłego roku. W efekcie nie da się zrozumieć, co tak naprawdę dzieje się z biznesem” – opisuje chwyty, jakich używa AO, jeden z rozmówców F.
Spróbuj to znaleźć.
OJSC Kuban Steppe (ponad 700 akcjonariuszy, akcje dopuszczone do MICEX) nie posiada pełnoprawnej korporacyjnej strony internetowej. Wcześniej komunikaty o istotnych faktach publikowano w zasobach rejestratora KRC. Ale najnowsze informacje tam odnoszą się do roku 2008. "F." Ledwo znalazłem nową stronę z informacjami: rosyjskie wyszukiwarki prawie tego nie zauważają, ponieważ domena jest zarejestrowana w strefie com.
Tymczasem dokument regulacyjny FFMS wymaga swobodnego i nieobciążonego dostępu do informacji publikowanych w Internecie. Obowiązek publikacji raportów kwartalnych ciąży na wszystkich emitentach, którzy zarejestrowali prospekt emisyjny papierów wartościowych (w tym obligacji), złożyli akcje w ramach subskrypcji otwartej lub dokonali dystrybucji w ramach subskrypcji zamkniętej, w których liczba nabywców przekroczyła 500. Od czerwca wymogi dotyczą emitenci obligacji notowanych na giełdzie.
Małe spółki akcyjne mogą okresowo zmieniać adresy swoich stron informacyjnych, co utrudnia raportowanie. Aby uzyskać bezpłatny dostęp do archiwów pięciu autoryzowanych agencji informacyjnych, w których wszystkie wiadomości od nadawców muszą być zduplikowane, trzeba będzie wykupić płatną subskrypcję. W innych przypadkach organizacje uciekają się na przykład do sztuczki wielodomenowej: dokumenty są publikowane nie na oficjalnej stronie firmy, ale na innej.
Na stronie internetowej betoniarni Tuymazinsky (akcje są przedmiotem obrotu na MICEX i RTS) sekcja „Informacje dla akcjonariuszy” jest całkowicie pusta i nie ma linku do strony znajdującej się w zasobach strony trzeciej, na której raportowanie jest faktycznie publikowany.
A jednak być może najprostszym i najczęstszym naruszeniem jest opóźnienie publikacji. Raporty pojawiają się z dużym opóźnieniem i tracą na znaczeniu do czasu ich publikacji. Tym samym ostatni dokument spółki tekstylnej Wołga (1,8 tys. udziałowców w rejestrze) pochodzi z czwartego kwartału 2008 roku.
Nie było CHIF-ów.
Na osobną wzmiankę zasługują dawne fundusze inwestycyjne czekowe przekształcone w OJSC. Wiele z nich nie przekazuje swoim akcjonariuszom nawet minimalnych informacji.
Załóżmy, że JSC Hermes-Planet (ponad 50 tys. akcjonariuszy) zaplanowała walne zgromadzenie na 4 czerwca, ale nie powiadomiła jeszcze o wynikach głosowania. "F." Opisałem już sztuczki tego OJSC w raportach kwartalnych. Aby uzyskać dostęp do dokumentów Planety Hermesa, osoby zainteresowane proszone zostały o zarejestrowanie się na stronie internetowej. Gość wypełnił formularz i bezskutecznie czekał na potwierdzenie na swój adres e-mail. Teraz wystarczy kliknąć w link, który rzekomo prowadzi do najnowszego „raportu kwartalnego za 2008 rok”, a pobierany jest pusty plik tekstowy.
W 2006 roku dawny Ludowy CHIF (ponad 600 tys. akcjonariuszy) został połączony z Energotransbankiem. Od 2003 roku nie publikuje raportów emitenta.
Źródła
Log John „Zbiorowa własność pracowników (przegląd amerykańskich doświadczeń)” // „USA: ekonomia, polityka, ideologia” 1991 nr 10
Campbell McConnell, Stanley L. Brew „Economics” // Moskwa 1992 t. 1 s. 51
Samuelson P. „Ekonomia” // Moskwa 1985 s. 293
Studentsov V. „Doświadczenia niemieckie” // „ME i MO” 1993 nr 11
Shepelev L.E. Organizacje akcyjne w Federacji Rosyjskiej. L., 1973; Buranow Yu.A. Korporatyzacja zakładu górniczego przemysł Ural. 1861-1917. M., 1982;
Sapogovskaya L.V. Gornozavodskaya Ural na przełomie XIX i XX wieku. (do charakterystyki procesów monopolizacyjnych). Jekaterynburg, 1993. Alan Greenspan Słownik ekonomiczno-matematyczny - spółka handlowa, której kapitał zakładowy dzieli się na określoną liczbę udziałów. Wspólnicy odpowiadają za zobowiązania spółki i ponoszą ryzyko strat związanych z działalnością spółki, w granicach wartości posiadanych przez siebie udziałów; organy... ... Słownik ekonomiczny
Formę organizacyjno-prawną, w której kapitał docelowy jest podzielony na określoną liczbę udziałów, nazywa się spółką akcyjną (JSC). Akcje to papiery wartościowe emitowane przez spółkę i umieszczane na giełdzie. Wspólnicy stowarzyszenia mają prawo zarządzać spółką, otrzymywać udział w jej zyskach (dywidendy) oraz dochodzić roszczeń majątkowych po likwidacji spółki. Odpowiedzialność majątkowa posiadaczy papierów wartościowych jest ograniczona do wielkości depozytu. Właścicielem akcji może zostać prawnie uprawniony obywatel lub osoba prawna, z wyjątkiem urzędników służby cywilnej i personelu wojskowego.
Historia pojawienia się JSC
Powszechnie przyjmuje się, że pojawienie się takiej formy spółki handlowej, jak spółka akcyjna, rozpoczęło się wraz z otwarciem Genueńskiego Banku St. George. Celem, dla którego utworzono tę instytucję, była obsługa pożyczek państwowych. Bank został założony przez grupę wierzycieli, którzy pożyczyli państwu środki w zamian za prawo do otrzymania części zysków ze skarbu państwa. Obecność następujących znaków wskazuje, że Bank Genueński stał się prototypem spółki akcyjnej:
- Kapitał, z którym otwarto bank, był podzielony na części i swobodnie się obracał.
- Bankiem kierowali jego członkowie, którzy podejmowali główne decyzje.
- Uczestnicy posiadający akcje otrzymali od nich odsetki – dywidendy.
Dawne typy wspólnot (gildie i partnerstwa morskie) nie zaspokajają już potrzeb uczestników i nie chronią ich. W ten sposób na początku XVII wieku powstała Kompania Wschodnioindyjska. Jeszcze bardziej przypomina nowoczesną spółkę akcyjną. Firma zjednoczyła istniejące w Holandii organizacje, które potrzebowały nowych możliwości gospodarczych i ochrony. Firmy te miały pewne udziały w Kompanii Wschodnioindyjskiej. Następnie zaczęto je nazywać akcjami, czyli dokumentami potwierdzającymi posiadanie udziałów uczestnika. Niemal jednocześnie pojawia się angielska wersja takiej firmy.
Nowoczesne spółki akcyjne w Rosji
Rozważana forma działalności organizacji jest odpowiednia dla średnich i dużych przedsiębiorstw. Ten typ stowarzyszeń biznesowych jest popularny wśród firm tej wielkości. W przypadku dużych przedsiębiorstw tworzona jest otwarta spółka akcyjna (OJSC, która po zmianach w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej w 2014 r. stała się znana jako publiczna spółka akcyjna lub PJSC). Wśród średnich spółek częściej można spotkać zamknięte spółki akcyjne (zamknięte spółki akcyjne lub niepubliczne spółki akcyjne, które zaczęto tak nazywać po tych samych zmianach w kodeksie).
Przykłady niepublicznych spółek akcyjnych (pierwotnie nazywanych CJSC) obejmują:
- Tander, do którego należy sieć sklepów Magnit;
- Fabryka pomp Katai;
- region Comstar;
- Wydawnictwo Kommiersant.
Znane firmy będące podmiotami publicznymi to:
- Gazpromu;
- Łukoil;
- Norilsk Nikiel;
- Surgutnieftiegaz;
- Rosnieft;
- Sberbank.
Ramy regulacyjne i legislacyjne
Działalność spółek akcyjnych reguluje Kodeks cywilny Federacji Rosyjskiej. Zawiera definicję podstawowych cech spółki akcyjnej oraz działalności tej formy organizacyjno-prawnej. W kodeksie znajduje się również odniesienie do ustawy federalnej „O spółkach akcyjnych” z dnia 26 grudnia 1995 r. nr 208-FZ. Ten akt prawny obejmuje wszystkie aspekty, które należy wiedzieć o organizacji akcyjnej:
- warunki tworzenia, funkcjonowania i likwidacji;
- status prawny podmiotu gospodarczego;
- podstawowe prawa i obowiązki akcjonariuszy;
- warunki ochrony interesów posiadaczy papierów wartościowych.
Typy
W klasyfikacji spółek akcyjnych wyróżnia się dwa główne typy: spółki otwarte i spółki zamknięte. Po wprowadzeniu przez państwo zmian w Kodeksie cywilnym (w artykułach regulujących działalność tej formy organizacyjno-prawnej) stowarzyszenia otwarte zaczęto nazywać publicznymi. Tymczasem zamknięte organizacje stały się niepubliczne. Działalność stowarzyszeń została bardziej uregulowana, co objawia się m.in. wzrostem liczby kontroli.
Ponadto wyróżnia się zależne i zależne organizacje akcyjne. Jeżeli istnieje organizacja (osoba prawna), która ma więcej niż 20% udziałów spółki, wówczas stosuje się do niej nazwę zależną. Za spółkę zależną uznaje się spółkę dominującą, jeżeli spółka główna posiada przeważający udział w kapitale zakładowym tej spółki i decyduje o zatwierdzonych przez nią decyzjach. Tego typu struktury akcjonariatu stosuje się przy zakładaniu korporacji.
Cechy OJSC i CJSC
Istnieją następujące różnice między społeczeństwami otwartymi i zamkniętymi (obecnie publicznymi i niepublicznymi):
Kryteria | ||
Liczba uczestników | Od jednej do nieograniczonej ilości | Od jednej do 50 osób (po zmianach w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej liczba jest nieograniczona) |
Wysokość kapitału docelowego | 1000 płacy minimalnej lub 100 000 rubli | 100 płacy minimalnej lub 10 000 rubli |
Dystrybucja akcji | Między tymi, którzy chcą poprzez zakup na giełdzie | Tylko pomiędzy założycielami |
Alienacja udziałów | Możliwość swobodnego zbycia bez zgody pozostałych akcjonariuszy (darowizna, kupno i sprzedaż) | Akcjonariusze mają prawo pierwokupu akcji w przypadku zbycia akcji |
Publikacja raportów | Musi być zrobione | Nie podano |
Czym różni się od innych form organizacyjno-prawnych?
Oprócz akcyjnych stowarzyszeń przedsiębiorców istnieją inne formy działalności organizacji komercyjnej. Dlatego możemy rozważyć główne różnice między spółkami akcyjnymi i spółkami gospodarczymi, spółkami z ograniczoną odpowiedzialnością i spółdzielniami produkcyjnymi:
- Różnica w przypadku partnerstwa biznesowego. Główną różnicą pomiędzy tymi jednostkami organizacyjno-prawnymi będzie charakter stowarzyszeń. W spółce akcyjnej kapitał jest łączony, a w spółce osobowej (osobnej firmie) - osoby fizyczne. Ponadto wspólnicy ponoszą pełną odpowiedzialność za działalność spółki i odpowiadają całym swoim majątkiem. Właściciele kapitałowych papierów wartościowych ponoszą solidarną odpowiedzialność proporcjonalnie do wniesionego przez nich wkładu w kapitał zakładowy spółki akcyjnej.
- Różnica w stosunku do spółki z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC). Podobną cechą jest to, że uczestnicy towarzystw odpowiadają w zakresie swoich składek. Sprzedaż udziałów w spółce LLC komplikuje fakt, że spółka musi zmienić statut w związku z pojawieniem się nowego założyciela lub zwiększeniem udziału w spółce zarządzającej starej. Ponadto wyjście ze spółki następuje poprzez sprzedaż udziałów, wyjście z zapłatą kosztów wkładu, jak w przypadku LLC, nie następuje.
- Różnice w stosunku do spółdzielni produkcyjnej. Wszystko tutaj jest niezwykle proste. Specyfika, że uczestnicy spółdzielni ponoszą ogólną odpowiedzialność za swoje zobowiązania, zbliża tę formę do spółki osobowej. W spółce akcyjnej odpowiedzialność nie wykracza poza fundusze inwestycyjne inwestorów. Osoby przystępujące do spółdzielni i naruszające obowiązujące normy będą skutkować wydaleniem ze spółki. Wyjście akcjonariusza ze spółki akcyjnej jest wyłącznie dobrowolne i następuje w drodze sprzedaży udziałów.
Spółka Akcyjna jako osoba prawna
Pojęcie „spółki akcyjnej” rozpatrywane z dwóch różnych punktów widzenia: społeczności organizacji, jej uczestników oraz organizacji i jej udziałów. Dlatego tego typu formę organizacyjno-prawną można nazwać wyjątkową. Z jednej strony jest niezależną organizacją, uczestnikiem rynku, która prowadzi działalność handlową według określonych zasad. Jest to natomiast całość wszystkich wyemitowanych kapitałowych papierów wartościowych (akcji), które zostały zakupione przez akcjonariuszy i zaczęły do nich należeć.
Cechy charakterystyczne rozważanej formy organizacyjno-prawnej:
- Uczestnicy JSC ponoszą odpowiedzialność, która jest ograniczona kwotą ich „wlewów” do kapitału docelowego spółki.
- Organizacja ponosi pełną niezależną odpowiedzialność wobec swoich akcjonariuszy za wypełnianie swoich obowiązków. Dotyczy to również terminowej wypłaty dywidendy.
- Całą kwotę stanowiącą kapitał docelowy dzieli się równo przez liczbę wyemitowanych udziałów organizacji. Właścicielami akcji będą uczestnicy spółki akcyjnej, a nie jej założyciele.
- Kapitał zakładowy spółki akcyjnej jest gromadzony w drodze inwestycji uczestników. Dokonane inwestycje są natychmiast do dyspozycji przedsiębiorstwa.
- Działalność tej formy stowarzyszenia gospodarczego trwa bezterminowo. W razie potrzeby warunki dotyczące czasu i terminów mogą zostać określone w karcie.
- Ponieważ zgodnie z prawem raportowanie takiej struktury gospodarczej, jak spółka akcyjna, musi być publiczne, publikacja raportu rocznego, sprawozdań księgowych i finansowych jest obowiązkowa.
- Masz prawo do tworzenia własnych przedstawicielstw JSC, oddziałów i spółek stowarzyszonych. Dlatego tworzenie oddziałów jest dozwolone nawet poza Rosją.
Struktura i organy zarządzające
Rozważana organizacja biznesowa ma trójstopniową strukturę zarządzania, która zakłada obecność wszystkich głównych organów zarządzających: walnego zgromadzenia akcjonariuszy, zarządu i organu wykonawczego (dyrektor generalny i zarząd). Każdy taki organ ma swoje kompetencje i w ich ramach podejmuje niezależne decyzje. Struktury zarządzające mają zatem uprawnienia do:
- Walne Zgromadzenie. Jest to najwyższy organ zarządzający społeczeństwem. Za jego pomocą akcjonariusze sprawują administrację. W takim przypadku zarządzanie mogą sprawować wyłącznie ci akcjonariusze, którzy posiadają papiery wartościowe uprawniające do głosu.
- Rada Dyrektorów. Ma inną nazwę - rada nadzorcza. Do kompetencji organu należy kierowanie działalnością spółki. Rada organizuje owocną pracę organów wykonawczych organizacji, ustala strategię rozwoju i kontroluje działalność organów niższego szczebla.
- Agencja wykonawcza. Zarząd i dyrektor generalny (prezes), stanowiący organ wykonawczy, ponoszą odpowiedzialność za straty powstałe w wyniku dokonanych przez nich czynności. Możliwe jest posiadanie tylko jednej formy organu wykonawczego (dyrektor lub organ jednoosobowy oraz zarząd lub organ kolegialny), która musi być określona w statucie. Prezes może otrzymać wynagrodzenie za swoje wyniki.
Członkowie spółki akcyjnej
Akcjonariusze spółki akcyjnej są jej uczestnikami. Stają się osobami fizycznymi i prawnymi, organy państwowe i samorządowe nie mają takiego prawa. Do głównych praw należy otrzymywanie dywidend, udział w zarządzaniu i otrzymywanie informacji o pracy spółki akcyjnej. Do obowiązków należy przestrzeganie zasad i przepisów wynikających z wewnętrznych dokumentów spółki, wdrażanie decyzji organów zarządzających oraz wypełnianie obowiązków wobec podmiotu gospodarczego. Za zobowiązania i długi spółki wspólnik nie odpowiada.
Statut przedsiębiorstwa
Aby zarejestrować firmę, musisz zebrać cały pakiet dokumentów, a tylko jeden będzie konstytutywny - statut organizacji. Ten rodzaj dokumentu określa specyfikę działalności osoby prawnej, na przykład sposób komunikacji z innymi uczestnikami rynku i konkurentami. Statut musi mieć ściśle określoną strukturę (dokument musi być sporządzony prawidłowo) i zawierać:
- nazwa korporacyjna organizacji (należy zapisać również nazwę skróconą);
- legalny adres;
- prawa i obowiązki uczestników;
- informacja o kapitale docelowym;
- informacje dotyczące kontroli.
Kapitał autoryzowany
Kapitał zakładowy stanowi suma wartości udziałów organizacji nabytych przez inwestorów. Jest to jednocześnie minimalna wielkość majątku, która gwarantuje interesy uczestników organizacji. Zgodnie z ustawą federalną „O spółkach akcyjnych” utworzenie przedmiotowej formy organizacyjno-prawnej jest możliwe, jeśli istnieje minimalna ustalona wysokość kapitału docelowego. Jest to jednorazowa forma utworzenia kapitału docelowego dla osoby prawnej. W okresie bezpośredniej działalności spółki kapitał może się zwiększać i zmniejszać.
Ostateczna wysokość funduszu, uzgodniona przez założycieli, jest podana w statucie organizacji. Ważne jest, aby minimalna kwota pieniędzy stanowiąca kapitał docelowy została zatwierdzona przez twórców osoby prawnej przed rejestracją, ale kwota ta nie jest mniejsza niż kwota ustalona przez prawo (100 000 rubli dla PJSC (OJSC) i 10 000 rubli dla JSC (CJSC)). Przed rejestracją nie musisz wpłacać pieniędzy do spółki zarządzającej, lepiej umieścić je na koncie oszczędnościowym.
We wszystkich krajach znane są trzy metody tworzenia takiej firmy:
- założyciele osoby prawnej kupują wszystkie akcje emitowane przez spółkę, co można nazwać personifikacją;
- założyciele spółki akcyjnej nabywają kapitałowe papiery wartościowe spółki na równych zasadach z innymi osobami występującymi na rynku;
- założyciele nabywają jedynie część akcji, natomiast pozostałe papiery sprzedawane są na rynku na zasadzie subskrypcji otwartej.
Uzasadnienie ekonomiczne
Wszystko zaczyna się od narodzin pomysłu, dla którego tworzona jest organizacja. Osoby, które planują otworzyć własną działalność gospodarczą, muszą jasno rozumieć cel, jaki sobie stawiają. Musisz zdecydować o celach i zadaniach firmy, którą otwierasz. Założyciele muszą zrozumieć, dlaczego osoba prawna otworzy się jako spółka akcyjna. Jeżeli jednak wybór zostanie dokonany na korzyść tej formy działalności komercyjnej organizacji, ważne jest, aby wybrać jakiś rodzaj tego stowarzyszenia biznesowego.
Podstawowe działania, które odzwierciedlają ekonomiczną wykonalność założenia SA i przeprowadzane przed rejestracją, obejmują sporządzenie biznesplanu. Warto dokonać niezbędnych obliczeń kosztów finansowych i przyszłego budżetu, co pomoże określić wielkość kapitału docelowego. Ponadto biznesplan powinien odzwierciedlać atrakcyjność zakupu udziałów przez założycieli lub inwestorów, w zależności od rodzaju organizacji.
Zawarcie umowy założycielskiej
Po podjęciu decyzji o założeniu własnej jednostki biznesowej należy przystąpić do kolejnych kroków. Zatem sporządzenie aktu założycielskiego jest niezbędnym krokiem w tworzeniu przedsiębiorstwa. Dokument ten zawiera obowiązki założycieli dotyczące działalności spółki akcyjnej, określa tryb otwierania spółki oraz określa charakter wspólnej pracy założycieli. Umowa nie dotyczy dokumentów założycielskich i jest podpisana przez dyrektora generalnego.
Odbycie walnego zgromadzenia założycieli
Aby zatwierdzić życzenia założycieli, organizuje się ich walne zgromadzenie. Podczas tego wydarzenia omawiane są kwestie związane z utworzeniem osoby prawnej, zatwierdzeniem statutu i oceną majątku, który założyciele wnoszą w zamian za udziały. Właściciele akcji uprzywilejowanych mają prawo głosu na zgromadzeniu. Decyzje w poszczególnych kwestiach zapadają, gdy każdy może głosować. Ponadto na zgromadzeniu tworzone są organy, które będą zarządzać spółką.
Utworzenie spółki zarządzającej
Majątek spółki akcyjnej, który zapewnia inwestorom ich interesy, będzie kapitałem docelowym spółki akcyjnej. Ważne jest, aby minimalna wysokość kapitału nie spadła poniżej poziomu określonego przez prawo. Przez trzy miesiące od dnia rejestracji spółki akcyjnej w organach administracji rządowej liczba akcji nieumorzonych po emisji, podzielona pomiędzy założycieli, nie powinna przekraczać 50% ich ogólnej liczby. Następnie wyznacza się trzy lata na ostateczny wykup tych papierów wartościowych.
Rejestracja państwowa organizacji
Każdy utworzony podmiot prawny, niezależnie od formy prawnej, musi przejść długotrwały proces rejestracji państwowej. Po tej procedurze informacje o nowej spółce są umieszczane w Jednolitym Państwowym Rejestrze Podmiotów Prawnych. Firma otrzymuje własne numery identyfikacyjne (TIN) i rejestracyjne (OGRN). Zatem po rejestracji organizację uważa się za oficjalnie utworzoną.
Zakończenie istnienia opisywanego stowarzyszenia przedsiębiorców w formie osoby prawnej oznacza likwidację (może być dobrowolna lub przymusowa). Innym sposobem, który można uznać za likwidację, jest zamknięcie spółki bez przeniesienia praw do niej na inną osobę prawną. Jeżeli ustanie istnienie spółki w wyniku przekształcenia w inny podmiot gospodarczy, nie uważa się tego za likwidację. Może nastąpić reorganizacja spółki.
Dobrowolny
Likwidację taką stosuje się po podjęciu stosownej decyzji przez walne zgromadzenie akcjonariuszy:
- Wniosek o zamknięcie spółki akcyjnej składa zarząd.
- Zatwierdzenie decyzji o likwidacji przez Walne Zgromadzenie w drodze głosowania.
- Przekazywanie informacji o zbliżającym się zakończeniu działalności spółki do państwowych organów rejestracyjnych. Informacje te należy przekazać w terminie trzech dni od podjęcia decyzji o likwidacji. Po tych czynnościach zabrania się dokonywania jakichkolwiek zmian związanych z działalnością JSC.
- Spółka i państwowy organ rejestrowy powołują komisję likwidacyjną, która będzie zarządzać spółką.
- Znalezienie wierzycieli i podjęcie działań windykacyjnych. Wszystko to przeprowadza komisja likwidacyjna.
- Rozliczenia z wierzycielami (możliwe poprzez organizację postępowania upadłościowego lub zaciągnięcie zobowiązania pomocniczego), sporządzenie bilansu likwidacyjnego oraz podział pozostałych udziałów pomiędzy ich właścicielami.
- Wpisanie aktu likwidacji do odpowiedniego rejestru osób prawnych.
Wymuszony
W odróżnieniu od dobrowolnej formy likwidacji spółki JSC, przymusowa likwidacja ma zastosowanie na mocy orzeczenia sądu. Działania po pozytywnej decyzji o zamknięciu spółki akcyjnej przypominają czynności podejmowane w formie dobrowolnej. Obejmuje to utworzenie komisji likwidacyjnej, spłatę pożyczonych środków i zwrot dłużników, a także pojawienie się wpisu do rejestru osób prawnych.
Podstawą formularza obowiązkowego może być:
- prowadzenie działalności zabronionej przez prawo;
- prowadzenie działalności bez zezwolenia lub z naruszeniem obowiązujących przepisów;
- identyfikacja nieważnej rejestracji osoby prawnej, która została udowodniona w sądzie;
- uznanie przez sąd upadłości (niewypłacalności) stowarzyszenia przedsiębiorców.
Zalety i wady
Opisana forma organizacyjno-prawna ma swoje zalety i wady. Zatem zalety społeczeństwa są następujące:
- Nieograniczony charakter łączenia kapitałów. Zaleta ta pozwala szybko pozyskać środki na niezbędne działania.
- Ograniczona odpowiedzialność. Właściciel udziałów nie ponosi pełnej odpowiedzialności finansowej za sprawy spółki. Ryzyko jest równe kwocie depozytu.
- Zrównoważony charakter działalności. Na przykład, jeśli jeden z akcjonariuszy odejdzie, praca organizacji będzie kontynuowana.
- Możliwość zwrotu środków. Oznacza to, że akcje można szybko sprzedać i otrzymać za nie pieniądze.
- Dostępność kapitału. O kategorii decyduje fakt, że w razie potrzeby istnieje możliwość zmiany kapitału w dół lub w górę.
Pomimo wszystkich swoich zalet JSC ma również wady:
- Raportowanie publiczne. Rozważana forma działalności ma obowiązek publikować swoje raporty w źródłach informacji i nie ukrywać danych o zyskach.
- Częste audyty. Kontrola ma charakter coroczny, co regulują zmiany w Kodeksie cywilnym Federacji Rosyjskiej.
- Możliwość utraty kontroli w wyniku swobodnej sprzedaży udziałów. Papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynku z niewielkimi regulacjami lub bez nich mogą znacząco zmienić skład uczestników spółki. Po tym możliwa jest utrata kontroli nad spółką.
- Rozbieżność i sprzeczność interesów właścicieli zabezpieczeń i menedżerów JSC. Konflikt może wynikać z odmiennych pragnień uczestników: akcjonariusze chcą otrzymać jak najwięcej dywidend, zwiększyć rentowność (stosunek dywidend do ceny nominalnej papieru wartościowego) oraz cenę akcji. Jednym słowem dążą do własnego wzbogacenia. Urzędnicy chcą właściwie zarządzać i dystrybuować dochody organizacji, aby je zachować i zwiększyć kapitalizację spółki.
Wideo
Cechy statusu prawnego spółki akcyjnej wyraża definicja spółki akcyjnej. O cechach tych decyduje własność akcyjna, akcyjny sposób tworzenia i funkcjonowanie kapitału docelowego spółki.
Spółka akcyjna to spółka utworzona na podstawie umowy założycielskiej i statutu, posiadająca kapitał zakładowy podzielony na określoną liczbę udziałów o równej wartości nominalnej i odpowiadająca za zobowiązania wyłącznie majątkiem spółki. Definicja implikuje cechy spółki akcyjnej, z których każda określa specyfikę jej statusu prawnego.
Wartość nominalna papier wartościowy (wartość nominalna) to kwota pieniędzy, jaką papier wartościowy zapewnia po wymianie na rzeczywisty kapitał na etapie jego emisji lub wykupu.
1) kapitał zakładowy spółki akcyjnej ma charakter akcyjny i powstaje w drodze emisji i sprzedaży akcji osobom fizycznym i/lub prawnym. 2) spółka akcyjna ma status publiczny jako emitent papierów wartościowych (akcji, obligacji). Pozostałe spółki nie mają statusu emitenta akcji. Spółka akcyjna to osoba prawna, która emituje akcje we własnym imieniu i zobowiązuje się do niezwłocznego wypełnienia obowiązków wynikających z warunków ich emisji. Spółki akcyjne poprzez emisję i sprzedaż akcji tworzą swój kapitał zakładowy i podwyższają go w przypadku konieczności udzielenia pożyczki. Akcje otwartych spółek akcyjnych są dopuszczone do swobodnej sprzedaży na warunkach określonych w Ustawie Ukrainy „O papierach wartościowych i giełdzie” oraz innych ustawach o rynku akcji. 3) osoby fizyczne i prawne, które nabyły akcje spółek akcyjnych, są wpisywane do rejestru właścicieli imiennych papierów wartościowych i uzyskują status akcjonariuszy. Obowiązki i prawa akcjonariuszy określają art. 10 i 11 ukraińskiej ustawy „O spółkach handlowych”, art. 4, 5, 8 i 9 Ustawy Ukrainy „O papierach wartościowych i giełdzie”. 4) cechą szczególną spółki akcyjnej jest ograniczenie odpowiedzialności akcjonariuszy. Wspólnicy odpowiadają (dokładniej ponoszą ryzyko odpowiedzialności) za zobowiązania spółki jedynie w granicach przysługujących im udziałów. Spółka akcyjna ze względu na odpowiedzialność akcjonariuszy należy do spółki z ograniczoną odpowiedzialnością.
Status prawny spółki akcyjnej charakteryzuje się także kilkoma drugimi cechami. Tym samym spółce przysługują uprawnienia założycielskie w zakresie tworzenia stowarzyszeń biznesowych (uczestnictwo w istniejących stowarzyszeniach). Spółka akcyjna ma prawo tworzyć spółki zależne, nadawać im majątek należący do spółki, wyznaczać zarządcę oraz wykonywać inne uprawnienia właściciela spółki zależnej. Ustawodawstwo przewiduje taki sam sposób, w jaki spółka akcyjna posiada markę i znak towarowy. Dane te zostały zatwierdzone przez zarząd firmy i zarejestrowane w Ukraińskiej Izbie Przemysłowo-Handlowej.
Pozytywnymi cechami spółek akcyjnych było ograniczenie ryzyka ekonomicznego dla poszczególnych uczestników, wzrost aktywności przedsiębiorczej oraz połączenie różnych możliwości gospodarczych – kapitału i umiejętności, wiedzy, pomysłów, ograniczenie możliwości wycofania kapitału (akcji, udziałów ) od spółki, zróżnicowanie kapitału i działalności gospodarczej, trwałe oddzielenie majątku spółki i majątku jej uczestników, zmniejszenie uzależnienia udziału spółki akcyjnej od udziału jej poszczególnych uczestników, podniesienie kwalifikacji poziom uczestników relacji korporacyjnych, zwłaszcza kadry kierowniczej.
Do negatywnych cech roli spółek akcyjnych należy zaliczyć pojawienie się tzw. kapitału fikcyjnego, który często funkcjonuje w sprzeczności z kapitałem rzeczywistym, zmniejszenie możliwości kontrolowania działalności spółek akcyjnych przez drobnych akcjonariuszy, pojawienie się możliwości spekulacyjnego, a nawet przestępczego tworzenia spółek akcyjnych, komplikacje w zarządzaniu spółkami akcyjnymi w porównaniu z innymi formami przedsiębiorstw. Cechy te towarzyszyły rozwojowi spółek akcyjnych, nie zanegowały jednak ich pozytywnych cech, co było przyczyną dynamicznego rozwoju korporacji.
Właścicielami Spółki są akcjonariusze, czyli osoby posiadające jej akcje.Akcjonariuszami mogą być:
o osoby;
o osoby prawne;
o państwo reprezentowane przez Fundusz Majątku Państwowego Ukrainy lub inną upoważnioną osobę
Środki zainwestowane przez akcjonariuszy w Spółkę przy nabywaniu akcji służą finansowaniu jej działalności zmierzającej do osiągnięcia celów wyznaczonych przez akcjonariuszy.
Najwyższym organem Spółki jest Walne Zgromadzenie. Walne zgromadzenie akcjonariuszy odbywa się co najmniej raz w roku, choć częściej zwoływane są zgromadzenia nadzwyczajne.
Akcjonariusze (ich przedstawiciele) uczestniczący w walnym zgromadzeniu są rejestrowani ze wskazaniem liczby głosów, którymi dysponuje każdy akcjonariusz biorący udział w walnym zgromadzeniu. 2. Do wyłącznych kompetencji walnego zgromadzenia należy: 1) wprowadzenie zmian w statucie spółki, w tym zmiana wysokości kapitału docelowego; 2) tworzenie i likwidacja rady nadzorczej i innych organów spółki, wybór i odwołanie członków rady nadzorczej; (Ustęp 2 części drugiej art. 159 zmieniony ustawą nr 514-VI z dnia 17 września 2008 r.) 3) zatwierdzenie raportu rocznego spółki; (Ustęp 3 części drugiej art. 159 zmieniony ustawą nr 514-VI z dnia 17 września 2008 r.) 4) decyzja o likwidacji spółki. Wyłączna kompetencja walnego zgromadzenia może wiązać się także z rozstrzyganiem innych spraw wynikających ze statutu spółki i przepisów prawa. Sprawy należące ustawą do wyłącznej kompetencji walnego zgromadzenia nie mogą być mu przekazywane do rozstrzygnięcia przez inne organy spółki. 3. Tryb głosowania na walnym zgromadzeniu określa ustawa. Akcjonariusz ma prawo wyznaczyć swojego przedstawiciela do udziału w zgromadzeniu. Przedstawiciel może być stały lub wyznaczony na czas określony. Akcjonariusz ma prawo w każdym czasie zmienić swojego przedstawiciela w najwyższym organie spółki, informując o tym organ wykonawczy spółki akcyjnej. 4. Uchwała walnego zgromadzenia zapada większością co najmniej 3/4 głosów akcjonariuszy uczestniczących w zgromadzeniu w sprawie: 1) wprowadzenie zmian w statucie spółki; 2) likwidacja spółki, z wyjątkiem przypadków przewidzianych przez prawo; (Klauzula 2 części czwartej art. 159 zmieniona ustawą nr 514-VI z dnia 17 września 2008 r.) 3) kwestie przewidziane w ustawie regulującej tworzenie, funkcjonowanie i likwidację spółek akcyjnych. (Część czwarta art. 159 została uzupełniona akapitem zgodnie z ustawą nr 514-VI z dnia 17 września 2008 r.) W pozostałych sprawach decyzje zapadają zwykłą większością głosów akcjonariuszy uczestniczących w zgromadzeniu. 5. Walne zgromadzenie zwołuje się co najmniej raz w roku. Nadzwyczajne zgromadzenie wspólników zwołuje się w przypadku niewypłacalności spółki, a także w przypadku zaistnienia okoliczności przewidzianych w statucie spółki, a także w każdym innym przypadku, gdy wymaga tego interes całej spółki akcyjnej. Tryb zwoływania i odbycia walnego zgromadzenia, warunki zwoływania i odbycia nadzwyczajnego zgromadzenia oraz zawiadomienia akcjonariuszy określa statut i przepisy prawa spółki.
Spółka może otwierać rachunki bieżące i inne, a także zawierać umowy i inne umowy dopiero po jej rejestracji. Spółka ma prawo tworzenia oddziałów i przedstawicielstw oraz spółek zależnych na terenie Ukrainy i za granicą.
Uczestnicy Spółki Akcyjnej mają prawo:
brać udział w prowadzeniu spraw spółki,
brać udział w podziale dochodów firmy i otrzymywać swój udział,
otrzymywać informacje o działalności firmy,
opuścić społeczeństwo.
Członkowie spółki zobowiązani są do:
przestrzegać dokumentów założycielskich i wykonywać uchwały walnego zgromadzenia,
wypełniać swoje obowiązki wobec spółki oraz wnosić wkłady w wysokości, w sposób i w środkach przewidzianych umową założycielską,
nieujawniania tajemnic handlowych i poufnych informacji o działalności spółki.
Firma jest właścicielem:
majątek przekazany mu przez założycieli i uczestników na własność,
produkty wytworzone przez spółkę w wyniku działalności gospodarczej,
otrzymany dochód.
Wkładem uczestników i założycieli mogą być budynki, konstrukcje, sprzęt, papiery wartościowe, udziały itp.
Zysk społeczeństwa generowany jest z przychodów z działalności gospodarczej.
Uczestnicy, którym powierzono prowadzenie spraw spółki akcyjnej, mają obowiązek udzielać pozostałym uczestnikom, na ich żądanie, informacji o czynnościach dokonanych w imieniu i interesie spółki. Uczestnicy spółki akcyjnej nie mają prawa we własnym imieniu i we własnym interesie zawierać umów zbliżonych do celów działalności spółki.
W przypadku naruszenia zasad uczestnicy spółki są zobowiązani do zrekompensowania strat wyrządzonych spółce przez te działania.
Nabywcy akcji zwykłych nabywają szereg praw z nimi związanych:
1. Udział może zostać sprzedany lub scedowany przez właściciela na inną osobę.
2. Posiadacze akcji zwykłych mają prawo do dywidendy.
3. Po likwidacji spółki akcyjnej akcjonariusze mają prawo otrzymać część jej majątku pozostałego po zaspokojeniu roszczeń wierzycieli, proporcjonalnie do udziału posiadanych przez nich akcji w ich ogólnym wolumenie.
4. Wspólnicy mają możliwość uczestniczenia w zarządzaniu spółką poprzez głosowanie na zgromadzeniu wspólników.
5. Akcjonariusze mają prawo do otrzymywania informacji o działalności spółki akcyjnej.
6. Posiadacze akcji zwykłych (w odróżnieniu od posiadaczy akcji uprzywilejowanych) mogą uzyskać prawo do nabycia nowej emisji papierów wartościowych spółki.
Akcjonariusze mogą korzystać z szeregu dodatkowych uprawnień określonych w statucie spółki akcyjnej lub warunkach plasowania akcji.
Uczestnictwo w spółce akcyjnej wiąże się z ryzykiem i odpowiedzialnością. Ryzyko akcjonariusza polega na braku gwarancji otrzymania stałych dywidend z działalności spółki akcyjnej, na potencjalnej możliwości utraty wartości oszczędności zainwestowanych w akcje lub nawet ich całkowitej utraty. Odpowiedzialność akcjonariusza wiąże się z brakiem możliwości żądania od spółki akcyjnej zwrotu środków wniesionych przy nabyciu akcji.
Akcje zwykle nie są w posiadaniu właścicieli. Zamiast tego akcjonariusze otrzymują jeden lub więcej dokumentów akcji, dokumentów potwierdzających posiadanie określonej liczby papierów wartościowych. Formularz certyfikatu zawiera następujące dane: nazwę firmy wydającej; liczbę akcji, którą reprezentuje świadectwo; imię i nazwisko posiadacza certyfikatu, nazwa agenta rejestrującego i numer rejestracyjny; podpisy osób upoważnionych przez spółkę do poświadczania certyfikatów. Spółka na początku oferty publicznej ogłasza łączną liczbę wyemitowanych akcji. Podczas pierwszej plasowania w rozliczeniu uwzględniane są dwa składniki liczby akcji ogłaszanych do uplasowania: akcje uplasowane i akcje nieplasowane. Najczęściej do czasu zakończenia subskrypcji wszystkie akcje zapowiadane do emisji zostają sprzedane.
Spółka akcyjna może odkupić swoje akcje od właścicieli po aktualnej cenie rynkowej. Akcje takie nazywane są czasami akcjami własnymi. Nie zapewniają prawa głosu ani dywidend. Akcje własne często sprzedawane są pracownikom spółki akcyjnej z dyskontem w stosunku do ceny nabycia. Istnieje kilka powodów, dla których spółki akcyjne są zainteresowane nabyciem akcji własnej emisji:
1. Przy sprzyjających warunkach rynkowych i zaufaniu do potencjału spółki nabycie własnych akcji może być dobrą długoterminową inwestycją chwilowo wolnych środków.
2. W przypadku nabycia akcji własnych w warunkach krótkotrwałego spadku ich cen i późniejszej sprzedaży w przypadku ich wzrostu, spółka akcyjna może osiągnąć zysk.
3. Nabywanie akcji własnych na rynku jest praktykowane jako środek zapobiegawczy przed nabyciem spółki przez osoby trzecie próbujące przejąć nad nią kontrolę.
4. Nabycie przez spółkę akcyjną dużej liczby akcji od dużych posiadaczy może zapobiec spadkowi ich ceny.
5. Spółki praktykują nabywanie własnych akcji w celu wypłaty dywidendy.
6. Akcje mogą być wymagane w celu zapewnienia posiadaczom obligacji zamiennych i akcji uprzywilejowanych możliwości wykonywania przysługującego im prawa do zamiany tych papierów wartościowych na akcje zwykłe.
7. Kupując swoje udziały, spółka może za ich pomocą dokonywać płatności, co jest często praktykowane przy zakupie małych spółek.
8. Celem nabywania akcji własnych może być zmniejszenie liczby papierów wartościowych znajdujących się w obrocie na rynku.
Oprócz akcji zwykłych spółki mogą emitować akcje uprzywilejowane, które dają ich właścicielom szereg dodatkowych uprawnień. Główną cechą wyróżniającą akcje uprzywilejowane jest to, że dywidendy z nich ustalane są w formie gwarantowanego stałego procentu i muszą zostać wypłacone przed ich wypłatą posiadaczom akcji zwykłych.
Akcje uprzywilejowane (akcja z jednej strony posiadająca szczególne uprawnienia, a z drugiej strony, której szereg uprawnień podlega szczególnym ograniczeniom) mogą posiadać inne uprawnienia:
1. Warunki ich emisji zwykle przewidują, że w przypadku braku możliwości zapłaty od nich stałych odsetek posiadacze akcji zwykłych nie powinni otrzymywać dywidendy.
2. Wysokość odsetek od akcji uprzywilejowanych może zostać podwyższona do kwoty dywidendy z akcji zwykłych, jeżeli wysokość tej ostatniej zostanie ustalona na wyższym poziomie.
3. Akcje uprzywilejowane mogą na czas określony uzyskać prawo ich zamiany na żądanie właściciela na określoną liczbę akcji zwykłych.
4. Spółka akcyjna emitując akcje uprzywilejowane ma prawo przewidzieć możliwość ich odkupu od właścicieli po cenach wyższych od cen rynkowych.
Akcje, jako papiery wartościowe bardziej ryzykowne w porównaniu do długu, przyciągają inwestorów możliwością uzyskania zwiększonych dochodów, które mogą stanowić sumę dywidend i zysków kapitałowych z zainwestowanych akcji w wyniku lepszych wyników. „Przy wyższych dochodach akcje zapewniają lepszą ochronę oszczędności przed inflacją niż dług.
Inwestując w akcje, ich właściciel uczestniczy w ten sposób w przepływie środków pieniężnych, majątku przedsiębiorstwa i uzyskiwanych zyskach. Dochody akcjonariuszy zależą bezpośrednio od zysku bilansowego spółki akcyjnej. Jedna część zysku uchwałą zgromadzenia wspólników przeznaczona jest na produkcję i rozwój społeczny, natomiast druga część na wypłatę dywidendy zgodnie z liczbą udziałów.
W celu podziału akcji założyciele publikują ogłoszenie o zbliżającej się subskrypcji otwartej na okres do 6 miesięcy, w którym podaje się nazwę spółki akcyjnej, przedmiot, cele i warunki jej działalności, skład założycieli, wskazać termin zgromadzenia założycielskiego, przewidywaną wielkość kapitału docelowego, wartość nominalną udziałów, ich liczbę i rodzaje, zalety i przywileje założycieli, lokalizację, wstępne i ostateczne warunki objęcia udziałów, skład majątku, nazwa i numer rachunku bieżącego, na który dokonywane są wpłaty początkowe.
Uczestnicy zapisu na akcje wpłacają zaliczkę na konto założycieli w wysokości 10% wartości nominalnej akcji, na które składają zapis, po czym założyciele wystawiają im pisemne zobowiązanie do sprzedaży odpowiedniej liczby akcji. Jednocześnie w terminie 6 miesięcy od dnia ogłoszenia założyciele zapewniają objęcie co najmniej 60% akcji pod rygorem nieważności spółki akcyjnej. Należy także pamiętać, że osoby składające zapis na akcje mają obowiązek wnieść, biorąc pod uwagę wkład wstępny, co najmniej 30% wartości nominalnej akcji. W przypadku podziału akcji spółki akcyjnej pomiędzy założycieli wnoszą one co najmniej 50% wartości nominalnej akcji.
W przedsiębiorstwie państwowym, w przypadku jego przekształcenia w spółkę akcyjną, akcje wydawane są na całą wartość majątku i rozdzielane w drodze subskrypcji otwartej wśród organizacji i obywateli wybranych wspólną decyzją kolektywu pracy państwa- posiadanym przedsiębiorstwem i wyższym organem zarządzającym.
Jednocześnie środki uzyskane ze sprzedaży udziałów, po pokryciu zadłużenia spółki, trafiają do lokalnego budżetu. Posiadaczem pozostałej niewykorzystanej części akcji jest organ państwowy, którego przedstawiciel uczestniczy w pracach walnego zgromadzenia akcjonariuszy.
Aby przyciągnąć dodatkowe środki, spółka akcyjna ma prawo emitować obligacje (imienne i na okaziciela), dystrybuowane pomiędzy przedsiębiorstwami, organizacjami, instytucjami i obywatelami. Obligacje potwierdzają obowiązek spółki akcyjnej zwrotu właścicielowi ich wartości nominalnej w terminie w nich określonym z roczną wpłatą stałego procentu. SA ma prawo emitować obligacje w wysokości nie większej niż 25% kapitału docelowego i wyłącznie po opłaceniu w całości wszystkich wyemitowanych akcji. Dopiero po tym terminie możliwe jest zwołanie konferencji założycielskiej w terminie nieprzekraczającym 2 miesięcy od dnia zakończenia subskrypcji.
Uczestnik spółki akcyjnej utworzonej na czas nieoznaczony może wystąpić ze spółki w każdym czasie za wypowiedzeniem nie późniejszym niż 3 miesiące wcześniej.
Odstąpienie od spółki utworzonej na określony czas jest dopuszczalne tylko wtedy, gdy istnieją ku temu uzasadnione powody i pod warunkiem otrzymania ostrzeżenia o tym nie później niż w terminie 6 miesięcy. Jeżeli po opuszczeniu przez uczestnika spółki spółka pozostanie zachowana, wówczas uczestnikowi zostaną wypłacone koszty jego wkładu zgodnie z saldem sporządzonym w dniu wystąpienia. Na wniosek uczestnika i za zgodą firmy wkład może zostać zwrócony w całości lub w części, lecz w formie niepieniężnej.
Uczestnikowi wycofującemu się przysługuje należna mu część zysku osiągniętego przez spółkę w danym roku. Majątek przekazany przez wspólnika spółki wyłącznie do użytku zwracany jest w naturze bez wynagrodzenia. Jeżeli w trakcie likwidacji spółki akcyjnej okaże się, że istniejący majątek nie wystarczy na pokrycie wszystkich długów, jego uczestnicy ponoszą solidną odpowiedzialność za brakującą część całym swoim majątkiem, który zgodnie z ustawodawstwem Ukrainy , może zostać przejęta. Uczestnik spółki odpowiada za długi spółki, niezależnie od tego, czy powstały po przystąpieniu do spółki, czy przed jej przystąpieniem. Uczestnik, który spłacił w całości długi spółki, ma prawo wystąpić z roszczeniem regresowym w odpowiedniej części wobec pozostałych uczestników, którzy odpowiadają wobec niego proporcjonalnie do ich udziału w majątku spółki.
Udostępnij pakiet- liczba akcji jednej spółki akcyjnej (JSC) w tych samych rękach lub pod jedną kontrolą. Wartość dużych pakietów akcji może wzrosnąć wielokrotnie, jeśli ich posiadanie pozwala wpływać na działalność spółki. Zwykle do zwołania walnego zgromadzenia wystarczy 5% akcji; 25% - większość decyzji walnego zgromadzenia można zablokować; w praktyce dużym spółkom akcyjnym wystarczy 20-30% udziałów, ponad 50% zapewnia pełną kontrolę nad działalnością spółki.
Udostępnij premię- premia do ceny akcji otrzymana przez sprzedającego pakiet z tytułu zwiększenia uprawnień zarządczych nabywcy pakietu.
Blokowanie stawki- udział akcji umożliwiający ich właścicielom zawetowanie decyzji zarządu spółki akcyjnej. Zazwyczaj stawka blokująca to ponad jedna czwarta (25%) wszystkich akcji – czyli posiadanie takiej liczby akcji, która pozwala na zablokowanie dowolnej decyzji.mispółka akcyjna decyzję, jeżeli takiemu akcjonariuszowi nie odpowiada (np. jeżeli statut spółki akcyjnej przewiduje, że decyzja w takiej a takiej sprawie może zostać podjęta większością kwalifikowaną, powiedzmy 3/4 głosów, wówczas udział blokujący wyniesie 25% akcji + 1 akcja). Teoretycznie udział akcji potrzebnych do blokady wynosi 25%, ale w praktyce jest mniej.
Udział kontrolny- udział akcji dający ich właścicielowi możliwość samodzielnego podejmowania decyzji dotyczących funkcjonowania spółki akcyjnej, w tym w zakresie powoływania kadry zarządzającej . Bezwarunkowy udział kontrolny wynosi 50% + 1 akcja. Jednak w większości spółek decyzje na walnym zgromadzeniu podejmowane są większością głosów obecnych. Im większa spółka i im bardziej rozpowszechnione są jej akcje wśród akcjonariuszy mniejszościowych, tym większe prawdopodobieństwo, że znaczna część akcjonariuszy nie będzie obecna na walnym zgromadzeniu. W takiej sytuacji większość głosów może zapewnić znacznie mniejszy pakiet. W przypadku korporacji amerykańskich pakiet kontrolny wynosi średnio nie więcej niż 20%, a często 5-10%.
Udział mniejszościowy- nie jest pakietem kontrolnym.