Cechy finansowania innowacyjnych projektów. Źródła finansowania działalności innowacyjnej
Źródłami finansowania działalności innowacyjnej mogą być przedsiębiorstwa, grupy finansowe i przemysłowe, małe innowacyjne przedsiębiorstwa, fundusze inwestycyjne i innowacyjne, samorządy lokalne, osoby fizyczne itp. Wszystkie uczestniczą w procesie gospodarczym i w taki czy inny sposób przyczyniają się do rozwoju innowacyjności.
W krajach rozwiniętych finansowanie działalności innowacyjnej pochodzi zarówno ze źródeł publicznych, jak i prywatnych. Większość krajów Europy Zachodniej i Stanów Zjednoczonych charakteryzuje się w przybliżeniu równym podziałem środków finansowych na B+R pomiędzy kapitał publiczny i prywatny.
Zasady organizacji finansowania powinny skupiać się na wielorakich źródłach finansowania i zakładać szybkie i skuteczne wdrażanie innowacji wraz z ich komercjalizacją, zapewniając wzrost zysków finansowych z działalności innowacyjnej.
Niestety obecny stan działalności innowacyjnej i klimatu inwestycyjnego w Rosji jest daleki od ideału. Dziś zmniejszonych wolumenów finansowania rządowego, braku środków własnych wśród przedsiębiorstw i braku strategicznego myślenia wśród ich liderów nie rekompensuje napływ kapitału prywatnego.
Jakie źródła finansowania działalności innowacyjnej istnieją w Rosji?
Ze względu na rodzaj nieruchomości źródła finansowania dzielą się na:
państwowe zasoby inwestycyjne (fundusze budżetowe, środki z funduszy pozabudżetowych, pożyczki rządowe, akcje, majątek państwowy);
inwestycja m.in. finansowe, zasoby podmiotów gospodarczych, a także organizacji publicznych, osób fizycznych itp.
Są to zasoby inwestycyjne inwestorów zbiorowych, w tym zakładów ubezpieczeń, funduszy inwestycyjnych oraz towarzystw, niepaństwowych funduszy emerytalnych. Obejmuje to również fundusze własne przedsiębiorstw, a także środki kredytowe z banków komercyjnych, innych organizacji kredytowych i banków inwestycyjnych specjalnie upoważnionych przez rząd.
Na poziomie państwa i podmiotów Federacji źródłami finansowania są:
środki własne budżetów i fundusze pozabudżetowe,
pozyskał środki z państwowego systemu kredytowego, bankowego i ubezpieczeniowego,
pożyczone środki w formie zewnętrznego (pożyczki międzynarodowe) i wewnętrznego długu państwa (obligacje rządowe i inne pożyczki).
Na poziomie przedsiębiorstwa źródłami finansowania są:
środki własne (zysk, amortyzacja, odszkodowania z tytułu ubezpieczenia, wartości niematerialne i prawne, czasowo wolne środki trwałe i obrotowe);
pozyskane środki uzyskane ze sprzedaży udziałów, a także składki, docelowe dochody itp.;
pożyczonych środków w formie kredytów budżetowych, bankowych i komercyjnych.
Ważnym źródłem finansowania różnych form działalności innowacyjnej są środki budżetowe, dzięki którym realizowane są celowe programy kompleksowe i priorytetowe projekty rządowe. Alokacje budżetowe pochodzą z Rosyjskiego Funduszu Badań Podstawowych, a także wspólnie finansują Federalny Fundusz Innowacji w Produkcji itp.
W najbardziej ogólnej formie istniejący system finansowania budżetowego sektora innowacji przedstawiono poniżej:
Jakie są główne organizacyjne formy finansowania?
Poniżej przedstawiono główne formy organizacyjne finansowania działalności innowacyjnej przyjęte w praktyce światowej:
Możliwi inwestorzy |
Odbiorcy pożyczonych środków |
Korzyści z korzystania z formularza |
Trudności w korzystaniu z formularza w naszym kraju |
|
Finansowanie deficytu |
Rządy zagraniczne. Międzynarodowe instytucje finansowe. Przedsiębiorstwa i organizacje Federacji Rosyjskiej |
Rząd Federacji Rosyjskiej |
Możliwość regulacji państwowych i kontroli inwestycji |
Nieukierunkowany charakter finansowania. Wzrost zewnętrznego i wewnętrznego długu publicznego. Zwiększanie wydatków budżetowych |
Finansowanie kapitałowe (korporacyjne). |
Banki komercyjne. Inwestorzy instytucjonalni |
Korporacje. Przedsiębiorstwa |
Zmienność wykorzystania inwestycji przez korporację (przedsiębiorstwo) |
Nieukierunkowany charakter inwestycji. Pracuj tylko na rynku papierów wartościowych, a nie na rynku realnych projektów. Wysoki poziom ryzyka inwestorskiego |
Finansowanie projektu |
Rządy. Międzynarodowe instytucje finansowe. Banki komercyjne. Przedsiębiorstwa krajowe. Inwestorzy zagraniczni. Inwestorzy instytucjonalni |
Projekt inwestycyjny. Projekt innowacyjny |
Ukierunkowany charakter finansowania. Dystrybucja ryzyka. Gwarancje państw członkowskich instytucji finansowych. Wysoki poziom kontroli |
Zależność od klimatu inwestycyjnego. Wysoki poziom ryzyka kredytowego. Niestabilne ustawodawstwo i system podatkowy |
Jak wynika z powyższej tabeli, dostępnymi formami finansowania działalności innowacyjnej dla poszczególnych przedsiębiorstw są finansowanie kapitałowe oraz finansowanie projektów.
Które innowacyjne projekty mają największe szanse na pozyskanie finansowania zewnętrznego?
W zdecydowanej większości finansowane są projekty zapewniające produkcję wysokiej jakości, konkurencyjnych produktów. Dla powodzenia projektu zaleca się stosowanie ustalonej, sprawdzonej technologii i wytwarzanie produktów skierowanych na odpowiednio pojemny i sprawdzony rynek.
Innowacje – imitacje, w tym te, które ulepszają, uzupełniają, zastępują lub wypierają model podstawowy – również mają dużą szansę na otrzymanie dofinansowania.
Czym różni się finansowanie projektów od finansowania przedsięwzięć?
W praktyce światowej finansowanie projektowe oznacza zazwyczaj ten rodzaj organizacji finansującej, gdy dochód uzyskany z realizacji projektu jest jedynym źródłem spłaty zobowiązań dłużnych.
Jeżeli kapitał wysokiego ryzyka (ryzyka) może zostać wykorzystany do zorganizowania finansowania działalności naukowej na dowolnym etapie, wówczas organizator finansowania projektu nie może podjąć takiego ryzyka.
Innowacyjne przedsięwzięcie biznesowe dopuszcza możliwość niepowodzenia finansowanego projektu. Co do zasady, przez pierwsze lata projektodawca nie odpowiada wobec partnerów finansowych za wydatkowanie środków i nie płaci od nich odsetek. Inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka przez pierwsze kilka lat zadowalają się zakupem pakietu akcji nowo utworzonej spółki. Jeśli innowacyjna firma zacznie osiągać zyski, staje się głównym źródłem wynagrodzeń dla inwestorów kapitału podwyższonego ryzyka. Często inwestor venture capital staje się właścicielem innowacyjnego przedsiębiorstwa.
Na czym polega „podejście portfelowe” do finansowania innowacji?
Z reguły inwestorowi wybór spośród proponowanych innowacyjnych projektów może być bardzo trudny. Dlatego też, aby zminimalizować ryzyko projektowe i zoptymalizować parametry powodzenia projektu, najczęściej stosowane jest podejście portfelowe.
Portfel innowacji powinien zawierać różnorodne projekty, duże i małe, odległe i bliskie w czasie, różniące się celem i zasadami realizacji. Jest to konieczne dla optymalnego wdrażania innowacji przy wysokich osiągach wskaźników finansowych i ekonomicznych, a także dla skutecznej strategii konkurencyjnej przedsiębiorstwa. Zawartość portfolio powinna być dość często przeglądana, poprawiana i aktualizowana.
Dokładna i wielostronna analiza oraz wybór innowacyjnych projektów pozwala nam optymalizować skład portfela. Analiza i wybór projektów innowacyjnych odbywa się w oparciu o zestaw metod i metod pozwalających przewidzieć koszty na wszystkich etapach cyklu życia innowacji, z uwzględnieniem różnych rozwiązań technicznych oraz czynników finansowo-ekonomicznych.
Do organizacji i zarządzania finansowaniem działalności innowacyjnej służą tzw. organizacje darczyńców, którymi może być fundacja, osoba prywatna, agencja rządowa lub firma, które nieodpłatnie przekazują środki na wdrożenie konkretnej innowacji projekt.
Przydziały środków budżetowych można uznać za jedną z możliwości przyciągnięcia środków finansowych od darczyńców na działalność innowacyjną. Rząd przewiduje przeznaczenie środków budżetu federalnego na finansowanie wysoce efektywnych projektów inwestycyjnych, pod warunkiem lokowania tych środków na zasadach konkurencyjnych. Jednocześnie w zależności od kierunku projektu innowacyjnego formy i rozmiary inwestycji budżetowych różnią się znacznie.
Prawo do udziału w konkursie mają komercyjne, wysoce efektywne projekty innowacyjne, związane przede wszystkim z rozwojem gospodarczym, w które innowator inwestuje co najmniej 20% własnych środków, a których okres zwrotu nie przekracza dwóch lat.
Projekty konkursowe składane są do Ministerstwa Gospodarki Federacji Rosyjskiej i muszą zawierać: biznes plan oraz wnioski z państwowej oceny oddziaływania na środowisko, państwowej oceny pozaresortowej lub niezależnej.
Co to jest dotacja?
Inną alternatywą finansowania Twojego projektu innowacyjnego jest dotacja. Grant – środki przekazane nieodpłatnie przez sponsora organizacji lub osobie fizycznej na realizację konkretnego projektu innowacyjnego.
W Rosji istnieją i działają zarówno krajowe, jak i międzynarodowe organizacje darczyńców. Każdy darczyńca działa według własnych zasad, które należy wziąć pod uwagę i respektować, gdyż mówimy o przekazaniu Państwu pieniędzy, a inwestor dba o to, aby nie zostały one zmarnowane.
Należy pamiętać, że każda organizacja-darczyńca ma swoje własne priorytety, które mogą obejmować określone obszary działalności, preferowane typy wnioskodawców, a także preferencje regionalne.
Kolejną trudnością jest rosnąca konkurencja w dostępie do finansowania od darczyńców, ponieważ fundusze dotacyjne są często jedynym źródłem nowego finansowania wielu innowacyjnych projektów.
I pamiętajcie, że żadna organizacja nie otrzymuje automatycznie środków z przyznania fundacji na realizację swoich programów tylko dlatego, że jest dobrą organizacją, która wykonuje ważną pracę. Aby otrzymać stypendium trzeba włożyć w to mnóstwo pracy.
Od czego zacząć poszukiwania środków dotacyjnych?
Rozpocznij proces pozyskiwania środków dotacyjnych w następującej kolejności:
Określ cele, założenia i oczekiwane rezultaty swoich działań, a także ilość potrzebnych zasobów i rozdysponowanie tych, które już posiadasz.
Poszukaj możliwych źródeł finansowania darczyńców.
Wstępnie wybierz darczyńców, którzy mogą być zainteresowani Twoim projektem.
Sprawdź informacje o grantodawcach i wybierz swojego głównego darczyńcę.
Nawiąż kontakt z przedstawicielami wybranego darczyńcy.
Przygotuj wstępny wniosek o dofinansowanie i złóż go organizacji-darczyńcy.
Poczekaj, aż otrzymasz potwierdzenie zainteresowania darczyńcy Twoim projektem.
Dostarcz dawcy ostateczny pakiet wniosku.
Jeśli myślisz, że to wszystko i że w rezultacie na pewno otrzymasz pieniądze, to jesteś beznadziejnym optymistą! Niestety, w praktyce zdarzają się przypadki, gdy przygotowywany od kilku miesięcy wniosek, który był już rekomendowany do finansowania przez oddział szanowanej organizacji darczyńców w Rosji, ostatecznie z niewiadomych przyczyn nie został zrealizowany. Zatem potencjalne zainteresowanie darczyńcy nie oznacza, że otrzymasz grant. Tymczasem przygotowanie wniosku zajmie Ci sporo czasu i wysiłku. Pomyśl o tym, zanim podejmiesz decyzję o skontaktowaniu się z organizacją-darczyńcą.
Gdzie mogę znaleźć niezbędne informacje o grantodawcach?
Chciałbym szczególnie podkreślić, że zbieranie informacji o organizacjach-darczyńcach jest bardzo ważną częścią procesu grantowego. Postaraj się zebrać jak najwięcej informacji o potencjalnych grantodawcach.
Obecnie w Rosji istnieje wiele źródeł informacji o funduszach, konkursach otwarcia i innych możliwościach. Jak nie utonąć w natłoku tych informacji i czy warto dowiadywać się wszystkiego samodzielnie, jeśli Twoim celem jest jedynie zdobycie środków i dokończenie dzieła?
Najbardziej pewnym i aktualnym źródłem informacji jest Internet. W Internecie istnieje wiele serwerów, które profesjonalnie zbierają informacje o konkursach i informują o nich wszystkich.
Listę niektórych linków do struktur darczyńców wspierających innowacyjne projekty znajdziesz w Załączniku.
Jak wybrać organizację-darczyńcę?
Wybierając organizację-darczyńcę, należy wziąć pod uwagę następujące punkty:
1. Jak już zauważyliśmy, większość grantodawców ogranicza swoją działalność do określonych regionów i krajów. Jednak ze względu na fakt, że fundacje zagraniczne stosunkowo niedawno rozpoczęły swoją działalność w Rosji i liczba tego typu organizacji stale rośnie, nie należy całkowicie wykluczać tych, które nigdy wcześniej nie udzielały Rosji dotacji.
2. Fundacje z reguły finansują projekty o ściśle określonej tematyce (o tym punkcie pisaliśmy już powyżej i należy na to zwrócić szczególną uwagę) lub przynajmniej ograniczają rodzaje działań, które są skłonne finansować.
3. Co do zasady sponsorzy ograniczają także rodzaj grantodawcy, np.: pracownik naukowy indywidualny, student, pozarządowa organizacja ekologiczna itp.
4. Niektórzy duzi grantodawcy posiadający przedstawicielstwa w Rosji (Fundacje Sorosa, Fundacje Eurazja itp.) z reguły przyjmują wnioski napisane w języku rosyjskim. Inni grantodawcy (na przykład Fundacja Know-How, TACIS itp.) mogą wymagać składania wniosków w języku rosyjskim i angielskim. Bądź przygotowany na komunikację także w języku obcym.
Takie ogólne informacje są zwykle zawarte w każdym opisie działalności funduszu i są dostępne. Określenie, czy dany fundusz jest dla Ciebie odpowiedni, może nie wystarczyć, ale wystarczy wskazać te, w przypadku których Twój projekt się nie sprawdzi.
Dlatego pamiętaj o twardej zasadzie: jeśli wniosek do funduszu nie spełnia kryteriów, nie aplikuj do tego funduszu, nie trać czasu i energii!
Jak nawiązać kontakt z dawcą?
Każda organizacja darczyńców zazwyczaj wskazuje najbardziej akceptowalną formę leczenia. Niektóre fundusze wymagają kompletnego wniosku, inne natomiast preferują spotkanie lub telefon z potencjalnymi wnioskodawcami. Jednak większość darczyńców zazwyczaj sugeruje przesłanie prośby z krótkim podsumowaniem projektu i opisem wnioskodawcy.
Jeśli z posiadanych materiałów nie wynika dla Ciebie, jak prawidłowo skontaktować się z dawcą, możesz:
zadzwoń do organizacji-darczyńcy i wyjaśnij istotę projektu;
przygotować i przeprowadzić spotkanie z przedstawicielami darczyńców;
wyślij list z prośbą do dawcy.
Nadszedł czas na podjęcie kroków, które mogą zachęcić dawcę do zatwierdzenia Twojej decyzji. Każda fundacja otrzymuje co roku znacznie więcej wniosków o dotacje, niż jest w stanie obsłużyć. Dlatego warto zadbać o to, aby Twoja oferta wyróżniała się na tle wielu innych. A jest to trudne, jeśli jest redagowane w duchu „kogo może to zainteresować”. Zdecydowanie lepiej jest spróbować nawiązać bezpośredni kontakt z kimś z zarządu interesującego Cię funduszu. Zwiększy to szanse na Twoją ofertę.
Najprawdopodobniej przed spotkaniem przedstawiciel organizacji-darczyńców poprosi Cię o przygotowanie wstępnej propozycji lub „wstępnego” wniosku, który albo mu przekażesz, albo zabierzesz ze sobą na spotkanie.
Jak przygotować wniosek wstępny?
Bardzo ważne jest, aby wstępny wniosek został napisany w niezwykle zwięzłej formie. Liderzy darczyńców co roku czytają setki propozycji, niektóre mają po 100 stron, więc jeśli złożysz „wstępną propozycję” zawierającą 3-5 stron, Twoje szanse na pokonanie tej bariery będą większe.
Przede wszystkim spróbuj ująć istotę problemu w jednym zdaniu, np.: „50% absolwentów szkół w naszym mieście nie może znaleźć pracy, to katastrofalnie duża liczba”. Następnie w 2-3 akapitach opisz jak chcesz rozwiązać ten problem w trakcie realizacji swojego projektu. Bardzo ważne jest uzupełnienie tego opisu listą planowanych działań.
Następnie przechodzimy do tej części wniosku, o której nikt nie myśli podczas przygotowywania wniosku wstępnego, tj. do opisu tego, jak projekt będzie funkcjonował w przyszłości, gdy skończą się środki na jego realizację. Pamiętaj, że organizacje darczyńców na ogół nie lubią brać na siebie 100% kosztów i nie lubią już płacić w nieskończoność. Dlatego tak ważne jest, aby w 1-2 akapitach opisać, w jaki sposób środki własne Twojej organizacji będą inwestowane w realizację projektu oraz w jaki sposób będą pozyskiwane środki z innych źródeł, aby zapewnić ciągłość pracy nad projektem. Jeżeli w Twojej „wstępnej propozycji” mowa o zapewnieniu takiej ciągłości, oznacza to, że Twoja propozycja zwyciężyła, przewyższając 90% innych propozycji otrzymanych przez darczyńcę.
Kolejnym elementem, który powinien zostać zawarty w Twojej „wstępnej propozycji”, jest sposób, w jaki Twoja organizacja zamierza ocenić wyniki projektu. Możesz śmiało zwrócić się do funduszu z prośbą o udostępnienie środków w celu pozyskania np. zewnętrznego eksperta do oceny Twojego projektu. Pomoże to zarówno Tobie, jak i sponsorom ocenić skuteczność projektu i ulepszyć go w przyszłości. Ale, niestety, większości kandydatów nigdy to nie przyszło do głowy. Twoja propozycja będzie wyróżniać się na tle innych, jeśli od początku będzie zawierała kryteria oceny.
Ostatnia część „propozycji wstępnej” to prosty budżet. Powinien składać się z 5-6 pozycji, na podstawie których przedstawiciele funduszu będą mieli jasne pojęcie, w jaki sposób Twoja organizacja zamierza wydać wnioskowane środki.
Ogólnie rzecz biorąc, w „podstawowym zastosowaniu” istotę projektu można określić jedynie w najbardziej ogólnej formie. Jedno jest pewne: jeśli Twój „wstępny wniosek” wyróżnia się spośród wielu innych, jakie co roku otrzymuje fundusz, to masz większe szanse na otrzymanie dotacji.
Jak złożyć wniosek wstępny?
Każdy fundusz działa według własnych zasad i zapewnia finansowanie po rozpatrzeniu przez komisję konkursową danego rodzaju wniosków.
Jednocześnie część funduszy rozpatruje tylko te wnioski, które wpływają do nich po zaproszeniu, czyli tzw. wnioskodawca kieruje do funduszu krótki wniosek z propozycją rozpatrzenia pełnej treści wniosku, którego streszczenie znajduje się tutaj. Jeżeli komisja funduszu na podstawie krótkiego wniosku zdecyduje się na rozpatrzenie szczegółowego wniosku, wówczas wysyła zaproszenie, czego jednak nie można traktować jako gwarancji pozytywnej decyzji.
Inne fundacje publicznie ogłaszają swoje cele i zadania oraz przyjmują wnioski bez uprzedniej weryfikacji. W tym przypadku z reguły ustalana jest określona forma składania wniosków, ułatwiająca porównywanie wniosków między sobą i ograniczająca każdy wniosek do określonego zestawu informacji o projekcie.
W praktyce podejmowano wiele prób stworzenia ujednoliconych formularzy wniosków. Wszystkie one dostarczają wielu informacji wymaganych do ubiegania się o większość funduszy. Zwracamy jednak uwagę, że wszystkie ujednolicone lub typowe formularze wniosków dotyczą wniosków o finansowanie działań publicznych. Wnioski o finansowanie działalności naukowej są z reguły bardziej szczegółowe. Takie formularze wniosków – specjalne formularze wniosków – podane są w treści informacji o odpowiednich funduszach.
Należy mieć na uwadze, że informacje o aktualnych konkursach szybko się dezaktualizują, dlatego przed rozpoczęciem przygotowań do złożenia wniosku warto nawiązać bezpośredni kontakt z funduszem, dowiedzieć się o zmianach w ich wymaganiach i procedurach aplikacyjnych. Centrum Finansowania Pozabudżetowego pomoże Ci w wykonaniu tej pracy, a także pomoże w sformułowaniu i wypełnieniu wniosku.
Jeżeli darczyńca jest zainteresowany Twoim projektem, poinformuje Cię o tym i poprosi o przesłanie ostatecznego wniosku.
Jak przygotować wniosek końcowy?
Ostateczny wniosek należy wypełnić zgodnie z wymaganiami sponsora.
Zwykle zawiera następujące elementy:
Sformułowanie problemu. Opisuje, dlaczego projekt był konieczny i jak postawiony problem wiąże się z celami organizacji składającej wniosek.
Cele – ogólne, globalne zmiany, jakie powinny nastąpić w wyniku realizacji projektu.
Cele odzwierciedlają końcowy rezultat, który zostanie osiągnięty w trakcie projektu. Ponieważ każdy cel jest mierzalny, podaj konkretne liczby, np. „przeszkolonych zostanie 2000 pielęgniarek z dwóch szpitali”.
Działania, które zostaną przeprowadzone w celu rozwiązania problemów i osiągnięcia celów projektu. Zalecamy załączenie planu kalendarza wydarzeń.
Budżet ma charakter ogólny i szczegółowy. Wskaż, ile masz środków i ile potrzebujesz od sponsora. Wyjaśnia, w jaki sposób obliczono oczekiwane koszty.
Sponsorzy często wymagają gwarancji od uznanych organizacji. Organizacje takie mogą pełnić rolę strony wspierającej i wnosić część całkowitych kosztów projektu. W takim przypadku wskazany jest udział udziałowy organizacji wspierającej. Jeszcze raz zauważmy, że najlepszym planem na dalsze finansowanie jest samofinansowanie lub w ostateczności wsparcie ze strony rządu i innych organizacji. W każdym przypadku należy przedstawić plan dalszego finansowania, załączyć listy polecające lub deklaracje poparcia od organizacji publicznych, prywatnych i publicznych.
Ponadto ostateczny wniosek musi zawierać stronę tytułową, krótkie streszczenie, wstęp, zaangażowane zasoby, ocenę i raportowanie, załączniki (szczegółowy budżet, szczegółowy plan realizacji, biografie służbowe menadżera, specjalistów projektu i inne dokumenty wyjaśniające).
Rozważane są problemy doskonalenia mechanizmów finansowania innowacyjnych projektów i na ich podstawie rozwoju organizacji i przedsiębiorstw. Postawiono główne zadania i zaproponowano sposoby ich rozwiązania. Określono podstawowe zasady i główne funkcje proponowanego systemu finansowania. Wprowadzenie tego systemu przyczyni się do wzrostu działalności innowacyjnej przedsiębiorstw przemysłowych.
Słowa kluczowe: inwestycje, finansowanie, przedsiębiorstwa przemysłowe.
Pełnoprawna działalność innowacyjna nie jest możliwa bez przemyślanej polityki inwestycyjnej i zapewnienia niezbędnego wsparcia finansowego. Ambitne cele rządu rosyjskiego dotyczące przyspieszonego przejścia do innowacyjnej gospodarki oraz szybkiego rozwoju nauki i technologii nie mogą zostać zrealizowane bez stworzenia sprzyjającego klimatu inwestycyjnego. Brak tego ostatniego w bieżącym okresie kontrastuje z odpływem inwestycji z gospodarki kraju.
Rozwój innowacyjnej gospodarki wymaga zwiększenia środków rządowych na badania naukowe i rozwój, wsparcia dla małych innowacyjnych przedsiębiorstw, rozwoju inwestycji typu venture capital oraz poprawy ram legislacyjnych.
Stopniowe zwiększanie publicznego finansowania badań i rozwoju z około 1%
PKB w ostatnich latach przy planowanym deficycie budżetowym na poziomie 1,4% PKB będzie niezwykle trudne do zrealizowania. Jednocześnie liderzy światowej gospodarki, a w szczególności Chiny, corocznie zwiększają finansowanie rządowe działalności naukowej i zwracają szczególną uwagę na ten obszar, przeznaczając co najmniej 2,5% PKB.
Ograniczona wysokość środków nie pozwala naukowcom i deweloperom na terminowe doprowadzenie swoich opracowań do etapu wdrożenia i ostatecznego wdrożenia. Liczba wyspecjalizowanych organizacji świadczących usługi marketingowe na rzecz innowacyjnych rozwiązań w Rosji jest niewielka. Jednocześnie wiele zespołów badawczych i programistów albo nic o nich nie wie, albo ich usługi są dla nich za drogie i nie otrzymali jeszcze kredytów na końcowe etapy innowacyjnych projektów upowszechniających w Rosji.
Jest oczywiste, że obecny stan działalności inwestycyjnej w Rosji nie odpowiada wymogom krajów dynamicznie rozwijających się i pozostawia wiele do życzenia.
Bazując na strukturze budżetu Federacji Rosyjskiej na lata 2011–2013, można założyć, że finansowanie działalności innowacyjnej pozostanie sprawą prywatną przedsiębiorstw i inwestorów prywatnych.
Źródłami finansowania innowacyjnych projektów realizowanych przez osobę prawną są:
1) środki własne spółki (reinwestowana część zysku, odpisy amortyzacyjne, kwoty ubezpieczenia na pokrycie strat, środki ze sprzedaży wartości niematerialnych i prawnych itp.);
2) zgromadzone środki (emisja akcji i innych papierów wartościowych, wkłady, środki przekazane bezzwrotnie);
3) pożyczone środki (kredyty budżetowe, komercyjne, bankowe).
Najpopularniejsza forma finansowania działalności innowacyjnej dużych przedsiębiorstw
spółki emituje akcje lub obligacje, a także wykorzystuje zysk netto. Warto zauważyć, że w tym drugim przypadku często dochodzi do konfliktu interesów pomiędzy akcjonariuszami, którzy oczekują raczej dywidendy niż inwestycji w badania i rozwój. Dodatkowa emisja pozwala na szybkie uzyskanie dostępu do środków finansowych poprzez plasowanie akcji na rynku krajowym lub zagranicznym, jednak poza koniecznością późniejszej wypłaty dywidendy, pomyślne uplasowanie akcji jest możliwe jedynie w przypadku spółek o dobrej kondycji finansowej wydajność.
W zależności od skali wyróżnia się pięć poziomów ekonomicznych działalności innowacyjnej (tab. 1).
Charakterystyka poziomów działalności innowacyjnej
Tabela 1
Poziomy ekonomiczne |
Główna charakterystyka |
(indywidualny) |
Innowacyjne działanie na poziomie konkretnej osoby. Tutaj odbywa się główny etap zdobywania wiedzy, a także inwestowania w sferze wiedzochłonnej poprzez nabywanie dóbr i usług niezbędnych do zapewnienia życia i zdrowia. zaspokoić własne potrzeby |
Innowacyjne działania realizowane przez jedno przedsiębiorstwo rozwoju lub produkcji produktów high-tech, a także świadczących usługi dla zapewnienie procesu innowacyjnego (edukacja, finanse, wsparcie prawne, informacja itp.) |
|
Działalność innowacyjna prowadzona przez grupę przedsiębiorstw na poziomie sieci lub struktur korporacyjnych przede wszystkim w obrębie jednej branży lub regionu |
|
Działalność innowacyjna prowadzona w obrębie jednego państwa, którego podstawą instytucjonalną jest krajowy system innowacji |
|
Innowacyjne działania prowadzone przez: − zjednoczone systemy narodowe (państwowe) (UE, EuroAz ES); − korporacje transnarodowe |
Inwestycje w kapitał ludzki są ważnym elementem rozwoju systemu innowacji. Dla poziomu nano lub indywidualnego zakłada się otrzymanie jednorazowej bankowej pożyczki edukacyjnej. Jeśli weźmiemy pod uwagę rosyjski system bankowy, to pożyczki edukacyjne są nowym obszarem kredytów długoterminowych. W tej chwili kierunek ten dopiero się rozwija, nie został jeszcze w pełni ukształtowany i ma swoje wady, takie jak znikoma wielkość kredytu czy konieczność zabezpieczenia jego uzyskania.
Na poziomie mikro kredyty bankowe udzielane są organizacjom komercyjnym i non-profit lub prywatnym przedsiębiorcom. Jeśli chodzi o warunki, są to najczęściej pożyczki krótko- i średnioterminowe lub linie kredytowe.
Akcja kredytowa na poziomie mezo, ze względu na specyfikę jej skali, prowadzona jest przez duże struktury bankowe. Na tym poziomie powszechne jest finansowanie projektów i kredyty konsorcjalne.
Wszystko to, co dotyczy akcji kredytowej na poziomie mezo, można przypisać także poziomowi makro, dodając do metod finansowania kredyt państwowy.
Prowadzenie działalności innowacyjnej na hiperpoziomie wymaga znacznych środków finansowych. Rządy państw i zarządy korporacji transnarodowych są zainteresowane wdrażaniem innowacyjnych projektów na hiperpoziomie, dlatego w tym przypadku pożyczkobiorcą są często międzynarodowe organizacje finansowe i duże fundusze inwestycyjne.
Kredyty bankowe w kraju na innowacyjne projekty napotykają pewne trudności.
Dla banku udzielającego kredytu udzielenie kredytu na działalność innowacyjną wiąże się ze zwiększonym ryzykiem, dlatego instytucje kredytowe niechętnie wyrażają zgodę na takie finansowanie. W związku z tym istnieje potrzeba przedstawienia studium wykonalności projektu i przygotowania prezentacji.
Podanie wskaźników techniczno-ekonomicznych częściowo odsłania główną ideę projektu, która przy niedostatecznej ochronie własności intelektualnej w naszym kraju zwiększa prawdopodobieństwo kradzieży innowacji. Projekty innowacyjne w odróżnieniu od innych kojarzą się bardziej z pracami badawczo-rozwojowymi, których wyniki obiecują większy zysk przy dużym ryzyku. Prezentowanie takich projektów wymaga pewnego doświadczenia. Inwestorzy, a zwłaszcza organizacje bankowe, z reguły nie mają wystarczającej wiedzy na temat nowych technologii i są słabo przygotowane do odbioru tych informacji, co znacząco wyróżnia takie prezentacje od innych i zmniejsza prawdopodobieństwo uzyskania kredytu.
Naszym zdaniem dla innowacyjnego rozwoju konieczne jest wprowadzenie na poziomie legislacyjnym utworzenia funduszu badawczo-rozwojowego. Stały procent przychodów lub zysku netto przedsiębiorstw, przekazywany do funduszu i wykorzystywany do prowadzenia prac badawczo-rozwojowych w obszarach priorytetowych, może pozytywnie wpłynąć na rozwój i wdrażanie innowacyjnych technologii.
Naszym zdaniem utworzenie funduszu jest możliwe również w oparciu o przynależność strukturalną branży. W tym przypadku możliwe jest utworzenie rad sektorowych lub specjalistycznych jako organów koordynujących rozwój innowacyjny. Zadaniem rady w tym przypadku może być organizowanie konferencji w celu zidentyfikowania obiecujących obszarów badań i rozwoju, a także nawiązania stosunków umownych regulujących zamierzenia i udział finansowy każdego uczestnika.
Banki zazwyczaj odmawiają udzielenia pożyczki, chyba że istnieją gwarancje w postaci środków trwałych. Ponadto działalność innowacyjna na wczesnym etapie wiąże się z wysokim stopniem ryzyka, co wymaga oprocentowania kredytów wyższego niż akceptowalne dla przedsiębiorstw. Warunki te ułatwiają rozwój finansowania typu venture capital oraz inwestycji prywatnych w obiecujące innowacyjne spółki.
W Japonii, w odróżnieniu od USA i krajów UE, gdzie oprócz finansowania rządowego dobrze rozwinięta jest instytucja korporacyjnego finansowania innowacji, udział inwestycji prywatnych przekracza 80%. Najbardziej mobilna forma finansowania, czyli venture capital, opiera się przede wszystkim na źródłach prywatnych.
Finansowanie bezpośrednie i venture to inwestycja kapitału w zamian za znaczny (ponad 10%) udział w rozwijającej się spółce w celu uzyskania wysokich zysków w drodze sprzedaży tego udziału, który w wyniku rozwoju firmy staje się droższy pod względem wartości. Finansowanie typu venture w większym stopniu koncentruje się na przedsiębiorstwach na wcześniejszej fazie rozwoju niż na inwestycjach bezpośrednich.
Cechą inwestycji bezpośrednich i venture capital w porównaniu do innych form inwestycji jest to, że zysk generowany jest w miarę wzrostu kapitalizacji przedsiębiorstwa, a inwestor oprócz zasobów finansowych często zapewnia pomoc w procesie tworzenia, rozwoju i zarządzania przedsiębiorstwem. Z reguły inwestycje prywatne i typu venture dokonywane są na wczesnych etapach innowacyjnych projektów, co pomimo wysokiego ryzyka implikuje większe zyski.
Menedżerowie funduszy venture capital nazywani są inwestorami kapitału wysokiego ryzyka. Do funkcjonalnych obowiązków inwestorów venture capital należą:
1) poszukiwanie i pozyskiwanie kapitału na inwestycje w przedsiębiorstwach;
2) badania i tworzenie nowych możliwości inwestycyjnych;
3) ocena możliwości inwestycyjnych i przeprowadzanie kompleksowej oceny przedsiębiorstw;
4) dokonywanie inwestycji, wybór optymalnych dla nich form organizacyjnych i umownych.
Fundusz venture tworzy się średnio na 5–10 lat, w niektórych przypadkach okres ten może zostać wydłużony o 2–3 lata, a głównym przedmiotem inwestycji funduszu venture jest rozwój spółek. Podczas tworzenia funduszu venture zawierana jest umowa partnerska, która reguluje główne postanowienia uczestników. Istnieją komplementariusze, czyli organizacje założone i zarządzane przez inwestora venture capital, oraz komandytariusze, którzy są inwestorami zewnętrznymi.
Zarządzanie funduszami venture capital i ich polityką nie jest obowiązkiem inwestorów. Inwestorzy przekazują część środków do funduszu venture niemal natychmiast po zawarciu stosunku umownego, kolejny transfer środków następuje dopiero po odkryciu obiecujących obiektów finansowania, co zwykle jest z góry uzgadniane. Po wygaśnięciu umowy spółki fundusz zaprzestaje działalności, a inwestorzy venture capital tworzą nowy fundusz i zaczynają pozyskiwać nowych inwestorów. Taki sposób finansowania działalności innowacyjnej przyczynia się do systematycznego rozwoju innowacyjnych pomysłów.
Targi Venture odgrywają ważną rolę w systemie finansowania venture capital, ponieważ są sposobem na przyciągnięcie inwestycji w innowacyjny sektor gospodarki narodowej i pomagają rosyjskim deweloperom zadomowić się na globalnym rynku venture capital. Targi odbywają się co roku i dają szansę kilkudziesięciu firmom z różnych dziedzin działalności i różnych regionów kraju, które przeszły selekcję kwalifikacyjną spośród znacznej liczby wnioskodawców, na zaprezentowanie swoich prezentacji różnym inwestorom i funduszom inwestycyjnym .
Dla rozwoju biznesu typu venture bardzo ważną rolę odgrywa udział rządu w tworzeniu korzystnych warunków dla systemu gospodarczego. Jednocześnie na tym zyskuje samo państwo, gdyż opanowuje się zaawansowany rozwój naukowo-techniczny i powstają nowe miejsca pracy w małych przedsiębiorstwach. W najbardziej ogólnej formie można wyróżnić dwie grupy interwencji rządowych: bezpośrednie i pośrednie.
Metody pośrednie obejmują:
1) stworzenie korzystnego systemu opodatkowania dochodów z transakcji papierami wartościowymi;
2) wprowadzenie skutecznego systemu ochrony własności intelektualnej, która w wielu przypadkach stanowi jedyny kapitał innowacyjnych firm na wczesnym etapie ich rozwoju;
3) rozwój rynku kapitałowego, w tym poprzez tworzenie specjalnych giełd obrotu papierami wartościowymi nowych spółek, które nie mają dostępu do tradycyjnych giełd;
4) szkolenie przedsiębiorców, doradztwo, rozpowszechnianie informacji o obiecujących projektach i potencjalnych inwestorach.
Metody bezpośrednie opierają się na bezpośrednim udziale państwa w inwestycjach typu venture:
1) udział państwa w funduszach venture lub bezpośredni podział środków;
2) udzielanie gwarancji finansowych inwestorom inwestującym swoje środki w fundusze venture capital;
3) regulacje rządowe mające na celu przyciągnięcie potencjalnych inwestorów venture capital.
W krajach takich jak USA, Niemcy, Kanada, Japonia, Finlandia, Izrael, pomimo rozwiniętego systemu finansowania typu venture, w dalszym ciągu podejmowane są działania mające na celu poprawę tego obszaru. Jednocześnie mechanizm przedsięwzięcia jest rozważany przede wszystkim jako
stanowi ważną część krajowych systemów innowacji i ma na celu głębszą integrację z gospodarką.
Materiał zaczerpnięty z Biuletynu Uniwersytetu Udmurckiego (Seria 2 Ekonomia i Prawo. Wydanie 1, 2013)
Każde pytanie egzaminacyjne może mieć wiele odpowiedzi od różnych autorów. Odpowiedź może zawierać tekst, formuły, obrazy. Autor egzaminu lub autor odpowiedzi na egzamin może usunąć lub edytować pytanie.
Formy i źródła finansowania działalności innowacyjnej
Działalność innowacyjna to wzajemnie powiązany zbiór rodzajów prac mających na celu tworzenie i rozpowszechnianie innowacji. Główne rodzaje działalności innowacyjnej to:
- badania i rozwój (B+R);
- prace technologiczne, przygotowanie produkcji i badania przemysłowe;
- nabywanie patentów, licencji i know-how;
- działalność inwestycyjna niezbędna do realizacji projektów innowacyjnych;
- certyfikacja i standaryzacja wyrobów innowacyjnych oraz wyrobów niezbędnych do ich wytworzenia;
- marketing i organizacja rynków zbytu produktów innowacyjnych;
- szkolenie i przekwalifikowanie personelu do działalności innowacyjnej itp.
Działalność innowacyjna z reguły charakteryzuje się dość dużym stopniem niepewności i ryzyka, dlatego ważnymi zasadami systemu finansowania innowacji są wieloźródłowość, elastyczność i zdolność adaptacji do szybko zmieniającego się, turbulentnego otoczenia procesów innowacyjnych.
Głównymi źródłami finansowania działalności innowacyjnej są:
- Fundusze budżetowe (środki z budżetu federalnego, budżety podmiotów Federacji Rosyjskiej i budżety lokalne).
- Fundusze pozabudżetowe, w tym:
- środki własne organizacji prowadzących działalność innowacyjną,
- fundusze inwestorów.
Zasoby budżetowe
Finansowanie działalności innowacyjnej ze środków budżetowych odbywa się zgodnie z celami i priorytetami polityki innowacyjnej państwa i ma na celu zarówno rozwiązywanie wielkoskalowych problemów naukowo-technicznych, jak i wspieranie małych i średnich innowacyjnych przedsiębiorstw.
Ze środków budżetu federalnego finansowane są:
- państwowe fundusze innowacyjne (RFBR – Rosyjska Fundacja Badań Podstawowych, Fundusz Pomocy Rozwoju Małych Przedsiębiorstw w Sferze Naukowo-Technicznej, Federalny Fundusz Innowacji w Produkcji);
- federalne ukierunkowane programy innowacyjne i wysoce skuteczne projekty innowacyjne;
- państwowe programy wsparcia działalności innowacyjnej.
Pozabudżetowe finansowanie działalności innowacyjnej.
Podmioty działalności innowacyjnej samodzielnie określają źródła, strukturę i sposoby pozyskiwania środków pozabudżetowych.
Fundusze własne organizacji
Organizacja może prowadzić działalność innowacyjną zarówno kosztem środków finansowych pozyskanych z zewnątrz, jak i kosztem środków własnych. Ważnymi wewnętrznymi źródłami finansowania działalności innowacyjnej organizacji są:
- tonący Fundusz
- fundusz rozwoju produkcji.
Fundusz amortyzacji.
W procesie produkcyjnym koszt środków trwałych jest przenoszony w częściach na wytwarzane produkty. Jednocześnie same środki trwałe tracą na wartości w wyniku zużycia materialnego i moralnego. Koszty tej amortyzacji w formie odpisów amortyzacyjnych gromadzone są w funduszu amortyzacyjnym. Kwoty odpisów amortyzacyjnych ustalane są przez agencje rządowe jako procent wartości księgowej środków trwałych i nazywane są stawkami amortyzacyjnymi.
Fundusz amortyzacyjny jest często głównym, wewnętrznym źródłem przedsiębiorstwa przy zakupie nowych urządzeń, maszyn itp., niezbędnych do prowadzenia działalności innowacyjnej.
Z jednej strony organy rządowe rygorystycznie pilnują, aby przedsiębiorstwa przestrzegały standardów amortyzacji i nie przeceniały tego istotnego składnika kosztów, jakim jest tzw. nie obniżyło dochodu przedsiębiorstwa podlegającego opodatkowaniu. Z drugiej strony, aby poprawić klimat innowacyjny w różnych branżach i obszarach, wiele państw rozwija i wprowadza programy przyspieszonej amortyzacji. Pozwala to przedsiębiorstwom na szybkie utworzenie funduszu amortyzacyjnego, a co za tym idzie, na szybką aktualizację i modernizację posiadanego majątku trwałego, co z reguły jest niezbędne w procesach innowacyjnych.
Fundusz Rozwoju Produkcji.
Fundusz Rozwoju Produkcji, podobnie jak inne fundusze celowe, tworzony jest z zysków pozostających w dyspozycji przedsiębiorstwa. Tryb tworzenia tego funduszu i stawki składek ustalane są samodzielnie przez przedsiębiorstwo.
Cele i kierunki wykorzystania funduszu rozwoju produkcji wyznacza bezpośrednio polityka innowacyjna organizacji, czyli pakiet innowacyjnych projektów realizowanych w ramach działalności innowacyjnej. W wielu organizacjach prace badawczo-rozwojowe, zakup nowego sprzętu i instrumentów, finansowanie kosztów ponownego wyposażenia technicznego, przebudowa istniejącej produkcji i budowa nowych obiektów prowadzone są ze środków z funduszu rozwojowego.
Fundusze inwestorskie
Finansowanie działalności innowacyjnej kosztem inwestorów realizowane jest w formie:
Inwestycje kredytowe,
Inwestycje w papiery wartościowe (akcje, obligacje, bony) emitowane przez podmioty działalności innowacyjnej;
Bezpośrednie inwestycje pieniężne w formie papierów wartościowych, środków trwałych, własności przemysłowej i intelektualnej oraz praw do nich, realizowane na podstawie zawierania umów partnerskich w sprawie wspólnego prowadzenia działalności innowacyjnej;
Poprzez wykorzystanie leasingu i innych metod przyciągania inwestycji.
Jedną z głównych cech współczesnego systemu kredytowania działalności innowacyjnych przedsiębiorstw jest jego podstawa umowna. Wszelkie kwestie związane z udzieleniem kredytu rozwiązują bezpośrednio strony zawierające umowę, np. firma pożyczająca i bank. Podejmując decyzję o udzieleniu kredytu innowacyjnego, inwestor analizuje możliwości sprzedaży innowacyjnych produktów na rynku, oczekiwany wzrost przychodów innowacyjnego przedsiębiorstwa oraz inne istotne cechy, a w przypadku kredytów długoterminowych – perspektywy rozwoju oceniana jest sytuacja ekonomiczna innowacyjnego przedsiębiorstwa jako całości. Aby uzyskać te i inne cechy zwrotu z inwestycji finansowych, inwestor z reguły podejmując decyzję o przyznaniu kredytu bierze pod uwagę odpowiedni biznesplan innowacyjnego projektu.
Inwestorzy mogą finansować działalność innowacyjną poprzez inwestycje w papiery wartościowe (akcje, obligacje, bony) emitowane przez innowacyjne podmioty. Innowacyjne przedsiębiorstwa często decydują się na dodatkową emisję papierów wartościowych w przypadku braku środków własnych na sfinansowanie obiecujących innowacyjnych projektów, rozwój bazy materiałowo-technicznej oraz prowadzenie niezbędnych prac badawczo-rozwojowych.
Wdrażając innowacje technologiczne wymagające zakupu drogiego sprzętu, pojazdów, elektrowni, sprzętu komputerowego i telekomunikacyjnego, często wykorzystuje się leasing w celu pozyskania dodatkowych środków.
Leasing- rodzaj działalności inwestycyjnej polegającej na nabywaniu nieruchomości i przekazywaniu jej na podstawie umowy leasingu osobom fizycznym lub prawnym za określoną opłatą, na czas i na określonych w umowie warunkach, z prawem do wykupu nieruchomości przez najemcę.
Pod względem ekonomicznym leasing jest inwestycją bezpośrednią, w której leasingobiorca (leasingobiorca) zobowiązany jest zwrócić leasingodawcy (inwestorowi) koszty inwestycji (związane z nabyciem i użytkowaniem przedmiotu leasingu) oraz zapłacić wynagrodzenie (kwotę pieniężną przewidziana w umowie leasingu w kwocie przekraczającej zwrot kosztów inwestycji).
W konsekwencji istotną cechą leasingu jako kategorii ekonomicznej jest rozdzielenie funkcji własnościowych – oddzielenie korzystania z nieruchomości od własności. Częściowo wyjaśnia to szybki rozwój rynku usług leasingowych, gdyż coraz większa liczba firm na całym świecie wierzy, że ich zadaniem nie jest gromadzenie środków trwałych po to, aby coś wyprodukować, ale aby produkować. Dlatego też coraz chętniej korzystają z wypożyczalni sprzętu.
Główne formy leasingu to:
Leasing wewnętrzny (obie strony umowy leasingu są mieszkańcami Federacji Rosyjskiej),
Leasing międzynarodowy (jedna ze stron jest nierezydentem).
Warto zaznaczyć, że leasing międzynarodowy może być efektywną formą współpracy dla innowacyjnego przedsiębiorstwa, gdyż Jednocześnie, aby zreorganizować produkcję i przenieść ją na wydajniejszą technologię oraz wyprodukować nowe produkty spełniające wymagania rynku międzynarodowego, nie jest wymagane wstępne alokowanie dużych środków w walutach obcych. Wszelkie koszty nabycia niezbędnych środków trwałych na pierwszym etapie wdrażania nowej technologii pokrywa firma leasingowa (leasingodawca).
Do głównych rodzajów leasingu zalicza się:
Leasing długoterminowy (leasing realizowany na okres 3 lat i dłużej);
Leasing średnioterminowy (leasing realizowany na okres od półtora do 3 lat);
Leasing krótkoterminowy (leasing realizowany na okres krótszy niż półtora roku).
Do głównych rodzajów leasingu zalicza się
- leasing operacyjny,
- Leasing,
- leasing zwrotny.
Fundusze innowacyjne
Ważną rolę w tworzeniu klimatu innowacyjnego w naszym kraju odgrywają fundusze innowacyjne, które zasadniczo opierają się na mieszanej formie finansowania.
Fundusze innowacyjne powstają ze środków organizacji i przedsiębiorstw prowadzących działalność innowacyjną, środków banków, zakładów ubezpieczeń i innych instytucji finansowych. W tworzeniu i funkcjonowaniu funduszy innowacyjnych mogą brać udział zainteresowane organy administracji rządowej oraz państwowe fundusze wysokobudżetowe.
Głównym celem funduszy innowacyjnych jest zazwyczaj koncentracja środków na priorytetowych obszarach działalności innowacyjnej w celu zapewnienia wsparcia finansowego dla obiecujących innowacji. Co do zasady fundusze innowacyjne zapewniają innowacyjne projekty, które przeszły niezależny egzamin i selekcję konkursową, środki finansowe na zasadzie zwrotnej lub bezzwrotnej. Ponadto fundusze innowacyjne często pełnią rolę gwarantów i poręczycieli zobowiązań innowacyjnych przedsiębiorstw.
Finansowając innowacyjne projekty, których realizacja wiąże się z wysokim poziomem ryzyka finansowego i niepewnością wyników komercyjnych, innowacyjne przedsiębiorstwa mogą w ogóle korzystać z różnych form współpracy, w tym z tworzenia funduszy venture capital, a także zawierania umów partnerskich. etapy rozwoju, rozwoju i wdrażania innowacji.
Rozwój branży venture capital ma pomóc w przyciągnięciu środków pozabudżetowych do sektora innowacji. Najogólniej finansowanie typu venture można zdefiniować jako rodzaj inwestycji kapitałowej. Fundusze venture capital preferują lokowanie kapitału w innowacyjne spółki, których akcje nie są przedmiotem publicznego obrotu na giełdzie, tj. poprzez zakup akcji na rynku pozagiełdowym („inwestycja bezpośrednia”), a nie poprzez zakup akcji na zorganizowanych rynkach akcji („inwestycja portfelowa”). Często venture capital służy jako pomost do wejścia innowacyjnej firmy na giełdę.
Linię podziału pomiędzy venture capital a wszelkimi innymi pozagiełdowymi (bezpośrednimi) inwestycjami w kapitał własny wyznacza obecność lub brak kontrolnego udziału w realizacji innowacyjnego projektu. Aby ograniczyć ryzyko, inwestor typu venture w większości przypadków wymaga, aby jego przedstawiciel znalazł się w zarządzie innowacyjnego przedsiębiorstwa, jako warunek konieczny uzyskania finansowania.
Finansowanie przedsięwzięć typu venture odbywa się co do zasady w małych i średnich innowacyjnych przedsiębiorstwach, bez konieczności ustanawiania przez nie zabezpieczenia lub hipoteki, w odróżnieniu np. od kredytu bankowego. Jednocześnie inwestor typu venture z reguły nie dąży do nabycia pakietu kontrolnego w inwestowanej spółce, co zasadniczo odróżnia go od inwestora strategicznego czy „partnera”.
Logika finansowania typu venture jest taka, że jeśli nowa innowacyjna firma odniesie sukces, gdy inwestor venture jest w niej współwłaścicielem, czyli jeśli jej wartość wzrośnie kilkukrotnie w ciągu 5-7 lat (często dziesiątki i setki razy), wtedy ryzyko obu stron jest sprawiedliwe i każdy otrzymuje odpowiednią nagrodę. Inwestor venture z reguły nie jest zainteresowany podziałem zysków w formie dywidend, jego zysk pojawia się wtedy, gdy jest w stanie sprzedać swoje udziały w innowacyjnej spółce po cenie kilkakrotnie wyższej niż inwestycja początkowa. Proces sprzedaży i dezinwestycji w biznesie venture nazywa się „exit” lub „exit” (od angielskiego „exit”), a okres pobytu inwestora venture w innowacyjnej firmie nazywa się „living with Company”.
Głównymi źródłami finansowania innowacji są fundusze własne. Ponad 80% ankietowanych przedsiębiorstw wykorzystywało zysk do finansowania innowacji.Drugim najważniejszym źródłem jest inwestycje budżetowe , (a także środki z funduszy pozabudżetowych), co być może wskazuje na szersze, niż się obecnie sądzi, formy finansowego wsparcia przedsiębiorstw ze strony państwa. Potwierdza to także fakt, że władze lokalne i (regionalne) udzieliły jakiejś formy pomocy we wdrażaniu innowacji w 41 ze 143 badań przedsiębiorstw (27,8%).
Fundusze własne - główne źródło finansowania innowacji, ale bynajmniej nie jedyne. Ponadto przedsiębiorstwa łączą kilka źródeł finansowania w różnych formach. Tylko nielicznym przedsiębiorstwom udało się wdrożyć innowacje wykorzystując wyłącznie środki własne.
W małych spółkach zależnych wykorzystanie własnych zysków, których znaczna część inwestowana jest w rozwój, łączy się z inwestycjami dużych struktur macierzystych (grupa finansowo-przemysłowa, korporacja). Finansowanie innowacji poprzez inwestycja nowy właściciel zewnętrzny (w tym zagraniczny) nie jest jeszcze zbyt powszechny. Zazwyczaj inwestycje właścicieli zewnętrznych mają charakter akcji jednorazowych i zajmują niewielki udział w całkowitym wolumenie finansowania. Najczęściej właściciele zewnętrzni są obecni nominalnie i nie wnoszą żadnego wkładu w rozwój przedsiębiorstwa. Zagraniczna inwestycja jako źródło finansowania innowacji są najbardziej dostępne dla przedsiębiorstw kontrolowanych przez kapitał zagraniczny. Jak wiadomo, sposobem na przyciągnięcie inwestycji zagranicznych może być tworzenie wspólnych przedsięwzięć i realizacja wspólnych projektów z partnerami zagranicznymi, pod warunkiem ich finansowania. W niektórych przypadkach finansowanie innowacyjnych projektów realizowane jest przez samych klientów produktów uzyskanych w wyniku innowacji. Poza tym czasem pojawiająca się innowacja oznacza, że reżyserzy woleliby o tym nie mówić głośno.
W przedsiębiorstwach, w których finansowanie odbywa się ze środków własnych, kalkulacja efektywności innowacji (o ile w ogóle jest ona przeprowadzana) przeprowadzana jest z reguły samodzielnie, bez udziału organizacji zewnętrznych i specjaliści. Finansowanie nowych rozwiązań przez swoich klientów (konsumentów produktów) odbywa się w sposób nieformalny, z wykorzystaniem powiązań osobistych. Jeśli duże przedsiębiorstwa otrzymywały pożyczki rządowe, często działo się to także dzięki powiązaniom osobistym.
formy finansowania innowacji
Formy określają sposoby generowania środków finansowych dla przedsiębiorczości i zwiększania ich zainteresowania wprowadzaniem innowacji. W tym miejscu możemy wyróżnić mechanizmy kredytowania, tworzenia kapitału własnego, kształtowania kosztów B+R oraz charakter przypisania do ich kosztów, łącząc wysokość opodatkowania z intensywnością działalności innowacyjnej.
Formą pozyskania środków finansowych odpowiadającą potrzebom innowacyjnym jest emisja obligacji. Ich cechą jest długi okres obiegu. Można postawić tezę, że dla rozpatrywanych procesów najkorzystniejsze jest finansowanie w oparciu o kredyty obligacyjne.
Kolejną formą jest podwyższenie kapitału własnego ze źródeł zewnętrznych. Forma ta jest szczególnie istotna w przypadku przedsiębiorstw, które działają od dawna i cieszą się dużą renomą i sławą. Mają możliwość emisji akcji i tym samym podwyższenia kapitału. Ale nie wszystkie przedsiębiorstwa korzystają z tego mechanizmu, nawet jeśli istnieją ku temu możliwości. Faktem jest, że w wielu przypadkach wzrasta liczba właścicieli przedsiębiorstwa i pojawia się możliwość niekontrolowanego przeniesienia przez menedżerów pakietu kontrolnego lub blokującego.
W przypadku nowo powstałych przedsiębiorstw mechanizm wymiany nie jest odpowiedni, ponieważ ich akcje nie są jeszcze kontrolowane przez spółkę. W tym przypadku niezbędny jest rozwój pozagiełdowego rynku akcji i finansowania typu venture.
Stymulowanie działalności innowacyjnej polega na tworzeniu warunków, w których realizacja tej działalności będzie opłacalna. Stopień rentowności można mierzyć wielkością zysku netto, czyli zysku pozostającego do dyspozycji przedsiębiorstwa po opłaceniu podatków. Można to osiągnąć poprzez zmniejszenie płatności podatków przy jednoczesnym zwiększeniu wysiłku innowacyjnego i inwestycyjnego przedsiębiorstwa.Zaleca się zmniejszenie płatności podatków proporcjonalnie do bezwzględnego wzrostu kosztów prac B+R przy ustaleniu maksymalnej kwoty redukcji płatności podatkowych. W tym celu wskazane jest ustalenie współczynników proporcjonalnych w odniesieniu do wzrostu kosztów prac B+R w celu ustalenia wysokości ulgi w płatnościach podatkowych. Ponieważ jednak podstawowe kwoty kosztów B+R mogą być dość znaczne, konieczne jest określenie maksymalnego udziału obniżki płatności podatkowych.
Źródłami finansowania działalności innowacyjnej mogą być przedsiębiorstwa, grupy finansowe i przemysłowe, małe innowacyjne przedsiębiorstwa, fundusze inwestycyjne i innowacyjne, samorządy lokalne, osoby fizyczne itp. Wszystkie uczestniczą w procesie gospodarczym i w taki czy inny sposób przyczyniają się do rozwoju innowacyjności.
W krajach rozwiniętych finansowanie działalności innowacyjnej pochodzi zarówno ze źródeł publicznych, jak i prywatnych. Większość krajów Europy Zachodniej i Stanów Zjednoczonych charakteryzuje się w przybliżeniu równym podziałem środków finansowych na B+R pomiędzy kapitał publiczny i prywatny.
Zasady organizacji finansowania powinny skupiać się na wielorakich źródłach finansowania i zakładać szybkie i skuteczne wdrażanie innowacji wraz z ich komercjalizacją, zapewniając wzrost zysków finansowych z działalności innowacyjnej.
Niestety obecny stan działalności innowacyjnej i klimatu inwestycyjnego w Rosji jest daleki od ideału. Dziś zmniejszonych wolumenów finansowania rządowego, braku środków własnych wśród przedsiębiorstw i braku strategicznego myślenia wśród ich liderów nie rekompensuje napływ kapitału prywatnego.
Jakie źródła finansowania działalności innowacyjnej istnieją w Rosji?
Ze względu na rodzaj nieruchomości źródła finansowania dzielą się na:
państwowe zasoby inwestycyjne (fundusze budżetowe, środki z funduszy pozabudżetowych, pożyczki rządowe, akcje, majątek państwowy);
inwestycja m.in. finansowe, zasoby podmiotów gospodarczych, a także organizacji publicznych, osób fizycznych itp.
Są to zasoby inwestycyjne inwestorów zbiorowych, w tym zakładów ubezpieczeń, funduszy inwestycyjnych oraz towarzystw, niepaństwowych funduszy emerytalnych. Obejmuje to również fundusze własne przedsiębiorstw, a także środki kredytowe z banków komercyjnych, innych organizacji kredytowych i banków inwestycyjnych specjalnie upoważnionych przez rząd.
Na poziomie państwa i podmiotów Federacji źródłami finansowania są:
środki własne budżetów i fundusze pozabudżetowe,
pozyskał środki z państwowego systemu kredytowego, bankowego i ubezpieczeniowego,
pożyczone środki w formie zewnętrznego (pożyczki międzynarodowe) i wewnętrznego długu państwa (obligacje rządowe i inne pożyczki).
Na poziomie przedsiębiorstwa źródłami finansowania są:
środki własne (zysk, amortyzacja, odszkodowania z tytułu ubezpieczenia, wartości niematerialne i prawne, czasowo wolne środki trwałe i obrotowe);
pozyskane środki uzyskane ze sprzedaży udziałów, a także składki, docelowe dochody itp.;
pożyczonych środków w formie kredytów budżetowych, bankowych i komercyjnych.
Ważnym źródłem finansowania różnych form działalności innowacyjnej są środki budżetowe, dzięki którym realizowane są celowe programy kompleksowe i priorytetowe projekty rządowe. Alokacje budżetowe pochodzą z Rosyjskiego Funduszu Badań Podstawowych, a także wspólnie finansują Federalny Fundusz Innowacji w Produkcji itp.
Dotacje
Dotacja- bezpłatną dotację dla przedsiębiorstw, organizacji i osób fizycznych, pieniężną lub rzeczową, na badania naukowe lub inne, prace rozwojowe, szkolenia, leczenie i inne cele, z późniejszym raportowaniem ich wykorzystania.
W krajach rozwiniętych rozpowszechniły się dwa podejścia do finansowania badań uniwersyteckich za pomocą grantów:
- indywidualny(dla pojedynczego wykonawcy i małej grupy naukowców)
- "seria"(dla całego działu naukowego).
Pierwsze podejście zyskało największe uznanie na amerykańskich uniwersytetach. Na uniwersytetach europejskich wsparcie badań naukowych realizowane jest głównie poprzez metodę finansowania „pakietowego”. Ten model finansowania. zdaniem europejskich ekspertów jest ona bardziej spójna z hierarchiczną organizacją badań uniwersyteckich, w której ostatnie słowo w sprawie podziału środków należy do kierownictwa jednostki.
Potężny potencjał naukowy uczelni, wsparty solidnym wsparciem finansowym państwa oraz ścisła współpraca uczelni z przemysłem determinuje ważne miejsce uczelni w krajowych systemach innowacji krajów rozwiniętych. Na przykład w Ameryce Północnej i Europie uniwersytety absorbują od 12 do 25% krajowych funduszy na badania i rozwój.
Przykłady organizacji udzielających dotacji
Międzynarodowy
- Global Fund for Women – Międzynarodowy fundusz wspierający programy na rzecz kobiet. Informacje o fundacji i jej programach, formularz wniosku o otrzymanie grantu.
W Rosji
- Rosyjska Fundacja Badań Podstawowych jest organizacją rządową wspierającą badania podstawowe w zakresie nowej wiedzy naukowej o przyrodzie, człowieku i społeczeństwie.
- Rosyjska Humanitarna Fundacja Naukowa RGNF) - utworzona dekretem rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 8 września 1994 r. nr 1023 „W sprawie Rosyjskiej Humanitarnej Fundacji Naukowej”. Głównym celem Fundacji jest wspieranie humanitarnych badań naukowych i upowszechnianie humanitarnej wiedzy naukowej w społeczeństwie.
W Europie
- Niemiecka Służba Wymiany Akademickiej - Organizacja wspiera programy edukacyjne w różnych krajach: stypendia, wymiany studentów, nauczycieli.
- British Council - Informacje o Radzie i programach, które wspiera w różnych dziedzinach (sztuka, ekonomia, edukacja, prawo itp.), a także o nauce języka angielskiego.
W USA
- Fundacja Forda jest moskiewskim przedstawicielem Fundacji.
- - USAID - oddział na Europę i Eurazję.
- Fundacja Fulbrighta – wymiany naukowców, staże dla studentów studiów magisterskich i magisterskich, szkoły letnie.
- IREX (biuro w Moskwie) - Międzynarodowa Rada ds. Badań i Wymiany. Zapewnia stypendia na badania z zakresu nauk humanistycznych i społecznych, głównie dla specjalistów, którzy posiadają już wyższe wykształcenie.
- Amerykańskie Centrum Doradztwa Edukacyjnego w USA - Informacje o programach wymiany i działalności centrum, a także przydatne informacje na temat studiowania w USA i procesu rekrutacji na amerykańskie uniwersytety.
Innowacyjne zarządzanie Makhovikova Galina Afanasyevna
6.2. Źródła finansowania działalności innowacyjnej
Finansowanie działalności innowacyjnej to proces udostępniania i wykorzystywania środków finansowych przeznaczonych na projektowanie, rozwój i organizację wytwarzania nowych typów wyrobów, na tworzenie i wdrażanie nowych urządzeń, technologii, usług, robót, opracowywanie i wdrażanie nowych form organizacyjnych oraz metody zarządzania.
Po niemal 10-letnim spadku aktywności innowacyjnej w latach 2000-2004. rozpoczął się etap jego aktywacji.
Głównymi źródłami finansowania działalności innowacyjnej są w dalszym ciągu środki budżetowe; fundusze pozabudżetowe; fundusze własne.
Ponad 70% organizacji naukowo-technicznych jest obecnie nadal własnością państwa. Sektor publiczny zrzesza organizacje ministerstw i departamentów federalnych, organy rządowe republik, terytoriów, regionów, samorządów lokalnych, a także organizacje Rosyjskiej Akademii Nauk (RAN) i akademie nauk o statusie państwowym. Zgodnie z art. 120 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej większość organizacji akademickich oraz niektóre organizacje federalnych ministerstw i departamentów ma formę organizacyjno-prawną instytucji państwowej (budżetowej).
Źródła finansowania działalności innowacyjnej przedsiębiorstw dzielą się na zewnętrzne i wewnętrzne (wewnętrzne). Biorąc pod uwagę, że działalność innowacyjną prowadzą przedsiębiorstwa o różnej formie własności (sektor publiczny, przedsiębiorczy, szkolnictwo wyższe, prywatna organizacja non-profit), własne źródła finansowania kierowane są do wszystkich sektorów działalności innowacyjnej, jednak o różnym wolumenie. Tym samym w roku 2000 koszty badań wewnętrznych alokowano w następującej proporcji: 24,4% – na sektor publiczny; 70,8% - w przedsiębiorczości; 4,5% – w szkolnictwie wyższym; 0,3% – do prywatnego sektora non-profit. Widać z tego, że finansowanie krajowe w sektorze przedsiębiorstw zajmuje pierwsze miejsce, w sektorze publicznym – drugie.
Zewnętrzne finansowanie działalności innowacyjnej polega na pozyskiwaniu i wykorzystywaniu środków od państwa, organizacji finansowych i kredytowych, indywidualnych obywateli i organizacji niefinansowych.
Wewnętrzne finansowanie działalności innowacyjnej odbywa się ze środków własnych i równorzędnych przedsiębiorstw. Obejmują one:
1) dochód przedsiębiorstwa: część zysku ze sprzedaży (produktów komercyjnych, przeprowadzonych badań, prac budowlano-montażowych, transakcji finansowych itp.);
2) wpływy (odpisy amortyzacyjne, wpływy ze sprzedaży zbytych aktywów, zobowiązania stabilne, wpływy celowe, inne wpływy);
3) środki finansowe uruchamiane na rynku finansowym (sprzedaż akcji własnych, obligacji i innych rodzajów papierów wartościowych, inwestycje kredytowe, leasing finansowy, środki fundacji naukowych, fundusze sponsorskie);
4) środki finansowe otrzymane w drodze redystrybucji (kompensaty ubezpieczeniowe za poniesione ryzyko, środki finansowe otrzymane od koncernów, stowarzyszeń, struktur branżowych i regionalnych, środki finansowe generowane w formie akcji, dywidendy i odsetki od papierów wartościowych innych emitentów, alokacje budżetowe i inne rodzaje zasoby).
Najważniejszym źródłem finansowania są środki budżetowe. Dostarczają rozwiązań wielkoskalowych problemów naukowych i technicznych. W gospodarce rynkowej nauka przemysłowa i fabryczna nie może sobie pozwolić na prowadzenie tego rodzaju badań. Badania tego rodzaju mogą być finansowane z budżetów państwa różnych szczebli oraz ze specjalistycznych funduszy państwowych. Środki budżetowe przekazywane są w następujących formach:
1) finansowanie federalnych ukierunkowanych programów innowacyjnych;
2) wsparcie finansowe dla obiecujących projektów innowacyjnych na zasadach konkurencyjnych.
Aby otrzymać wsparcie rządowe należy spełnić następujące wymagania: a) w konkursie mogą wziąć udział innowacyjne projekty mające na celu rozwój perspektywicznych i rozwijających się sektorów gospodarki, pod warunkiem ich częściowego dofinansowania (co najmniej 20% wymaganej kwoty na realizacja projektu) ze środków własnych spółki; b) okres zwrotu nie powinien przekraczać ustalonego standardu (zwykle 2 lata); c) finansowanie przez państwo innowacyjnych programów, które przeszły selekcję konkurencyjną, może odbywać się kosztem środków budżetu federalnego przyznanych w formie zwrotnej lub na podstawie przekazania części udziałów podmiotu gospodarczego na własność państwa; d) programy państwowe zgłaszane do konkursu muszą posiadać pozytywne wnioski z państwowego badania środowiskowego, badania resortowego lub niezależnego.
Tabela 6.1
Struktura inwestycji w Federacji Rosyjskiej w 2003 roku
Co do zasady środki budżetu państwa przeznaczane są przede wszystkim na produkcję:
Koncentruje się na produkcji produktów zastępujących import, konkurencyjnych towarów i usług;
Wytwarzanie produktów, na które popyt jest duży i będą służyć przez długi czas;
Opanowanie produkcji nowych typów produktów lub produktów wyższej klasy.
Z analizy wynika, że do niedawna dwie trzecie krajowego przemysłu finansowane było ze źródeł własnych przedsiębiorstw (zyski, odpisy amortyzacyjne) – tabela. 6.1.
Z danych przedstawionych w tabeli wynika, że finansowanie budżetu przemysłu ogółem wyniosło 2,1%. Branża paliwowo-surowcowa również nie mogła „pochwalić się” uwagą finansowania rządowego.
Jedną z wiodących form finansowania działalności innowacyjnej może być kredyt bankowy – środki udostępniane przez bank na określony czas z przeznaczeniem na określone cele. Obecnie udział kredytów bankowych stanowi zaledwie 5% wszystkich inwestycji w rozwój krajowego przemysłu. Za skorzystanie z kredytu bank pobiera odsetki, których wysokość zależy od okresu kredytowania, wielkości ryzyka w projekcie, charakterystyki kredytobiorcy itp. W 2004 roku oprocentowanie kredytu wynosiło 16 % na rok. Perspektywy rozszerzenia akcji kredytowej banków dla przemysłu w najbliższej przyszłości są niewielkie, wzrost będzie wynosić 2–3% rocznie.
Powszechną formą finansowania działalności innowacyjnej jest emisja papierów wartościowych. Za jego pomocą możesz pozyskać wymaganą ilość środków w dość krótkim czasie. Z tej formy finansowania mogą skorzystać przedsiębiorstwa zorganizowane w formie zamkniętej lub otwartej spółki akcyjnej. Umożliwia gromadzenie dużych zasobów finansowych poprzez lokowanie akcji wśród nieograniczonej liczby inwestorów (pożyczanie pieniędzy od nabywców akcji na czas nieokreślony) w celu realizacji obiecujących innowacyjnych projektów. Poprzez emisję papierów wartościowych kredyt inwestycyjny zastępuje rynkowe zobowiązania dłużne, co pozwala na optymalizację struktury środków finansowych inwestowanych w innowacyjny projekt. W momencie zawiązania spółki akcyjnej przeprowadza się emisję pierwotną akcji, a w przypadku pozyskania dodatkowych środków przeprowadza się emisję wtórną. Kwestią drugorzędną jest z reguły pozyskiwanie środków na realizację różnorodnych projektów innowacyjnych (opracowanie i wypuszczenie nowego produktu, udoskonalenie technologii itp.). W ciągu ostatniego półtora roku w Rosji zarejestrowano 50 emisji z kapitałem 2 miliardów dolarów. Ogólnie rzecz biorąc, rosyjska giełda w dalszym ciągu słabo spełnia funkcję przekształcania środków finansowych w inwestycje.
Kredyty bankowe nastawione są zazwyczaj na minimalne ryzyko kredytowe, dlatego dostęp do kredytów dla innowacyjnych przedsiębiorstw jest zawsze ograniczony. Finansowanie przedsięwzięć innowacyjnych projektów innowacyjnych przezwycięża wspomniane wady kredytów bankowych, stanowiąc formę i mechanizm finansowania działalności małych firm badawczo-rozwojowych, rozwoju naukowo-technicznego, dostrajania i wdrażania odkryć, wynalazków i wszelkich innowacji, które są ryzykowne, ale obiecujące. Spółki i fundusze venture capital udostępniają środki pieniężne nieoprocentowane, bez gwarancji ich zwrotu, ich ryzyko jest wysokie, ale w przypadku powodzenia jest ono rekompensowane nadwyżką zysków przekraczających koszty 30-200 razy. Według opublikowanych danych w 15% przypadków kapitał wysokiego ryzyka jest całkowicie stracony, w 25% przypadków straty występują w okresie dłuższym niż planowano, w 30% osiągane są umiarkowane zyski. Dużych strat w finansowaniu przedsięwzięć można uniknąć poprzez staranny dobór projektów, inwestując jednocześnie w kilka innowacyjnych projektów o różnym okresie realizacji.
Praktyka pokazuje, że większość funduszy venture działających w Rosji i z Rosją została utworzona albo bezpośrednio przez organizacje międzynarodowe (w szczególności pod auspicjami EBOR), albo w ramach umów międzyrządowych. Prywatne fundusze venture capital są nieliczne. Rozwój kapitału wysokiego ryzyka, a także inne okoliczności, jest utrudniony ze względu na brak ram regulacyjnych.
Najważniejszym ogniwem w przekazywaniu do użytku konsumentów najnowszych typów sprzętu i urządzeń technicznych jest leasing finansowy. Ta ostatnia stanowi formę pozyskania pożyczonych środków w formie długoterminowej pożyczki udzielanej w naturze w ratach. Okres obowiązywania umowy leasingu finansowego uzależniony jest od okresu amortyzacji, który jest krótszy lub równy pełnemu okresowi amortyzacji przedmiotu leasingu. W różnych krajach warunki leasingu określają różne dokumenty regulacyjne. Po wygaśnięciu umowy przedmiot leasingu może przejść na własność leasingobiorcy pod warunkiem zapłaty całości kwot wynikających z umowy leasingu. Leasing jest transakcją korzystną dla wszystkich jej uczestników, jest skutecznym sposobem na przyspieszenie realizacji innowacyjnych projektów i stał się powszechny na całym świecie. W USA jego udział to ponad 25% innowacyjnych inwestycji, w Japonii około 90% nowych komputerów sprzedawanych jest w drodze leasingu.
Tabela 6.2
Wskaźniki wielkości fizycznej inwestycji w środki trwałe według rodzaju działalności gospodarczej
(w porównywalnych cenach; jako procent roku poprzedniego)
Koniec stołu. 6.2
W 2007 r. w środki trwałe zainwestowano 6 418,7 mld rubli inwestycji, co stanowi 121,1% poziomu z 2006 r.
Według rodzaju działalności gospodarczej wskaźniki fizycznego wolumenu inwestycji w środki trwałe w latach 2005-2006. podano w tabeli. 6.2.
W 2007 roku do rosyjskiej gospodarki napłynęło 120,9 miliardów dolarów inwestycji zagranicznych, czyli 2,2 razy więcej niż w 2006 roku.
Na koniec 2007 roku kapitał zagraniczny zakumulowany w gospodarce rosyjskiej wyniósł 220,6 mld dolarów, czyli o 54,3% więcej niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Największy udział w zgromadzonym kapitale zagranicznym miały pozostałe inwestycje o charakterze zwrotnym (pożyczki od międzynarodowych organizacji finansowych, kredyty handlowe itp.) – 50,2% (na koniec 2006 r. – 49,1%), udział inwestycji bezpośrednich wyniósł 46,7% (47,5%), portfel – 3,1% (3,4%).
Głównymi krajami inwestorów w 2007 roku były Wielka Brytania (UK), Cypr, Holandia, Luksemburg, Francja, Szwajcaria, Irlandia, Niemcy i USA. Na kraje te przypadało 84,0% całkowitego wolumenu skumulowanych inwestycji zagranicznych, a udział inwestycji bezpośrednich stanowił 84,0% całkowitego wolumenu skumulowanych bezpośrednich inwestycji zagranicznych.
Z książki Zarządzanie kryzysowe autor Babuszkina Elena41. Źródła finansowania inwestycji w warunkach ograniczonych zasobów finansowych Poszukiwanie źródeł finansowania inwestycji od dawna stało się jednym z najważniejszych problemów związanych z działalnością inwestycyjną.W nowoczesnych warunkach duża liczba przedsiębiorstw
Z książki System budżetowy Federacji Rosyjskiej autor Burchanowa Natalia45. Źródła finansowania deficytu budżetowego Źródła finansowania deficytu budżetowego zatwierdzane są przez władze ustawodawcze w ustawie budżetowej na kolejny rok budżetowy dla głównych rodzajów pozyskiwanych środków.Pożyczki z Banku Rosji, przejęcia przez Bank
Z książki Finanse państwowe i gminne autor Nowikowa Maria Władimirowna12. Źródła finansowania deficytu budżetu federalnego Przy rozpatrywaniu pozycji dochodów i wydatków może pojawić się deficyt. W takich przypadkach zatwierdzane są źródła finansowania deficytu budżetowego, a źródła finansowania zatwierdzane są przez organy ustawodawcze
Z książki Działalność handlowa autor Egorowa Elena Nikołajewna39. Źródła finansowania działalności gospodarczej Finansowanie to sposób zapewnienia przedsiębiorczości środków finansowych. Wyróżnia się źródła wewnętrzne i zewnętrzne. Źródła wewnętrzne to źródła środków, które
Z książki Działalność handlowa: notatki z wykładów autor Egorowa Elena Nikołajewna2. Źródła finansowania działalności gospodarczej Finansowanie to sposób zapewnienia przedsiębiorczości środków finansowych.Po ustaleniu celów i kierunków działalności gospodarczej, głównym zagadnieniem staje się kwestia finansowania działalności. Niezbędny
Z książki Inwestycje autor Malcewa Julia Nikołajewna32. Własne źródła finansowania inwestycji Własnymi źródłami inwestycji są całkowity koszt posiadanych przez przedsiębiorstwo środków finansowych i zapewniających prowadzenie działalności inwestycyjnej.
Z książki Finanse przedsiębiorstw autor Szewczuk Denis AleksandrowiczRozdział 2. FORMY I ŹRÓDŁA FINANSOWANIA
Z książki Podstawy zarządzania małą firmą w branży fryzjerskiej autor Mysin Aleksander Anatoliewicz2.7. Dodatkowe źródła finansowania Franczyza to udzielenie przez firmę osobie fizycznej lub prawnej licencji (franczyzy) na produkcję lub sprzedaż towarów lub usług pod marką tej firmy i/lub przy użyciu jej technologii. Kontrakt
Z książki Finanse i kredyt autor Szewczuk Denis Aleksandrowicz2.8. Wewnętrzne źródła finansowania
Z książki Innowacyjne zarządzanie: przewodnik po studiach autor Mukhamedyarov A. M.Źródła finansowania Zanim więc rozpoczniesz działalność komercyjną, powinieneś dokładnie wszystko przemyśleć i opracować plan działania. Ponadto będziesz oczywiście potrzebować pieniędzy.Wypróbuj tabelę 12 poniżej, aby przynajmniej z grubsza to ustalić
Z książki Inwestycje. Ściągawki autor Smirnow Paweł Juriewicz86. Polityka inwestycyjna przedsiębiorstw. Źródła finansowania inwestycji kapitałowych Opracowując politykę inwestycyjną przedsiębiorstwa, warto uwzględnić: - zgodność działań, które mają być prowadzone w ramach tej polityki,
Z książki Zarządzanie innowacjami autor Makhovikova Galina Afanasjewna5.1.2. Najważniejszymi źródłami finansowania są budżet federalny oraz środki własne przedsiębiorstw.Finansowanie budżetowe. Przyjrzyjmy się pokrótce niektórym źródłom finansowania innowacji. Najważniejszym źródłem finansowania innowacji jest budżet federalny
Z książki Inwestycje w nieruchomości autor Kiyosaki Robert Tohru37. Własne źródła finansowania działalności inwestycyjnej. Finansowanie kredytowe (na początek) Najpewniejsze są własne źródła finansowania inwestycji: nie ma problemu skąd pozyskać źródła finansowania, ryzyko jest zmniejszone
Z książki autora38. Własne źródła finansowania działalności inwestycyjnej. Finansowanie kredytowe (koniec) Metody amortyzacji: 1) liniowe – roczną kwotę amortyzacji ustala się w oparciu o koszt pierwotny przedmiotu oraz stawkę amortyzacyjną,
Z książki autora6.1. Cele i zadania finansowania działalności innowacyjnej Aby zapewnić tempo i jakość wzrostu gospodarczego, konkurencyjność wytwarzanych produktów na rynku krajowym i zagranicznym, rozwój wszystkich sektorów gospodarki narodowej musi mieć charakter innowacyjny
Z książki autora14. Scotta McPhersona. Źródła finansowania inwestycji w nieruchomości Scott McPherson to broker kredytów hipotecznych, do którego się zwracam, gdy chcę wiedzieć, co naprawdę dzieje się na rynku nieruchomości. Jest kimś więcej niż tylko brokerem. Scott jest także inwestorem
W Rosji, które z kolei dzielą się na fundusze budżetowe, fundusze pozabudżetowe, a także konkursy państwowe i zamówienia rządowe.
Finansowanie działalności innowacyjnej ze środków budżetowych odbywa się zgodnie z celami i priorytetami polityki innowacyjnej państwa i ma na celu zarówno rozwiązywanie wielkoskalowych problemów naukowo-technicznych, jak i wspieranie małych i średnich innowacyjnych przedsiębiorstw. Dofinansowanie rządowe udzielane jest bezpłatnie i bezzwrotnie, w formie dotacji. Nie każdy, kto ich chce, otrzymuje je, bo... trzeba zaprezentować bardziej dochodowy projekt, konkurować, wygrać, a potem jeszcze raz udowodnić, że te pieniądze zostaną przeznaczone specjalnie na innowacje, a w efekcie przedsiębiorstwo przyniesie korzyści krajowi. Wszystko to utrudnia pozyskanie wystarczających środków rządowych.
Do funduszy pozabudżetowych zalicza się środki własne organizacji prowadzących działalność innowacyjną oraz środki inwestorów. Ważnymi źródłami tworzenia funduszy własnych przedsiębiorstwa są fundusz amortyzacyjny i fundusz rozwoju produkcji. Fundusz amortyzacyjny jest często głównym, wewnętrznym źródłem przedsiębiorstwa przy zakupie nowych urządzeń, maszyn itp., niezbędnych do prowadzenia działalności innowacyjnej. Natomiast fundusz rozwoju produkcji, podobnie jak inne fundusze celowe, tworzony jest z zysków pozostających w dyspozycji przedsiębiorstwa. Tryb tworzenia tego funduszu i stawki składek ustalane są samodzielnie przez przedsiębiorstwo.
Istotnymi cechami nowo wprowadzanych przedsiębiorstw, opierających się na własnych zasobach, pozostaje względna, skromna skala i brak wdrożonych rozwiązań. Dominacja innowacyjności produktowej ma także związek ze strukturą źródeł finansowania. Ograniczone fundusze determinują kolejną cechę - stopniowy charakter innowacyjnych projektów. Przedsiębiorstwo zostaje w sposób oczywisty pozbawione możliwości jednoczesnej restrukturyzacji wszystkich aspektów swojej działalności – zmiany profilu swojej działalności lub istotnego doposażenia technicznego, utworzenia nowych oddziałów wraz z zatrudnieniem wysoko wykwalifikowanych specjalistów czy kompleksowym przekwalifikowaniem personelu.
Finansowanie działalności innowacyjnej kosztem inwestorów realizowane jest w formie:
inwestycje kredytowe;
inwestycje w papiery wartościowe (akcje, obligacje, bony) emitowane przez podmioty działalności innowacyjnej;
bezpośrednie inwestycje pieniężne w formie papierów wartościowych, środków trwałych, własności przemysłowej i intelektualnej oraz praw do nich, realizowane na podstawie zawierania umów partnerskich w sprawie wspólnego prowadzenia działalności innowacyjnej;
poprzez wykorzystanie leasingu i innych metod przyciągania inwestycji.
Rosyjskie niepaństwowe źródła finansowania
Dzielą się na rosyjskie fundusze i spółki venture, rosyjskie organizacje inwestycyjne i rosyjskie fundusze inwestycyjne.
Kapitał wysokiego ryzyka to pieniądze inwestowane w nowe przedsięwzięcie w formie długu lub akcji zwykłych. Kapitał taki nie jest rejestrowany przez kilka lat, gdyż obligacje (akcje zwykłe) nie mogą być zbywane do czasu zarejestrowania ich emisji, tj. Od kilku lat nie mają płynności. Inwestycje typu venture są zatem ryzykownym kapitałem ukierunkowanym na rozwój szybko rozwijających się firm, powstającym w procesie realizacji obiecującego komercyjnie projektu przedsiębiorczego. Venture capital nie ma gwarancji otrzymania dochodu w postaci stałego procentu, a także w formie zabezpieczenia czy gwarancji jego zwrotu inwestorowi.
Można powiedzieć, że biznes typu venture jest główną formą innowacji technologicznych. Ten typ przedsiębiorczości jest typowy dla komercjalizacji wyników badań naukowych w obszarach wiedzochłonnych, a przede wszystkim zaawansowanych technologii, gdzie perspektywy nie są gwarantowane i istnieje duże ryzyko.
Finansowanie typu venture występuje w dwóch głównych formach:
- 1. Poprzez nabywanie udziałów w nowych spółkach.
- 2. Udzielając różnego rodzaju kredytów, zazwyczaj z prawem zamiany na akcje. W odróżnieniu od innych form inwestycji, biznes typu venture różni się tym
zasoby finansowe są inwestowane w działalność typu venture bez wsparcia materialnego i bez gwarancji;
obowiązkowy udział inwestora w kapitale zakładowym spółki, to znaczy kapitał podwyższonego ryzyka pełni funkcję wkładu udziałowego;
środki przekazywane są długoterminowo i bezzwrotnie.
Venture capital z reguły zapewniany jest na okres długoterminowy - na 5-7 lat, a w nowoczesnej branży komputerowej - nawet na projekty krótkoterminowe - na 1-2 lata. Dla nowoczesnych firm inwestycja typu venture jest prostsza i tańsza niż wejście na zagraniczne giełdy z pożyczką, emisją własnych papierów wartościowych czy uzyskaniem pożyczki.
Obecnie w Rosji działa około 30 nominalnych funduszy venture capital, jednak wszystkie są zarządzane przez zachodnie spółki zarządzające i gromadzą głównie kapitał zagraniczny. Nie można jednak nie zauważyć tak pozytywnego faktu, jak pojawienie się struktur venture z udziałem kapitału krajowego. W szczególności mówimy o Krajowym Funduszu Przedsięwzięć. To stymulowało pojawienie się w latach 2003-2004. kilka krajowych funduszy venture capital jednocześnie.
Ale to niestety nie wystarczy do ryzykownego finansowania (venture). Popyt na kapitał wysokiego ryzyka w Rosji w dalszym ciągu znacznie przewyższa jego podaż. Jedną z przyczyn takiego stanu rzeczy jest brak odpowiednich ram legislacyjnych w tym zakresie. Ponadto potrzebujemy rzeczywistych zachęt dla banków, firm ubezpieczeniowych i innych inwestorów korporacyjnych i prywatnych, aby rozpoczęli finansowanie przedsiębiorstw z udziałem kapitału wysokiego ryzyka.
Ważną rolę w tworzeniu klimatu innowacyjnego w naszym kraju odgrywają fundusze inwestycyjne, które zasadniczo opierają się na mieszanej formie finansowania. Fundusze inwestycyjne tworzone są kosztem środków organizacji i przedsiębiorstw prowadzących działalność inwestycyjną, środków banków, towarzystw ubezpieczeniowych i innych instytucji finansowych. W tworzeniu i funkcjonowaniu funduszy inwestycyjnych mogą brać udział zainteresowane organy państwowe oraz państwowe fundusze pozabudżetowe.
Głównym celem funduszy inwestycyjnych jest zazwyczaj koncentracja środków na priorytetowych obszarach działalności innowacyjnej w celu zapewnienia finansowego wsparcia perspektywicznym innowacjom. Co do zasady fundusze inwestycyjne zapewniają innowacyjne projekty, które przeszły niezależny egzamin i selekcję konkursową, środki finansowe na zasadzie zwrotnej lub bezzwrotnej. Ponadto fundusze inwestycyjne często pełnią rolę poręczycieli i poręczycieli za zobowiązania innowacyjnych przedsiębiorstw. Finansowając projekty inwestycyjne, których realizacja wiąże się z wysokim poziomem ryzyka finansowego i niepewnością wyników komercyjnych, innowacyjne przedsiębiorstwa mogą w ogóle korzystać z różnych form współpracy, w tym z tworzenia funduszy venture, a także zawierania umów partnerskich etapy rozwoju, rozwoju i wdrażania innowacji.
Fundusze pozabudżetowe i inne źródła finansowania niepaństwowego
finansowanie innowacyjnej infrastruktury pozabudżetowej
Takie fundusze można tworzyć w ministerstwach, w dużych miastach i regionach, a także w koncernach. Najważniejszymi źródłami pozapaństwowego systemu finansowania działalności innowacyjnej są obecnie:
fundusze własne przedsiębiorstw;
środki zgromadzone w drodze emisji papierów wartościowych;
pożyczki banków komercyjnych;
fundacje specjalistyczne i charytatywne;
środki od firm inwestycyjnych, innych przedsiębiorstw i organizacji zainteresowanych szybkim wprowadzeniem na rynek nowych produktów.
W wielu przypadkach (szczególnie jeśli chodzi o duże innowacyjne przedsiębiorstwa) wprowadzanie innowacji konstrukcyjnych i technologicznych odbywa się kosztem środków własnych (fundusz rozwoju produkcji i fundusz amortyzacyjny). Co do zasady statut przedsiębiorstwa przewiduje odliczenie do funduszu rozwoju produkcji części zysku pozostałego do dyspozycji przedsiębiorstwa po opłaceniu podatków, innych obowiązkowych opłat i utworzeniu funduszu rezerwowego. Środki funduszu rozwoju mogą być przeznaczone na unowocześnianie i rozszerzanie produkcji*, realizację projektów badawczo-rozwojowych i technologicznych oraz programów rozwoju nowych typów konkurencyjnych produktów, podwyższanie własnego kapitału obrotowego, a także na inne cele sprzyjające wzmocnieniu zaplecza materialno-technicznego baza przedsiębiorstwa. Jeżeli środki własne przedsiębiorstwa są niewystarczające, a potencjał organizacji dysponuje solidną rezerwą naukowo-techniczną, można zastosować dodatkową emisję papierów wartościowych (wtórną emisję akcji). Ścieżka ta dostępna jest wyłącznie dla przedsiębiorstw zorganizowanych w formie zamkniętych lub otwartych spółek akcyjnych. Bardzo ważne jest, aby środki otrzymane w ramach uplasowania akcji nowej emisji zostały wykorzystane efektywnie i pozwoliły spółce akcyjnej na zwiększenie zwrotu z kapitału oraz wysokości dywidendy na akcję po zakończeniu emisji. Konieczność finansowania perspektywicznych projektów innowacyjnych jest jednym z czynników decydujących o konieczności przeprowadzenia wtórnej emisji akcji.
Bardzo ważne miejsce we wsparciu finansowym działalności innowacyjnej przedsiębiorstwa zajmuje (dziś!) kredyt komercyjny. Ten typ stosunków gospodarczych stale się rozwija i coraz częściej wykorzystuje nowe, nietradycyjne formy. W tym przypadku mówimy o procedurze udzielenia pożyczki, sposobach spłaty i organizacji kontroli bankowej nad przestrzeganiem warunków umowy.
Dziś praktyka pokazuje, że kredyt bankowy, w przeciwieństwie do finansowania budżetowego, może poprawić efektywność działań inwestycyjnych, a w wielu przypadkach może okazać się bardziej akceptowalną i wygodną metodą pozyskiwania środków na dłuższe okresy niż emitowanie obligacji korporacyjnych akcji lub emisji obligacji.
- Ciasto drożdżowe Roladki cynamonowe ze śmietaną
- Dorsz zapiekany w piekarniku Dorsz pieczony z kwaśną śmietaną i serem Przepis
- Jak ugotować pyszne „jeże” dla dzieci Przepis na jeże mięsne dla dzieci
- Jak gotować jasnozieloną zupę brokułową w powolnej kuchence Przepis na zupę brokułową w powolnej kuchence