Valiutos apsikeitimo sandoriai yra sandoriai, skirti apsaugoti dalyvius nuo valiutos rizikos. Valiutos palūkanų normos apsikeitimo sandoriai
Kalbant apie apsikeitimo sandorį, artimesnio sandorio įvykdymo data vadinama vertės data, o tolimesnio grįžtamojo sandorio įvykdymo data – apsikeitimo termino data. Dauguma valiutos apsikeitimo sandorių sudaromi iki 1 metų laikotarpiui.
Jei artimiausia datos konvertavimo operacija yra valiutos (dažniausiai bazinės) pirkimas, o tolimesnė – valiutos pardavimas, toks apsikeitimo sandoris vadinamas "nusipirkau/parduodu"(Anglų) pirkti ir parduoti mainų). Jei pirmiausia atliekamas valiutos pardavimo sandoris, o atvirkštinis sandoris yra valiutos pirkimas, šis apsikeitimo sandoris bus vadinamas "parduota/nusipirkta"(parduoti ir pirkti mainai).
Paprastai valiutos apsikeitimo sandoris vykdomas su viena sandorio šalimi, tai yra, abi konvertavimo operacijos atliekamos su tuo pačiu banku. Tai yra vadinamasis grynas apsikeitimas(grynas apsikeitimas). Tačiau apsikeitimo sandoriu galima vadinti dviejų priešingų konvertavimo sandorių su skirtingomis vertės datomis derinį už tą pačią sumą, sudarytų su skirtingais bankais – tai yra pastatytas apsikeitimas(inžinerinis apsikeitimas).
Sukeisti liniją
Apsikeitimo sandorių tipai
Pagal terminus valiutos apsikeitimo sandoriai gali būti suskirstyti į tris tipus:
- Standartiniai apsikeitimo sandoriai(iš taško) - čia artimiausia vertės data yra momentinė, tolesnė į priekį;
- Trumpi vienos nakties apsikeitimo sandoriai(prieš neatidėliotiną) – čia abi sandorių, įtrauktų į Apsikeitimo sandorį, datos patenka į datas prieš neatidėliotiną. Pavyzdžiui, už Tom/Next operaciją atsiskaitymai už pirmąją operaciją atliekami Tomo valiutos dieną (Rytoj), o antrąją – kitą (Kitą) darbo dieną (antrą darbo dieną po operacijos sudarymo). - vieta).
- Išankstiniai apsikeitimo sandoriai(po neatidėliotinų) - jiems būdingi dviejų vienakrypčių sandorių deriniai, kai sandoris, artimesnis terminui, sudaromas išankstinėmis sąlygomis (vertės data vėlesnė nei neatidėliotina), o priešingas sandoris sudaromas vėlesnio sandorio sąlygomis. Persiųsti.
Valiutos apsikeitimo sandoriai, nepaisant to, kad savo forma atspindi konvertavimo operacijas, savo turiniu yra susiję su pinigų rinkos operacijomis (MM operacijomis).
Finansų matematika
Apsikeitimo kaina yra skirtumas tarp apsikeitimo sandorio dalių kursų – konvertavimo sandorių kursų, sudarančių apsikeitimo sandorį.
Paprasčiau tariant, apsikeitimo sandoris gali būti vaizduojamas kaip du priešingi sandoriai (pavyzdžiui, indėlis ir paskola), kuriais sandorio šalys apsikeičia sutartomis palūkanų normomis. Kadangi indėlių ir paskolų palūkanos nėra vienodos, tuomet – jei lygiavertės sumos pirmoje apsikeitimo sandorio dalyje ir sąlyginių indėlių sandorių sąlygos yra vienodos – palūkanų mokėjimai nebus lygiaverčiai. Būtent jų skirtumas lemia apsikeitimo kainą.
Apsikeitimo kaina apskaičiuojama remiantis:
- Palūkanų normų skirtumas pagal konvertavimo operacijų valiutas,
- Apsikeitimo terminas – skirtumas tarp apsikeitimo pradžios ir pabaigos datų,
- Pirmosios apsikeitimo sandorio dalies kursas yra pirmosios konvertavimo operacijos kursas.
Mainų kainos skaičiavimas
Apsikeitimo sandorio skirtumo apskaičiavimas pagal palūkanų normas ir valiutų kursus:
Sukeiskite skirtumą kur Let
- apsikeitimo datos ir sandorio terminas (metais):
- 2008 12 01 ir
- 01.02.2009
- Dienų skaičius (metais)
- USD = 62 / 360 = 0,172222222 (Aktas / 360)
- RUB = 31 / 366 + 31 / 365 = 0,16963096 (Aktas / Įstatymas)
Išsamų Dienų skaičiavimo konvencijos aprašymą rasite WIKI:EN svetainėje Dienų skaičiavimo konvencija.
- kursų ir neatidėliotinų kursų
- USD: 2/3
- RUB: 12/14
- USD / RUB: 29 0000 / 29 0500
Apsikeitimo skirtumas apskaičiuojamas panašiai: arba in taškų -
Taigi, Bankas, apvalindamas, kotiruos apsikeitimo sandorį taip: , kur
Apsikeitimo palūkanų normos skaičiavimas
Palūkanų normos apskaičiavimas pirmai poros valiutaiKainos valiutos palūkanų norma yra žinoma.
Kaip paprastai vyksta mūsų Forex operacijos? Tiesą sakant, mes neperkame ir neparduodame valiutų porų.
Vykdydami sandorį perkame vieną iš valiutų, o antrą parduodame.
Tačiau, žinoma, galime neturėti tos valiutos, kurią parduodame (pavyzdžiui, jei kalbame apie kryžmines poras, tokias kaip , o sąskaita atidaryta JAV doleriais).
Prekyba Forex rinkoje įmanoma tik apsikeitimo sandorių dėka.
Kas yra valiutos keitimas?
Sukeisti(swap) yra sąvoka, su kuria dažnai susiduria dirbantieji rinkoje. Šio reiškinio esmė ta, kad atidarydami sandorius užsienio valiutų rinkoje vienu metu gauname paskolą ir dedame indėlį. Pirmuoju punktu turime mokėti palūkanas, o antruoju – bankas mums moka palūkanas.
Kaip sandoris iš tikrųjų veikia?
Valstybės, kurios valiutą parduodame, centriniame banke, paimama paskola. Atitinkamai, už jį skaičiuojamos palūkanos, kurias turime sumokėti. Tada kreditu įsigytą valiutą keičiame į kitą (pagal mūsų užsakymą). Mūsų pavyzdyje mes keičiame svarus į eurus. Atitinkamai perkame eurus už svarus. Tai reiškia, kad imame paskolą Anglijos bankasįsigyti vieną valiutą.
Kalbant apie pirkimo objektą, tai yra eurą, valiutos į rankas negauname, bet ji lieka Europos centrinis bankas, tarsi už indėlį, už kurį ECB skaičiuoja mums palūkanas. Dėl to apsikeitimo sandoris priklausys nuo palūkanų normų skirtumo. Mūsų atveju Anglijos bankas turi aukštesnes normas nei ECB, todėl apsikeitimo sandoris bus neigiamas. Kitose situacijose apsikeitimas gali būti teigiamas. Viskas priklauso nuo centrinio banko pinigų politikos.
Apsikeitimo sandoriai, tokie kaip , leidžia prekiauti Forex tokia forma, kokia ji egzistuoja. Be tokio aspekto kaip apsikeitimo sandoris, galėtume tik pirkti valiutas, bet ne parduoti (juk gali ir neturėti reikiamos valiutos indėlyje).
Dabar apibrėžkime, kas yra valiutos apsikeitimas. Tai yra centrinių bankų, kurių valiutą perkate ir parduodate, palūkanų normų skirtumas. Šio parametro reikšmė gali būti teigiama arba neigiama. Viskas priklauso nuo tarifų. Kartais apsikeitimo sandorio iš viso nėra, jei palūkanų normos Centriniame banke yra vienodos.
Valiutos keitimas paprastais žodžiais
– tai yra sandorių tipai, apimantys du sandorius. Tai yra, tai nėra įprastas sandoris, kai šalis A parduoda valiutą šaliai B, ir tuo jų santykiai baigiasi. Apsikeitimo sandoriuose šalis A parduoda valiutą šaliai B. Vėliau atliekama atvirkštinė operacija, tai yra, šalis B parduoda valiutą šaliai A.
Svarbus veiksnys yra valiutų kursai, kuriais vyksta keitimas, ir palūkanų normos, kuriomis imamas komisinis mokestis už tam tikrą valiutų tiekimą. Pagrindiniai apsikeitimo sandorių rinkos dalyviai yra: centriniai bankai. Tiesa, yra ir vidinių operacijų. Jos apima sandorius tarp centrinio ir komercinių bankų.
- Kalbant apie išorinius apsikeitimo sandorius, jie vykdomi tarp komercinių bankų ir kitų šalių centrinių bankų.
Siekdami supaprastinti valiutų keitimo sistemą, centriniai bankai gali susitarti dėl vadinamųjų sukeisti linijas yra valiutos kursas, nustatytas tarp skirtingų šalių centrinių bankų. Tokio tipo sutartyse taip pat numatyti terminai, veiklos apribojimai ir pan. Paprastai tokios apsikeitimo linijos galioja vienerius metus.
Valiutų apsikeitimo sandorių tikslai
Centriniai bankai, sudarydami valiutos apsikeitimo sandorius, siekia dviejų pagrindinių tikslų – savitarpio pagalbos ir prekybos plėtros. Savitarpio pagalba gali būti labai naudinga, kai nepakanka užsienio valiutos išteklių įsipareigojimams apmokėti. Kalbant apie antrąjį tikslą, tai leidžia šalims gauti užsienio valiutos tarptautinei ekonominei veiklai vykdyti.
Pateikime pavyzdį. Tarkime, JAV įmonė bando patekti į Brazilijos rinką. Atvirkščiai, Brazilijos įmonė bando patekti į JAV rinką. Tuo pačiu metu Brazilijos bankai nerodo susidomėjimo skolinti užsienio įmonėms. Vienintelis sprendimas šioje situacijoje yra gauti paskolas su didelėmis palūkanomis. Tuo pačiu metu Brazilijos įmonė atsiduria maždaug tokioje pačioje situacijoje. Ji galės tikėtis paskolos JAV su didelėmis palūkanomis.
Natūralu, kad tokia situacija netinka nė vienai pusei. Todėl jie gali imti vieni kitiems paskolas iš savo bankų mažesnėmis palūkanomis. Po to įmonės keičiasi lėšomis (čia prasideda apsikeitimo sandoris). Įmonėms pasirašius sutartį, užsienio valiuta bus įtraukta į jų balansą sandorio metu nustatytu kursu.
Dar vienas svarbus momentas, į kurį verta atkreipti dėmesį – tai, kad įmonės turi mokėti palūkanas savo bankams. Dėl to paskolos įmokos bus suvienodintos, ir tai yra vienas iš svarbių valiutų apsikeitimo sandorių privalumų.
Neabejotinas tokio valiutos apsikeitimo pranašumas yra tas, kad įmonės ima paskolas mažesnėmis palūkanomis (iš tikrųjų vietinės įmonės ima paskolas su palūkanomis gyventojams).
Kuriems prekiautojams keitimas yra aktualus?
Apsikeitimo sandoriai kaupiami tik tada, kai pozicijos perkeliamos į kitą prekybos dieną. Atitinkamai, jie aktualūs ne visiems prekybininkams. Tie, kurie dirba dienos metu, gali visai nekreipti į juos dėmesiodėmesį. Vidutinio laikotarpio spekuliantai jau yra šiek tiek priklausomi nuo apsikeitimo. Bet jei pareigos bus užimtos kelias savaites, šio aspekto įtaka rezultatui nebus tokia reikšminga.
Labiausiai nerimauti turėtų ilgalaikiai gyventojai arba. Tačiau čia yra vienas dalykas, į kurį verta atkreipti dėmesį. Faktas yra tas, kad daugumos centrinių bankų palūkanų normų skirtumas yra nereikšmingas. Tai ypač pasakytina apie G7. Atitinkamai, su apsikeitimo sandorių kaupimu susijęs pelnas arba nuostolis bus nereikšmingas.
Islamo sąskaitos
Kita vertus, pozicijų prekiautojai turi galimybę visiškai išvengti tokių mokesčių.
Yra vadinamosios „swap-free“ arba islamiškos sąskaitos. Juos pasirinkę prekybininkai gali prekiauti net ir ilgalaikei be jokių mokesčių. Kaip jau galima atspėti iš pavadinimo, tokios paskyros buvo sugalvotos specialiai islamą išpažįstantiems žmonėms. Faktas yra tas, kad šioje religijoje jūs negalite užsidirbti pinigų iš lažybų. Atitinkamai, apsikeitimo sandoriai neleidžia musulmonams dirbti su kai kuriais brokeriais. Būtent tai paskatino įmones atsidaryti sąskaitas, kuriose nenumatyti mokesčiai už operacijų perkėlimą į kitą dieną.
Beje, tokiomis paskyromis gali naudotis ne tik islamą išpažįstantys asmenys. Brokeriai tokių apribojimų neturi. Bet kuris prekiautojas gali atidaryti sąskaitą be apsikeitimo. Ir tokios sąskaitos yra labai populiarios tarp vidutinės trukmės ir ilgalaikių investuotojų.
Geriausi FOREX brokeriai
- Alpari
- Forex klubas
Profesionalus Forex brokeris turi labai platų funkcionalumą ir didžiulį turto sąrašą, įskaitant akcijos, energija, ateities sandoriai, prekės ir kiti. Reguliuojamas FSA ir Rusijoje TsROFR. Minimalus įnašas norint atidaryti sąskaitą $100 .
Brokeris suteikia profesionalią prekybos platformą ir geriausias sąlygas. Iš viso yra daugiau nei 1000 aktyvų. FinmaxFX suteikia labai mažus komisinius, žaibišką pavedimų vykdymo greitį, visą Forex rinkos turtą, svertą iki 1:300.
Oficiali svetainė:
Klientų skaičiaus ir prekybos apimties lyderis Rusijoje yra brokeris. Įmonė plėtoja ne tik Forex rinką, bet ir investavimo galimybes, tokias kaip investicijos į prekybininkus, patikos valdymas, auksinės monetos ir vertybiniai popieriai. Svetainėje yra didžiulė mokymo duomenų bazė, kasdienė analizė, finansiniai kalendoriai, internetiniai seminarai ir kt. Nuo 1998 m. brokeris yra pelnęs daugybę pelnytų apdovanojimų ir yra pripažintas tarptautiniu mastu.
Taip galite užsidirbti ne tik iš valiutų porų, bet ir iš garsiausių vertybinių popierių bei kito turto. Minimalus įnašas norint atidaryti sąskaitą $200 .
Ar prekybininkai turėtų saugotis apsikeitimo sandorių?
Kai kurie Forex prekiautojai nerimauja, kad apsikeitimo sandoriai gali panaikinti jų galimą pelną. Tačiau iš tikrųjų taip toli gražu. Faktas yra tas, kad net jei sandoris vyksta ilgą laiką, tokie komisiniai greičiausiai neturės didelės įtakos galutiniam rezultatui. Didėjantis plitimas gali padaryti daug daugiau žalos.
Tiesa, užsidirbti pinigų iš apsikeitimo sandorių taip pat nepavyks dėl tos pačios priežasties. Sukauptos sumos yra per nereikšmingos, kad žymiai pagerintų jūsų finansinę padėtį. Todėl neturėtumėte manyti, kad jei atidarėte poziciją su neteisinga prognoze, teigiamas valiutos apsikeitimas išgelbės situaciją. Tai gali tik šiek tiek pagerinti jūsų padėtį ir nieko daugiau.
Jei radote klaidą, pažymėkite teksto dalį ir spustelėkite Ctrl + Enter! Labai ačiū už pagalbą, ji mums ir mūsų skaitytojams labai svarbi!
Swap yra tarptautinė finansinė priemonė. Su jo pagalba banko sandorio šalys sudaro sandorius tarpusavyje. Sandoris susideda iš dviejų dalių:
- pirminis tūris arba mainų atidarymas;
- pakeisti garsumą arba uždaryti apsikeitimo sandorį.
Sandorio, kuriuo siekiama gauti naudos, dalykas yra valiuta. Partnerystės sąlygos nurodytos sutartyje.
Ką reiškia "sukeisti"?
Tarptautinis valiutos apsikeitimo sandoris gali būti apibrėžiamas kaip vienu metu aiškiai apibrėžtos valiutos sumos su skirtingomis valiutos datomis pardavimas ir pirkimas. Apsikeitimas įvyksta, kai atvira pozicija pereina į kitą dieną. „Swap“ paprastai reiškia pozicijų palaikymą valiuta aiškiai nustatyta suma ir su konkrečiu ženklu iš anksto nustatytą laikotarpį.
Kas domisi mainais?
Valiutos apsikeitimo sandoris gali būti sudarytas tiek komerciniais tikslais, tiek siekiant privalumų investuojant. Daugelio korporacijų verslo veikla yra susijusi su palūkanų normų ir valiutos rizika. Esant tokiai situacijai, valiutos apsikeitimo sandoris yra priemonė tą pačią riziką sumažinti.
Pavyzdys: banko įstaiga moka kintamą indėlio palūkanų normą ir už turtą gauna fiksuotą palūkanų normą. Neatitikimas tarp paskolų ir įsipareigojimų struktūros gali sukelti rimtų sunkumų. Centrinio banko naudojamas valiutos apsikeitimo sandoris leidžia atlikti fiksuotus mokėjimus, kai gaunami kintamieji kursai. Tai leidžia konvertuoti fiksuotų palūkanų turtą į kintamos palūkanų normos turtą.
Tarptautinį valiutos apsikeitimo sandorį gali naudoti įmonės, plečiančios savo veiklą už savo šalies ribų. Įmonės užsienyje gauna finansavimą griežtomis sąlygomis ir konvertuoja jį į reikiamą valiutą, sudarydamos sau palankias sąlygas klestėti dėl apsikeitimo sandorio.
Mainų rinka
Valiutos apsikeitimo sandoriai nepriklauso biržoje prekiaujamų priemonių kategorijai. Tai individuali sutartis, kuria prekiaujama ne biržos rinkoje. Rinkoje dominuoja didelės korporacijos ir finansinės institucijos. Individualių investuotojų, naudojančių įrankį savo darbe, skaičius yra ribotas. Dėl ne biržos prekybos visada yra sandorio šalies įsipareigojimų nevykdymo rizika.
Pirmoji sutartis buvo pasirašyta 1981 m. Priešininkai buvo IBM korporacija ir Pasaulio bankas. Prekybos instrumento populiarumas vieną iš savo viršūnių pasiekė 1987 m. Akcijų rinkos vertė siekė 865,6 mlrd. 2006 m. kaina pakilo iki 250 trilijonų ir viršijo viešosios akcijų rinkos vertę. 2013 m. kaina pasiekė 500 trilijonų ir nesitikima mažėjimo tendencijos.
Apsikeitimo sandorių tipai
Valiutos apsikeitimo sandoris skirstomas į kelias kategorijas. Sutartis vadinama grynąja, kai joje dalyvauja tik viena sandorio šalis ir tame pačiame banke atliekamos dvi valiutos operacijos. Jei konvertavimo sandoriuose dalyvauja dvi ar daugiau valiutų struktūrų, sandoris vadinamas konstruotu apsikeitimo sandoriu.
Mažiau paplitę operacijų tipai skirstomi į kategorijas:
- vienos dienos trumpas;
- Persiųsti;
- standartinis.
Palūkanų normos apsikeitimo sandoris
Tarptautiniai palūkanų normų apsikeitimo sandoriai yra plačiai naudojami Forex rinkoje. Parduodant valiutą, kurios palūkanų norma yra mažesnė nei perkamos, arba jei perkama valiuta, kurios palūkanų norma yra didesnė nei parduodamos, bus sudarytas teigiamas arba neigiamas apsikeitimo sandoris. kaupiamas kasdien. Kiekvienas brokeris turi savo apsikeitimo kursą. Tai padeda įvertinti pelną ar paskaičiuoti išlaidas perkeliant užsakymą kitai dienai.
Atskiriems Forex rinkos dalyviams valiutos apsikeitimas yra pelno šaltinis. Dalyvių kategorija apima rizikos draudimo fondus. Garantuotos palūkanos už apsikeitimo sandorį jiems yra reikšmingesnės nei valiutų kursų svyravimai. Valiutos apsikeitimo operacijos paslaptis yra ta, kad fondai disponuoja didžiuliu kapitalu. Didelė lėšų suma nedidelį komisinį prekiautojui paverčia didžiulėmis pajamomis dideliems žaidėjams.
Kaip apskaičiuoti apsikeitimo sandorį?
Standartinė apsikeitimo sandorių naudojimo schema vadinama SWAP TOM NEXT. Pagal ją bet koks sandoris tarptautinėje valiutų rinkoje turi būti atidėtas kitai dienai, išsaugant visus parametrus. Tai atsitinka tuo pačiu metu uždarant ir atidarant užsakymą. Procesas yra visiškai automatizuotas, o rinkos žaidėjams patiems jo diegti nereikia. Valiutos apsikeitimo operacija yra pagrįsta diskonto normų skirtumu kiekvienoje pasaulio šalyje, kurią nustato centriniai bankai.
Pavyzdys: perkant valiutų porą, reikia įsitikinti, kad pirmoji kotiruojama valiuta turi didesnę palūkanų normą. Iš tikrųjų vyksta valiutos pirkimas už dideles palūkanų normas ir kitos valiutos pardavimas žemomis palūkanų normomis. Už kiekvieną operacijos dieną bankas kaups lėšas. Jei situacija yra priešinga, lėšos nuo indėlio bus nurašomos kasdien.
Ar įmanoma užsidirbti pinigų iš apsikeitimo sandorių?
Dar visai neseniai apsikeitimo sandorius naudojo prekiautojai įvairiose pasaulio šalyse kaip prekybos strategijos dalį. Lažybų skirtumas leido užsidirbti pinigų per kelias sekundes. Šiandien Forex rinka labai pasikeitė. Skirtingų šalių palūkanų normų skirtumas yra nežymus.
Daugumai prekiautojų valiutos apsikeitimo operacija yra ne kas kita, kaip komisinis mokestis už pozicijos perkėlimą į kitą dieną.
Jis ilgą laiką nebuvo naudojamas kaip pinigų uždirbimo įrankis. Visos apsikeitimu pagrįstos strategijos yra nuostolingos.
Minimalus kainos judėjimas rinkoje net ir pasyvios Azijos sesijos metu gali ne tik suvalgyti visą pelną, bet ir nunešti depozitą į minusą.
Apsikeitimo sandoriai yra pasaulio valiutų sistemų reguliavimo priemonė
Šiandien apsikeitimo sandorius aktyviai naudoja federaliniai bankai. Jų augimas per pasaulinę krizę sugebėjo šiek tiek sustabdyti spartų Europos valiutos nuosmukį. Federalinio rezervų banko ir ECB susitarimo dėka buvo įvykdyta 500 mlrd. eurų vertės emisija. Dalis emisijos buvo iškeista į dolerius pagal trijų mėnesių apsikeitimo sandorį. Jo suma siekė apie 100 milijardų dolerių. Du pagrindiniai pasaulinės finansų sistemos dalyviai gavo pranašumų ir pašalino įtampą tarp Europos šalių.
Amerikos, Europos Sąjungos, Didžiosios Britanijos, Šveicarijos, Japonijos ir Kanados finansų vadovybė 2008 metais sudarė susitarimą dėl individualaus apsikeitimo sandorių apibrėžimo, atsižvelgiant į kiekvienos šalies poreikius. 2011 metais Japonija paliko šešias didžiausias milijardierių šalis. Nuo 2010 m. Amerika atsigauna po pasaulinės 2007–2008 m. krizės. vykdo kiekybinio palengvinimo politiką ir didina pinigų pasiūlos apyvartą. Panašius veiksmus vykdo šalys partnerės. Visi valstybių veiksmai yra griežtai reglamentuoti.
Naudodamiesi apsikeitimo sandoriais, pasaulinio finansinio aparato lyderiai ištaiso disbalansą ir pašalina „valiutų karo“ atsiradimą. Dolerio likvidumas yra visiškai kontroliuojamas ir pritaikomas priklausomai nuo valstybių poreikių. Didžiųjų pasaulio šalių finansų politikos disbalansas lėmė 2008 m. Visais valstybių vadovų veiksmais siekiama ne tik panaikinti ekonomikos nuosmukio pasekmes, bet ir panaikinti priežastis, galinčias lemti pakartotinį pasaulio ekonomikos nykimą.
Valstybių susitarimas yra esminis Forex rinkos tendencijų formavimosi veiksnys, lemiantis ciklišką kainų elgseną.
Iš karto atkreipkime dėmesį, kad šiandien yra keletas apsikeitimo sandorių rūšių – palūkanų normos, prekių, kredito, valiutos ir valiutos.
Kiekvienas iš jų turi savo ypatybes, privalumus ir trūkumus. Šiame straipsnyje mes nenagrinėsime visų variantų. Atkreipkime dėmesį tik į populiariausią – valiutos apsikeitimą.
Kas nutiko ?
Daugelis akcijų rinkos dalyvių yra girdėję šį apibrėžimą, tačiau tik nedaugelis žino jo reikšmę. Valiutos apsikeitimas yra tam tikras dviejų užsienio valiutos keitimo sandorių derinys. Abiejų operacijų sumos yra vienodos, tačiau skiriasi vertės datos. Jei svarstysime variantą su apsikeitimu, tada vertės data čia reiškia artimiausio sandorio datą. Savo ruožtu atvirkštinės operacijos laikas turi kitą pavadinimą – apsikeitimo užbaigimo data. Daugeliu atvejų mes kalbame apie sandorius, susijusius su valiutos pirkimu ir pardavimu. Jei rinkos dalyvis iš pradžių perka valiutą, o vėliau ją parduoda, apsikeitimo sandoris vadinamas „pirkti/parduoti“. Atvirkščiame sandoryje atitinkamai „pardavimas/pirkimas“ (pirma valiuta parduodama, o paskui perkama). Dažniausiai valiutos keitimo sandorį imasi vienas asmuo (bankas). Tai vadinama „grynu apsikeitimu“. Pasitaiko situacijų, kai keli bankai veikia kaip sandorio šalys, tačiau sandorių sąlygos nepažeidžiamos. Šis apsikeitimo tipas vadinamas „sukonstruotu“.
Valiutos apsikeitimo sandorių rūšys
Valiutos apsikeitimas yra labai įdomi priemonė, kurią galima grubiai suskirstyti į tris pagrindinius tipus (atsižvelgiant į įvykdymo laiką):
1) Standartinis apsikeitimas. Pasirinkus šią parinktį, artimiausia operacija yra , o kita – išankstinis sandoris;
2) Išankstinis apsikeitimas.Čia viskas vyksta atvirkščiai. Artimiausias sandoris sudaromas išankstinėmis sąlygomis (šiuo atveju vertės laikas yra toliau nei momentinis). Savo ruožtu atbulinės eigos pirmyn operacija įgyvendinama vėlyvojo išankstinio perdavimo sąlygomis;
3) Vienos dienos (trumpas) apsikeitimas– vienas populiariausių valiutos apsikeitimo būdų. Tai reiškia, kad abiejų operacijų laikas pateks į datą iš vietoje. Pavyzdžiui, viena operacija atliekama kaip „spot-tom“ tipo, o kita – antrą dieną po neatidėliotino sandorio sudarymo. Daugelis žmonių mano, kad valiutos apsikeitimo sandoriai nepriklauso pinigų rinkai dėl savo užsienio valiutos pobūdžio. Taip nėra – jie yra visavertis to elementas.
Apsvarsčius valiutų apsikeitimo sandorių ypatybes ir rūšis, gali kilti klausimų: „Kam to reikia? Kas naudojasi šio įrankio galimybėmis? Čia galime išskirti tris suinteresuotus rinkos dalyvius:
1) bankai. Jau minėjome, kad valiutos apsikeitimas dažniausiai yra sandoris su viena sandorio šalimi – banku. Pastaroji valiutos operacijas vykdo fiksuotais kursais. Tuo pačiu metu operacijų rizika yra minimali.
2) Išankstiniai prekybininkai.Šie rinkos dalyviai, vykdydami valiutos operacijas, siekia kelių tikslų:
Sutvarkyti grynųjų pinigų valdymą prekybos salėje;
Verta pasipelnyti iš palūkanų normų skirtumo;
Atlikti arbitražo sandorius. Dažniausiai galite tikėtis įvairių finansinių priemonių kainų skirtumų;
Teikti visas paslaugas tiek išorės, tiek vidaus rinkos dalyviams.
Forma, kuria skolininkai lengviausia surinkti reikiamus pinigus, ne visada geriausiai atitinka jų tikslus. Tarkime, įmonė A sužino, kad lengviausia pritraukti pinigų su fiksuota palūkanų norma, kai jai iš tikrųjų reikia kintamų palūkanų fondų. Kita vertus, įmonei B nėra problemų pritraukti lėšų pagal kintamą palūkanų normą, tačiau jai tikrai reikia pinigų pastoviomis palūkanomis, kurios jai nėra per brangios.
Išeitis galėtų būti apsikeitimo sandoris – mūsų atveju palūkanų normos apsikeitimas. Bendrovė A išleidžia fiksuotų palūkanų obligacijas, o įmonė B – kintamų palūkanų obligacijas. Tada jie sutinka
dėl savo palūkanų mokėjimo įsipareigojimų apsikeitimo (pakeitimo). Bendrovė A moka kintamą palūkanų normą už paskolą bendrovei B, o įmonė B moka fiksuotą palūkanų normą už paskolą bendrovei A, kuri šiek tiek pakoreguojama, kad atspindėtų santykinę abiejų sandorio šalių galią. Taikydama šį mechanizmą, kiekviena šalis galiausiai gauna savo pinigus jai tinkama forma už pigesnę palūkanų normą, nei tuo atveju, jei būtų pasiskolinęs tiesiogiai tokiomis sąlygomis.
Čia taikomas principas, kad kiekviena įmonė skolinasi tokia forma, kuri jai suteikia didžiausią santykinį pranašumą. Tiesą sakant, mechanizmas yra sudėtingesnis. Įmonės paprastai nesiekia tiesiogiai apsikeitimo sandorio šalių, o sudaro apsikeitimo sandorį su banku, kuris gali arba susirasti sandorio šalį (gaudamas savo nedidelį komisinį), arba pats gali veikti kaip. Sudarius apsikeitimo sandorį, vėliau galima prekiauti arba koreguoti atsižvelgiant į besikeičiančias rinkos sąlygas.
Antrasis apsikeitimo tipas yra valiutos apsikeitimas. Įmonė A gali pasiskolinti pinigų pačiomis palankiausiomis sąlygomis Vokietijos markėmis, nes jos kredito reitingas yra aukštas Vokietijoje, kur ji garsi. Bet jai reikia Amerikos dolerių. Įmonė B gali lengviausia surinkti lėšas JAV doleriais, tačiau tam reikia Vokietijos markių. Todėl įmonė A išleidžia obligacijas Vokietijos markėmis, o įmonė B skolinasi doleriais. Tada jie jas keičia apsikeitimo sandoriu, todėl kiekvienas gauna tai, ko reikia, sumokėdamas palūkanas ta valiuta, kuria buvo apsikeista. Kadangi kiekvienas skolinasi ten, kur turi geriausias skolinimosi sąlygas, abu dalyviai gauna pigesnes lėšas, nei būtų pasiskolinę tiesiogiai tokia valiuta, kokia jiems reikalinga. Vėlgi, bankas gali veikti kaip tarpininkas. Daugelyje apsikeitimo sandorių palūkanų mokėjimai ir valiuta keičiami kartu.
Manoma, kad kai kuriais momentais beveik 80% Europos rinkoje surenkamų lėšų vienu metu dalyvauja apsikeitimo sandoriuose.
Plačiau apie palūkanų ir valiutų apsikeitimo sandorius:
- 15 skyrius. Kredito, palūkanų ir valiutos rizika. 2008-2009 metų krizė
- Tarpvalstybinis palūkanų normų, valiutų kursų ir infliacijos santykis
- Trečias scenarijus: vieno iš vidaus finansų rinkos segmentų perkaitimas (per didelė rinkos koncentracija, kreditas, palūkanų normos, valiutos rizika), „domino“ efektas
- Pinigų politika. Valiutos reguliavimas ir valiutos kontrolė. Valiutos operacijos
- Tarptautiniai piniginiai ir finansiniai santykiai. Valiutų kursai ir užsienio valiutos reguliavimas
- § 7.4. NOMINALIOSIOS SUDĖTINĖS PALŪKANŲ NORMOS EKVIVALENTINĖS SUDĖTINĖS PALŪKANŲ NORMOS RASTI. EFEKTYVI SUDĖTINĖS PALŪKANŲ NORMOS