Larry Fink šťastie. Larry Fink
História najväčšej investičnej spoločnosti na svete BlackRock
Do záložiek
V roku 1988 vytvoril finančník Larry Fink investičnú spoločnosť BlackRock. Každý rok bol Finkov nápad väčší a bohatší. Spoločnosť teraz vlastní 5,7 % akcií Google a objem aktív pod správou BlackRock je 4,89 bilióna dolárov. Pozorovateľ stránky hovoril o pomerne neznámej, no zároveň obrovskej firme a osobnosti jej zakladateľa.
Kancelária BlackRock v Londýne
Za posledných desať rokov žiadna finančná spoločnosť na svete neprekonala BlackRock, čiernu skalu, ktorá spravuje bilióny dolárov z prostriedkov svojich investorov. Desiatky používateľov Quora sa pýtajú, ako získať a absolvovať pohovor v tejto spoločnosti, a tí šťastlivci, ktorí to už urobili, sa podelia o svoje skúsenosti a tvrdia, že to nie je také jednoduché.
Spoločnosť za svoj úspech vďačí spoluzakladateľovi a generálnemu riaditeľovi Larrymu Finkovi. Napriek tomu, že zakladateľov bolo osem, úspech BlackRocku sa často pripisuje Finkovi, hoci manažment nezabúda ani na zvyšných 13-tisíc zamestnancov, vypisuje im obrovské šeky a vypláca im päťciferné odmeny.
BlackRock spravuje aktíva v hodnote 5 biliónov dolárov. Spoločnosť má 70 pobočiek v 30 krajinách a medzi klientov a partnerov BlackRock patria Deutsche Bank, Bank of Greece, UK Treasury, AT&T, Google a Morgan Stanley.
Larry Všemohúci
Čím bol Lawrence Fink starší, tým častejšie ho volali Larry. Napriek obrovskej sile, ktorá sa Finkovi pripisuje, len málokto vie o identite zakladateľa BlackRock. 63-ročný finančník tvrdo pracoval na tom, aby sa stal najvplyvnejšou osobou vo finančnom odvetví, a začínal už od detstva.
Larry Fink sa narodil v židovskej rodine v Kalifornii. Moji rodičia neboli ani zďaleka spojení s finančným priemyslom – mama bola profesorkou angličtiny a otec vlastnil malý obchod s obuvou. Fink nikdy nehovorí o tom, či si vedome vybral povolanie finančníka, no jeho vzdelanie tomu presne nasvedčuje. Navštevoval Kalifornskú univerzitu a v roku 1974 získal bakalársky titul z politických vied. Ďalším krokom bol titul MBA, ktorý Fink získal v roku 1976 na University of California School of Management.
Po získaní magisterského titulu začal Fink okamžite pracovať. Úspech BlackRock je do značnej miery pripisovaný rozsiahlym skúsenostiam jeho zakladateľov, ktorí všetci pred spustením svojho fondu strávili najmenej desať rokov prácou v iných finančných firmách. Finkovým prvým zamestnaním bola First Boston, investičná banka v New Yorku. Počas svojej desaťročnej kariéry vo First Boston bol Fink manažérom, potom generálnym riaditeľom a potom vedúcim daňového a hypotekárneho oddelenia.
Larry Fink
Finkova úspešná kariéra trvala presne desať rokov. V roku 1986 sa pomýlil pri predpovedaní rastu úrokových sadzieb hypoték a jeho oddelenie prišlo o 100 miliónov dolárov „Pokazil som to,“ spomína Fink, „A bolo to veľmi zlé. Napriek vážnosti chyby bola Finkova kariéra vo First Boston úspešná – banke priniesol zisk viac ako 1 miliardu dolárov.
Najhoršie chvíle Finkovej kariéry mu vyniesli prezývku „veľký hojdajúci sa péro“, čo je meno pre najdrzejších a najagresívnejších obchodníkov s dlhopismi na Wall Street. O niekoľko rokov neskôr Fink odrazil urážku obvinením investičných bankárov zo snobstva. „Talianski a židovskí obchodníci boli uzavretí pre akýkoľvek iný priemysel ako dlhopisy,“ povedal finančník.
Strata 100 miliónov dolárov podnietila Larryho Finka k vytvoreniu vlastnej spoločnosti, ktorá by nielen investovala peniaze klientov, ale aj vykonala dôkladnú analýzu rizík.
BlackRock je prvou nadnárodnou korporáciou, ktorá spravuje fondy investorov, čo sa stalo pojmom veľkých fondov, vďaka čomu sa jeho tvorca Lawrence Dulgas Fink stal legendou v obchodných kruhoch ako prvý finančník, ktorý prekročil hranice jedného štátu.
Životopis
Legendárny manažér sa narodil v Los Angeles 2. novembra 1952. V rodine, ktorá vychovávala budúceho finančníka, nemal nikto nič spoločné s trhom - matka ako profesorka na univerzite učila angličtinu, otec bol majiteľom obchodu s obuvou.
Lawrence Fink získal vysokoškolské vzdelanie so špecializáciou na politické vedy (1974) na miestnej Kalifornskej univerzite a magisterské štúdium tam ukončil v odbore Business Management (1976).
Po štúdiu sa ctižiadostivý obchodník zamestnal v jednej z vtedajších slávnych investičných bánk v New Yorku - First Boston, ktorú v roku 1988 nahradil organizovaný fond BlackRock pod korporačnou značkou BlackStone.
Cesta obchodníka
Obchodník uskutočnil svoje prvé transakcie na Wall Street ako stážista v roku 1976. Išlo o nákupy nástrojov s pevným výnosom – hypotekárnych záložných listov. Obchodník sa o nehnuteľnosti zaujímal už počas štúdia, po absolvovaní špeciálnych kurzov.
Finanční žraloci z Wall Street priznávajú, že Lawrence Fink prakticky vytvoril tento rad hypotekárnych cenných papierov (predurčujúcich krízu v roku 2008).
Úspechy mladého obchodníka ho priviedli do kresla vedúceho oddelenia, vo veku 31 rokov obohatili aktivity Lawrencea Finka banku o viac ako 1 miliardu dolárov.
V roku 1988 s prostriedkami od BlackStone Corporation (5 miliónov dolárov) pod jednou značkou otvoril Lawrence Fink fond BlackStone Term Trust.
Fond bol premenovaný v roku 1992 a pod značkou BlackRock zhromaždil investorské aktíva v hodnote 17 miliárd USD, o rok neskôr dosiahol hodnotu 54 miliárd USD. Lawrence Fink sa rozhodol ísť „pod krídla“ PNC Financial (1995). Spolupráca bola obojstranne výhodná, s využitím siete pobočiek fond začal získavať nadnárodné prepojenia a aktíva a kapitál investorov sa v roku 1999 zvýšil na 165 miliárd USD. V tom istom roku sa manažér rozhodne rozdeliť podiely vo vlastníctve fondu medzi zamestnancov a vstúpiť na burzu.
Ďalší rast fondu bol zabezpečený fúziami a akvizíciami konkurentov. V roku 2004 objem aktív presiahol 342 miliárd dolárov, no na vrchol sa BlackRock dostal po roku 2006, kedy sa na finančných trhoch uskutočnila jedna z veľkých akvizícií – Merrill Lynch Investment Managers, ktorej rekord bol po kríze v roku 2009 prekonaný.
Druhý rekord patril Barclays Global Investors – diamantu, ktorý dal Lawrenceovi Finkovi možnosť vstúpiť na trhy špecializovaných ETF fondov. Fink získaval prostriedky zo suverénnych investičných fondov a stal sa najvplyvnejším podnikateľom desaťročia – radil svetovým vládam na medzištátnej úrovni.
Zatiaľ čo kapitál pod správou BlackRock je takmer 5 biliónov. dolárov, osobný kapitál Lawrencea Finka sa odhaduje na 340 miliónov dolárov.
Príspevok k obchodovaniu
Všetci obchodníci s fondmi kombinujú nástroje a investície v rámci jedného projektu – platformy Aladdin – systému hodnotenia rizík, na ktorom Lawrence Fink pracuje už od roku 1988. Predpokladá sa, že vďaka nej sa fondu podarilo stať sa najväčším na svete z hľadiska počtu aktív.
Rodina
Lawrence Douglas je od študentských čias až dodnes raz ženatý. Vychoval troch synov. Najstarší z nich nasledoval kroky svojho otca – prevádzkuje hedžový fond, no mimo otcovej značky si ho najala Enso Capital.
Hlavné finančné prostriedky rodiny sú investované do drahých nehnuteľností – domov na Manhattane, North Salem, New York.
Lawrence Dulgas inicioval najväčšiu akvizíciu fondu, obytný komplex na Manhattane. Transakcia dosiahla hodnotu 5,4 miliardy dolárov, čo investorom priniesla polmiliardovú stratu.
Finančníka viedli k otvoreniu fondu BlackRock 100-miliónové straty, ktoré priniesol banke First Boston z dôvodu nesprávneho odhadu budúcnosti.
Lawrence Douglas Fink je americký finančník, predseda predstavenstva a generálny riaditeľ americkej nadnárodnej investičnej korporácie BlackRock, najväčšej spoločnosti na správu peňazí na svete podľa celkových zdrojov.
Fink vyrastal v židovskej rodine vo Van Nuys v Kalifornii; jeho matka bola profesorkou angličtiny, otec vlastnil obchod s obuvou. V roku 1974 Fink získal bakalársky titul z politológie na Kalifornskej univerzite v Los Angeles; tam, ale neskôr - v roku 1976 - získal magisterský titul v odbore podnikový manažment.
V roku 1976 začal Fink uplatňovať získané zručnosti v praxi; Prvú prácu dostal v najväčšej newyorskej investičnej banke First Boston. Nakoniec sa Lawrenceovi podarilo prevziať kontrolu nad celým oddelením cenných papierov s pevným úrokom; Fink zohral kľúčovú úlohu pri vytváraní a rozvoji amerického trhu cenných papierov krytých hypotékami. Larry okrem iného pôsobil ako člen riadiaceho výboru banky, generálny riaditeľ a spoluvedúci oddelenia zdaniteľného fixného príjmu. Mal na starosti aj hypotekárne oddelenie, oddelenie nehnuteľností a divíziu finančných futures a opcií. Celkovo priniesol Fink banke približne 1 miliardu dolárov; žiaľ, v roku 1986 bola jeho povesť v banke trochu poškodená - jeho skupina nesprávne predpovedala budúce zmeny úrokových sadzieb a stratila 100 miliónov dolárov. Tento incident v mnohých smeroch ovplyvnil Finkovo rozhodnutie vytvoriť si vlastnú spoločnosť schopnú investovať prostriedky klientov a zároveň disponujúcu jasným a komplexným systémom kontroly rizík.
Fink vytvoril spoločnosť BlackRock v roku 1988 pod všeobecným „dáždnikovým“ logom „The Blackstone Group“; V spoločnosti získal pozíciu generálneho riaditeľa.
V roku 1994 sa Blackrock oddelil od Blackstone; Fink si udržal svoju pozíciu a podnik ako celok získal oveľa nezávislejší status.
V roku 1999 sa spoločnosť stala verejnou.
V roku 2003 pomohol Larry Fink vyjednať rezignáciu Richarda Grassa z funkcie generálneho riaditeľa newyorskej burzy; Humbuk okolo Grassovej osoby súvisel predovšetkým s jeho značnými príjmami - dostal asi 190 miliónov.
V roku 2006 Fink dohliadal na fúziu svojej spoločnosti s Merrill Lynch Investment Managers; Fúzia takmer zdvojnásobila portfólio zdrojov BlackRock. V tom istom roku spoločnosť kúpila obytný komplex na Manhattane za 5,4 miliardy dolárov, čo sa stalo najväčšou transakciou s rezidenčnými nehnuteľnosťami v histórii USA. Táto dohoda sa tiež skončila veľmi, veľmi pôsobivým neúspechom; Klienti spoločnosti prišli o svoje investované prostriedky v impozantnej výške – napríklad kalifornský dôchodkový systém prišiel o takmer 500 miliónov dolárov.
Po finančnej kríze v roku 2008 sa vláda USA obrátila so žiadosťou o pomoc na BlackRock; O Finkovi bolo známe, že mal pomerne stabilné vzťahy s množstvom popredných vládnych predstaviteľov, čo z neho urobilo cenný zdroj, no zároveň vyvolalo obavy z možných konfliktov záujmov pri dojednávaní štátnych zákaziek.
Fink sa oženil so svojou manželkou Laurie v polovici 70. rokov; sú spolu dodnes. Pár vlastní domy na Manhattane, North Salem, New York a Vail, Colorado. Laurie a Larry majú tri deti; Finkov najstarší syn, Joshua, je generálnym riaditeľom hedžového fondu Enso Capital.
Podľa Forbes je v rebríčku najvplyvnejších ľudí sveta 63-ročný Lawrence Fink, ktorý mal v roku 2012 majetok vo výške 340 miliónov dolárov, v podnikateľských kruhoch známy ako Larry, na 34. mieste, pričom v tomto zoznam od roku 2014. Obrovské aktíva spoločnosti BlackRock, ktorej šéfuje, umožňujú Finkovi považovať za najväčšiu svetovú postavu vo finančnom priemysle.
Nie je prekvapujúce, že sa stal prvou osobou, ktorú zavolali zástupcovia úradov a obchodných štruktúr, keď je potrebné posúdiť vyhliadky konkrétneho obchodného projektu. Medzi jeho minulých a súčasných klientov a partnerov patrí Federálna rezervná banka v New Yorku, Google a Queen's Treasury. Osud dôchodkových úspor, ktoré patria miliónom bežných pracujúcich, závisí od investičnej politiky, ktorú si Fink zvolil, keďže takmer všetky hlavné americké dôchodkové plány spravuje BlackRock.
Lawrence Douglas Fink je zakladateľom, predsedom a generálnym riaditeľom spoločnosti BlackRock, Inc. Pod Finkovým vedením sa za dve desaťročia od svojho založenia rozrástla a stala sa globálnym lídrom v oblasti riadenia investícií a rizík a poradenských služieb pre inštitucionálnych a retailových klientov. Dnes je táto spoločnosť poverená spravovaním väčšieho množstva peňazí ako ktorákoľvek iná investičná spoločnosť. Larry Fink bol časopisom Fortune v roku 2016 vymenovaný za jedného z „najobdivovanejších lídrov sveta“, v roku 2011 za „CEO desaťročia“ od Financial News a Barron's ho desať rokov po sebe vymenoval za jedného z „najlepších svetových generálnych riaditeľov“. Larry Fink často poskytuje rozhovory, hovorí na stretnutiach a je aktívny v komunite. Je členom Správnej rady New York University a spolupredsedom Správnej rady NYU Langone Medical Center a pôsobí v predstavenstvách Múzea moderného umenia (MoMA), Rady pre zahraničné vzťahy a Robin Hood, filantropická organizácia bojujúca proti chudobe. Fink tiež pôsobí vo výkonnom výbore organizácie Partnership for New York City, organizácie hospodárskeho rozvoja.
Oslnivú kariéru zničila chybná predpoveď
Larry Fink žije v New Yorku, je ženatý a má tri deti. Narodil sa 2. novembra 1952 neďaleko Los Angeles v oblasti Van Nuys, v husto obývanom štáte Kalifornia. Jeho otec vlastnil obchod s obuvou, matka učila angličtinu. Podľa Larryho bol „len dieťa z Los Angeles“. Fink získal bakalársky titul z politických vied na Kalifornskej univerzite v Los Angeles (UCLA) v roku 1974 a MBA so zameraním na financovanie nehnuteľností na UCLA Anderson School v roku 1976. Vo veku 23 rokov, ako dlhovlasý mladík s tyrkysovými šperkami, odišiel pracovať na Wall Street. Keďže nemal núdzu o pracovné ponuky vo veľkých investičných bankách, vybral si First Boston, kde bol poverený obchodovaním s dlhopismi, ktoré bolo vtedy dosť pomalé. O tri roky neskôr dostal na starosti to, čo bolo vtedy prakticky neznáme: obchodovanie s cennými papiermi krytými hypotékami.
pozri,
Počas nasledujúceho desaťročia sa Fink stal niečím ako legenda Wall Street. Spolu s Lewom Ranierim zo Salomon Brothers bol priekopníkom trhu so sekuritizáciou dlhu v hodnote niekoľkých biliónov dolárov, ktorý zmenil tvár finančného priemyslu. Do roku 2008 tento trh – hypotéky, pôžičky na autá a karty kúpené od bánk, rozrezané, prebalené a predané tisíckam investorov – privedie ekonomiku na pokraj priepasti. Ale dlho predtým, ako sa táto výbušná zmes vymkla kontrole, bolo jej vytvorenie považované za neuveriteľný prelom. Podľa Finka jeho pôsobenie v oblasti hypoték znížilo náklady na bývanie v Amerike. Finančné nástroje, ktoré vytvoril a predal, priniesli podľa niektorých odhadov First Boston Corporation približne miliardu dolárov v čistom zisku a zaslúžená odmena na seba nenechala dlho čakať. Stal sa najmladším výkonným riaditeľom v histórii First Boston a najmladším členom jeho riadiaceho výboru. Po takom rýchlom kariérnom vzostupe si mnohí mysleli, že nakoniec povedie aj celú korporáciu.
Bohužiaľ, osud rozhodol inak, keď jeho oddelenie utrpelo stratu 100 miliónov dolárov v druhom štvrťroku 1986. Finkovi obchodníci zaujali obrovskú pozíciu na základe jeho prognózy, že úrokové sadzby porastú. A keď namiesto toho náhle padli, trhové sily zmietli nielen samotné transakcie, ale aj mechanizmy vytvorené na ich zaistenie. Takmer cez noc, hovorí Fink, prešiel „od hviezdy k hlupákovi“. Ľudia sa s ním na chodbách prestali rozprávať a on cítil všetky slasti ostrakizmu. Na Wall Street sa koniec Finkovej kariéry vo First Boston spomína ako jeden z najpozoruhodnejších a najponižujúcich škandálov, ktoré vyšli najavo. „Verejné a naozaj strašidelné,“ takto to opísal jeden starší finančník. Vďaka tomu všetkému Fink verí, že nebol prepustený na príkaz, aj keď na tom príliš nezáleží, pretože v americkom finančnom svete existuje veľa rôznych metód, ako sa zbaviť zamestnancov, ktorí upadli do nemilosti. Keď po dvoch rokoch hanby na jar 1988 konečne opustil First Boston, spoločnosť, ktorá po ňom hodila loptičku špiny, sa snažila, aby Finkovo prepustenie vyzeralo, ako keby to bolo pod nátlakom.
Nová spoločnosť sa rýchlo rozvíjala, spoliehajúc sa na technické a metodologické inovácie
V roku 1988, ako súčasť Blackstone Group, Fink založil to, čo sa stalo supergigantom finančného priemyslu so siedmimi partnermi. V tom čase sídlila v jednej miestnosti, no všetci jej zamestnanci pevne verili, že dokážu vybudovať najlepšiu správcovskú firmu. Pôvodne pracovala v oblasti fixného príjmu, neskôr preukázala talent na rozvoj nových podnikov v oblasti uzavretých fondov a trustov, z ktorých jedným bol Blackstone Term Trust, ktorý vyzbieral miliardu dolárov a posunul podnikanie na cestu udržateľný rast. Vyvinutý bol aj dnes už slávny technologický projekt „Aladdin“ – investičná platforma, kde sa podľa plánov tvorcov malo spojiť obchodovanie, riadenie rizík a reporting klientov. V roku 1992 sa firma premenovala na BlackRock a spravovala 17 miliárd dolárov, do konca roku 1994 narástli na 53 miliárd dolárov. „Aladdin“ sa ukázal ako dobrý nápad, umožnil spoločnosti odlíšiť sa od mnohých konkurentov a vytvoril základ projektu BlackRock Solutions. Dnes sa platforma Aladdin stala „centrálnym nervovým systémom“ BlackRock a poháňa kolektívnu inteligenciu svojich zamestnancov po celom svete, pomáha im získať úplný prehľad o trhu a robiť správne rozhodnutia.
V roku 1995 sa BlackRock stal dcérskou spoločnosťou bankového holdingu PNC Financial a začal spravovať otvorené podielové fondy vrátane akciových fondov. Spojenie s PNC poskytlo spoločnosti BlackRock prístup k širokej distribučnej sieti spoločnosti a príležitosti na diverzifikáciu prostredníctvom aliancií a fúzií s jej majetkovými a inými investičnými dcérskymi spoločnosťami. Ako firma rozširovala svoj profil, rozvinula myšlienku „one BlackRock“, ktorá sa stala hlavnou zásadou jej obchodnej filozofie. Zatiaľ čo mnoho spoločností zahŕňalo autonómne obchodné jednotky, BlackRock prijal myšlienku fungovania na jednotnej platforme. Pri správe fixného príjmu, akcií a iných aktív BlackRock udržiava obchodný model zameraný na klienta, ktorý využíva všetky zdroje a produkty firmy v prospech svojich klientov. V roku 1999 BlackRock vstúpil na burzu a previedol významný podiel vlastníctva na svojich zamestnancov. Ku koncu toho roku spravovala aktíva v hodnote 165 miliárd dolárov, čo je číslo, ktoré sa do konca roka 2004 zvýšilo na 342 miliárd dolárov.
Akvizícia hlavných konkurentov a expanzia podnikania
Do roku 2005 sa silnými stránkami BlackRock stali pevné výnosy, akcie a poradenstvo. Firma prešla viacerými fúziami, ktoré rozšírili jej investičné aktivity. Začiatkom roka 2006 došlo k akvizícii spoločnosti Merrill Lynch Investment Managers, po ktorej výrazne vzrástol samotný BlackRock aj globálny dosah jeho podnikania. Najväčšia fúzia prišla v roku 2009, keď BlackRock získal Barclays Global Investors, čo firme poskytlo ďalšie možnosti v oblasti ETF, indexových fondov a aktívnych fondov. V nadväznosti na predchádzajúce projekty, vrátane BlackRock Solutions, začala spoločnosť poskytovať poradenstvo prostredníctvom štruktúry Financial Markets Advisory (FMA). Dnes FMA radí vládam, finančným inštitúciám, verejným a súkromným organizáciám kapitálových trhov po celom svete pri investíciách a súvisiacich rizikách. K dnešnému dňu rýchly rozvoj a expanzia umožnili BlackRock stať sa vedúcou nadnárodnou investičnou spoločnosťou. Slúži mnohým najväčším svetovým spoločnostiam, penzijným fondom, organizáciám a verejným inštitúciám, ako aj miliónom ľudí na všetkých úrovniach bohatstva.
K 31. decembru 2015 dosahovali aktíva pod správou BlackRock Corporation 4,6 bilióna USD, k 30. júnu 2016 dosiahli 4,89 bilióna USD. Spoločnosť ponúka širokú škálu produktov a služieb prispôsobených rôznym triedam aktív a regiónom na základe ich investičných stratégií. BlackRock má 135 investičných tímov rozmiestnených v tridsiatich krajinách.
Pri hľadaní príležitostí na zvýšenie produktivity sa spoločnosť snaží vyvážiť riziko a odmenu vo všetkých svojich investičných plánoch a tiež sa snaží dôkladnejšie analyzovať súčasnú ekonomickú situáciu ako jej konkurenti. BlackRock neustále hľadá spôsoby, ako zabezpečiť dlhodobú udržateľnosť svojho podnikania. Potreba podpory trvalo udržateľného rozvoja spoločnosti bola zohľadnená pri zostavovaní jej obchodného modelu a pri vývoji systému služieb zákazníkom, v ktorom zohráva osobitnú úlohu budovanie vzťahov s miestnymi komunitami. Spoločnosť si cení solídne odborné znalosti a neutíchajúci smäd po učení. Zamestnanci firmy musia mať širokú škálu kvalifikácií, ktoré presahujú ich základné povinnosti. Spoločnosť považuje nepretržitú komunikáciu medzi svojimi zamestnancami za ďalší zásadný kľúč k úspechu, ktorý jej umožňuje zostaviť investičné tímy z partnerov, ktorí nazbierali skúsenosti v širokej škále finančných oblastí. Firma neustále zlepšuje svoj prístup k podnikaniu a je hrdá na svoju dlhú históriu obchodných inovácií.
Z vysokého pódia hovoril o stave modernej ekonomiky
V roku 2012 predniesol Larry Fink v New Yorku na Rade pre zahraničné vzťahy dlhý hlavný prejav, v ktorom sa podelil o svoje názory na vtedajšiu zložitú ekonomickú situáciu. Na začiatku prejavu poznamenal, že napriek všetkým povzbudivým náznakom ekonomického oživenia a odrazu klesajúcich trhov má hlodavý pocit, že všetko nejde tak, ako by malo. Vzhľadom na to, že dnes sú ľudia v celosvetovom meradle navzájom úzko prepojení, obyvatelia rôznych častí planéty pocítili niečo podobné. Na jednej strane sa každý generálny riaditeľ Fink stretol – a stretol sa s mnohými ekonomickými lídrami zo širokej škály krajín – najprv informoval o tom istom pozorovaní: ich podnikaniu sa darilo o niečo lepšie, ako plánovali. Potom všetci povedali, že napriek tomu všetkému veci nejdú tak, ako by mali, a v niektorých ohľadoch idú veľmi zle. Preto manažéri spoločností, ktorí nedôverovali budúcnosti, radšej neutrácali podnikové zisky, aj keď sledovali, ako sa postupne hromadia. Naprieč spoločenskými a obchodnými kruhmi – od rodinných rozhovorov okolo kuchynských stolov cez burzy až po pouličné protesty v Aténach, Londýne a na Manhattane – bol evidentný rovnaký trend: „ľudia sú nahnevaní, sú zmätení.“ Obávali sa stagnácie príjmov a, samozrejme, erózie úspor. Obávali sa, že sľuby vlády o zabezpečenej starobe sa jednoducho nedajú splniť, a tak ľudia hľadali nového vodcu a chceli odpovede na svoje otázky.
Podľa Finka v tom momente široká kríza dôvery mocne paralyzovala schopnosť ekonomických lídrov robiť dlhodobé rozhodnutia. Významnou časťou problému však bola ich neschopnosť držať krok s najnovšími správami, ktoré sa menili z minúty na minútu, na každom blogu alebo na každej webovej stránke. Informácie pochádzajúce odtiaľ môžu byť rôzne a môžu sa dotýkať takých všeobecných politických otázok, ako je stav gréckeho dlhu, mohli by sa zamerať aj na miestne problémy, ako sú ceny benzínu. V dnešnom káblovom svete sú ľudia jednoducho bombardovaní obrovským množstvom informácií a správ, a aj keď správy prichádzajú väčšinou pozitívne, stále môže byť veľmi ťažké v ich prúde oddeliť dobré od zlého. To ovplyvňuje obchodné rozhodnutia každého podnikateľa – od kancelárie na rohu ulice až po lekáreň na druhom rohu – a má hlboký destabilizujúci účinok na trhy, čo vedie k dramatickým výkyvom v obchodnom procese. V dôsledku toho zužujúci sa časový horizont nielen pre investorov, ale aj pre politikov a podnikateľov, ako aj fixácia na krátkodobý horizont zaslepuje spoločnosť. Takto vznikajúci nový svet poháňajú tri ďalekosiahle a vzájomne prepojené trendy, ktoré podkopávajú trhy, ekonomiky a blahobyt mnohých sektorov spoločnosti.
Hlavné deštruktívne procesy
Najväčším, no zároveň najviac prehliadaným trendom je rýchlo starnúca globálna populácia. Podľa OSN sa očakávalo, že skupina ľudí nad 60 rokov sa do roku 2016 zhruba strojnásobí na dve miliardy, čo je viac ako zdvojnásobenie tempa rastu zvyšku populácie. Tento jav už spôsobuje veľké deformácie v celom globálnom ekonomickom systéme. Zatiaľ čo zvyšovanie priemernej dĺžky života by sa malo považovať za dobrú vec, mnohí starší dospelí sa dnes obávajú, že prežijú svoje úspory. Len v Spojených štátoch sa očakáva, že kumulatívne nedostatočné financovanie sociálneho zabezpečenia a zdravotnej starostlivosti za 75 rokov od roku 2012 presiahne 40 biliónov dolárov. Podľa BlackRock boli americké dôchodkové fondy na konci roka 2011 podfinancované v priemere o 33 percent. Podľa jej údajov bol priemerný príspevkový dôchodkový plán podfinancovaný o viac ako 40 percent.
Zároveň na celom svete došlo k bezprecedentnému súčasnému stiahnutiu finančného aj ľudského kapitálu z ekonomického systému. Fink ilustroval tento jav na príklade Japonska. Dlhodobo má jednu z najvyšších mier úspor na svete, čo pomáha financovať tak americkú vládu, ako aj deficitné rozpočty mnohých iných vlád po celom svete. Japonsko má však jednu z najstarších populácií na svete, a tak sa čoskoro premení zo zberateľa aktív na ich predajcu. Tento posun bude mať významný vplyv na svet vo všeobecnosti a najmä na výšku deficitu verejných financií. Žiaľ, výrazné starnutie nastáva súčasne so splácaním dlhov vo veľkom rozsahu. Finančný a podnikový sektor, ako aj domácnosti vo vyspelom svete, podnietený nedávnou ťažkou hypotekárnou krízou, pokračujú v znižovaní svojich dlhov a znižovaní rizík. Práve tento dlhodobý trend bude odteraz formovať investičnú politiku a meniť pomer príjmov a výdavkov. Ako poznamenal The New York Times, tento vývoj by mohol premeniť Američanov z národa majiteľov domov na národ prenajímateľov, aj keď ceny prenájmu rastú a ceny domov klesajú na takmer rekordnú úroveň.
Globálne znižovanie zadlženosti sa teraz zhoršuje, keďže vlády realizujú svoje úsporné plány. Vládne orgány už nebudú zdrojom rastu pracovných miest, ako tomu bolo pred mnohými rokmi v Spojených štátoch. Vytváranie pracovných miest si preto bude vyžadovať oveľa užšiu spoluprácu medzi vládou a podnikmi. Tento problém má tendenciu byť ešte zložitejší, keď sa motory globálneho rastu výrazne presúvajú na rozvíjajúce sa trhy. A hoci tento posun v ekonomických príležitostiach časom vytvorí udržateľnejší svet, zatiaľ viditeľne podnietil rozšírenú úzkosť a podporil globálnu príjmovú nerovnosť všade na oboch koncoch zmeny. Títo majstri globálneho ekonomického manažmentu sa s týmto fenoménom vyrovnali a dokonca z neho profitovali, no mnohí ďalší účastníci medzinárodných obchodných výmen sa museli uspokojiť s tým, že zaostávajú. Preto by nás nemali prekvapiť výsledné sociálne nepokoje, či už ide o Occupy Wall Street alebo Arabskú jar s jej silnými ekonomickými spodinami.
Strach z investovania viedol k prudkému nárastu prostriedkov uložených na vkladoch
V dôsledku toho sme už v dokonalej búrke, ktorú poháňa starnúca populácia, znižovanie zadlženosti vlád, presúvanie pracovných miest do iných krajín a rastúca nerovnosť príjmov ukrytá pod povrchom nízkeho rastu a nízkych ziskov. Táto brutálna búrka prichádza v čase, keď ľudia potrebujú vyššie príjmy a väčšie ekonomické príležitosti. Uprostred tejto dokonalej búrky, keď všetci čakajú, ktorým smerom budú fúkať nové prevládajúce vetry, keď je dôvera v budúcnosť extrémne nízka a volatilita je veľmi široká, Finkovi sa kladie rovnaká otázka bez ohľadu na to, kde sa nachádza. „Mohol by som byť v Abú Zabí, Pekingu, Sao Paule, Zürichu alebo priamo tu na Manhattane. Otázka je jednoduchá: „Čo mám robiť so svojimi peniazmi?“ Či už táto otázka pochádza od jednotlivca, spoločnosti alebo penzijného fondu, Finkova odpoveď je vždy rovnaká: „Musíte ísť bokom a nechať svoje peniaze fungovať? znova.” Je to jediný spôsob, ako ľudia dosiahnu svoje finančné ciele, jediný spôsob, ako budú rásť korporácie, jediný spôsob, ako budú penzijné fondy plniť svoje záväzky, a jediný spôsob, ako budú vlády schopné čeliť veľkým výzvam verejnej politiky, ktorým čelia. Či už ide o financovanie odchodu do dôchodku, podporu vzdelávania alebo obnovu infraštruktúry, všetko je realizovateľné, ak sa rast vráti. Preto na vyriešenie svetových problémov v novom prostredí je potrebné zmeniť sporiteľov na investorov na každej úrovni sociálnej a firemnej hierarchie.
Keď ľudia strácajú dôveru v budúcnosť, začínajú si budovať svoje krátkodobé úspory, takže sa očakávalo, že vklady v bankách do konca roku 2012 vzrastú na 10 biliónov dolárov, čo je takmer dvojnásobok oproti 6 biliónom dolárov z roku 2004. Podľa Finka držali investori príliš veľa úspor v krátkodobých vkladoch napríklad v Číne, a to aj napriek jej pôsobivému rastu. Pokračovanie v tomto trende znamenalo potrebu financovať ekonomický rast z iných sektorov. Podobne aj nefinančné spoločnosti v indexe S&P 500 držali v štvrtom štvrťroku 2011 viac ako 1 bilión dolárov v hotovosti. Pre generálnych riaditeľov s veľkými peniazmi to v konečnom dôsledku znamenalo zníženie pomeru ceny a zisku ich spoločností, čo je finančný ukazovateľ rovnajúci sa pomeru trhovej hodnoty akcie k jej ročnému zisku na akciu.
„Čo by sme teda mali robiť? pýta sa Fink. - Ako zariadime, aby všetky peniaze opäť fungovali? Ako reštartujeme dlhodobé investovanie a rast? Po prvé, musíme pomôcť investorom prispôsobiť sa novému svetu. Budovanie dôvery v dlhodobé investovanie je spoločným záujmom, ale Fink by bol prvý, kto by povedal, že odvetvie správy aktív neurobilo dobrú prácu pri pomoci investorom zaujať dlhodobý pohľad. Domnieva sa, že finančníci mali povinnosť prevziať iniciatívu tým, že investorom ponúkli rady v tejto otázke a poskytli im potrebné vysvetlenia. Aby sme finančne podporili dlhší život, je potrebné presvedčiť ľudí, aby začali investovať už teraz a s výhľadom na dlhé obdobie. Dlhovekosť by mala byť aktívom, nie materiálnou katastrofou. Ľudia musia pochopiť, že zmrazenie peňazí vo forme hotovosti má náklady, o ktorých nikto nehovorí. Počujete o nákladoch na volatilitu, o nákladoch na zlé krátkodobé rozhodnutia, ale nikto nehovorí o nákladoch na nečinnosť. Je dôležité pochopiť, že ľudia, ktorí sedia na peniazoch, dokonca aj pri nízkej inflácii, si nemôžu dovoliť odísť do dôchodku, a preto budú pokračovať v práci, čím okradnú ďalšiu generáciu o ekonomické príležitosti a posunú mieru nezamestnanosti mladých ľudí ešte vyššie ako tie, ktoré už mali. dosiahnuté. Správcovia aktív by sa mali s investormi porozprávať o potrebe vyrovnať sa s rastúcou priepasťou medzi potrebou odísť do dôchodku a schopnosťou tak urobiť a čerpať z existujúcich úspor. Spoločnosti, ktoré zamestnávajú budúcich dôchodcov, nesú aj morálnu zodpovednosť za vykonávanie tohto vzdelávacieho diela.
Opatrenia na prekonanie finančnej slepej uličky
Táto ušľachtilá iniciatíva znamená posunúť investorov mimo už zastaranú politiku 60 % akcií a 40 % dlhopisov. Fink veľakrát povedal, že on sám bude investovať sto percent svojich prostriedkov do akcií. To vyhovuje jeho rizikovému profilu a jeho pohľadu na svet, aj keď samozrejme táto filozofia nebude vyhovovať všetkým investorom, pretože väčšina potrebuje rôznorodejšie portfólio. Takmer každý investor však musí nájsť spôsoby, ako dosiahnuť vyššie výnosy, než aké by získal držaním svojho kapitálu v hotovosti alebo štátnych dlhopisoch. Má zmysel uvažovať o iných zdrojoch príjmu, ako sú dividendové akcie, vysoko výnosné podnikové dlhopisy, súčasné využívanie pasívnych a aktívnych stratégií, ako aj alternatívne investície, ktoré sa v súčasnosti stávajú prístupnejšími pre jednotlivcov. Finančná komunita a vláda môžu pomôcť sporiteľom stať sa investormi nájdením spoločných regulačných riešení, ktoré zvýšia dôveru v stabilitu trhu.
25. novembra si v hoteli Marriott Royal Aurora vypočujete viac ako 20 prípadov úspešného vstupu do rôznych regiónov Ruska a SNŠ, Európy a Ameriky, Ázie a Stredného východu. od lídrov spoločností, ktorí zoči-voči kríze v roku 2014 okamžite začali hľadať spôsoby, ako zarobiť viac a obrátili svoju pozornosť na nové trhy.pozri, Pozor! Super nízke ceny len do 14. októbra!
Musia existovať finančné produkty a integrita, ktoré jednotlivým investorom umožnia presne vedieť, čo kupujú, ako aj zverejniť súvisiace riziká a skutočnú hodnotu aktív. Finančný sektor potrebuje daňovú štruktúru, ktorá podporuje dlhodobý rast – najmä daň z kapitálových výnosov, ktorá podporuje dlhodobé investície. Podľa Finka mala byť doba držby investície, aby sa kvalifikovala na zdaňovanie dlhodobých kapitálových výnosov, predĺžená z 12 mesiacov na tri roky, pričom sadzba by mala klesať tým viac, čím dlhšie bola investícia v držbe. Napokon, vlády musia prijať dlhodobý investičný plán. Tak ako si ľudia a organizácie musia byť vedomí toho, že nemusia očakávať zisky za jeden štvrťrok alebo jeden rok, vlády musia byť citlivé na investície, ktoré nemusia generovať výnosy po celé roky. „Potrebujeme vládnych lídrov, ktorí sú ochotní povzniesť sa nad straníckosť a investovať do budúcnosti do rozpadajúcej sa infraštruktúry a základného výskumu,“ povedal Fink.
A možno najdôležitejšou dlhodobou investíciou, ktorú môže spoločnosť urobiť, je vzdelanie – liek na dnešný krátkodobý zhon, prostriedok na kritické zhodnotenie aktuálnych udalostí, príležitosť vidieť dlhodobé stratégie a prispôsobiť sa konkurencii. nároky súčasnej informačnej doby, ktorá vyžaduje technologické znalosti aj od predstaviteľov nekvalifikovaných profesií. Podľa Finka sú transformačné výzvy a kríza dôvery, ktorej čelí globálna komunita, odstrašujúce. Ale ľudia sú dnes lepšie pripravení reagovať na vznikajúce hrozby ako v ktoromkoľvek inom bode histórie. Koniec koncov, disponujú jedinečnými znalosťami a skúsenosťami, finančnými a plánovacími nástrojmi, technológiami a analytikmi a sú prepojení po celom svete prostredníctvom zariadení, ktoré boli ešte nedávno jednoducho nepredstaviteľné. V tomto novom svete možno obnoviť dôveru, že trhy sa opäť pohnú, rast sa vráti a ľudia, ktorí sa snažia ušetriť peniaze na krátkodobé potreby, sa zmenia na dlhodobých investorov. Fink verí, že zodpovednosť za dosiahnutie tohto cieľa leží na vedúcich predstaviteľoch podnikov, lídrov finančného priemyslu a vládnych predstaviteľov. Všetci to musia pochopiť a všetci musia bezodkladne začať čeliť výzvam, ktoré prináša nové storočie.
„Jedným z kľúčových prvkov ľudského správania je skutočnosť, že ľudia pociťujú väčší strach zo straty ako potešenie z úspechu. Všetky vedecké výskumy vám ukážu, že strach zo straty kapitálu je oveľa väčší ako potešenie zo zisku.“
Carl Icahn
Icahn (77) tento rok výrazne prispel k úspechu Wall Street. Sám zbohatol o miliardy dolárov. Pre jeho investičný fond je to už piaty úspešný rok. Akcie jeho investičnej spoločnosti Ichan Enterprises vzrástli o 150 %. V marci sa jeho fotografia objavila na titulke magazínu Forbes a v decembri ho Time označil za top investora Ameriky.
James Gorman
Generálny riaditeľ Morgan Stanley James Gorman zvolil odlišnú (tiež riskantnú) stratégiu od Carla Icahna, ktorá zdôraznila zameranie sa na investičnú banku s retailovými maklérmi a zníženie expozície voči volatilnému sektoru. Toto leto sa toto rozhodnutie vyplatilo: spoločnosť vykázala za tretí štvrťrok zisk 888 miliónov dolárov v tomto roku zdraželi o 57 % (zatiaľ čo akcie Goldman Sachs vzrástli len o 31 %).
David Tepper
Pre akciového býka Davida Teppera bol rok 2013 ďalším dobrým rokom. Jeho hedžový fond Appaloosa Management spravuje 20 miliárd dolárov a hrubý výnos fondu v tomto roku bol 40 %. Využil šancu na americké cenné papiere a dobre zarobil na akciách leteckých spoločností. Mimochodom, jeho firma tento rok oslávila dvadsiate výročie. Jej priemerný ročný výnos od začiatku bol 28,44 %. S týmito číslami možno Teppera považovať za jedného z najlepších riaditeľov hedžových fondov v histórii.
Leon Black
Private equity miliardár Leon Black je skvelým príkladom návratu na Wall Street. Od finančnej krízy sa zaoberal takmer všetkými problematickými obchodmi a uskutočnil mnoho skvelých nových stávok, ako napríklad pozoruhodne výnosnú investíciu do holandskej petrochemickej spoločnosti LyondellBasell. V roku 2013 akcie jeho fondu, Black's Apollo Global, vzrástli o 72 % z ponukovej ceny.
Larry Robbins
Robbins sa uchádza o miesto finančného riaditeľa roka. Vlajkový hedžový fond jeho firmy, Glenview Capital, vykázal 38% skok v čistom zisku vďaka stávkam na americké akcie vo všeobecnosti, a najmä na reformu zdravotníctva Baracka Obamu. Robbins už druhý rok po sebe zarobil vynikajúce peniaze v amerických zdravotníckych akciách. V súčasnosti spravuje 7 miliárd dolárov.
John Paulson
Len pred šiestimi mesiacmi sa na obálke časopisu Businessweek objavil miliardársky riaditeľ hedžového fondu Paulson & Co. John Paulson s titulkom „Najväčší smoliar z Wall Street“. No v roku 2013 svoju pozíciu opäť získal. Hlavný hedžový fond jeho spoločnosti, ktorý spravuje 20 miliárd dolárov, vykázal výnosy 55 %. Bol to veľký rok pre muža, ktorý kedysi urobil jednu z najväčších stávok v histórii stávkovaním proti rizikovým hypotékam.
Jonathan Gray
Pre kráľa nehnuteľností Jonathana Graya to bol dobrý rok. Gray riadi realitnú investičnú skupinu Blackstone Group v hodnote 248 miliárd dolárov Tento rok mala spoločnosť Hilton Worldwide Holdings, ktorú Gray kedysi považovala za zvláštne rozhodnutie o kúpe, úspešné IPO. Blackstone Group na tom zarobila 8 miliárd dolárov.
Ovládače
Na Wall Street je povolanie kontrolóra čoraz populárnejšie. Zákon Dodd-Frank, Volckerovo pravidlo, federálni prokurátori a regulačné orgány, ktoré kontrolujú všetko od hypotekárnych úverov až po dôverné obchodovanie s cennými papiermi, spôsobujú, že medzi predávajúcimi aj kupujúcimi je čoraz väčší dopyt po profesionáloch na dodržiavanie predpisov.
Anthony Noto
Morgan Stanley dlhé roky pripravoval IPO pre technologické spoločnosti zo Silicon Valley. Po fiasku sa však Facebook, Twitter a niektoré ďalšie spoločnosti rozhodli dať Goldman Sachs šancu – vďaka Anthonymu Notovi. Noto, ktorý sa vracia do Goldman Sachs po dvoch rokoch práce pre Národnú futbalovú ligu, prijal špičkový tím špecialistov na technológie a médiá. To mu umožnilo dosiahnuť jackpot – 16 IPO v tomto roku vrátane úspešného umiestnenia