biztonsági jog kérdése

Az Art. Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény 19. cikke értelmében a részvények kibocsátásának eljárása a következő szakaszokból áll:

• * határozat meghozatala a kibocsátó által a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezéséről;
• * a kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozat jóváhagyása;
• * a kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vétele;
• * kibocsátási osztályú értékpapírok kihelyezése;
• * a részvényjellegű értékpapírok kibocsátásának eredményéről szóló jelentés állami nyilvántartásba vétele.

A kibocsátási osztályú értékpapírok nyílt jegyzéssel vagy zártkörű jegyzéssel történő forgalomba hozatalakor 500 főt meghaladó létszámú személyek körében a kibocsátás állami nyilvántartásba vételével együtt jár az értékpapír-tájékoztató állami nyilvántartásba vétele.

A kérdés minden szakaszát a törvény részletesen szabályozza.

A részvénytársaságok alapítása során a részvénykibocsátásnak vannak bizonyos sajátosságai, így ezek mérlegelésével kell kezdeni a kibocsátási eljárás tanulmányozását.

Az Art. (3) bekezdésével összhangban. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 99. §-a szerint részvénytársaság alapításakor annak minden részvényét felosztják az alapítók között, azaz. azon személyek körében, akik részvénytársaság létrehozása mellett döntenek. A részvények alapítók közötti felosztásának rendjét, a részvényfajtákat és azok befizetésének időpontját a részvénytársaság alapításáról szóló szerződés határozza meg, amelyhez a törvény kötelezően írásbeli formát ír elő (2. rész 1. pont, Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 98. cikke).

Ez a megállapodás nem tekinthető létesítő megállapodásnak. Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve szerint a részvénytársaságok alapító okirata csak a charta. Az alapítók közötti megállapodás kötelezettségeik maradéktalan teljesítéséig érvényes, ideértve a részvények kifizetését is, kivéve, ha magában a szerződésben ettől eltérő időtartamot határoznak meg. Az alapítók részvénytársaság alapítására vonatkozó megállapodása jogi természeténél fogva a társaság alapítására irányuló közös tevékenységről szóló megállapodás.

E tekintetben a részvénytársaság alapítására vonatkozó megállapodás érvénytelenítésével kapcsolatos vita mérlegelésekor a bíróságoknak az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének az ügyletek érvénytelenségére vonatkozó vonatkozó normáit kell követniük. Ha egy ilyen megállapodás nem felel meg a törvény vagy más jogi aktus követelményeinek, az érvénytelen, függetlenül attól, hogy a bíróság ilyennek ismeri-e el (az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 168. cikke). Mivel az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve nem zárja ki a semmis ügylet érvénytelenségének megállapítása iránti kereset benyújtásának lehetőségét, bármely érdekelt fél benyújthatja ezt a keresetet a bírósághoz. Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Bírósága és a plénum határozata Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának 1997. április 2-i határozata „A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény alkalmazásának egyes kérdéseiről” // Orosz Légierő. ? 1997.? No.9...

A részvénytársaság létrehozásáról szóló megállapodás megkötésétől kezdve az alapítók polgári jogi kötelezettséggel tartoznak a rájuk ruházott részvények megfizetésére. 2. pontja Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének 99. cikke olyan kötelező szabályt tartalmaz, amely megtiltja a részvényes felmentését a részvények fizetési kötelezettsége alól.

A részvények kifizetése történhet készpénzben vagy egyéb formában. Részvények kifizetéseként lehetőség van értékpapírok, egyéb dolgok vagy vagyoni értékű jogok vagy egyéb pénzértékkel bíró jogok adományozására. A társaság alapítása során a részvények ellenértékeként befizetett vagyon pénzbeni értékelése az alapítók megállapodása alapján történik.

A természetbeni részvények kifizetésekor független értékbecslőt kell bevonni az ingatlan piaci értékének meghatározásához. Az ingatlannak a társaság alapítói által készített pénzbeli értékelésének értéke nem lehet magasabb, mint a független értékbecslő által készített értékbecslés (a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény 34. cikkének 3. szakasza).

Ezen túlmenően a jogszabály diszpozitív szabályt állapít meg, amely szerint a természetben kifizetett részvényekért azok megszerzésekor teljes egészében ki kell fizetni, de a cégalapítási megállapodás eltérő fizetési eljárást is előírhat. Számos külföldi ország részvényesi törvényei szigorúbb követelményeket támasztanak a természetbeni részvények kifizetésére vonatkozóan. Így Franciaországban nem szabad szellemi tőkével fizetni a részvényekért.

A társaság alapításakor kiosztott részvényeket a társaság állami bejegyzésétől számított egy éven belül kell maradéktalanul befizetni. A társaság alapításakor kiosztott részvények legalább 50%-át a társaság állami bejegyzésétől számított három hónapon belül ki kell fizetni (a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény 34. cikkének 1. cikkelye).

A nem teljesen időben kifizetett részvények a részvénytársaság tulajdonába kerülnek, és legkésőbb a kézhezvételtől számított egy éven belül el kell adni névértéküknél nem alacsonyabb áron. Ha a részvények eladatlanok maradnak, a közgyűlésnek döntenie kell a társaság alaptőkéjének leszállításáról az el nem adott részvények visszaváltásával. Azok a részvények, amelyek tulajdonjogát a társaságra ruházták, nem biztosítanak szavazati jogot, a szavazatok számításakor nem veszik figyelembe, osztalék nem jár rájuk.

Azok az alapítók, akik nem megfelelően teljesítik a részvényfizetési kötelezettségüket, kötbér formájában vonhatók felelősségre, ha erről a társaság alapításáról szóló megállapodás rendelkezik. Azok az alapítók, akik a részvényekért nem fizettek maradéktalanul, egyetemlegesen felelnek a részvénytársaság kötelezettségeiért a tulajdonukban lévő részvények értékének be nem fizetett részének erejéig.

Miután felvázoltuk a részvénykibocsátás sajátosságait a részvénytársaságok alapítása során, érdemes részletesebben kitérni a kibocsátás szakaszainak mérlegelésére.

Az első szakasz: a kibocsátó döntést hoz részvénypapírok kibocsátásáról. Az értékpapír-kibocsátásról a kibocsátó ügyvezető szerve (igazgatóság (felügyelő bizottság) vagy a feladatait ellátó más szerv) dönt.

Formai szempontból a Ptk. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 2. cikke értelmében a kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátására vonatkozó határozat olyan dokumentum, amely elegendő adatot tartalmaz az értékpapír által biztosított jogok körének megállapításához. Tartalmaznia kell bizonyos részleteket, amelyeket az Art. Az értékpapírpiacról szóló szövetségi törvény 17. cikke, különösen:

• - a kibocsátó teljes neve, székhelye és postacíme;
• - a részvény értékpapírok forgalomba hozataláról szóló döntés dátuma;
• - a kibocsátó kihelyezési döntést hozó meghatalmazott szervének neve;
• - a szabadlábra helyezésről szóló határozat jóváhagyásának időpontja;
• - a kibocsátó azon felhatalmazott szervének neve, amely a kibocsátásra vonatkozó döntést jóváhagyta;
• - kibocsátási fokozatú értékpapír típusa, kategóriája, típusa;
• - a tulajdonosnak a kibocsátási értékpapír által biztosított jogai;
• - a kibocsátási fokozatú értékpapírok kihelyezésének eljárása;
• - annak feltüntetése, hogy a papírok névre szólóak vagy bemutatóra szólóak;
• - kibocsátási osztályú értékpapírok névértéke.

A kibocsátásról szóló döntés meghatározhatja a jegyzéssel elhelyezett részvények hányadát, amelynek elmulasztása esetén a részvénykibocsátás sikertelennek minősül. A kibocsátási fokozatú értékpapír okirati formája esetén a tanúsítvány leírását vagy mintáját is szükséges megadni.

A kiadásról szóló határozatot a nyilvántartási hatóság által hitelesített három példányban készítik. Az egyik példányt a nyilvántartási hatóság, a másodikat a kibocsátó őrzi meg, a harmadikat pedig az anyakönyvvezető adja át tárolásra. A határozatpéldányok közötti szövegeltérés esetén a nyilvántartó hatóságnál tárolt dokumentum szövege valósnak minősül.

A kibocsátási eljárás második szakasza a kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátására vonatkozó döntés jóváhagyása. A gazdasági társaságok értékpapír-kibocsátására vonatkozó döntést az igazgatóság (felügyelő bizottság) hagyja jóvá. Az egyéb szervezeti és jogi formájú jogi személyek értékpapírjainak kibocsátásáról szóló határozatot a legfelsőbb vezető testület hagyja jóvá.

A kibocsátás harmadik szakasza az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vétele.

Az orosz jogszabályok előírják az összes részvénykibocsátás állami nyilvántartásba vételének szükségességét, függetlenül a kihelyezés módjától, a kibocsátás méretétől és a befektetők számától. Az állami nyilvántartásba vétel meghatározza a kibocsátási fokozatú értékpapírok hirdetésének, kihelyezésének (egyes esetek kivételével), valamint forgalomba hozatalának lehetőségét.

A kibocsátási fokozatú értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vételéhez a kibocsátó köteles a nyilvántartásba vételi hatóság rendelkezésére bocsátani az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvényben és a kibocsátási előírásokban előírt dokumentumokat. Hiteles értékpapírok elhelyezésekor egy értékpapír-tanúsítvány mintát is be kell nyújtani. Ezen túlmenően, a nyilvántartó hatóság rendelkezésére kell bocsátani a jegyzővel kötött, a névre szóló értékpapírok tulajdonosairól szóló nyilvántartás vezetéséről szóló megállapodás egy példányát, vagy egy olyan dokumentumot, amely megerősíti azokat a körülményeket, amelyek mentesítik a kibocsátót az ilyen megállapodás megkötése alól.

A nyilvántartó szervek jogi státuszát az értékpapír-kibocsátások állami nyilvántartásba vételét végző szervezetek nyilvántartásba vételéről szóló szabályzat határozza meg. A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1997. március 4-i 11. sz. határozata // Az Oroszországi Szövetségi Értékpapírbizottság közleménye. ? 1997.? 3. sz. (a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 1997. március 4-i 11. számú határozatával jóváhagyva, későbbi módosításokkal).

Regisztrációs hatóság:

• * átveszi és áttekinti az értékpapír-kibocsátások állami nyilvántartásba vételére benyújtandó dokumentumokat;
• * az értékpapír-kibocsátások állami nyilvántartásba vételéhez benyújtandó dokumentumok vizsgálatának eredménye alapján határozatot fogad el az értékpapír-kibocsátások állami nyilvántartásba vételéről vagy az állami nyilvántartásba vétel elutasításáról;
• * nyilvántartást vezet az általa nyilvántartott és törölt értékpapírok, valamint az olyan értékpapírok kibocsátásairól, amelyek kibocsátását felfüggesztik vagy újraindítják;
• * tárolja az értékpapír-kibocsátások állami nyilvántartásával kapcsolatos dokumentumokat;
• * információkat és jelentéseket nyújt a Szövetségi Értékpapír-felügyeletnek;
• * elbírálja az általa nyilvántartott értékpapír-kibocsátással kapcsolatos intézkedésekkel kapcsolatos panaszokat, nyilatkozatokat;
• * törli az értékpapír-kibocsátás állami nyilvántartásba vételét abban az esetben, ha az értékpapír-kibocsátást érvénytelennek nyilvánítják, vagy az értékpapír-kibocsátást érvénytelennek nyilvánítják (Szabályzat 11. pont).

E jogkör gyakorlásához a regisztrációs hatóság jogosult:

• * kérjen a kibocsátótól minden, értékpapír-kibocsátásával kapcsolatos információt;
• * kötelező utasításokat küld a kibocsátóknak az értékpapír-kibocsátással kapcsolatos jogsértések megszüntetésére;
• * az értékpapír-kibocsátás felfüggesztése és az értékpapír-kibocsátás meghiúsulása.

A regisztrációs hatóság az Orosz Föderáció törvényei és egyéb jogi aktusai által biztosított egyéb hatásköröket is gyakorolja (a szabályzat 12. pontja).

A nyilvántartási hatóság jogosult az értékpapír-kibocsátók ellenőrzésére.

Az Orosz Föderáció területén az értékpapír-kibocsátások állami nyilvántartásba vételét végző nyilvántartásba vevő szervek listája A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság 2001. november 15-i 1117-r számú rendelete // Az Orosz Szövetségi Értékpapír-bizottság közleménye. ? 2001.? 11. sz., megállapítja, hogy az Orosz Föderáció állam által kibocsátott értékpapírjainak kibocsátása; az Orosz Föderációt alkotó jogalanyok állam által kibocsátott értékpapírjainak kibocsátása; önkormányzati értékpapírok kibocsátása; szervezetek által kibocsátott értékpapírok kibocsátása a szövetségi költségvetésbe történő befizetések adósságának átstrukturálása céljából; az Orosz Föderáció Központi Bankjának kötvénykibocsátása; a "Hitelintézetek Szerkezetátalakítási Ügynöksége" állami vállalat kötvényeinek kibocsátása az Orosz Föderáció kormányának garanciái mellett; Az állami és önkormányzati egységes vállalkozások vagy intézmények értékpapírjainak kibocsátása az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumában van nyilvántartva. A hitelintézetek kibocsátási fokozatú értékpapírjainak kibocsátását az opciós igazolások kivételével az Orosz Föderáció Központi Bankja nyilvántartásba veszi. Az összes többi kibocsátást a Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság és regionális fiókjai regisztrálják.

A nyilvántartó hatóság köteles az értékpapírok kibocsátását nyilvántartásba venni, vagy indokolással ellátott határozatot hozni a nyilvántartásba vétel elutasításáról az összes dokumentum és mágneses adathordozó kézhezvételétől számított 30 napon belül.

A regisztrációs hatóságnak jogában áll megtagadni a részvények kibocsátásának bejegyzését az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvényben meghatározott indokok alapján, például: ha a kibocsátó megsérti az Orosz Föderáció értékpapírokra vonatkozó jogszabályainak követelményeit; a benyújtott dokumentumok és az azokban foglalt információk összeegyeztethetetlensége a jogszabályi előírásokkal; hamis vagy megbízhatatlan adatok bevitele az értékpapír-tájékoztatóba vagy az értékpapír-kibocsátási határozatba; az értékpapír-tájékoztatót aláíró pénzügyi tanácsadó nem tett eleget a megállapított követelményeknek.

Ha az értékpapírok kibocsátásának állami nyilvántartásba vételét megtagadják, a nyilvántartó hatóság köteles legkésőbb az erről szóló határozat meghozatalától számított három napon belül indokolással ellátott értesítést küldeni a kibocsátónak az állami bejegyzés elutasításáról. Az értékpapír-kibocsátás bejegyzésének megtagadásáról szóló határozat ellen bíróságon lehet fellebbezni.

Az értékpapír-kibocsátás további szakasza az értékpapír-tájékoztató elkészítése és nyilvántartásba vétele. A tájékoztató nyilvántartásba vételére akkor kerül sor, ha a kibocsátási osztályú értékpapírokat nyílt jegyzéssel vagy zárt jegyzéssel olyan személyek körébe helyezik, akiknek a száma meghaladja az 500 főt. A július 29-i szövetségi törvény „Az állami és önkormányzati értékpapírok kibocsátásának és forgalomba hozatalának sajátosságairól” , 1998 No. 136-FZ // NW RF. ? 1998.? 31. sz. ? Művészet. 3814.

Az értékpapír-tájékoztatónak a következő információkat kell tartalmaznia:

• * rövid tájékoztatás a kibocsátó vezető testületeiben szereplő személyekről, bankszámlákról, a kibocsátó könyvvizsgálójáról, értékbecslőjéről és pénzügyi tanácsadójáról, valamint a tájékoztatót aláíró egyéb személyekről;
• * rövid tájékoztatás a kibocsátási minősítésű értékpapírok mennyiségéről, feltételeiről, eljárásáról és feltételeiről;
• * alapvető információk a kibocsátó pénzügyi-gazdasági helyzetéről és a kockázati tényezőkről;
• * részletes információk a kibocsátóról;
• * információ a kibocsátó pénzügyi és gazdasági tevékenységéről;
• * részletes tájékoztatás a kibocsátó vezető testületeibe, a kibocsátó pénzügyi-gazdasági tevékenységét ellenőrző testületekbe tartozó személyekről, valamint rövid tájékoztatás a kibocsátó alkalmazottairól;
• * információ a kibocsátó résztvevőiről (részvényeseiről), valamint a kibocsátó által lebonyolított ügyletekről, amelyekben érdekelt volt;
• * a kibocsátó számviteli kimutatásai és egyéb pénzügyi információk;
• * részletes tájékoztatás a kibocsátási minősítésű értékpapírok kihelyezésének eljárásáról és feltételeiről;
• * további információk a kibocsátóról és a kibocsátási minőségű értékpapírok elhelyezéséről.

Az értékpapír-tájékoztatót az igazgatóság beszámolója hagyja jóvá, és az egyedüli vezető testület, a főkönyvelő, a könyvvizsgáló, valamint a törvényben meghatározott esetekben független értékbecslő írja alá.

Emellett nyilvános forgalomba hozatal és/vagy nyilvános forgalomba hozatal esetén a tájékoztatót a pénzügyi tanácsadónak is alá kell írnia. A tájékoztatót aláíró személyek egyetemlegesen felelnek a kibocsátóval a kibocsátó által a tájékoztatóban szereplő megbízhatatlan, hiányos és (vagy) félrevezető információk miatt a befektetőnek okozott károkért.

A nyilvántartó hatóságok csak az értékpapír-tájékoztatóban szereplő információk teljességéért felelősek, azok pontosságáért nem. Ez azt jelenti, hogy a befektetőknek önállóan kell dönteniük az értékpapír vásárlásáról vagy a vásárlás megtagadásáról, kizárólag a regisztráció ténye alapján. Az állami nyilvántartásba vétel tényével kapcsolatos tévhitek elkerülése érdekében a jogszabály olyan előírást tartalmaz, amely szerint a tájékoztató címlapján a következő rendelkezést kell tartalmaznia: „A nyilvántartó hatóság nem vállal felelősséget a jelen értékpapírban szereplő adatok pontosságáért. tájékoztatóját, és nyilvántartásba vételének ténye nem fejezi ki a kihelyezett értékpapírokhoz való viszonyát”. Az említett mondatot az értékpapír-prefektus címlapján a szöveg többi részének nyomtatásához használt legnagyobb betűtípussal kell nyomtatni.

Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény közelmúltbeli változásai jelentősen kibővítették a tájékoztatóban feltüntetett információk listáját, ahogy az a fejlett országok gyakorlatában megszokott. Az értékpapír-kibocsátási határozat és az értékpapír-tájékoztató nyilvántartásba vétele után a kibocsátó továbbléphet a kibocsátás következő szakaszára - a kihelyezésre.

A kibocsátási minősítésű értékpapírok kihelyezésének jogszabályi meghatározását a Ptk. 2 Szövetségi törvény „Az értékpapírpiacról”. A kihelyezés a kibocsátási minősítésű értékpapírok kibocsátó általi elidegenítését jelenti az első tulajdonosoknak polgári jogi ügyletek megkötésével. Az értékpapírok nyilvános forgalomba hozatala az értékpapírok nyílt jegyzéssel történő forgalomba hozatala, ideértve az értékpapírok tőzsdei és/vagy más értékpapír-piaci kereskedésszervező aukcióin történő kibocsátását is.

A kibocsátó az általa kibocsátott értékpapírok forgalomba hozatalát csak azok kibocsátásának nyilvántartásba vétele után jogosult megkezdeni. A kibocsátandó kibocsátási minősítésű értékpapírok száma nem haladhatja meg az alapító okiratokban és az értékpapír-kibocsátási határozatban meghatározott darabszámot. A kibocsátónak azonban joga van a kibocsátási határozatban meghatározottnál kisebb számú kibocsátási osztályú értékpapírt kihelyezni. Ebben az esetben az elhelyezett értékpapírok tényleges számát a bejegyzésre benyújtott kibocsátás eredményéről szóló jelentés tartalmazza. Ezenkívül a kibocsátó köteles a kibocsátott értékpapírok elhelyezését legkésőbb a kibocsátás állami nyilvántartásba vételétől számított egy éven belül befejezni, kivéve, ha az Orosz Föderáció jogszabályai a kibocsátott értékpapírok elhelyezésére más feltételeket írnak elő.

A standardokkal összhangban a részvénykibocsátás következő módjai lehetségesek:

• * megosztása a részvénytársaság alapítói között annak alapításakor;
• * további részvények felosztása a részvénytársaság részvényesei között;
• * Feliratkozás;
• * átalakítás.

A kötvények csak előjegyzéssel helyezhetők el.

A részvénytársaság alapítása során a részvények elosztásának jellemzője, hogy a részvénytársaság alapításáról szóló megállapodás alapján kibocsátásuk állami bejegyzése elé kerülnek. A részvénytársaság alapítói között az alapításkor kiosztott részvények kibocsátásának állami nyilvántartásba vételére vonatkozó dokumentumokat, valamint a kibocsátásuk eredményéről szóló jelentést legkésőbb a dátumtól számított egy hónapon belül be kell nyújtani a regisztrációs hatóságnak. a részvénytársaság állami bejegyzéséről. Meg kell jegyezni, hogy a kibocsátás állami nyilvántartásba vételére vonatkozó dokumentumok benyújtására és a kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vételére vonatkozó határidő megsértése nem lehet alapja a regisztrációs hatóságnak a kérdés állami nyilvántartásba vételének megtagadásáról szóló határozat meghozatalára.

A részvények részvényesek közötti felosztása a részvénytársaság eszközeinek aktiválásának egyik módja. A szabványok rögzítik azt a szabályt, hogy további részvények csak az alábbi forrásokból bocsáthatók ki:

• * a részvénytársaság kiegészítő tőkéje;
• * a speciális célú alap egyenlege az előző év eredményei alapján;
• * a részvénytársaság korábbi évek eredménytartaléka.

Töredékrészvények képződése további részvények felosztása következtében nem megengedett.

Ennek az elhelyezési módnak az a sajátossága, hogy nem igényel megállapodást, és a részvénykönyv-vezető rendszer adatainak módosításával történik. Ezzel a kihelyezési móddal a részvények kifizetése magának a részvénytársaságnak a költségére történik, nem pedig a részvényesek költségére, ami – amint azt D.V. Murzin, Murzin D.V. Az értékpapírok testetlen dolgok. ? 142-143. ellentmond az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyvének, amely imperatív szabályt tartalmaz: „nem szabad a részvényest felmenteni a társaság részvényeinek fizetési kötelezettsége alól, ideértve a társasággal szembeni követelések beszámításával sem mentesíteni e kötelezettség alól”.

A jegyzés az értékpapírok szerződések alapján történő kihelyezése. Így ennek az elhelyezési módnak a megkülönböztető jegye a szerződéskötés szükségessége. A jegyzés, az egyéb elhelyezési módoktól eltérően, a kibocsátó általi további tőke vonzásával jár, és a részvénytársaság jegyzett tőkéjének emelésének részeként történik.

Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve két olyan feltételt ír elő, amelyek mellett a részvénytársaságok jogosultak további részvények elhelyezésére:

először is, az alaptőke emelése csak a teljes befizetés után lehetséges;

másodszor, nem megengedett a társaság jegyzett tőkéjének emelése a felmerült veszteségek fedezésére (Az Orosz Föderáció Polgári Törvénykönyve 100. cikkének 2. része).

Főszabály szerint az alaptőke további részvények kihelyezésével történő emeléséről a közgyűlés dönt, de az alapszabályban az igazgatóság hatáskörébe tartozhat.

A „Részvénytársaságokról” szóló szövetségi törvény előírja, hogy további részvények csak az engedélyezett részvények számának határain belül helyezhetők el. Az engedélyezett részvények kategóriája új az orosz jogszabályokban. „Ezt az Egyesült Államok társasági jogából kölcsönözték – jegyzi meg D. Lomakin –, ahol hagyományosan különbséget tesznek azon részvények között, amelyek kibocsátására a vállalatnak joga van (engedélyezett részvények) és a ténylegesen kibocsátott részvények között. Külön csoportba tartoznak a részvényesek által fizetett részvények.” Lomakin D. A részvények átruházásának jogi szabályozása // Gazdaság és jog. ? 1996.? 9. sz. ? P. 146. Az alapító okiratban fel kell tüntetni az engedélyezett részvények számát és kategóriáit. Az engedélyezett részvények névértéke nem számít bele az alaptőke összegébe, mivel a részvénytársaság csak kibocsátására kap lehetőséget.

Ha az alapszabály nem tartalmaz információt a bejelentett részvényekről, vagy azok száma a tervezettnél kevesebb, akkor a közgyűlésnek módosítania kell az alapszabályt; Megjegyzendő, hogy az engedélyezett részvények számának változásával kapcsolatos kérdések megoldása a közgyűlés kizárólagos hatáskörébe tartozik, és nem utalható az igazgatóság elé. A Közgyűlés egyidejűleg két határozatot hozhat: az engedélyezett részvények számának emeléséről és az alaptőke felemeléséről további részvények kihelyezésével az engedélyezett részvények számának keretein belül.

Az alaptőke további részvények kihelyezésével történő emeléséről szóló döntés meghatározza a kihelyezendő részvények számát, kategóriáit, a kihelyezés feltételeit és a fizetési formát. A társaság jegyzéssel kibocsátott további részvényeit és egyéb kibocsátási papírjait teljes kifizetés mellett bocsátják ki. A további részvények nem készpénzben történő kifizetésekor a részvények kifizetéséhez hozzájárult vagyon pénzbeli értékelését az igazgatóság végzi el. Egyéb értékpapírok kifizetése csak készpénzben lehetséges.

A társaság jegyzéssel elhelyezett további részvényeiért a társaság igazgatósága által meghatározott áron, de névértéküknél nem alacsonyabb áron történik. A kihelyezési árat a részvények piaci értéke alapján kell meghatározni.

A piaci érték meghatározásához független értékbecslő is megbízható. A piaci érték meghatározásakor az igazgatóságnak figyelembe kell vennie a kihelyezett értékpapírok vételárára vagy vételi és ajánlati árára vonatkozó nyomtatott adatokat, ha azok rendszeresen megjelennek (ebben az esetben független értékbecslő bevonása nem szükséges); a társaság nettó vagyonának nagysága; az az ár, amelyet az összes törzsrészvény összértékéről teljes körű információval rendelkező vevő a társaság összes törzsrészvényéért fizetni vállal.

A részvények piaci értékének meghatározásához, ha a tulajdonos az állam és (vagy) önkormányzati szerv, független értékbecslő (könyvvizsgáló) bevonása szükséges.

A gyakorlatban a részvények piaci értékének meghatározása meglehetősen nehéz, egyrészt a részvénytársaságok többségében az állandó részvényjegyzés hiánya miatt, másrészt pedig azért, mert nincs általánosan elfogadott módszertan a részvénytársaságok piaci értékének meghatározására. megoszt.

pontja alapján megállapított jelentős jogsértést mutató részvények piaci értékének meghatározása. A „Részvénytársaságokról” szóló szövetségi törvény 77. cikke lehetővé teszi, hogy bíróságon támadja meg az igazgatóság (felügyelőbizottság) határozatát a részvények piaci értékének meghatározásáról. Az igazgatóság által megállapított forgalmi érték nagysága bíróság előtt csak akkor támadható meg, ha az olyan mértékben nem egyeztethető össze a tényleges piaci értékkel, hogy az arra utal, hogy az igazgatóság tagjai rosszhiszeműen és indokolatlanul jártak el, vagy a részvények piaci értékének meghatározásáról szóló döntést az igazgatóság azon tagjainak részvételével hozták meg, akik érdeklődnek a társaság részvényeinek L. R. Yuldashbaev általi kihelyezésében. Részvénypapírok (részvények, kötvények) jogi szabályozása. ? 161. o.

A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény két kivételt ír elő azon szabály alól, hogy a részvényeket csak piaci értéken szabad elhelyezni. Egyrészt a részvénytársaságnak joga van a részvényeket a piaci érték alatti áron elhelyezni további részvények részvényesek részére történő forgalomba hozatala esetén - ha az ilyen részvények megvásárlására vonatkozó elővásárlási jogát a részvényesnél alacsonyabb áron gyakorolják. kihelyezési ár más személyeknek, de legfeljebb 10%. Másodszor, további részvények közvetítő részvételével történő elhelyezése esetén. A közvetítő díjazása nem haladhatja meg a részvénykibocsátási ár 10%-át.

Abban az esetben, ha a társaság részvényre átváltható kibocsátási osztályú értékpapírokat (kötvényeket) helyez ki, azokat olyan áron is el kell helyezni, amely nem lehet alacsonyabb azon részvények névértékénél, amelyekre az ilyen értékpapírokat átváltják. Ezt a szabályt azért hozták létre, hogy megakadályozzák a részvények piaci értékénél alacsonyabb áron történő forgalomba hozatalára vonatkozó tilalom megkerülését. Ez alól a szabály alól is vannak kivételek. Egyrészt 10%-os kedvezményt biztosítanak azoknak a részvényeseknek, akik értékpapír-vásárlási elővásárlási jogukat gyakorolják a többi vásárlóval szemben. Másodszor, a közvetítő díjának összege nem haladhatja meg az ilyen értékpapírok kibocsátási árának 10%-át.

A részvényre nem váltható kibocsátási osztályú értékpapírok kibocsátási árát a részvénytársaság igazgatósága határozza meg.

A jogszabály kötelezően szabályozza a további részvények és egyéb kibocsátási osztályú értékpapírok fizetési idejét is: a kihelyezés csak teljes kifizetés esetén történik.

A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozata „A kötvénykibocsátások állami nyilvántartásának javításáról” A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozata „A kötvénykibocsátások állami nyilvántartásának javításáról” 1999. június 19-én, 25. sz. // Az Oroszországi Szövetségi Értékpapír-bizottság közleménye. ? 1998.? 6. sz. rendelkezett annak lehetőségéről, hogy a jegyzéssel kibocsátott kötvények (kivéve az átváltható kötvények) kibocsátásáról szóló határozatban megállapítsák azok több időszakra (részletekre) történő kihelyezését, de legkésőbb a határozat jóváhagyásától számított egy éven belül. a kérdésben. Így a kibocsátó a nagy összegű kötvénykibocsátást követően nem azonnal, hanem szükség szerint egész évben több részletben is kihelyezheti azokat.

A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény és a kibocsátási szabványok kétféle jegyzést különböztetnek meg: nyílt és zárt. A besorolás azon alapul, hogy az értékpapírok egy előre meghatározott körbe kerülnek-e vagy sem. Nyílt jegyzéssel a részvények potenciálisan korlátlan számú befektető között kerülnek szétosztásra - nyilvános bejelentéssel, reklámkampánnyal és értékpapír-tájékoztató bejegyzésével. Csak nyílt részvénytársaságok helyezhetnek el ilyen módon részvényeket. A zárt társaságnak nincs joga nyílt jegyzéssel részvényt és egyéb részvényre átváltható értékpapírt kihelyezni. A zárt jegyzésnél, amely korábban ismert befektetői körben (létszámuk nem haladhatja meg az 500-at) zajlik, nem folyik reklámkampány, és nem történik nyilvános bejelentés a közelgő további részvények kibocsátásáról. A társaság alapszabálya és az Orosz Föderáció jogi aktusai korlátozhatják a nyílt részvénytársaságok zárt jegyzésének lehetőségét. A részvények és részvényekké átváltható értékpapírok zárt jegyzéssel történő forgalomba hozataláról csak a közgyűlés dönt a szavazatok háromnegyedével, kivéve, ha e döntés meghozatalához nagyobb számú szavazat szükségességét az Alapszabály nem írja elő. a részvénytársaság.

Az értékpapírok átalakítása az egyik típusú értékpapír másikká történő átalakulása. A részvények részvényekké alakításának eljárási rendje:

• * a társaság alapszabálya - az elsőbbségi részvények átalakításáról;
• * a kibocsátásról szóló döntés - a kötvények és egyéb, a részvények kivételével, részvényjellegű értékpapírok konvertálásával kapcsolatban (a részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény 37. cikke).

A kihelyezett értékpapírokra vonatkozó jogok megszerzésének pillanatának kérdése meglehetősen összetett.

Az Art. Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény 29. cikke szabályt állapít meg a másodlagos piacon forgalmazott kibocsátási osztályú értékpapírokra vonatkozó jogok megjelenésének időpontjára vonatkozóan. Az elhelyezett értékpapírokra vonatkozó jogok megszerzésének időpontját jogszabály nem határozza meg. Úgy tűnik, ebben az esetben egyet kell értenünk L.R. Yuldashbaeva a törvény analógiájának alkalmazásának lehetőségéről, valamint a kihelyezett értékpapírokra és a másodlagos piacon forgalmazott értékpapírokra vonatkozó jogok megszerzésének időpontját a Yuldashbaeva L.R.-hez hasonlóan kell meghatározni. Részvénypapírok (részvények, kötvények) jogi szabályozása. ? P. 151.. Ugyanakkor a kibocsátási osztályú értékpapírokkal biztosított jogok és ezen értékpapírhoz fűződő jogok egyidejű átruházására vonatkozó általános szabály alóli kivételként a részvény által biztosított jogok csak annak teljes kifizetése után szállnak át a megszerzőre. . (1) bekezdése szerint A „Részvénytársaságokról” szóló szövetségi törvény 34. cikke értelmében az alapító tulajdonában lévő részvény nem biztosít szavazati jogot addig, amíg teljes mértékben ki nem fizetik, kivéve, ha a társaság alapszabálya másként rendelkezik. A ki nem fizetett részvények szintén nem jogosítanak fel osztalékra, mivel imperatív szabály szerint a társaságnak nincs joga osztalékfizetésről dönteni az alaptőke teljes befizetéséig. Így el kell ismerni, hogy csak a részvények teljes kifizetése a feltétele annak, hogy a részvényből származó valamennyi jog a részvényesre átszálljon. Ezen túlmenően annak a részvényesnek, aki nem fizetett teljes mértékben a részvényekért, nincs joga elidegeníteni azokat. Tilos továbbá az értékpapírokkal történő tranzakciók lebonyolítása a kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele előtt. Az „Értékpapírpiacról” szóló szövetségi törvény 27. cikke megtiltja az összes kibocsátási osztályú értékpapír forgalmát mindaddig, amíg azok teljes összegét ki nem fizetik, és a kibocsátásuk eredményéről szóló jelentést állami nyilvántartásba nem veszik. Ezt a szabályt az Art. „Az értékpapírpiacon a befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelméről” szóló szövetségi törvény 5. cikke: az értékpapírok tulajdonosa által a tulajdonában lévő értékpapírokkal történő tranzakciók végrehajtása, mielőtt azok teljes kifizetése megtörtént volna, valamint jelentés az eredményekről kiadásuk nyilvántartásba vétele tilos.

Az értékpapírpiacon a befektetők jogainak és jogos érdekeinek védelméről szóló szövetségi törvény elfogadása előtt az elhelyezett értékpapírokkal történő tranzakciókat addig engedélyezték, amíg azok teljes kifizetése meg nem történt, és a kibocsátásuk eredményéről szóló jelentést nem rögzítették. . A tranzakciók lebonyolításának lehetősége kizárólag az értékpapír-kibocsátás állami nyilvántartásba vételének szükségességéhez kapcsolódott. Így az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbírósága Elnökségének tájékoztató levelében „A részvények kihelyezésével és forgalomba hozatalával kapcsolatos ügyletekkel kapcsolatos viták rendezésének gyakorlatának áttekintése” hangsúlyozta, hogy csak azok a részvények, amelyek kibocsátását az előírt nyilvántartásba vették. módon engedélyezett a másodlagos piacon történő forgalomba hozatal. Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbírósága Elnökségének 1998. április 21-i tájékoztató levele, 33. sz. // Az Orosz Föderáció Legfelsőbb Választottbíróságának értesítője. ? 1998.? 6. sz. ? P. 82.. Teljesen indokoltnak tűnik a hiányosan befizetett értékpapírok, valamint olyan értékpapírok forgalomba hozatalára vonatkozó korlátozások bevezetése, amelyek kibocsátási jelentése még nem ment át állami nyilvántartásba, mivel ezek a korlátozások a másodlagos megszerzők jogainak védelmét szolgálják. értékpapírpiac.

Figyelembe kell venni, hogy a hatályos jogszabályok nem kötik a részvényes személyes számlájára történő jóváírás bejegyzését a megszerzett részvények teljes kifizetésének tényéhez. A személyi számlák nyitása és az azokra történő részvények átutalása társaságalapításkor történő részvénykihelyezés esetén értékpapír-kibocsátásról szóló határozat vagy a kibocsátó között létrejött polgári jogi szerződések alapján történik. és további részvények kihelyezése esetén a megszerző A Szövetségi Értékpapírpiaci Bizottság határozata „A névre szóló értékpapírok tulajdonosi nyilvántartásának vezetésére vonatkozó engedélyezési tevékenységekről szóló szabályzat jóváhagyásáról” 1998. június 19. 24. sz. / Bulletin of the Federal Securities Commission. ? 1998.? 5. sz., azaz egy személyt a részvények tulajdonosaként ismernek el mindaddig, amíg ki nem fizetik azokat. A részvények határidőben történő fizetésének elmulasztása azonban olyan következményekkel jár, mint a részvényestől való kilépés és a társaság tulajdonába kerülés, amelyről a részvénykönyvbe megfelelő bejegyzést kell tenni. A részvényjellegű értékpapírokkal folytatott tranzakciók tilalma a kibocsátásuk eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele előtt azzal magyarázható, hogy a jogalkotó a befektetők jogait kívánja biztosítani. A bejelentés nyilvántartásba vétele előtt az FCSM és regionális kirendeltségei a jogszabályban meghatározott indokok alapján érvénytelennek ismerhetik el a kérdést.

A kibocsátás érvénytelennek nyilvánítása az e kibocsátású értékpapírok forgalomból való kivonását, valamint a befektetők által az ilyen értékpapírok ellenértékeként átadott pénzeszközök visszatérítését vonja maga után. De ha megengedjük az ilyen értékpapírok elidegenítését az első befektetők számára, akkor azonnal felmerül az értékpapírok másodlagos piacon történő későbbi megszerzőinek jogainak védelme. Az ilyen vásárlók jogainak védelme sokkal nehezebb lesz, ezért a kibocsátási osztályú értékpapírok elidegenítésének tilalma a kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele előtt hatékonyan védi a későbbi befektetők jogait a másodlagos piacon.

Összefoglalva, illik felidézni, mit mondott még 1878-ban I.T. Tarasov véleménye, miszerint „nem lehetnek kifizetetlen részvények a szó pontos értelmében, mert a részvényeket csak akkor bocsátják ki vagy szabad kibocsátani, ha névértéküket teljes mértékben kifizették” Tarasov I.T. Oktatás a részvénytársaságokról. ? M., 2000. ? P. 374.. És bár a hatályos jogszabályok értelmében részvényesnek ismerik el azt, aki kihelyezés útján szerzett részvényt, a részvényekhez való jog és a részvényekből származó jogok átszállnak rá, mivel több mint száz évvel ezelőtt, teljes egészében csak a teljes kifizetésük után, valamint a kibocsátásuk eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vétele után.

A gyakorlat azt mutatja, hogy a legtöbb részvényesi jogsértés a zárt részvényjegyzés során történik, ezért a kisbefektetők jogainak védelme érdekében a jogszabály rögzítette, hogy csak a részvényesek közgyűlése hozhat döntést. zárt előfizetésen. Az ilyen határozatnak tartalmaznia kell különösen azon személyek körének vagy kategóriájának megjelölését, akik között az értékpapírokat ki kívánják helyezni, a kihelyezési időszakot, az árat (az ármegállapítási eljárást). A részvénytársaságokról szóló szövetségi törvény (40. cikk) kimondta, hogy a társaság azon részvényesei, akik ellene szavaztak, vagy nem vettek részt a szavazásban a részvények és a zártkörű jegyzéssel részvényekre átváltható részvények kibocsátásával kapcsolatosan, elővásárlási joggal rendelkeznek. zártkörű jegyzéssel elhelyezett további részvények és részvényekre átváltható részvények értékpapírjai a tulajdonukban lévő ilyen kategóriájú (típusú) részvények számával arányos mennyiségben.

A kibocsátási folyamat utolsó szakasza az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartása. A kibocsátó a jogszabálynak megfelelően a kibocsátás eredményéről legkésőbb az értékpapír-kihelyezés befejezését követő 30 napon belül jelentést köteles benyújtani a nyilvántartási hatóságnak. Ezzel egyidejűleg olyan dokumentumokat is benyújtanak, amelyek megerősítik, hogy a kibocsátó megfelel a jogszabályi követelményeknek. A nyilvántartásba vételi hatóság a bejelentés eredményéről szóló jegyzőkönyv és egyéb szükséges dokumentumok kézhezvételétől számított két héten belül köteles a bejelentést nyilvántartásba venni, vagy a nyilvántartásba vételt megtagadni. Az értékpapír-kibocsátás eredményéről szóló jelentés nyilvántartásba vételének megtagadásának okai a kibocsátás érvénytelenségének elismerését szolgálják.

Az értékpapírok kibocsátása a részvények, kötvények és egyéb fontos értékpapírok forgalomba hozatala. Ezenkívül minden eljárást szigorúan a jogszabályoknak megfelelően kell végrehajtani. Az értékpapír-kibocsátó olyan társaság, amely értékpapírokat bocsát ki.

Az állampapírok kibocsátásának fő célja, hogy a társaság további pénzügyi forrásokat vonzzon. Ha erre részvényeket használnak fel, akkor a vállalkozás jegyzett tőkéje megemelkedik, kötvényeknél hitelfeltételek érvényesek. Sőt, minden szakaszt az értékpapírpiacot szabályozó kormányzati szervek ellenőrzik.

Kibocsátáshoz lehet folyamodni új jogosítványok kibocsátásához, a már forgalomban lévő részvények névértékének megváltoztatásához, valamint részvénytársaság alapításához.

Értékpapír-kibocsátási szabványok

Az Orosz Föderáció területén bizonyos szabályok vonatkoznak a részvények, további részvények és kötvények kibocsátására. Elkészítésük eljárási rendjét is megállapították. Az értékpapír-kibocsátási standardok olyan dokumentum, amely szabályozza az összes leírt tevékenységet. Lehetővé teszik a részvénytársaság részvényeinek kibocsátásának szabályozását a bejegyzéskor, a részvényesek között felosztott további értékpapírokat, valamint a további részvényeket.

Emellett az értékpapírok kibocsátására vonatkozó szabványok meghatározzák a jegyzéssel kibocsátott kötvények és az átváltással kibocsátott értékpapírok kibocsátásának szabályait. A részvényeket részvénytársaság alapításakor helyezik el tulajdonosai között. Ehhez az előfizetést és az átalakítást használják.

Ha figyelembe vesszük az értékpapírok kibocsátásának szokásos eljárását, az az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó tájékoztató bejegyzésének következő szakaszait tartalmazza:

Az értékpapír-kibocsátási eljárást legjobban a fent leírt sorrendben lehet végrehajtani. Ha megsértik, akkor megteremtődnek a feltételek ahhoz, hogy a kérdést tisztességtelennek ismerjék el. Ennek eredményeként döntés születhet az értékpapírok állami nyilvántartásba vételének megtagadásáról.

A részvénykibocsátás regisztrálásakor számos műveletet kell végrehajtani, valamint különféle dokumentumokat kell készíteni. Jogilag helyesen kell kitölteni, és nem tartalmazhat hibákat. Ebben a szakaszban a legjobb, ha szakemberhez fordul, aki szakképzett segítséget nyújt.

A bankok és más szervezetek értékpapír-kibocsátására vonatkozó tájékoztató célja, hogy megbízható és teljes körű információkat közöljön, amelyek alapján a befektetők objektív döntést hoznak az értékpapírok megvásárlásáról.

Hogyan szerveződik a kérdés?

A kibocsátás lebonyolítása során általában professzionális tőzsdei szereplőket vagy aláírókat vonnak be. Megállapodást kötnek a kibocsátóval, ezt követően számos, az értékpapírok kibocsátását és kihelyezését érintő kötelezettségért felelősek. Az aláíró bizonyos díjat kap szolgáltatásaiért.

A biztosító a teljes értékpapír-kibocsátási eljárást lebonyolítja: megindokolja a kibocsátást, meghatározza a paramétereket, elkészíti a szükséges dokumentumokat, nyilvántartásba veszi az állami szerveknél, és elhelyezi a befektetők között (külső szervezetek bevonásával).

Gyakran az aláírók bizonyos kötelezettségeket vállalnak, amelyek egy kibocsátással kapcsolatosak. A következő típusok lehetnek:

Különféle emissziós besorolások léteznek. Például a prioritás szempontjából lehet elsődleges és másodlagos.

Elsődleges kérdés. Ez akkor fordul elő, amikor egy vállalat először bocsát ki saját értékpapírt, vagy amikor először bocsát ki egy adott értékpapírt. Például egy vállalat először bocsát ki saját részvényeket vagy kötvényeket. Ebbe a típusba tartozik az a helyzet, amikor a törzsrészvényeket bevezetik a tőzsdére, és rajtuk kívül elsőbbségi részvényt vagy kötvényt bocsát ki.

Másodlagos kibocsátás. Különféle értékpapírok ismételt felajánlását foglalja magában egy adott vállalat által. Az elhelyezési módszer szerint a kiadás előfizetéssel, terjesztéssel és konverzióval történhet. Ismerjük meg őket jobban.

Feliratkozás. Ennek megfelelően adásvételi szerződést kötnek, és e rendszer szerint helyezik el az értékpapírokat. Lehet zárt vagy nyitott. Az első esetben csak a befektetők egy előre meghatározott köre vásárolhat értékpapírt. Nyílt előfizetéssel bárki vásárolhat, a szándékok széleskörű nyilvánosságra hozatala megtörténik.

Terjesztés. A papírok elhelyezése meghatározott körben, megállapodás aláírása nélkül történik. Ez a módszer csak a részvényekre vonatkozik, kötvények kibocsátására nem. Az elosztás részvénytársaságalapításkor, valamint bónuszkibocsátás lebonyolítása során felhasználható.

Átalakítás. Ez bizonyos típusú értékpapírok kihelyezését foglalja magában, és azokat nem értékesítik, hanem cserélik előre egyeztetett feltételekkel.

Ha a kötvények kihelyezéséről beszélünk, akkor csak két módszert alkalmaznak: az átváltást és a jegyzést. De a részvények feloszthatók a részvénytársaság, az átalakítás és a jegyzés résztvevői között.

Az értékpapírok és részvények forgalomba hozatalának fő szakaszai közé tartozhatnak a könyvviteli és okmányos formában kibocsátott értékpapírok. Kiállíthatók a tulajdonos nevével, és a tulajdonosnak is kiadhatók.

Az értékpapírok kibocsátásával kapcsolatos döntés meghozatalának sajátosságai

A kötvénykibocsátás a társaság ügyvezető szervének vagy igazgatóságának megfelelő határozatával történik. Részvények esetében a közgyűlésen kerül elfogadásra. Nem csak hangoztatni kell - egy speciális dokumentum jön létre, amely a következő adatokat tartalmazza:

Ha kiváltságokról beszélünk, akkor az értékpapírok kibocsátásának nyilvántartásba vétele lehetővé teszi, hogy csak a részvénytársaság azon részvényesei számára biztosítsák azokat, akik szavazati joggal rendelkeznek. Az ilyen értékpapírok ára 10 százalékkal alacsonyabb lehet, mint az a piaci ár, amelyen más magánszemélyek és cégek vásárolnak.

Az értékpapírok kibocsátója jogosult a részvények számára vagy névértékére vonatkozó korlátozásokat megállapítani. Olyan személyek eladására is vonatkozhatnak, akik nem lakosok az országukban, és nem is regisztráltak ott.

A zárt jegyzés lebonyolítása során a kibocsátásról szóló döntés közli az értékpapírt vásárolni tudó befektetők kritériumait.

Állami regisztráció lebonyolítása

Kibocsátáskor minden típusú értékpapírt állami nyilvántartásba kell venni. Átadáskor a következőket közöljük:

Az orosz jogszabályok meghatározzák azokat a határidőket, amelyeken belül a kibocsátó köteles benyújtani a regisztrációs papírokat. Általában a kibocsátási határozat jóváhagyásának időpontjától számított 3 hónap. Az időtartam egy hónapra korlátozható a következő esetekben:

Jogalkotási szinten megállapítják az állami nyilvántartásba vételhez szükséges dokumentumokat, és meghatározzák az elutasítás indokait is. A regisztrációs hatósághoz történő benyújtást követően 30 napja van a regisztráció befejezésére, vagy megalapozott döntés meghozatalára az állami nyilvántartásba vétel elutasításáról. Negatív döntés születhet, ha a kibocsátó megsértette az értékpapír-kibocsátásra vonatkozó jogszabályi előírásokat, hiányos okiratcsomagot készített az állami nyilvántartásba vételhez, hamis adatot közölt magáról, valamint a kibocsátással összefüggő adót sem fizetett.

Ha éppen vállalkozása finanszírozási forrásait keresi, és még a határidők is fogynak, ügyeljen a részvény- vagy kötvénykibocsátási lehetőségre.

Az értékpapírok kibocsátása a kibocsátó tevékenysége a hitelviszonyt megtestesítő kötelezettségek kezdeti kihelyezésére, emellett ez a szervezet alaptőkéjének kialakításának fő módja.

De ne felejtsük el, hogy ez az élvezet nem olcsó, ezért csak olyan esetekben ajánlott hozzányúlni, amikor a játék valóban „megéri a gyertyát”, és egy vállalkozói társaság stratégiai fejlesztéséről beszélünk.

Milyen célok és célkitűzések érdemlik meg a megvalósítást, valamint a központi bankok kibocsátási eljárásának szakaszai, formái és jellemzői - erről bővebben a cikkben olvashat.

A jegybanki kérdés lényege

Emisszió (latin emissio - kiadás) - pénz és értékpapírok (részvények, kötvények és egyéb adósságkötelezettségek) forgalomba hozatala.

A kibocsátást a központi bankok és az államkincstárak hajtják végre:

• aki először bocsát ki bankjegyeket,
• a második a kincstárjegy és az aprópénz.

Emellett a kereskedelmi bankok betét- és csekkkibocsátást is végeznek, ami nagyságrendileg jelentősen meghaladja a bankjegyeket.

A betéti csekk-kibocsátás a pénzkibocsátás fő csatornája, mivel a kereskedelmi bankokban a számlanyitáskor a betétállomány növekedése a nem készpénzforgalmat kiszolgáló csekkek növekedéséhez vezet (a számlatulajdonos csekket bocsát ki, amely fizetőeszköz). Ez a fajta kibocsátás a banki hitelezés folyamatában is növekszik.

Az aranystandard uralkodása alatt a kibocsátást a forgalom szükségletei (a teljes értékű pénz forgási törvénye), a demonetizálás időszakában - a papírpénz forgási törvényei szabályozták.

Az állam azonban még a teljes értékű pénz dominanciája mellett is az arannyal nem fedezett bankjegyek kibocsátásához folyamodott. Így Angliában 1844-ben az arannyal nem fedezett kibocsátások volumene elérte a 14 millió font sterlinget, Németországban 1875-ben elérte a 250 millió márkát a Reichsbank és a 135 millió márkát az ország többi kibocsátó intézménye esetében.

Oroszországban 1897-ben az Állami Bank legfeljebb 300 millió bevonat nélküli bankjegyet bocsáthatott forgalomba. Ezeket a szabályokat néhány olyan országban megsértették, ahol kibocsátási adót kell fizetni. A 20. század elején. nőtt a kibocsátott bankjegyek aránya, melyek fedezetét újradiszkontált és váltók biztosították. Az USA-ban 1913-ban 60% volt.