Długoterminowy współczynnik wypłacalności. Wskaźnik płynności bieżącej: co pokazuje i jak obliczać

Płynność – łatwość sprzedaży, sprzedaży, zamiany wartości materialnych lub innych na gotówkę w celu pokrycia bieżących zobowiązań finansowych.

Wskaźniki płynności - wskaźniki finansowe obliczane na podstawie sprawozdań firmy (bilans firmy - formularz nr 1) w celu określenia zdolności firmy do spłaty bieżącego zadłużenia kosztem istniejących aktywów obrotowych (bieżących). Znaczenie tych wskaźników polega na porównaniu wysokości bieżącego zadłużenia przedsiębiorstwa i jego kapitału obrotowego, który powinien zapewnić spłatę tych długów.

Rozważ główne wskaźniki płynności i wzory do ich obliczania:

Obliczanie wskaźników płynności pozwala na analizę płynności przedsiębiorstwa, tj. analiza możliwości pokrycia przez przedsiębiorstwo wszystkich swoich zobowiązań finansowych.

Należy zauważyć, że aktywa przedsiębiorstwa znajdują odzwierciedlenie w bilansie i mają różną płynność. Uszeregujmy je malejąco, w zależności od stopnia ich płynności:

• gotówka na rachunkach i kasach przedsiębiorstwa;
• bony bankowe, rządowe papiery wartościowe;
• należności krótkoterminowe, udzielone pożyczki, korporacyjne papiery wartościowe (akcje spółek giełdowych, weksle);
• zapasy towarów i surowców w magazynach;
• samochody i sprzęt;
• budynki i budowle;
• Trwa budowa.

Bieżący wskaźnik płynności

Wskaźnik płynności bieżącej lub Wskaźnik pokrycia lub Wskaźnik płynności ogólnej – wskaźnik finansowy równy stosunkowi aktywów obrotowych (obrotowych) do zobowiązań krótkoterminowych (zobowiązań krótkoterminowych). Źródłem danych jest bilans przedsiębiorstwa (formularz nr 1). Współczynnik oblicza się według wzoru:

Ktl = (s. 290 - s. 230) / s. 690 lub
Ktl = s. 290 / (s. 610 + s. 620 + s. 660)

Ktl = linia 1200 / (linia 1520 + linia 1510 + linia 1550)

Wskaźnik odzwierciedla zdolność firmy do spłaty bieżących (krótkoterminowych) zobowiązań kosztem wyłącznie majątku obrotowego. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza wypłacalność przedsiębiorstwa. Bieżący wskaźnik płynności scharakteryzować wypłacalność przedsiębiorstwa nie tylko w danym momencie, ale także w nagłych przypadkach.

Normalna wartość współczynnika wynosi od 1,5 do 2,5, w zależności od branży. Zarówno niskie, jak i wysokie wskaźniki są niekorzystne. Wartość poniżej 1 wskazuje na duże ryzyko finansowe związane z brakiem możliwości konsekwentnego regulowania bieżących rachunków. Wartość większa niż 3 może wskazywać na nieracjonalną strukturę kapitału. Ale jednocześnie należy wziąć pod uwagę, że w zależności od dziedziny działalności, struktury i jakości aktywów itp., wartość współczynnika może się znacznie różnić.

Należy zauważyć, że wskaźnik ten nie zawsze daje pełny obraz. Zazwyczaj firmy z niskimi zapasami i łatwo dostępnymi wekslami mogą z łatwością działać przy niższym wskaźniku niż firmy z dużymi zapasami i sprzedażą towarów na kredyt.

Innym sposobem sprawdzenia wystarczalności aktywów obrotowych jest obliczenie pilnej płynności. Banki, dostawcy, akcjonariusze są zainteresowani tym wskaźnikiem, ponieważ firma może napotkać okoliczności, w których będzie musiała natychmiast ponieść nieprzewidziane wydatki. Oznacza to, że będzie potrzebowała całej swojej gotówki, papierów wartościowych, wierzytelności i innych środków płatniczych, czyli części majątku, którą można zamienić na gotówkę.

Wskaźnik płynności szybkiej (pilnej).

Wskaźnik charakteryzuje zdolność firmy do spłaty bieżących (krótkoterminowych) zobowiązań kosztem majątku obrotowego. Jest podobny do wskaźnika płynności bieżącej, ale różni się od niego tym, że kapitał obrotowy użyty do jego wyliczenia obejmuje wyłącznie aktywa obrotowe o wysokiej i średniej płynności (pieniądze na rachunkach operacyjnych, zapasy płynnych materiałów i surowców, towarów i wyrobów gotowych, rachunki należności). dług o krótkim terminie zapadalności).

Do aktywów tych nie zalicza się produkcji w toku oraz zapasów specjalnych komponentów, materiałów i półproduktów. Źródłem danych jest bilans przedsiębiorstwa w taki sam sposób, jak dla bieżącej płynności, ale zapasy nie są brane pod uwagę jako aktywa, ponieważ jeśli zostaną zmuszone do sprzedaży, straty będą maksymalne spośród wszystkich aktywów obrotowych:

Wskaźnik płynności szybkiej = (Gotówka + Krótkoterminowe inwestycje finansowe + Należności krótkoterminowe) / Zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik płynności szybkiej = (Aktywa obrotowe - Zapasy) / Zobowiązania krótkoterminowe

Kbl = (s. 240 + s. 250 + s. 260) / (s. 610 + s. 620 + s. 660)

Kbl = (s. 1230 + s. 1240 + s. 1250) / (s. 1520 + s. 1510 + s. 1550)

Jest to jeden z ważnych wskaźników finansowych, który pokazuje, jaka część krótkoterminowych zobowiązań firmy może zostać natychmiast spłacona kosztem środków na różnych rachunkach, w krótkoterminowych papierach wartościowych, a także wpływów z rozliczeń z dłużnikami. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza wypłacalność przedsiębiorstwa. Normalna wartość współczynnika jest większa niż 0,8 (niektórzy analitycy uważają za optymalną wartość współczynnika 0,6-1,0), co oznacza, że ​​gotówka i przyszłe wpływy z bieżącej działalności powinny pokrywać bieżące zadłużenie organizacji.

Aby zwiększyć poziom pilnej płynności, organizacje powinny podjąć działania mające na celu zwiększenie własnego kapitału obrotowego oraz pozyskanie długoterminowych kredytów i pożyczek. Z drugiej strony wartość powyżej 3 może świadczyć o nieracjonalnej strukturze kapitału, co może wynikać z powolnego obrotu środków zainwestowanych w zapasy, wzrostu należności.

W tym zakresie bezwzględny wskaźnik płynności, który powinien być większy niż 0,2, może służyć jako papierek lakmusowy bieżącej wypłacalności. Bezwzględny wskaźnik płynności pokazuje, jaką część krótkoterminowego zadłużenia organizacja może spłacić w najbliższej przyszłości kosztem najbardziej płynnych aktywów (gotówka i krótkoterminowe papiery wartościowe).

Bezwzględny wskaźnik płynności

Wskaźnik finansowy równy stosunkowi środków pieniężnych i krótkoterminowych inwestycji finansowych do zobowiązań krótkoterminowych (zobowiązań bieżących). Źródłem danych jest bilans przedsiębiorstwa w taki sam sposób jak dla bieżącej płynności, ale jako aktywa brane są pod uwagę wyłącznie środki pieniężne i ich ekwiwalenty, wzór obliczeniowy jest następujący:

Bezwzględny wskaźnik płynności = (Gotówka + Krótkoterminowe inwestycje finansowe) / Zobowiązania krótkoterminowe

Kabina = (s. 250 + s. 260) / (s. 610 + s. 620 + s. 660)

Kabina = (s. 1240 + s. 1250) / (s. 1520 + s. 1510 + s. 1550)

Wartość współczynnika większa niż 0,2 jest uważana za normalną. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza wypłacalność przedsiębiorstwa. Z drugiej strony wysoki wskaźnik może świadczyć o nieracjonalnej strukturze kapitału, zbyt wysokim udziale aktywów zagrożonych w postaci gotówki i środków na rachunkach.

Innymi słowy, jeśli stan środków zostanie utrzymany na poziomie z dnia sprawozdawczego (głównie poprzez zapewnienie jednolitego przyjmowania płatności od kontrahentów), zadłużenie krótkoterminowe na dzień sprawozdawczy może zostać spłacone w ciągu pięciu dni. Powyższe ograniczenie regulacyjne jest stosowane w zagranicznej praktyce analizy finansowej. Jednocześnie nie ma dokładnego uzasadnienia, dlaczego dla utrzymania normalnego poziomu płynności rosyjskich organizacji kwota gotówki powinna pokrywać 20% bieżących zobowiązań.

Kapitał obrotowy netto

Kapitał obrotowy netto jest niezbędny do utrzymania stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Kapitał obrotowy netto definiuje się jako różnicę między aktywami obrotowymi a zobowiązaniami krótkoterminowymi, w tym krótkoterminowymi pożyczonymi środkami, zobowiązaniami, równorzędnymi zobowiązaniami. Kapitał obrotowy netto to część kapitału obrotowego utworzona z kapitału obrotowego własnego oraz kapitału obcego długoterminowego, w tym kapitału quasi-kapitałowego, środków obcych i innych zobowiązań długoterminowych. Wzór na obliczenie kapitału rozliczeniowego netto to:

Kapitał obrotowy netto = aktywa obrotowe - zobowiązania bieżące

Chob = s. 290 - s. 690

Chob = s. 1200 - s. 1500

Kapitał obrotowy netto jest niezbędny do utrzymania stabilności finansowej przedsiębiorstwa, ponieważ nadwyżka kapitału obrotowego nad zobowiązaniami krótkoterminowymi sprawia, że ​​przedsiębiorstwo nie tylko może spłacać swoje zobowiązania krótkoterminowe, ale także posiada rezerwy na rozszerzenie działalności. Kapitał obrotowy netto musi być wyższy od zera.

Brak kapitału obrotowego wskazuje na niezdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania zobowiązań krótkoterminowych. Znaczna nadwyżka kapitału obrotowego netto nad optymalnym zapotrzebowaniem wskazuje na nieracjonalne wykorzystanie zasobów przedsiębiorstwa.

Wzory do obliczania wskaźników płynności zgodnie z międzynarodowymi standardami zostały opisane w

Działalność każdego przedsiębiorstwa można podzielić na dwie części: proces produkcyjny i przepływ środków pieniężnych. Na przykład firma pożycza pieniądze na zakup materiałów, wytwarza produkty na własny koszt, sprzedaje je i opłaca swoje zobowiązania z tego tytułu. Jak widać z tej najprostszej sytuacji, procesy produkcyjne i monetarne są ze sobą ściśle powiązane i nie mogą istnieć jeden bez drugiego. Dlatego prognozę sukcesu przedsiębiorstwa można przeprowadzić, patrząc na ogólny współczynnik wypłacalności. Porozmawiamy o tym w dzisiejszym artykule.

Informacje ogólne

Zacznijmy od podstawowej koncepcji. Wypłacalność to zdolność podmiotu gospodarczego do wypełniania własnych zobowiązań pieniężnych kosztem posiadanych przez niego środków pieniężnych. Jeśli firma nie będzie w stanie terminowo spłacać swoich zobowiązań, może to doprowadzić do jej bankructwa. Istnieją dwa rodzaje niewypłacalności:

• Gotówka.
• Balansować.

Problem z gotówką

Ogólny współczynnik wypłacalności nie ma nic wspólnego z pierwszym typem. Istnieje aktualny wskaźnik tego, o którym porozmawiamy później. Niewypłacalność gotówkowa oznacza, że ​​firma ma wystarczające aktywa, aby spłacić swoje długi, ale nie ma pieniędzy. Na przykład firma posiada duży budynek lub drogi samochód, ale przy pomocy tych rzeczy nie można od razu odpowiedzieć za zobowiązania, które na nią narosły. Taki problem zazwyczaj rozwiązuje się w drodze negocjacji.

Brak aktywów

Znacznie poważniejsze problemy pojawiają się, gdy przedsiębiorstwo nie ma ani drogiego samochodu, ani dużego budynku, który można sprzedać. Ten rodzaj niewypłacalności nazywa się równowagą. Oznacza to, że majątek przedsiębiorstwa nie wystarczy na spłatę zaciągniętych zobowiązań. Należy rozumieć, że taka sytuacja nie musi oznaczać rychłego bankructwa. Udane negocjacje mogą zakończyć się decyzją o restrukturyzacji zadłużenia. Należy zrozumieć, że przedsiębiorstwo z niewypłacalnością bilansową niekoniecznie musi mieć problemy z gotówką w krótkim okresie.

Czynniki kondycji finansowej przedsiębiorstwa

Kluczem do sukcesu jest dobre planowanie. A to ostatnie trudno sobie wyobrazić bez obecności wskaźników, które pomagają ocenić stan obecny i przyszły. Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa opiera się na siedmiu wskaźnikach, z których jednym jest ogólny współczynnik wypłacalności. Pomiędzy nimi:

1. Wskaźnik płynności ogółem.
2. Stosunek majątku do zadłużenia.
3. Płynność krótkoterminowa.
4. Wskaźnik obsługi zadłużenia.
5. stopa oszczędności.
6. Współczynnik ogólnej wypłacalności.
7. Stosunek inwestycji do aktywów ogółem.

Wykorzystanie tych wskaźników pozwala lepiej ocenić kondycję finansową przedsiębiorstwa, szanse i zagrożenia związane z jego pozycją. Kolejnym krokiem po nim jest planowanie bezpośrednie, z uwzględnieniem właściwych działań w celu wyeliminowania istniejących problemów z wypłacalnością.

Znaczenie terminu

Ogólny współczynnik wypłacalności przedsiębiorstwa jest jednym z wielu wskaźników służących do oceny zdolności przedsiębiorstwa do spłaty zadłużenia długoterminowego. Ponadto pozwala zmierzyć zysk firmy po opodatkowaniu, nie licząc bezgotówkowych kosztów amortyzacji.

Ogólny współczynnik wypłacalności: wzór

Do obliczenia tego wskaźnika wykorzystuje się zysk netto po opodatkowaniu (NP), koszty amortyzacji (A) i całkowite zadłużenie (TL). W takim przypadku (NP + A) / TL = całkowity współczynnik wypłacalności. Stawka zależy od branży. Ogólnie przyjmuje się, że wynik powyżej 20% oznacza, że ​​firma jest wypłacalna. Im jest on mniejszy, tym większe prawdopodobieństwo niewypłacalności firmy z powodu niemożności terminowego regulowania zobowiązań. Optymalny wskaźnik wynosi od 0,5 do 0,7. Dzięki niezawodnym źródłom finansowania zewnętrznego przedsiębiorstwo może zachować wypłacalność nawet w przypadku dużej rotacji swojego majątku.

Inne metody pomiaru

Zbadaliśmy ogólny współczynnik wypłacalności, którego formuła pozwala ocenić długoterminowe perspektywy przedsiębiorstwa, nie jest jedynym. Wyróżnia się następujące wskaźniki:

1. Bieżący wskaźnik płynności.
2. Zapewnienie środków osobistych.
3. Współczynnik odzysku i utraty wypłacalności.
4. Stosunek zadłużenia do akcji.
5. Udział wartości aktywów netto w bieżącym zadłużeniu.
6. Stosunek zobowiązań ogółem do kapitału przedsiębiorstwa.
7. Udział środków trwałych w wartości aktywów netto.

Bieżąca płynność

Wskaźnik ten oblicza się dzieląc aktywa obrotowe przez zobowiązania krótkoterminowe. Jego wartość jest uważana za normalną od 1,5 do 2,5. Małe liczby oznaczają, że firma ma trudności z pokryciem bieżących zobowiązań i konieczna jest redukcja majątku obrotowego i zobowiązań. Wysokie stawki wiążą się z niewystarczająco aktywnym wykorzystaniem majątku obrotowego. Aby rozwiązać ten problem, należy poprawić dostęp do kredytów krótkoterminowych. Jeżeli wskaźnik ten jest mniejszy niż 0,1, wówczas spółkę uznaje się za niewypłacalną.

Należy rozumieć, że niskie stopy procentowe nie są jeszcze dowodem rychłego bankructwa. Współczynniki pomagają zrozumieć poprawność dotychczasowego kursu strategicznego i taktycznego. Udane negocjacje z wierzycielami i kompetentne decyzje zarządcze mogą pomóc firmie ponownie odnieść sukces. Większość norm jest ustalana z marginesem, aby menedżerowie mieli czas na podjęcie szybkich decyzji ratujących biznes.

Zapewnienie środków osobistych

Ten wskaźnik pozwala ocenić, w jaki sposób firma jest wyposażona w kapitał własny. Jego obliczenie odbywa się w dwóch etapach:

1. Oblicz różnicę między całkowitą kwotą kapitału osobistego a kosztem środków trwałych.
2. Oblicz aktualną cenę kapitału obrotowego dostępnego dla firmy. Jednocześnie ważne jest, aby brać pod uwagę nie tylko gotówkę, ale także wyroby gotowe i należności.

Współczynnik zabezpieczenia środkami osobistymi jest równy wynikowi podzielenia majątku obrotowego przez źródła kapitału przedsiębiorstwa. Jeśli jest mniejszy niż 2, firma nie jest wypłacalna.

Stopa odzysku i utraty zdolności do spłaty zobowiązań

Wskaźnik ten staje się niezwykle cenny w czasach kryzysu. Oblicza się go jako stosunek obliczonego współczynnika do ustalonej normy. Jeśli jego wartość przekroczy jeden w okresie półrocznym, to w przypadku kryzysu będzie mógł wrócić do poprzednich wskaźników. Jeśli jest niższy, nie jest to już możliwe.

Współczynnik utraty wypłacalności odzwierciedla, jak szybko przedsiębiorstwo może stracić swoje pozycje i pogrążyć się w długach. Jeśli jest większy niż jeden w okresie trzech miesięcy, to ryzyko wystąpienia takiej sytuacji jest niewielkie. Niska wartość to niemal całkowita gwarancja utraty wypłacalności przedsiębiorstwa w ciągu jednego okresu rozliczeniowego.

Ogólny współczynnik wypłacalności: wartość

Jedną z najważniejszych cech działalności każdego przedsiębiorstwa jest jego zdolność do regulowania zobowiązań. Ogólny współczynnik wypłacalności w bilansie powinien uwzględniać płynność aktywów firmy, czyli ich zdolność do zamiany na prawdziwe pieniądze. Im jest on większy, tym wyższy poziom zadłużenia może mieć firma. Ogólny współczynnik wypłacalności poniżej normy oznacza, że ​​spółka jest bardziej uzależniona od stabilności finansowania zewnętrznego.

Rodzaje aktywów ze względu na ich płynność

Wyróżnij następujące grupy wartości, którymi dysponuje przedsiębiorstwo: bieżące i stałe. Pierwsza kategoria obejmuje najbardziej płynne, szybko i wolno sprzedawane aktywa. Najłatwiejszym sposobem spłaty zadłużenia jest gotówka na rachunku bieżącym. Oprócz nich do najbardziej płynnych aktywów należą krótkoterminowe akcje i obligacje. Do wartości rynkowych zalicza się należności i konta depozytowe. Ostatnia grupa obejmuje produkty gotowe, produkcję w toku, surowce i materiały eksploatacyjne. Trwałe aktywa finansowe obejmują trudne do zbycia aktywa, takie jak budynki, sprzęt, pojazdy i grunty, które są własnością jednostki.

Wartości i zobowiązania

Ogólny współczynnik wypłacalności pokazuje stosunek aktywów do pasywów. Pierwszym z nich są zasoby, które są kontrolowane przez przedsiębiorstwo. Dzielą się one na dwa rodzaje. Aktywa obrotowe obejmują środki pieniężne i ich ekwiwalenty przeznaczone do sprzedaży w ciągu 12 miesięcy lub jednego cyklu operacyjnego. Na przykład zadłużenie klienta lub gotowe produkty. Aktywa trwałe to aktywa, które będą wykorzystywane przez kilka cykli operacyjnych. Należą do nich w szczególności wartości niematerialne, inwestycje długoterminowe.

Pasywa są źródłem, z którego powstają aktywa ekonomiczne. Dzielą się na własne i pożyczone. Te pierwsze obejmują na przykład kapitał przedsiębiorstwa i przychody przyszłych okresów. W odniesieniu do przyciągniętych zobowiązań są one dzielone według warunków zwrotu. Ostatnia grupa jest brana pod uwagę przy ocenie wypłacalności. Jeśli chodzi o aktywa, istnieją formuły z ich zagregowanymi wskaźnikami lub tylko kapitałem obrotowym.

Współczynnik ogólny i obliczony

Dokładna analiza wypłacalności przedsiębiorstwa polega na wykorzystaniu tzw. wskaźników referencyjnych. Zasadniczo są one zbliżone do wymaganych współczynników, ale różnią się tym, że ich formuły wykorzystują nie bieżące zadłużenie, ale szacunkowe zadłużenie. Referencyjny wskaźnik ogólnej płynności pozwala określić wypłacalność przedsiębiorstwa przy idealnych warunkach pracy. Znając to, możesz określić przyczyny jego różnicy w stosunku do zwykłego wskaźnika. Aby obliczyć referencyjny wskaźnik płynności całkowitej, należy podzielić wartość normalną majątku obrotowego przedsiębiorstwa przez zadłużenie krótkoterminowe.

Płynność i wypłacalność

Oba powyższe wskaźniki charakteryzują kondycję finansową przedsiębiorstwa. Ale mają znaczące różnice. Obliczenie ogólnego współczynnika wypłacalności pozwala ocenić zdolność firmy do wywiązywania się z jej długoterminowych zobowiązań. Płynność związana jest z najbliższą przyszłością. Odnosi się do zdolności firmy do regulowania swoich zobowiązań w krótkim okresie. Termin ten jest również używany do opisania zdolności do szybkiej wymiany aktywów na gotówkę. Wysoki całkowity współczynnik wypłacalności wskazuje, że firma ma więcej niż jest winna swoim wierzycielom. Innymi słowy, płynne przedsiębiorstwo może mieć wystarczające środki na spłatę krótkoterminowych zobowiązań, więc może w ogóle nie spodziewać się zbliżającej się katastrofy finansowej. Oba wskaźniki są zatem równoważne dla oceny stanu podmiotu gospodarczego. Odnosząca sukcesy firma musi być zarówno płynna, jak i wypłacalna.

Wypłacalność charakteryzuje zdolność przedsiębiorstwa do spłaty swoich zobowiązań płatniczych kosztem majątku. Rozróżnij wypłacalność bieżącą i ogólną. Bieżąca wypłacalność to zdolność przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań płatniczych kosztem majątku obrotowego, a całkowita wypłacalność kosztem majątku obrotowego i trwałego. Dość często używa się takiego wyrażenia jak „bieżąca płynność przedsiębiorstwa”. Płynność przedsiębiorstwa charakteryzuje się obecnością aktywów obrotowych w ilości wystarczającej na spłatę zobowiązań krótkoterminowych.

Głównym znakiem płynności przedsiębiorstwa jest:

Aktywa obrotowe > Zobowiązania krótkoterminowe.

Pojęcia „wypłacalności” i „płynności” są bardzo bliskie. Wypłacalność przedsiębiorstwa zależy od stopnia płynności aktywów. Załóżmy, że firma posiada więcej wartościowo aktywów obrotowych niż zobowiązań krótkoterminowych, co oznacza, że ​​można uznać ją za wypłacalną. Jest to jednak tylko teoretyczne, gdyż w składzie aktywów obrotowych większy udział mogą zajmować wolno sprzedające się aktywa, których okres przemiany w pieniądz nie pokrywa się z zapadalnością zobowiązań krótkoterminowych.

Aby ocenić wypłacalność przedsiębiorstwa, stosuje się następujące wskaźniki:

1. Bezwzględny wskaźnik płynności.

2. Wskaźnik płynności szybkiej.

3. Wskaźnik bieżącej płynności.

4. Wskaźnik płynności pozycji zapasów.

5. Współczynnik wypłacalności ogólnej.

Bezwzględny wskaźnik płynności (K al.) pokazuje, jaka część zobowiązań krótkoterminowych ( KO) można spłacić najbardziej płynnymi aktywami obrotowymi - gotówką ( DC) oraz krótkoterminowe inwestycje finansowe ( KFV).

Obliczone według wzoru:

Lub .

Szybki wskaźnik płynności (do b.l.) pokazuje, jaką część zobowiązań krótkoterminowych firma może pokryć kosztem gotówki, krótkoterminowych inwestycji finansowych i pod warunkiem pełnej spłaty należności krótkoterminowych ( KDZ).

Obliczone według wzoru:

Lub .

Zalecana wartość ≥ 0,7-1,0. Oznacza to, że 70-100% zobowiązań krótkoterminowych powinno być pokryte gotówką, krótkoterminowymi inwestycjami finansowymi i podlegać pełnej spłacie należności krótkoterminowych.

Bieżący wskaźnik płynności (K t.l.) pokazuje, w jakim stopniu firma może pokryć zobowiązania krótkoterminowe kosztem wszystkich aktywów obrotowych ( OO). Przy obliczaniu tego wskaźnika środki pieniężne, krótkoterminowe inwestycje finansowe, wszystkie należności, podatek od towarów i usług, zapasy, inne aktywa obrotowe, tj. wszystkie aktywa obrotowe.

Obliczone według wzoru:

Lub .

Zalecana wartość ≥ 2 (optymalnie ≥ 2-2,5). Oznacza to, że aktywa obrotowe powinny przekraczać zobowiązania krótkoterminowe przedsiębiorstwa 2-2,5-krotnie. W podręcznikach i podręcznikach dotyczących analizy finansowej istnieje inna zalecana wartość tego wskaźnika - od 1,0 do 3,0. Rzeczywiście, wartość tego wskaźnika zależy od charakterystyki branżowej przedsiębiorstwa.

I tak dla handlu, gdzie występuje większy obrót majątkiem obrotowym, wartość wskaźnika płynności bieżącej może wahać się od 1 do 1,5, a dla produkcji przemysłowej, budownictwa – od 1,5 do 2. Dolna granica tego wskaźnika nie może być mniejsza niż jeden. Aktywa obrotowe powinny wystarczyć przynajmniej na spłatę wszystkich zobowiązań krótkoterminowych.

Zgodnie z zasadami metodyki oceny kondycji finansowej przedsiębiorstw, strukturę bilansu przedsiębiorstwa uznaje się za niezadowalającą, jeżeli wskaźnik bieżącej płynności jest mniejszy niż dwa.

Wskaźnik płynności zapasów (Do l.t.m.c.) pokazuje, jaką część zobowiązań krótkoterminowych firma może spłacić poprzez sprzedaż akcji ( W). Przy obliczaniu tego wskaźnika uwzględnia się zapasy, z wyjątkiem rozliczeń międzyokresowych kosztów ( RBP).

Obliczone według wzoru:

Lub .

Wartość tego współczynnika będzie zależała od przynależności sektorowej przedsiębiorstwa. Najczęstszym ograniczeniem jest 0,5 - 0,7.

Łączny współczynnik wypłacalności (K op.) charakteryzuje zdolność przedsiębiorstwa do pokrycia wszystkich swoich zobowiązań jako krótkoterminowych ( KO) i długoterminowe ( ZANIM), kosztem całego majątku ( IA).

Obliczone według wzoru:

Lub .

Oblicz i przeanalizuj zmianę wypłacalności przedsiębiorstwa na przykładzie danych w tabeli. 3.1 (Tabela 3.10).

Tabela 3.10

Analiza wskaźników wypłacalności

Jak pokazują obliczenia współczynników (tabela 3.10, rys. 3.20-3.23), wypłacalność przedsiębiorstwa na koniec roku poprawiła się prawie we wszystkich wskaźnikach.

Wyjątkiem jest bezwzględny wskaźnik płynności, który obniżył się z 0,1 do 0,09 i nie osiąga zalecanej wartości. Wskaźnik płynności szybkiej wzrósł i na koniec roku wyniósł 0,83, czyli powyżej wartości zalecanej. Obecny współczynnik wypłacalności wzrósł o 14,73%, ale jednocześnie jego wartość nie przekroczyła 2. Kierując się można stwierdzić, że spółka nadal jest niewypłacalna, a struktura bilansu niezadowalająca. Utrzymana jest jednak dolna granica tego wskaźnika (1,69 > 1,0), co oznacza, że ​​aktywa obrotowe 1,69 razy przewyższają zobowiązania krótkoterminowe.

Ponadto dla przedsiębiorstw przemysłowych i budowlanych wartość bieżącego współczynnika wypłacalności wynosi ≥ 1,5. Generalnie na koniec roku przedsiębiorstwo można uznać za wypłacalne, ale nie bezwzględnie. Wzrost wypłacalności przedsiębiorstwa związany jest ze wzrostem wolumenów sprzedaży, poprawą struktury kapitału obrotowego, wzrostem aktywów obrotowych – 109,02% (Tabela 3.2), spadkiem zobowiązań krótkoterminowych (tempo wzrostu – 95,02%) oraz podwyższenie kapitału własnego. (Tabela 3.8).

Na koniec analizowanego okresu ogólny współczynnik wypłacalności osiąga zalecaną wartość (≥ 2). Oznacza to, że majątek przedsiębiorstwa (aktywa bilansowe) jest dwukrotnością jego zobowiązań.

Należy zauważyć, że przyczynami spadku wypłacalności mogą być: spadek wielkości produkcji i sprzedaży produktów, robót budowlanych; wzrost kosztów produkcji i spadek zysków; brak własnych źródeł środków na finansowanie działalności przedsiębiorstwa oraz znaczny wzrost zobowiązań; przekierowanie środków na należności; gromadzenie nadmiernych rezerw; niewypłacalność nabywców produktów firmy.

Ryż. 3.20. Dynamika bezwzględnego wskaźnika płynności

Ryż. 3.21. Dynamika wskaźnika płynności szybkiej

Ryż. 3.22. Dynamika wskaźnika płynności bieżącej

Ryż. 3.23. Dynamika ogólnego współczynnika wypłacalności

Zgodnie z zapisami metodologicznymi dotyczącymi oceny niezadowalającej struktury bilansu, jeżeli wskaźnik bieżącej płynności jest mniejszy niż 2, wówczas obliczany jest współczynnik odzysku wypłacalności:

.

Jeżeli wskaźnik ten jest ≥ 1,0, to firma w najbliższym czasie (6 miesięcy) przywróci wypłacalność. Ponieważ w naszym przypadku wskaźnik bieżącej płynności na koniec roku wyniósł 1,69, obliczamy współczynnik odzysku wypłacalności

.

Wskaźnik odzysku wypłacalności< 1, и, следовательно, у предприятия в течение 6 месяцев нет возможности восстановить платежеспособность.

Można przypuszczać, że jeśli tendencja zmian wskaźników wypłacalności utrzyma się przez kolejny rok, to spółka będzie w stanie całkowicie przywrócić wypłacalność.

.

Jeżeli wskaźnik bieżącej płynności jest większy niż 2, spółka jest uznawana za wypłacalną iw takim przypadku obliczany jest współczynnik utraty wypłacalności

.

Jeżeli współczynnik ten będzie ≥ 1, to firma nie straci wypłacalności w ciągu najbliższych trzech miesięcy.

Obliczmy wskaźniki płynności dla lat 2008 i 2009, ponieważ są one liczone w dniu, w którym tabela z danymi początkowymi będzie w swojej strukturze zbliżona do przedstawionej powyżej (patrz wyliczanie wskaźników wypłacalności).

Tabela 35 „Dane początkowe”

Procedura obliczeniowa jest reprezentowana przez następujące wzory:

Bezwzględny wskaźnik płynności: Kal=(gotówka+krótkoterminowe inwestycje finansowe)/zobowiązania krótkoterminowe;

Pośredni wskaźnik pokrycia: CRR=(gotówka+krótkoterminowe inwestycje finansowe+krótkoterminowe należności)/krótkoterminowy

obowiązki;

Wskaźnik całkowitego pokrycia: Kpo=(gotówka+krótkoterminowe inwestycje finansowe+należności krótkoterminowe+należności długoterminowe+zapasy)/zobowiązania krótkoterminowe;

Wskaźnik płynności bieżącej: Ktl \u003d aktywa obrotowe / (zobowiązania krótkoterminowe - przychody przyszłych okresów - rezerwy na przyszłe wydatki).

Za pomocą tych wskaźników dowiemy się, czy firma jest w stanie terminowo wywiązać się ze swoich krótkoterminowych zobowiązań.

Tabela 36 „Wskaźniki płynności”

Wniosek: w okresie 2008 r. wskaźniki płynności wykazują wyraźną tendencję spadkową.

Wskaźnik płynności bieżącej pokazuje, ile razy zobowiązania krótkoterminowe są pokrywane z majątku obrotowego organizacji, czyli ile razy nasza organizacja jest w stanie zaspokoić wymagania wierzycieli. Wskaźnik ten na początek i koniec 2008 roku wynosił odpowiednio 1,73 i 1,55. W analizowanym okresie aktywa obrotowe spółki przewyższają zobowiązania krótkoterminowe, ale nie więcej niż dwukrotnie, co może świadczyć o nieracjonalnym lokowaniu przez spółkę środków finansowych i ich nieefektywnym wykorzystaniu.

Bezwzględny wskaźnik płynności pokazuje, jaka część zobowiązań krótkoterminowych w razie potrzeby może zostać spłacona natychmiast. Tak więc na początku 2008 roku spółka jest w stanie spłacić od razu 47% swoich zobowiązań, a na koniec okresu sprawozdawczego tylko 0,1% swoich zobowiązań. Wzrost poziomu wskaźnika do końca 2008 roku może nastąpić dzięki jednolitej i terminowej spłacie należności.

W okresie 2009 roku można było zaobserwować tendencję do wzrostu poziomu wskaźników płynności. Wskaźnik płynności bieżącej wzrósł do końca roku o 0,13, w porównaniu do 2008 roku nastąpił spadek poziomu o 0,05. Bezwzględny wskaźnik płynności również wzrósł na koniec roku o 0,029 w stosunku do 2008 roku i spadł o 0,44.

Poziom aktywów obrotowych, podobnie jak za poprzedni okres 2008 r., przekracza poziom zobowiązań krótkoterminowych, ale nie więcej niż dwukrotnie, co wskazuje na racjonalne inwestycje organizacji i ich racjonalne wykorzystanie.

Przeanalizujemy płynność salda metodą Szeremeta i Saifulina.

Tabela 37 „Analiza płynności bilansu”

Tabela 38 „Obliczanie nadwyżki płatniczej (niedoboru), tysiące rubli.»

Wniosek: bilans tej organizacji nie jest uważany za absolutnie płynny, ponieważ nie jest spełniona jedna z nierówności: A1>=P1. w naszym przypadku ilość aktywów charakteryzujących szybką płynność za wszystkie okresy sprawozdawcze jest znacznie mniejsza niż kwota zobowiązań charakteryzujących najpilniejsze zobowiązania. Możliwe jest jednak pokrycie luki płatniczej dla tej grupy kosztem ujawnionej nadwyżki płatniczej pozostałych grup.

Ocena źródeł finansowania majątku trwałego i obrotowego

Tabela 39 „Określenie źródeł finansowania majątku na początku 2008 r., tysiące rubli”.

Wniosek: aktywa trwałe na początku 2008 roku finansowane były wyłącznie z kapitału własnego w kwocie 2988 tys. rubli, co stanowi 100% kapitału trwałego ((2988/2988)*100%), czyli ((2988/20846) *100%), 14,33% wartości wszystkich źródeł finansowania. Brak zobowiązań krótkoterminowych mających na celu finansowanie majątku trwałego wskazuje na właściwy wybór polityki zarządzania organizacją.

Majątek obrotowy na początek 2008 roku finansowany jest z dwóch źródeł: kapitał własny w wysokości 7534 tys. rubli; oraz zobowiązania krótkoterminowe w wysokości 10324 tys. Rubli. Sumując te wartości źródeł finansowania, otrzymujemy kwotę równą 17 858 tysiącom rubli, co charakteryzuje wysokość kapitału obrotowego. 100% wartości zobowiązań krótkoterminowych, czyli 49,53% całkowitego kapitału organizacji na początek 2008 r. ((10324/20846)*100%) skierowane jest na finansowanie majątku obrotowego.

Tabela 40 „Określenie źródeł finansowania majątku na początku 2009 r., tys. Rubli”.

Obliczenia przeprowadza się podobnie do obliczeń podanych w tabeli 38 (patrz wyżej).

Wniosek: na początku 2009 roku nastąpił spadek wartości aktywów trwałych w porównaniu z początkiem 2008 roku. Kwota obniżki wyniosła 120 tysięcy rubli. Pod artykułem „Aktywa obrotowe” występuje tendencja wzrostowa, kwota wzrostu wyniosła 6740 tysięcy rubli. Źródła finansowania nie uległy zmianie, aktywa trwałe również są w całości finansowane wyłącznie z kapitału własnego, finansowanie majątku obrotowego odbywa się z dwóch źródeł: kapitału własnego oraz zobowiązań krótkoterminowych. To po raz kolejny pokazuje istnienie prawidłowej polityki zarządzania organizacją, gdyż zobowiązania krótkoterminowe służą jedynie do finansowania majątku obrotowego.

Tabela 41 „Identyfikacja źródeł finansowania na koniec 2009 r., tys. Rubli”.

Wniosek: w latach 2008-2009 źródła finansowania pozostały niezmienione, co po raz kolejny przekonuje nas o prawidłowej konstrukcji polityki zarządzania. Można zauważyć, że w tym okresie następuje spadek wartości aktywów trwałych, co wskazuje na spadek zdolności produkcyjnych i zmniejszenie produkcji, a znaczny wzrost wartości aktywów obrotowych wskazuje na występowanie dużej liczba niesprzedanych produktów gotowych i towarów do odsprzedaży znajdujących się w magazynie organizacji. Kapitał własny przy finansowaniu majątku trwałego wynosi 100% kapitału trwałego, czyli 8,8% wszystkich źródeł finansowania. Przy finansowaniu kapitału obrotowego zobowiązania krótkoterminowe stanowią 54,38% wartości wszystkich dostępnych źródeł finansowania organizacji na koniec 2009 roku.

Tabela 42 „Obliczanie własnego kapitału obrotowego na lata 2008-2009, tysiące rubli”.

Ze względu na brak zobowiązań długoterminowych metoda kapitał własny + zobowiązania długoterminowe - aktywa trwałe nie będzie brana pod uwagę, ponieważ wynik tej kalkulacji powieli metodę 1 (patrz poniżej).

Wniosek: zgodnie z wyliczeniem własnego kapitału obrotowego wyciągamy następujące wnioski, że wysokość własnego kapitału obrotowego ma wyraźną tendencję wzrostową, do końca 2009 roku kwota kapitału wyniosła 1158 tysięcy rubli, czyli o 1301 tysięcy rubli więcej niż wysokość własnego kapitału obrotowego na koniec 2008 roku i o 1158 tysięcy rubli - na początku 2008 roku. Tym samym organizacja ta dysponuje coraz większymi środkami na finansowanie majątku trwałego i obrotowego. Mimo wzrostu kapitał własny nie wystarcza na pełne sfinansowanie aktywów niefinansowych i finansowych (patrz kalkulacja rodzaju stabilności finansowej).

Diagnostyka prawdopodobieństwa upadłości

W tej sekcji przeprowadzimy diagnostykę za pomocą kilku modeli.

Dwuczynnikowy model Altmana

Do obliczenia prawdopodobieństwa upadłości za pomocą tego modelu wykorzystujemy wcześniej obliczone dane – współczynnik pełnego pokrycia oraz współczynnik zależności (zob. rozdział 4).

Oznacz prawdopodobieństwo bankructwa literą F. Ogólny wzór na obliczenie prawdopodobieństwa bankructwa jest następujący:

F=-0,3877-1,0736*Kpo+0,0579*Kz; Zastępując wcześniej obliczone dane, otrzymujemy:

Początek 2008 r.: Ф=-0,3877-1,736*1,54+0,0579*0,5=-2,0121<0;

Koniec 2008: Ф=-0,3877-1,736*1,44+0,0579*0,58=-1,5979<0;

Koniec 2009: Ф=-0,3877-1,736*1,59+0,0579*0,54=-2,0635<0.

Wniosek: we wszystkich rozpatrywanych przypadkach na początku/końcu 2008 roku i na końcu 2009 roku F<0, что говорит о вероятности банкротства менее 50% и снижении этой вероятности по мере уменьшения Ф.

Czteroczynnikowy model Foxa.

Aby obliczyć prawdopodobieństwo bankructwa za pomocą tego modelu, potrzebujemy danych początkowych, które przedstawimy w postaci poniższej tabeli.

Tabela 43 „Dane początkowe”

Ogólny wzór na obliczenie prawdopodobieństwa bankructwa jest następujący: F=0,063*X1+0,092*X2+0,057*X3+0,001*X4, gdzie

F-prawdopodobieństwo bankructwa;

Х1=aktywa obrotowe/waluta bilansowa;

Х2=zysk ze sprzedaży/waluta salda;

Х3=zyski zatrzymane/waluta bilansowa;

X4=kapitał własny/kapitał dłużny.

Ponieważ w obliczeniach wszystkie wskaźniki są brane za odpowiedni okres, dlatego dane początkowe przedstawimy, przekształcając tabelę 43.

Tabela 44 „Dane początkowe”

Obliczymy w formie tabeli.

Tabela 45 „Wskaźniki do obliczania prawdopodobieństwa upadłości”

Ф=0,063*0,8788+0,092*0,3191+0,057*0,4913+0,001*0,8419=0,1136;

0,1136>0,037;

Ф=0,063*0,9036+0,092*0,0968+0,057*0,4688+0,001*0,7807=0,14604

0,1460>0,037.

W obu przypadkach prawdopodobieństwo bankructwa jest niskie.

Model -R.

Tabela 46 „Dane początkowe”

Tabela 47 „Normatywne wartości prawdopodobieństwa”

Ogólny wzór do obliczenia: Р=8,38*(kapitał obrotowy/aktywa)+(zysk netto/kapitał własny)+0,054*(przychody ze sprzedaży/aktywa)+0,63*(zysk netto/koszty zintegrowane).

2008: R=8,38*0,879+0,32+0,054*2,475+0,63*0,067=7,86188;

2009: R=8,38*0,904-0,14+0,054*2,654-0,63*0,023=7,56435.

Wniosek: Z danych obliczeniowych wynika, że ​​w analizowanych okresach prawdopodobieństwo bankructwa jest minimalne, sięgające 10%.

Definicja

Płynność- możliwość szybkiej sprzedaży aktywów po cenie zbliżonej do rynkowej. Płynność - zdolność do zamiany na pieniądze (patrz termin „aktywa płynne”).

Zwykle wyróżnia się wartości (aktywa) wysoce płynne, niskopłynne i niepłynne. Im łatwiej i szybciej można uzyskać pełną wartość aktywów, tym bardziej są one płynne. W przypadku produktu płynność będzie odpowiadała szybkości jego sprzedaży po cenie nominalnej.

W rosyjskim bilansie aktywa firmy są uporządkowane według malejącej płynności. Można je podzielić na następujące grupy:

A1. Aktywa o dużej płynności (gotówka i krótkoterminowe inwestycje finansowe)

A2. Aktywa rynkowe (należności krótkoterminowe, tj. zadłużenie, których spłaty oczekuje się w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego)

A3. Wolnozbywalne aktywa (pozostałe niewymienione powyżej aktywa obrotowe)

A4. Aktywa trudne do sprzedania (wszystkie aktywa trwałe)

Zobowiązania salda według stopnia wzrostu zapadalności zobowiązań grupuje się w następujący sposób:

P1. Najpilniejsze zobowiązania (pozyskane środki, na które składają się bieżące zobowiązania wobec dostawców i kontrahentów, personel, budżet itp.)

P2. Zobowiązania średnioterminowe (krótkoterminowe kredyty i pożyczki, rezerwy na przyszłe wydatki, inne zobowiązania krótkoterminowe)

P3. Zobowiązania długoterminowe (sekcja IV bilansu „Zobowiązania długoterminowe”)

P4. Zobowiązania trwałe (kapitał własny organizacji).

Aby określić płynność bilansu, należy porównać sumy dla każdej grupy aktywów i pasywów. Płynność uważa się za idealną, jeśli spełnione są następujące warunki:

A1 > P1
A2 > P2
A3 > P3
A4< П4

Na przykład powyższą analizę płynności w podziale na grupy można wykonać automatycznie w programie „Twój Analityk Finansowy”.

Obliczanie wskaźników płynności

W praktyce analizy finansowej istnieją trzy główne wskaźniki płynności.

Bieżąca płynność

Wskaźnik płynności bieżącej (całkowitej) (coverage ratio; angielski current ratio, CR) to wskaźnik finansowy równy stosunkowi aktywów obrotowych (obrotowych) do zobowiązań krótkoterminowych (zobowiązań bieżących). Jest to najpowszechniejsza i najczęściej stosowana miara płynności. Formuła:

Ktl \u003d OA / KO

gdzie: Ktl – wskaźnik bieżącej płynności;
ОА - aktywa obrotowe (uwaga: do 2011 r. należności długoterminowe wykazywane były w Bilansie jako część aktywów obrotowych - należy je wyłączyć z aktywów obrotowych!);
DO - zobowiązania krótkoterminowe.

Wskaźnik odzwierciedla zdolność firmy do spłaty bieżących (krótkoterminowych) zobowiązań kosztem wyłącznie majątku obrotowego. Im wyższy wskaźnik, tym lepsza wypłacalność przedsiębiorstwa.

Wartość współczynnika 2 lub więcej jest uważana za normalną (ta wartość jest najczęściej stosowana w rosyjskich przepisach; w praktyce światowej uważa się ją za normalną od 1,5 do 2,5, w zależności od branży). Wartość poniżej 1 wskazuje na duże ryzyko finansowe związane z brakiem możliwości konsekwentnego regulowania bieżących rachunków. Wartość większa niż 3 może wskazywać na nieracjonalną strukturę kapitału.

Szybka płynność

Wskaźnik szybki (czasami nazywany płynnością pośrednią lub pilną; angielski wskaźnik szybki, QR) to wskaźnik finansowy równy stosunkowi wysoce płynnych aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych (zobowiązań bieżących). Źródłem danych jest bilans przedsiębiorstwa, podobnie jak w przypadku bieżącej płynności, ale zapasy nie są brane pod uwagę jako aktywa, ponieważ jeśli zostaną zmuszone do sprzedaży, straty będą maksymalne spośród całego kapitału obrotowego. Formuła szybkiej płynności:

Kbl \u003d (Należności krótkoterminowe + Krótkoterminowe inwestycje finansowe + Gotówka) / Zobowiązania krótkoterminowe

Wskaźnik odzwierciedla zdolność spółki do spłaty bieżących zobowiązań w przypadku trudności ze sprzedażą produktów.

Wartość współczynnika co najmniej 1 jest uważana za normalną.

Absolutna płynność

Bezwzględny wskaźnik płynności to wskaźnik finansowy równy stosunkowi środków pieniężnych i krótkoterminowych inwestycji finansowych do zobowiązań krótkoterminowych (zobowiązań bieżących). Źródłem danych jest bilans przedsiębiorstwa w taki sam sposób, jak dla bieżącej płynności, ale w składzie aktywów uwzględnia się tylko środki pieniężne i zbliżone do nich merytorycznie środki:

Cal = (Gotówka + krótkoterminowe inwestycje finansowe) / Bieżące zobowiązania

W przeciwieństwie do dwóch powyższych współczynnik ten nie jest powszechnie stosowany na Zachodzie. Zgodnie z rosyjskimi przepisami wartość współczynnika co najmniej 0,2 jest uważana za normalną.

Współczynnik płynności bieżącej, szybkiej i bezwzględnej można obliczyć automatycznie na podstawie bilansu w programie"