Pistole TT střílí stavební náboje. Pistole "TT" (Tula-Tokarev) v traumatické verzi "TTR"
Výměna(gol. beurs, německy Börse, francouzská burza, italsky bórsa, španělsky bolsa, anglická burza), moderní nejrozvinutější forma pravidelně fungujícího velkoobchodního trhu s masově vyměnitelným zbožím prodávaným podle norem (zavedené třídy), někdy i na vzorcích ( obilí, cukr, vlna, bavlna, káva, kaučuk, kovy), jakož i trh zastupitelných cenných papírů (akcie, dluhopisy) a cizí měny. Existují burzy komodit, akcií a měn. V 15. a 16. století se objevují počátky zbožních a směnečných (měnových) směn (obchodování se směnkami). v italských městech Středomoří (Benátky, Janov a Florencie), kde vznikaly manufaktury a na tomto základě se rozvíjel široký zahraniční obchod, a v Bruggách (Nizozemí). V Bruggách, na náměstí u domu šlechtického směnárníka a makléře van der Burse (jehož erb se skládal ze tří peněženek, odkud bylo slovo „Exchange“ - pozdně latinská bursa - peněženka), se scházeli obchodníci z různých zemí, aby nakupovat zahraniční bankovky a vyměňovat obchodní informace. Na počátku 17. stol. Vznikla Amsterodamská burza (1608), na níž byly kótovány především dluhopisy královských půjček a akcie nizozemských a britských Východoindických obchodních společností a začalo také burzovní obchodování s koloniálním zbožím. V Londýně v 16. století. (1566) vznikla královská burza (zboží a směnka) a koncem 17. stol. — Londýnská burza. V New Yorku vznikla burza neoficiálně na konci 18. století. a oficiálně na počátku 19. stol. V Paříži, Berlíně a Vídni byly v 18. století organizovány výměnné pobyty. Rozkvět burz spadá do 2. poloviny 19. století. a souvisí s rozvojem kapitalistické výroby a růstem obchodu, dopravy a spojů (zbožová burza) a širokým rozvojem akciových společností (burza).
Burza plní v kapitalistických zemích důležitou ekonomickou funkci. Jeho prostřednictvím se mobilizují prostředky pro investice do fixního kapitálu průmyslu a dochází k obrovské centralizaci kapitálu. Burza provádí nákup a prodej akcií a dluhopisů akciových společností a také státních dluhopisů. Ten dává státu prostředky, kterými kryje rozpočtové schodky. V éře všeobecné krize kapitalismu roste podíl tuzemských státních dluhopisů na celkovém objemu cenných papírů kotovaných na burze. Stanovují se směnné kurzy (cenové hladiny) cenných papírů. Tyto kurzy jsou citlivým barometrem jakýchkoli změn v ekonomickém a politickém životě konkrétní kapitalistické země. Sazby prudce klesají v letech krize a nepříznivých tržních podmínek a naopak rostou v obdobích oživení a růstu produkce. Obecný pokles cen akcií se nazývá krach akciového trhu.
Na burze vždy vítězí magnáti finančního kapitálu, zatímco malí a střední kapitalisté prohrávají. Šéfové monopolů, kteří kontrolují výrobu, se o nadcházejícím poklesu nebo zvýšení výroby, snížení nebo zvýšení dividend a poklesu nebo zvýšení cen akcií dozvídají dříve než ostatní. Nákupem cenných papírů za nízkou cenu a jejich prodejem za vysokou cenu získávají monopolisté velké burzovní zisky. Až do poloviny 60. let. 19. století burza nehrála velkou roli. Převážnou část cenných papírů tvořily státní dluhopisy, málo akcií podniků. Od 70. let akciové společnosti rychle rostou a stávají se hlavní formou kapitalistických podniků a akcie jsou hlavním druhem cenných papírů kotovaných na burzách. Po první světové válce (1914–1918) zaujaly Spojené státy přední místo ve světové kapitalistické ekonomice a hlavní roli začala hrát newyorská burza. Tržní hodnota akcií kotovaných na této burze do konce roku 1967 přesáhla 600 miliard dolarů, zatímco na 2. největší londýnské burze činila asi 200 miliard dolarů akcie největších akciových společností, jejichž podniky poskytují více než 3 /4 průmyslové produkce těchto zemí. Velké burzy fungují v Paříži (1967 - přes 20 miliard dolarů), Frankfurtu nad Mohanem (1967 - asi 18 miliard dolarů), Basileji atd.
Organizace burz je různorodá, ale v zásadě se dělí na 2 typy: burza jako otevřený trh, volný přístup všem obchodníkům, pod státním dohledem (Rakousko, Francie atd.), a burza jako uzavřená společnost obchodníků, přístupné pouze jejím členům a bez vládních zásahů (Velká Británie, USA). Přístup k ní je dán určitou majetkovou kvalifikací, doporučeními několika starých členů burzy a hlasováním. Řídící orgán burzy - Exchange Committee (v USA - Board of Governors) je vybrán z burzovní korporace. Má tzv. přijímací komisi, která rozhoduje o přijetí nových cenných papírů. Přijímá opatření, aby cenné papíry malých a středních akciových společností nebyly kotovány na oficiální burze. V mnoha zemích existují neoficiální, někdy nazývané černé, burzy, kde jsou kotovány všechny cenné papíry.
Vlastníci monopolů jsou zpravidla členy burz a burzovní výbor tvoří jejich chráněnci. Proto se kladou překážky pro ty, kteří se chtějí stát členy burzy. Členství na newyorské burze stojí 200 000 dolarů Kromě toho je nutné předložit několik doporučení od starých členů burzy. Ve Spojených státech bylo v roce 1968 méně než 1400 členů burzy. Členové burzy se dělí na burzovní zprostředkovatele (makléři a makléři) a dealery (resp. dealery), kteří spekulují s cennými papíry na vlastní náklady. Široká veřejnost podílí se na burzovních transakcích prostřednictvím makléřů. Největší kapitalistické banky mají své vlastní brokery. Pro zveřejňování údajů o počtu prodaných cenných papírů a jejich kurzech mají devizové výbory kotační komise, které publikují denní kursové bulletiny. Navzdory růstu operací, jejichž objem se enormně zvýšil, samostatná role burz v éře imperialismu klesá. Operace s cennými papíry jsou soustředěny ve velkých bankách, které tyto cenné papíry umisťují mezi své klienty. V podmínkách předmonopolního kapitalismu byly směny měn organizovány na burzách, kde se prodávaly a nakupovaly cizí měny. Za imperialismu přecházejí transakce s cizí měnou a zlatem téměř výhradně do rukou bankovních monopolů.
Komoditní burza je velkoobchodní trh, kde se obchoduje se zastupitelnými surovinami a potravinářské výrobky podle vzorků nebo norem, které udávají seznam potřebných vlastností (jakost, stupeň). V USA jsou světovými obchodními trhy New York a Chicago, ve Velké Británii komoditní burzy v Londýně a Liverpoolu. V New Yorku existují specializované burzy pro bavlnu, kávu, cukr, kakao atd., v Chicagu zase obilná burza. Na komoditních burzách probíhá nákup a prodej nejen skutečně existujícího zboží, ale i zboží, které se ještě bude vyrábět (např. pšenice z budoucí sklizně), což vede k bobtnání směnného obratu. V rámci státně monopolního kapitalismu vláda, zejména ve Spojených státech, používá své finanční prostředky k vytváření zásob směnného zboží (zejména strategických surovin) a ovlivňování cen, například ke snižování cen vyrobených surovin. rozvojové země. Zároveň osoby spojené s vládou, které vědí o opatřeních, která přijala, hrají na burzách figuríny a dosahují obrovských zisků. S dominancí monopolních cen klesá role komoditních burz, protože burza může fungovat pouze v podmínkách volně se pohybujících cen.
Směnné transakce s cennými papíry (stejně jako se zbožím a cizí měnou), uzavřené na burzách, se dělí na hotovostní transakce, při kterých jsou peníze vypláceny okamžitě nebo v následujících 2-3 dnech, a urgentní transakce, při kterých dochází k převodu akcií (nebo zboží) a platba peněz je dokončena v určité lhůtě, obvykle do měsíce. Futures transakce jsou nejvíce spekulativní povahy, protože v důsledku rozdílu směnných kurzů nebo cen v době uzavření obchodu a v době provádění plateb na něm dochází k obohacení jednoho účastníka obchodu na úkor druhého. Pokud poražený zaplatí pouze rozdíl, o který přišel, aniž by převedl akcie, transakce se nazývá „spread play“. Velcí prodejci akcií, kteří nedosahují cen akcií, se nazývají prodejci nakrátko ("medvědi") a velcí kupující, kteří jsou nedostateční v cenách akcií, se nazývají velcí prodejci ("býci"). Kapitalistické banky nejenže připisují burzovní spekulace poskytováním půjček obchodníkům s cennými papíry za akcie, ale samy se této spekulace aktivně účastní, nakupují cenné papíry a prodávají je za vyšší sazbu.
Petrohradská burza
V předrevoluční Rusko První burza zboží a směnek byla oficiálně otevřena v roce 1703 v Petrohradě. Většina výměn byla organizována ve 2. polovině 19. století. (v roce 1914 jich bylo 115). Hlavní byla Petrohradská burza, která měla komoditní a akciové oddělení. Bylo citováno 312 různé typy akcie v hodnotě 2 miliard rublů, jakož i státní dluhopisy a vládou garantované půjčky. Na burze hrály hlavní roli největší petrohradské banky. Na začátku 1. světové války (1914–1918) byly oficiální burzy uzavřeny, ale černé burzy fungovaly dál.
V SSSR byly transakce s cennými papíry zakázány v prosinci 1917 a v lednu 1918 byly zrušeny carské úvěrové dluhopisy. Burzy existovaly v letech 1921-30 a byly orgány státní regulace trhu v multistrukturální ekonomice. Převážnou většinu členů výměny tvořily socialistické podniky a instituce. V roce 1923 byly organizovány burzy cenných papírů komoditních burz, které prováděly obchody s cizí měnou, státními cennými papíry a s akciemi a akciemi akciových a jiných společností povolených zákonem. Počet burz v SSSR dosáhl 100. V roce 1930 v důsledku odstranění multistruktury v ekonomice země a posílení plánování zmizela potřeba burz a byly uzavřeny.
(TSB)
Komoditní burzy
HISTORIE KOMODITNÍCH BURZ PODLE NEP
Organizace komoditních burz v rámci NEP začala Saratovem, kde byla komoditní burza otevřena již v srpnu 1921. Po Saratově byly otevřeny komoditní burzy v dalších městech (Vjatka, Nižnij-Novgorod, Moskva aj.) a do konce r. V roce 1921 působilo na území Svazu republik již 6 zbožních burz, ale zvláště intenzivně byly zbožní burzy organizovány v roce 1922, ke konci. celkové množství dosahují solidního čísla - 79 (hlavní: Moskevská burza, Rybinská burza, Jaroslavlská burza, Kostromská burza, Ivanovo-Voznesenská burza, Nižnij Novgorod, Leningradská burza, Vitebská burza, Archangelská burza, Vologdská burza, Sverdlovská burza, Penza Exchange , burza Kursk, burza Yeletskaya, burza Tula, burza Borisoglebskaya, burza Caricinskaya, burza Saratov atd.). Tím byla do značné míry uspokojena první reálná potřeba komoditních burz a následně se tempo růstu počtu komoditních burz znatelně zpomaluje. Tak například během roku 1923 a prvních pěti měsíců roku 1924 bylo znovu otevřeno pouze 22 komoditních burz a spolu s otevřením nových komoditních burz došlo v tomto období poprvé k případům uzavření burz (Sevastopol, Proskurov a Suchumi). K 1. červenci 1924 dosáhl počet komoditních burz 98 a jejich síť pokrývala téměř všechny kouty SSSR.
Saratovská burza
První burzy byly otevřeny především z iniciativy družstevních organizací a některé z nich, například ta moskevská, zpočátku fungovaly dokonce pod názvem družstevní komoditní burzy, později se spolu se spoluprací aktivně zapojily i vládní agentury. v organizování komoditních burz, k nimž iniciativa v této oblasti postupně přechází. V době otevření prvních komoditních burz neexistovaly žádné zvláštní předpisy ústřední vlády, které by definovaly úkoly komoditních burz a náplň jejich práce. Ústředny byly skutečně otevřeny osobně a jejich práce probíhala do značné míry mimo vliv a dohled regulačních orgánů ústřední státní moc. V důsledku toho charty a předpisy těchto komoditních burz a dokonce i metody jejich práce obecně trpěly určitou rozmanitostí. Jednotlivé komoditní burzy řešily zejména otázku povolení či neumožnění soukromého obchodování na komoditní burze. Některé z komoditních burz vůbec neumožňovaly soukromé obchodování na burze, jiné je umožňovaly vstup do burzovní síně, ale nepřijímaly je jako členy burz, a nakonec další velmi široce otevřely dveře soukromému obchodu a přijímaly soukromí obchodníci jako členové burzy na rovném základě s vládními agenturami a družstevními organizacemi.
Tato nejednotnost pracovních metod, absence striktně formulovaných úkolů komoditních burz výrazně oslabila vliv komoditních burz na trh a ubrala jim na praktickém významu v celkovém procesu vývoje obchodního obratu.
Tabulka obratu hlavních burz obilných pícnin za červenec-prosinec 1923.
Tabulka ukazuje výměny s obratem obilné píce za šest měsíců nejméně 500 tisíc rublů
A teprve s organizací Komvnutorg, která věnovala zvláštní pozornost komoditním burzám a převzala všeobecné řízení jejich práce, začaly komoditní burzy postupně získávat skutečnou hodnotu ta chapadla trhu, jejichž prostřednictvím se značně zjednodušuje úloha regulace trhu. Zvláštní roli v tomto případě sehrála: rezoluce STO z 23. července 1922 „O komoditních burzách“, která legitimizovala komoditní burzy a nalévala do nich určitý obsah, a také „Normální charta komoditního obchodu“ vyvinutý Komvnutorg a schválený na základě tohoto usnesení burz,“ který určuje obecné formy organizační struktury komoditních burz a zároveň řeší všechny otázky spojené s členstvím.
Kromě toho se 1 a 2 také významně podílely na normalizaci provozních metod komoditních burz Všesvazové sjezdy zástupců devizového obchodu (leden 1923 a duben 1924) a celounijního ústředního orgánu devizového obchodu Bureau of Congresses of Exchange Trade Representatives, přidělených 1. kongresem, který byl na 2. kongresu výrazně posílen a reorganizován na Radu. kongresů.
Saratovská burza
SLOŽENÍ ČLENŮ KOMODITNÍCH BURZ A JEJICH ORGANIZAČNÍ STRUKTURA
Podle normální charty mohou být členy komoditních burz: všichni vládní agentury, všechny družstevní organizace platící živnostenskou daň ve výši minimálně 5. třídy pro živnost a 10. třídy pro průmysl a všechny soukromé živnostenské a průmyslové podniky platící živnostenskou daň ve výši minimálně 5. třídy pro obchod a 10. třídy pro průmysl. Protože se v některých případech ukazuje, že kvalifikace stanovená běžnou chartou je extrémně vysoká a značný počet družstevních a soukromých podniků je tím zbaven práva stát se členy komoditních burz na motivované žádosti místních organizací, Komvnutorg toto snižuje. kvalifikace ve vztahu k místním podmínkám (zpravidla do 3. kategorie podle obchodu a 5. kategorie v průmyslu). Tedy moderní výměnná společnost v daný čas tvoří vládní agentury, kooperace a jednotlivci a organizace a podíl těchto skupin ve směnné společnosti je v průměru určován těmito čísly: vládní agentury - 60 %, kooperace - 17 % a soukromý obchod - 23 %. U jednotlivých burz se tento poměr výrazně liší. Ale obecně platí, že u většiny burz tvoří drtivou většinu členů vládní agentury, na druhém místě je soukromý obchod a na třetím místě spolupráce. Poměr těchto skupin obchodníků v burzovních výborech je poněkud odlišný. Zde jsou na prvním místě také vládní agentury – v průměru asi 55 %, na druhém místě je spolupráce – asi 30 % a na třetím místě soukromý obchod – asi 15 %.
Normální charta v obecný obrys určeno a organizační struktura komoditních burzách. Řádným správcem všech burzovních záležitostí je valná hromada členů burzy, jejímž výkonným orgánem je burzovní schůzí zvolený burzovní výbor složený z předsedy a členů výboru. V případech, kdy je burzovní výbor složen z více než 12 členů, usnesením valné hromady burzovních členů jeho prezidium složené z předsedy burzovního výboru, jeho zástupce a členů zvolených valnou hromadou burzovních členů z řad členů burzovního výboru. členové, mohou být z burzovního výboru odděleni výměnným výborem, a to ve výši stanovené valnou hromadou. Výkonným orgánem burzovního výboru je prezidium burzovního výboru. Kontrolovat činnost burzovního výboru a dalších orgánů burzy, kontrolovat účetní knihy, pokladnu, majetek a zprávy burzovního výboru, valná hromada členů burzy současně s volbou burzovního výboru a po stejnou dobu volí revizní komisi, která ze svých řad volí předsedu pro určení tříd procedurální komise. Tím je výčet orgánů, které spravují burzovní aparát, vyčerpán. Technický aparát burzy jako její nepostradatelné součásti obvykle zahrnuje: makléřství, práce podle zvláštních pokynů schválených valnou hromadou členů burzy a vykonávání zprostředkovatelských funkcí při provádění burzovních obchodů; rozhodčí komise, která řeší spory z obchodních operací a pracuje v mezích a na základě zvláštního pokynu burzovního výboru schváleného valnou hromadou členů burzy; registrační úřad, který eviduje mimoburzovní vládní obchodní transakce, a konečně kotační komise, která produkuje na základě údajů o burzách a mimoburzovních transakcích registrovaných komoditními burzami, jakož i na základě údaje o ceníkových a tržních cenách, cenové nabídky, které slouží jako orientační materiál pro obchodníky. Na výkonnějších komoditních burzách a na burzách, které mají svá specifika, jsou navíc: speciální pozice notářů, dražebníků, vymítačů, informačních, poradenských a přepravních kanceláří a konečně speciální komoditní oddělení a sekce. Organizace těchto posledně jmenovaných se týká především nedávné doby a zaslouží si zvláštní pozornost, protože zkušenosti z práce speciálních oddělení a sekcí na většině výměn nepochybně přinesly pozitivní výsledky. To je třeba zvláště poznamenat ve vztahu k obilným oddělením a sekcím, které sehrály velmi znatelnou roli v zásobovací kampani v letech 1923-24, a to jak na poli přípravných prací na ni, tak v období nákupu. Velmi znatelné pozitivní výsledky takto zvláštního oddělení operací pro jednotlivé skupiny zboží odhalila i zkušenost s oddělením produktového oddělení Leningradské komoditní burzy, neboť došlo k výraznému nárůstu burzovního obratu leningradské burzy s poklesem přes -pultový obrat, ke kterému došlo po oddělení produktového oddělení, je třeba z velké části připsat právě vývoji obratu tohoto oddělení.
Moskevská burza
MACLERIAT
Hlavní instituce burzy – makléřství – má čistě provozní charakter. Hlavním úkolem burzovního brokera je identifikovat burzovní nabídku a poptávku a zprostředkovávat mezi obchodníky uzavírání transakcí na burze. Účast obchodníka s cennými papíry na obchodech uzavřených mimo burzu se výjimečně může uskutečnit pouze v případech, kdy jedna ze stran provádějící obchod je členem burzy nebo jejím pravidelným návštěvníkem. Spolu s identifikací nabídky a poptávky a uzavíráním směnných transakcí je odpovědností každého jednotlivého makléře, který vstupuje do transakce s akciemi, zajistit, aby transakce, kterou provádí, nebyla v rozporu se stávajícími zákony a předpisy, a také zajistit, aby k transakci nedošlo. byly ostré nesrovnalosti s cenami existujícími na trhu. Tyto společné úkoly jsou stanoveny požadavky, které jsou obecně a jednotlivým makléřům předkládány, a znalosti, které tento musí mít. Obchodník s cennými papíry musí znát nejen obchodní legislativu, nejen znát trh a jeho podmínky, ale znát i ty organizace, mezi kterými je prostředníkem; musí být schopen sdružovat protistrany a pomáhat jim při uzavírání transakcí a zároveň brát v úvahu ekonomickou proveditelnost těchto transakcí. Burzovní makléř je tedy v moderní burzovní praxi nejen prostředníkem mezi obchodníky, ale také odpovědným poradcem, který zodpovídá za transakci uskutečněnou jeho prostřednictvím. Jako poradce často obchodník s cennými papíry vystupuje nejen při uzavírání obchodu, ale i v případech, kdy se na něj obracejí strany, které jeho prostřednictvím uzavřely obchod, aby vyřešil nedorozumění, která mezi nimi ohledně tohoto obchodu vznikla. Takové případy makléřů vykonávajících funkce rozhodčích komisí a řešení sporů doma jsou v praxi řady burz zcela běžné. Proto je celkem pochopitelné, že komoditní burzy věnují výběru brokerů zvláštní pozornost. Podle předpisů o obchodníkech s cennými papíry, schválených Komvnutorgem dne 16. února 1923, mohou být obchodníky s cennými papíry pouze osoby „doporučené alespoň dvěma členy burzy“. Kromě toho je seznam osob doporučených jako obchodník s cennými papíry vyvěšen na viditelném místě v prostorách burzy a burzovních jednání k nahlédnutí a případně k podání žádostí o jejich odvolání.
Takto přísně přísný přístup k výběru brokerů v něj do značné míry zajišťuje důvěru ze strany klientely burzy, což je jednou z hlavních podmínek úspěšného fungování brokerů a posílení burzovního obchodování obecně. Makléři většiny komoditních burz, zejména těch největších, jsou v praxi specialisty na určitá odvětví obchodu, na jejichž obsluhu se soustředí veškerá jejich pozornost. Tato specializace makléřství také významně přispívá k rozvoji burzovního obchodování a všeobecné normalizaci velkoobchod vůbec. Obecně platí, že makléřství je nervový systém dno burzy, a je-li ve vztahu ke komoditním burzám obecně termín „barometr trhu“ zcela použitelný, pak je broker jistě barometrem samotné burzy, její chapadla, pomocí kterých může rychle zaznamenat všechny výkyvy, ke kterým dochází v burze. trh.
Tento význam brokera pro obchodování na burze a obchod obecně a zvláštnost pozice, kterou zaujímá v obecném aparátu komoditních burz, vysvětluje i zvláštnost vyplácení odměn za práci brokerů, postavené na principu jejich osobního zájmu. Jak obecné pravidlo makléři za jimi vykonávanou práci dostávají soudní odměnu z částek burzovních obchodů uzavřených jejich prostřednictvím, maximální velikost který zřizuje burzovní výbor. Na některých komoditních burzách je tato odměna ryze individuální a každý jednotlivý broker dostává odměnu v závislosti na počtu a množství transakcí uzavřených jeho prostřednictvím; u ostatních je tato odměna kolektivní povahy a brokeři dostávají stejnou odměnu na základě celkového počtu směnných transakcí uzavřených prostřednictvím brokera. V tomto posledně jmenovaném případě je osobní zájem makléře nahrazen kolektivním a to při zajištění stejné efektivity makléře zároveň vytváří předpoklady pro větší objektivitu makléře jako zprostředkovatele a poradce.
Nicméně i přes vše výše uvedené pozitivní aspektyčinnost makléřské činnosti a její skutečná potřeba v této době moderní směnárenská praxe postupně začíná vnucovat uzavírání směnárenských obchodů bez účasti makléře. Tento poslední pohled směnných transakcí, které měly zejm rozšířený na veletržní komoditní burze Nižnij Novgorod v roce 1923, v v poslední době získal občanská práva na téměř všech komoditních burzách. Skutečnou výhodou obchodování bez makléře je, že ušetříte náklady na poplatek za zprostředkování zaplacený obchodníkovi s cennými papíry. Ale navíc je známým ukazatelem růstu úrovně obchodních znalostí obchodníků a jejich přímého aktivního zapojení do obchodování na burze růst transakcí uzavřených bez brokera, za předpokladu, že tyto transakce jsou skutečně uzavírány na burze. Kromě toho je uzavírání transakcí bez makléře jednou z obzvláště účinných pobídek pro zvýšení efektivity makléřství a identifikaci jeho životaschopnosti a nezbytnosti.
Petrohradská burza
CITACE KOMISE
Jeden ze zvláště důležité funkce komoditní burzy je kotace cen prováděná kotačními komisemi. Podle předpisů schválených Komvnutorgem dne 20. října 1923 jsou kotační komise organizovány výměnnými výbory a skládají se z předsedy komise a jeho zástupce, jmenovaných výměnným výborem ze svého středu na 1 rok; starší obchodník s cennými papíry a jeho zástupce na jednání kotační komise jmenovaní z řad obchodníků s cennými papíry na 1 rok; členové komise volení burzovním výborem z řad členů nebo pravidelných návštěvníků burzy, na dobu 1 roku, v počtu stanoveném burzovním výborem.
Na komoditních burzách s významným obratem se kotační komise obvykle rozdělují do sekcí podle hlavních sektorů zboží, jako jsou: obilí, suroviny, kov, textil, lesnictví atd. Práce těchto sekcí se podle instrukcí hl. Bureau of Congresses of Exchange Trade Representatives, je řízeno prezidiem kotační komise, která zahrnuje senior obchodníka s cennými papíry. Předměty burzovní kotace jsou podle stejných pokynů Bureau of Conventions především zboží, které je široce distribuováno na místním trhu a zároveň je předmětem burzovního obchodování. U veškerého jeho dalšího zboží, které není pro daný trh typické, byly s ním alespoň ve výjimečných případech uzavírány obchody na burze – nedoporučuje se stanovovat kotované ceny podle návodu.
Cenová nabídka se podle obecného zákona na většině burz provádí na konci každé burzovní schůzky; Kromě toho jsou jako hlavní materiál při stanovování kotačních cen akceptovány: směnné a mimoburzovní transakce registrované během aktuálního burzovního dne, informace o odpovědné nabídce a poptávce, jakož i transakce dosud neregistrované na burze, ale deklarované kotační komisi ze strany účastníků transakcí, protože tato prohlášení kotační komise jsou uznána jako nevzbuzující pochybnosti. Kromě toho kotační komise zohledňuje i ceníkové ceny velkých společností a celkový stav místního trhu, avšak tyto poslední údaje nejsou samostatným podkladem pro kotační ceny a slouží výhradně k orientačním účelům.
Celkovým cílem kotačních provizí je přesně odrážet tržní podmínky. Proto jsou kotované ceny stanovené kotačními komisemi považovány za skutečné ceny, za které jsou a mohou být uzavírány transakce. To je hlavně to, co to znamená zvláštní význam a význam práce kotačních komisí. Zobrazování tržních podmínek v kotačních bulletinech a výměna těchto bulletinů mezi burzami umožňuje obchodníkům orientovat se nejen v tržních podmínkách své oblasti, ale i v podmínkách sousedních a vzdálenějších trhů, a to následně vede k určitému vyrovnání ceny. Navíc takový reálný odraz tržních podmínek a běžných stávajících podmínek na trhu velkoobchodní ceny otevírá možnost zavedení nový formulář burzovní obchodování - uzavírání tzv. meziburzovních obchodů, jejichž význam, pokud by byl rozšířen, by byl velmi důležitý. Proto je celkem pochopitelné, že všechny jednotlivé pokusy odklonit práci kotačních komisí směrem k cenové politice byly vždy rezolutně potlačeny jak Komvnutorgem, tak Bureau of Congresses of Exchange Trade Representatives. Se stejnou touhou skutečné zobrazení Stávající běžné velkoobchodní ceny také vysvětlují přísný přístup k materiálům, které kotační komise dostává, což je kotačním komisím doporučováno a je jimi skutečně prováděno. Takže například všechny transakce, které z nějakého důvodu nesplňují objektivní tržní podmínky, kotační komise nepřijmou ke kotaci a účastníci transakcí jsou o tom informováni. Kotace se rovněž neprovádějí v případech, kdy burza zaznamená abnormální skok cen v jednom či druhém směru, který je spekulativní povahy. V tomto druhém případě kotační bulletiny uvádějí pouze skutečné transakční ceny, aniž by uváděly referenční kotační cenu, a oznamují tak regulačním orgánům vládní agenturyže situace na trhu je abnormální. V praxi se práce kotačních komisí odehrává v co nejužším kontaktu s největšími představiteli místních trhů, kteří jsou přizváni k účasti na její práci buď navázáním úzkého propojení s jednotlivými sekcemi komoditní burzy a kooptováním jednotlivých členů, popř. nebo kooptováním a pozváním jednotlivých členů burzovních zástupců na jednání kotační komise největších obchodních a průmyslových podniků. Navíc za účelem pevnějšího propojení s obchodníky a poskytnutí možnosti provést určité úpravy práce kotačních komisí, tito (na většině burz) pořádají společná setkání kotačních komisí se zástupci místních nejvýznamnějších obchodních a průmyslové podniky. Na těchto schůzkách, ve většině případů periodického charakteru, se přezkoumává nomenklatura kotovaného zboží, posuzují se podmínky na trhu, určují se plány do budoucna atd. Kotační provize je tedy stejně jako zprostředkování jedním z nejsilnějších článků. , pevně spojující místní obchod s komoditní burzou a tím podporovat její popularizaci v místních obchodních kruzích. Navázáním úzkého kontaktu mezi kotační komisí a místními obchodními a průmyslovými organizacemi je také dosaženo situace, že ceny stanovené kotačními komisemi se postupně stávají stále vyššími. vyšší hodnotu pro místní trh a nejen odrážejí jeho stav, ale mají i určitý vliv na strukturu tržní ceny.
Komoditní burzy vznikly po revoluci v roce 1917 a rostly s rozvojem obchodního obratu a expanzí trhu. Zavedení NEP v roce 1921 bylo poznamenáno otevřením burz. Je charakteristické, že tento proces se neřídil příkazy shora, ale z iniciativy místních obchodních organizací.
V období od července do prosince 1921 se družstevní organizace podílely na zakládání burz všude. V červenci 1921 byla otevřena první burza v Saratově a po celý rok 1921 jich bylo šest (včetně oživení Moskevské komoditní burzy).
Státní obchod byl v té době v plenkách a samotný státní průmysl na trhu stále chyběl.
V roce 1921 vyzvalo Prezidium Nejvyšší hospodářské rady všechny organizace, aby se staly členy burz, účastnily se burzovních schůzí, prováděly veškeré obchodní operace především na burze a řídily se burzovními cenami. Žádná instituce ani podnik neměl právo prodávat své produkty za ceny nižší než tržní ceny.
V únoru 1922 začalo intenzivnější zavádění výměnné sítě. Kromě družstevních organizací se na trhu objevil státní obchod a průmysl. Tyto tři skupiny hlavních účastníků tržního obratu se stávají organizátory burz. Do konce roku 1922 jejich celkový počet dosáhl 70. V podstatě byla vybudována výměnná síť.
V srpnu 1922 vydala Rada práce a obrany (STO) předpisy o komoditních burzách. Od tohoto okamžiku byly pod jurisdikcí Komise pro vnitřní obchod při STO.
V tomto období byly burzy řídce zaplněné, průměrná denní návštěvnost většiny burz byla jen pár a největší - desítky lidí. Mezi zbožím obchodovaným na burze převažovaly potraviny a krmiva, které tvořily přes 50 % obratu, na některých burzách až 80 %. Po potravinách následoval textil, suroviny, kovové a kožené zboží a pohonné hmoty.
Hlavními účastníky devizového trhu byly vládní agentury, které prováděly transakce převážně jako kupující. Podíl soukromých osob byl velmi malý. To bylo vysvětlováno jak objektivními, tak subjektivními důvody: jejich skutečným nedostatkem na velkoobchodním trhu a strachem z odhalení jejich obratu na burze.
Počet výměn v době rozkvětu NEP dosáhl 114, tzn. předrevoluční úrovni. Během těchto let ruské tradice burzovní obchod byl využíván poměrně úspěšně, protože v té době ještě existoval zkušený personál. Z 338 členů burzovní komunity jádro tvořilo 45 starých brokerů, kteří dokázali předávat své znalosti novým účastníkům.
1. září 1922 se objevila rezoluce STO o povinné registraci na burze všech transakcí uzavřených vládními orgány mimo burzu. Toto usnesení bylo velmi významným dodatkem k prvnímu usnesení STO „O komoditních burzách“. Předpokládalo se zaprvé „přitáhnout“ vládní agentury na burzu a zadruhé monitorovat vládní obchod. Předpokládalo se, že nucená registrace mimoburzovních transakcí by odřízla hlavní motiv pro vyhýbání se burze, kterým byla snaha skrýt podmínky transakce. Nyní to nedávalo smysl, protože na registračním úřadě byly mimoburzovní transakce analyzovány a posuzovány z hlediska jejich ekonomické a obchodní proveditelnosti.
Registrace mimoburzovních transakcí přispěla ke zlepšení státního obchodu a růstu směnného obratu. Registrační kanceláře organizacím naznačily, že je pro ně výhodnější uzavírat určité transakce na burze.
Ekonomické pobídky byly aplikovány i na uzavírání směnárenských obchodů prostřednictvím vyšších sazeb poplatků za mimoburzovní obchody při jejich registraci. Obchodní praxe však tyto výpočty vyvrátila. Rozdíl v poplatcích nehrál při volbě cesty obchodu rozhodující roli.
Způsoby fungování sovětské burzy se však od metod devizových výrazně lišily a spektrum funkcí sovětské burzy bylo mnohem širší. Obojí vycházelo z ekonomické povahy Sovětská burza.
Sovětská burza byla nejen organizovaným trhem, ale také článkem v řetězci organizování státní regulace obchodu.
Na rozdíl od zahraniční, sovětská burza - organizovaný trh převážně státní a družstevní organizace. Zde za transakcí téměř vždy stál skutečný produkt. Charakteristickým rysem sovětské burzy byla její všestrannost - obchodování se vším zbožím, nejen s vyměnitelným. Všechny sovětské burzy byly obecné, ale někdy byly rozděleny do samostatných komoditních sekcí (oddělení) pro odpovídající skupiny zboží.
Nejvyšším řídícím orgánem burzy byla valná hromada.
Burzovní výbor volila valná hromada burzovních členů ze svého středu a stanovy každé burzy stanovovaly, kolik členů má být voleno ze státních, družstevních a soukromých živností.
Identifikaci burzovních cen prováděly kotační komise, jejichž členy jmenoval burzovní výbor z řad členů a pravidelných návštěvníků burzy. Kotované ceny byly odvozeny nejen na základě směnných, ale i mimoburzovních transakcí. Při odvozování kotační ceny při cenové propasti mezi veřejným a soukromým trhem nastaly značné potíže, a proto se některé burzy uchýlily dokonce k odvození dvou referenčních cen: pro soukromý a pro státní družstevní trh.
K řešení sporů z transakcí působily na komoditních burzách arbitrážní komise, které jednaly na základě zvláštních pokynů STO.
Na burzách byly také pomocné instituce, které sloužily různým potřebám klienta burzy. Podle statistických údajů působily v létě 1925 na burzách SSSR tři pomocné instituce: zkušební úřad, daňový poradenský úřad a dopravní informační kancelář. Byly zde také účetní zkušební kanceláře, analytické komory a komoditní muzea.
Organizačním znakem sovětských burz byla i existence kanceláře pro registraci mimoburzovních transakcí na burzách.
Na sovětské burze i přes chronický nedostatek zboží převyšovaly zakázky na dodávky poptávkové zakázky (např. v průměru za první polovinu roku 1925 - o 25 %).
Při organizování transakcí na burzách hlavní roli patřil makléřům. Sovětští makléři, stejně jako makléři na devizách, také obdrželi námluvu - procentní srážku z částky transakce zaplacené stranami.
Postupem času se na velkých burzách začali objevovat speciální brokeři, kteří obsluhovali jednotlivé produktové skupiny. Stali se z nich jakoby brokeři jednotlivých trhů, organizovaní do sekcí. Neexistovalo však žádné obecné schéma pro organizaci zprostředkování, záleželo na místních charakteristikách burz a osobních zásluhách makléřů.
Obecně vládní zásahy do činnosti burz byly v rámci NEP mnohem silnější než před revolucí, přesto je nelze považovat za komplexní. Teprve ve 30. letech 20. století s nástupem příkazně-administrativního modelu ekonomického řízení byly definitivně potlačeny poslední prvky regulovaných tržních vztahů.
V roce 1927 vystoupil na zasedání Rady lidových komisařů S. Ordzhonikidze, který zdůvodnil revizi funkcí burz a jejich sítě. Závěr jeho zprávy byl, že se zvyšuje nařízení vlády obchod extrémně zužuje práci burz, takže funkce burz by měly být revidovány a jejich síť by měla být co nejvíce zredukována. Bylo rozhodnuto opustit burzy pouze v největších obchodních centrech (bylo jich 14). Poslední sovětské burzy byly zlikvidovány v letech 1929-1930.
Kapitola 20 Moderní jeviště výměnné aktivity v Rusku
Po několik století byly komoditní burzy jedním z center tržní ekonomiky. Za tuto dobu se nasbíraly obrovské zkušenosti, které se naší zemi mohou hodit právě teď, kdy dochází k zásadní změně role komoditních burz v tuzemské ekonomice.
Již několik staletí byly jedním z center komoditní burzy tržní ekonomika. Za tuto dobu se nasbíraly obrovské zkušenosti, které se naší zemi mohou hodit právě teď, kdy dochází k zásadní změně role komoditních burz v tuzemské ekonomice. Objevil se v letech 1990-1991, během formačního období ruský trh Domácí burzy zpočátku plnily funkce necharakteristické pro komoditní burzy, byly zároveň směnami v určitém smyslu formou organizovaného trhu, velkoobchodů a zprostředkovatelských vazeb obchodu. V těch letech Rusko předčilo snad všechny ostatní země dohromady v počtu zavedených komoditních burz. Se začátkem radikálních ekonomických reforem v letech 1992-1993. některé funkce burz byly přeneseny na jiné tržní subjekty a samotný počet komoditních burz prudce poklesl. Přežívající burzy čelily výzvě transformace svých operací z obchodování s komoditami na obchodování s futures kontrakty.
Právě v tomto období byl uspěchaný, povrchní zájem o komoditní burzy nahrazen touhou studovat futures burzu na serióznějším, profesionálním základě. Tento přirozený zájem byl však do značné míry omezován a stále je omezován nedostatkem fundamentální literatury o burzovních otázkách.
Komoditní burzy, které prošly staletou cestou z místních trhů s hotovostním zbožím na vysoce likvidní mezinárodní trhy s futures kontrakty, představují zářný příklad samostatně se rozvíjející tržní instituce, která se stala nedílnou součástí výrobních a finančních operací velkého počtu firem a organizací. Při zachování původních vlastností – otevřenosti obchodních seancí, konkurenčního způsobu uzavírání transakcí, se burzy zlepšují jak s technický bod vize (například systémy elektronického obchodování na burze) a rozšířením typů prováděných transakcí a obchodovaných kontraktů.
Moderní komoditní burzy jsou výsledkem dlouhého vývoje různých forem velkoobchodu a zároveň jedním z typů organizovaných komoditních trhů.
Historicky lze karavanový obchod považovat za původní formu velkoobchodu. Vyznačoval se epizodickou povahou, nepravidelností a absencí konkrétního obchodního místa a prováděcích pravidel.
Byl nahrazen fair trade. Ve středověku začaly vznikat malé i docela velké jarmarky, jejichž čas a místo byly přesně určeny a účastníci byli předem upozorněni. Už samotný význam slova „jarmark“, v překladu z němčiny „výroční trh“, svědčí o pravidelnosti a organizaci této formy obchodu.
Na veletrzích v Evropě v XII-XIII století. transakce byly prováděny s hotovostním zbožím, a to jak s okamžitou platbou, tak s odloženou platbou. Na některých veletrzích byly vyvinuty standardní požadavky na kvalitu různých produktů a poté byla zavedena praxe obchodování po vzorcích, a ne pouze podle konkrétních hotovostních lotů.
Tehdejší spravedlivý obchod probíhal podle přísných interních pravidel. Například anglické kodexy chování pro obchodníky upravovaly vztahy mezi protistranami transakcí a zavedly standardní formuláře pro komoditní smlouvy, směnky, skladní doklady a další dokumenty. Obchodník, který porušil kodex a neplnil své povinnosti, mohl být vyloučen z obchodní komunity.
Veletrhy měly svůj vlastní způsob řešení kontroverzní záležitosti A konfliktní situace- spravedlivý soud. Tehdy se mu říkalo „soud lidí se zaprášenýma nohama“, protože jeho účastníci – obchodníci – byli na cestách dlouhé dny a měsíce. Spravedlivý soud byl prototypem moderní arbitráže.
A přesto v určité fázi přestal férový způsob organizování obchodu jeho účastníkům vyhovovat. Do 16. stol rychlý rozvoj obchodu v souvislosti s objevením Ameriky a posílením kapitalismu v Evropě vedl ke vzniku stálých, spíše než periodických specializovaných obchodních míst; nákupní centra, objevily se velkoobchody svého druhu, jinými slovy burzy.
Existuje několik verzí původu termínu „výměna“. Podle jednoho z nich bylo v belgickém městě Bruggy, které se nacházelo na křižovatce mnoha evropských obchodních cest, a proto bylo nazýváno „zprostředkovatelem křesťanských národů“, zvláštní náměstí, kde se obchodníci scházeli k obchodování. Náměstí se nazývalo „de burse“ podle velké makléřské firmy pana Van de Burse, který ho zde vlastnil. velký dům. Na budově byl vyvěšen erb společnosti s vyobrazením tří kožených peněženek (tašek), kterým se v místním nářečí říkalo „buerse“. Majitel kanceláře poskytl svůj dům pro shromažďování obchodníků a možná dal této formě obchodu jméno.
Obecně je charakteristické, že první burzy se často nacházely v hotelech či čajovnách a následně se postupně obsazovaly trvalé místo ve speciální budově.
S ohledem na vývoj velkoobchodu lze zaznamenat nejen změnu míst, kde je obchod organizován a pravidel pro jeho provozování, ale výrazné změny v samotném způsobu vedení obchodu. Jakákoli nejjednodušší obchodní operace je kombinací nabídky a poptávky po určitém produktu a způsob, který toto spojení provádí, udává stupeň rozvoje tržních vztahů.
V karavanovém obchodu můžeme pozorovat nejjednodušší formu trhu – bazar. Obchodní proces je organizován tím nejzákladnějším způsobem: sedící prodejci čekají na kupující. Touto metodou poptávka (kupující) hledá nabídku, a pokud si vzpomeneme na sporadický a neuspořádaný charakter karavanového obchodu, může toto hledání trvat poměrně dlouho.
Poctivý typ obchodu se vyznačuje přítomností obchodních řádků, které se často specializují na určité zboží. Zde je nabídka navržena tak, aby zachytila poptávku, a specializace prodejců má pomoci urychlit vyhledávání. Ale zároveň mají strany určité role, které se nemění. Jakmile se objem transakcí mnohonásobně zvýší, začne se veletrh rozvíjet v burzu.
Výměna se vyznačuje:
Okamžité setkání nabídky a poptávky;
Změna rolí;
Prudké zrychlení transakčního procesu.
Jak bylo uvedeno, burza je také druh organizovaného trhu. Organizovaný komoditní trh je místo, kde se shromažďují kupující a prodávající, aby prováděli obchodní operace podle určitých, zavedených pravidel. Všechny typy těchto trhů mají řadu společných rysů:
Přísně definovaná pravidla pro nabízení;
Otevřenost v obchodních operacích;
Dostupnost vybavených obchodních prostor, skladových a kancelářských prostor;
Komunikační a informační systém.
Prvky organizovaného trhu bylo možné pozorovat již ve starověku. Takže ve starém Římě v určitý čas Konala se setkání obchodníků, kterým se říkalo „vysoká škola mer-katorum“. Prošli skrz určitá místa- prodejní trhy („fora Vendalia“), které byly centry distribuce zboží pocházejícího z celé římské říše. Převládaly na nich barterové obchody, ale uzavíraly se i transakce s hotovostní platbou. Někdy byly smlouvy uzavírány s odloženou závěrečnou platbou. Tuto praxi lze nyní pozorovat na moderních burzách.
Burza cenných papírů tedy vznikla v Evropě v období počáteční akumulace kapitálu. A pokud nepočítáte sjednocení směnáren, první burzy byly komoditní burzy. Podle některých zdrojů se první burzy objevily v Itálii (Benátky, Janov, Florencie) a jejich vznik souvisel se vznikem tamních velkých manufaktur a růstem mezinárodního obchodu.
Mezi první výměny patří ta, která se objevila v roce 1531 v Antverpách. Současníci tuto výměnu nazvali „nekonečným veletrhem“. Burzu v Antverpách lze považovat za první mezinárodní, protože se zde obchodovali obchodníci a zboží z mnoha evropských zemí. Tato burza měla vlastní prostory, nad vchodem, do kterého byl latinský nápis „pro obchodování s lidmi všech národů a jazyků“.
Výměna v Antverpách.
V roce 1549 se objevily burzy v Lyonu a Toulouse (Francie) a poté burza v Londýně (1556). V Japonsku se burza pro obchodování s rýží objevila v roce 1790 a ve Spojených státech se první burza objevila v roce 1848 v Chicagu.
V historii burz měla velký význam Amsterodamská obchodní burza, která vznikla v roce 1608. Na Amsterodamské burze bylo nejprve zavedeno obchodování podle vzorků a vzorků zboží a později byly stanoveny průměrné standardy kvality zboží, čímž se stala. možné obchodovat bez předkládání samotných produktů na burzu.
Amsterdamská burza cenných papírů byla první burzou, která začala obchodovat s cennými papíry. Obchodovalo se se státními dluhopisy Holandska, Anglie, Portugalska, akciemi holandské a britské východní Indie a později západoindických obchodních společností. Celkem bylo na této burze kótováno 44 druhů cenných papírů.
Amsterdamská burza
Kolem roku 1720 se na této burze začaly šířit spekulativní obchody s cennými papíry. A teprve poté se tato hra rozšířila na komoditní transakce. Na počátku 18. stol. Peter I. navštívil Amsterodamskou burzu. Odtud osobním výnosem nařídil Senátu, aby v Rusku zřídil „buržoazii“.
Přesto rozvoj směn v 18. stol. postupovaly poměrně pomalu a byly umístěny hlavně v přístavech, kterými procházely velké toky mezinárodního obchodu.
Burzy počátečního období byly směny za skutečné zboží, sloužící potřebám obchodu. V 19. stol takových výměn je celkem mnoho velké země Evropa, stejně tak Severní Amerika a Japonsku.
Rozdílný přístup v různé země k otázce účastníků burzovního obchodování dal v procesu rozvoje burz dvě její varianty: otevřenou a uzavřenou burzu.
Na otevřené burze bylo obchodování prováděno přímo samotnými účastníky ekonomických vztahů, tzn. prodávající a kupující skutečného zboží, z nichž každý měl přístup do aukce. S rostoucím objemem transakcí však bylo nutné přilákat specializované zprostředkovatelské účastníky, což umožnilo samotným prodávajícím a kupujícím neztrácet čas prováděním transakcí. Tito zprostředkovatelé často vyčnívali z řad nejúspěšnějších účastníků nebo se objevovali zvenčí.
V přechodném období docházelo v mnoha případech k otevřené burze smíšeného typu, na které působili jak samotní prodávající a kupující, tak i zprostředkovatelé. Jedna ze skupin zprostředkovatelů se specializovala na transakce pro klienty, druhá prováděla transakce vlastním jménem a na vlastní náklady.
Na uzavřené burze obchodovali pouze specializovaní účastníci, všem ostatním osobám byl vstup do obchodní místnosti zakázán. Vznik uzavřené burzy vedl k významné změny při organizování burzovních operací, neboť bylo nutné vytvořit systém pro sběr a zpracování příkazů k transakcím od klientů. Díky tomu začaly největší burzy vytvářet své periferní služby mimo hlavní budovu burzy, čímž se obchodování přiblížilo klientům.
Existence otevřených a uzavřených burz souvisela nejen s určitými fázemi vývoje burz samotných, ale byla do značné míry určována také rolí státu v tomto procesu. Stát tedy v Anglii a Americe nijak nezasahoval do činnosti burz, které měly charakter korporace nebo soukromé instituce a byly uzavřené organizace. Přitom v Německu je zřizoval sám stát a jejich činnost komplexně reguloval. Tyto burzy se nazývaly veřejné a měly otevřený charakter.
Zajímavou studii o historii směn provedl ruský vědec A. Filippov, který se na počátku 20. století zabýval komoditními burzami. Identifikoval čtyři hlavní typy výměn v závislosti na kombinaci dvou faktorů:
Míra vládních intervencí v oblasti směnného obratu;
Formy organizace burz jako otevřené nebo uzavřené trhy.
Jak poznamenal A. Filippov, burzy prvního typu jsou sbírkou přístupnou všem. Takové burzy buď neměly vůbec žádné legislativní normy upravující jejich činnost, nebo byla tato úprava velmi omezená. Vláda převzala funkci pouze obecného dozoru nad pořádkem na burzách. Účastníkem burzovního obchodování se mohl stát kdokoli a burzovní prostory poskytovala buď vláda, nebo nějaká společnost. Burzy tohoto typu existovaly v Holandsku, Belgii a Francii.
Druhým typem burzy je komplexně vládou regulovaná inkaso. Burzovní obchodování je regulováno zákonem a je pod přísnou kontrolou administrativy. Návštěvníci a účastníci burzy nejsou organizováni do korporací, samotná burza je otevřeným jednáním a členové burzovního výboru jsou jmenováni nikoli burzou, ale příslušným orgánem státní správy. Většina německých výměn byla tohoto typu, s výjimkou výměn ve městech Hanzy.
Třetím typem burzy je burza uzavřená, ale komplexně regulovaná státem. V tomto případě jsou účastníci burzovního obchodování sdruženi do korporace a z jejich středu je zvolen burzovní výbor. Tento výbor je přísně podřízen vládnímu orgánu. Stejně jako v druhém případě je činnost burz regulována zákonem a je pod administrativní kontrolou. V mnoha případech mohou kromě členů burzovních korporací obchodovat i cizí osoby, zpravidla však se zvláštním povolením as omezenými právy. Tento typ výměny byl nalezen v Rakousku-Uhersku a Rusku.
Konečně čtvrtým typem směny je svobodná korporace nebo soukromá instituce. V tomto případě je burza vytvořena bez vládních zásahů a představuje soukromá společnost, která je ztotožňována s burzou (stalo se tak v USA a v některých případech i ve Velké Británii), nebo si tato společnost klade za jeden ze svých cílů udržování a řízení burzy (Velká Británie). V tomto případě nemusí existovat žádná zvláštní devizová legislativa, nebo může být velmi omezená. Řízení burzy zajišťuje burzovní výbor, který má široké pravomoci a je volený valnou hromadou členů burzy. Tento typ směny je přirozeně uzavřený.
Rozvoj burz a burzovního obchodování ovlivnil i předměty obchodu, tzn. směnné komodity. Již ve fázi, kdy byl zaveden obchod podle vzorků; Na zboží prodávané na burze začaly být kladeny požadavky jako hromadná výroba, homogenita a dělitelnost. Postupem času se přidává tak nezbytná vlastnost, jako je možnost stanovení pevné kvality (standardu). Je zřejmé, že tyto vlastnosti jsou vlastní především zemědělským produktům a surovinám, které představují převážnou část zboží obchodovaného na komoditní burze.
Do poloviny 19. stol. komoditní burzy byly směny za skutečné zboží, jejichž hlavní funkcí byla jako kanál pro velký velkoobchod. Ve své nejvyšší podobě získala skutečná burza zboží následující vlastnosti:
Obchod se uskutečňuje na základě popisu kvality a v nepřítomnosti samotného produktu;
Šarže prodávaného zboží jsou standardizované, homogenní a zaměnitelné;
Operace prováděné na burze mohou mít produkčně-spotřebitelskou i spekulativní orientaci;
Obchodování probíhá podle pravidel přesně definovaných samotnou burzou s aktivní interakcí mezi prodávajícími a kupujícími.
V druhé polovině 19. stol. Začaly vznikat nové typy burz – futures burzy, neboli burzy futures kontraktů. Takové výměny plnily trochu jiné funkce. V tomto období význam reálných komoditních burz poklesl v důsledku rozvoje přímého obchodu a monopolizace výroby, ale její nový význam jako centra cenotvorby a pojištění rizik prudce vzrostl.
Internetový zdroj:
http://dist.finam.ru/investor/distedu/default.asp?umid= 213
Ruská civilizace
Komoditní burzy v SSSR vznikaly a rostly s rozvojem obchodního obratu a expanzí trhu. První měsíce NEP již byly ve znamení otevírání burz. Je charakteristické, že tento proces se neřídil příkazy shora, ale z iniciativy místních obchodních organizací.
V období od července do prosince 1921 se družstevní organizace podílely na zakládání burz všude. V červenci 1921 byla otevřena první sovětská burza v Saratově a po celý rok 1921 jich bylo šest (včetně oživení Moskevské komoditní burzy).
Státní obchod byl v té době v plenkách a samotný státní průmysl na trhu stále chyběl.
V roce 1921 vyzvalo Prezidium Nejvyšší hospodářské rady všechny organizace, aby se staly členy burz, účastnily se burzovních schůzí, prováděly veškeré obchodní operace především na burze a řídily se burzovními cenami. Žádná instituce ani podnik neměl právo prodávat své produkty za ceny nižší než tržní ceny.
V únoru 1922 začalo intenzivnější zavádění výměnné sítě. Kromě družstevních organizací se na trhu objevil státní obchod a průmysl. Tyto tři skupiny hlavních účastníků tržního obratu se stávají organizátory burz. Do konce roku 1922 jejich celkový počet dosáhl 70. V podstatě byla vybudována výměnná síť.
V srpnu 1922 vydala Rada práce a obrany nařízení o komoditních burzách. Od tohoto okamžiku byly pod jurisdikcí Komise pro vnitřní obchod při STO.
V tomto období byly burzy řídce zaplněné, průměrná denní návštěvnost většiny burz byla jen pár a největší - desítky lidí. Mezi zbožím obchodovaným na burze převažovaly potraviny a krmiva, které tvořily přes 50 % obratu, na některých burzách až 80 % obratu burzy. Po potravinách následoval textil, suroviny, kovové a kožené zboží a pohonné hmoty.
Hlavními účastníky devizového trhu byly vládní agentury, které prováděly transakce převážně jako kupující. Podíl soukromých osob byl velmi malý. To bylo vysvětlováno jak objektivními, tak subjektivními důvody: jejich skutečným nedostatkem na velkoobchodním trhu a strachem z odhalení jejich obratu na burze.
Počet burz v době rozkvětu NEP dosáhl 114, tzn. předrevoluční úrovni. Během těchto let byly ruské tradice burzovního obchodu docela úspěšně využívány, protože v té době ještě existoval zkušený personál. Z 338 členů burzovní komunity jádro tvořilo 45 starých brokerů, kteří dokázali předávat své znalosti novým účastníkům.
Dne 1. září 1922 bylo přijato usnesení STO o povinné registraci všech transakcí uzavřených vládními orgány mimo burzu na burzu. Toto usnesení bylo velmi významným dodatkem k prvnímu usnesení STO „O komoditních burzách“. Předpokládalo se zaprvé „přitáhnout“ vládní agentury na burzu a zadruhé monitorovat vládní obchod. Předpokládalo se, že nucená registrace mimoburzovních transakcí by odřízla hlavní motiv pro vyhýbání se burze, kterým byla snaha skrýt podmínky transakce. Nyní to přestalo dávat smysl, protože v registrační kanceláři byly mimoburzovní transakce analyzovány a posuzovány z hlediska jejich ekonomické a obchodní proveditelnosti.
Registrace mimoburzovních transakcí přispěla ke zlepšení státního obchodu a růstu směnného obratu. Registrační kanceláře organizacím naznačily, že je pro ně výhodnější uzavírat určité transakce na burze.
Ekonomické pobídky byly aplikovány i na uzavírání směnárenských obchodů prostřednictvím vyšších sazeb poplatků za mimoburzovní obchody při jejich registraci. Obchodní praxe však tyto výpočty vyvrátila. Rozdíl v poplatcích nehrál při volbě cesty obchodu rozhodující roli.
Způsoby fungování sovětské burzy se však od metod devizových výrazně lišily a spektrum funkcí sovětské burzy bylo mnohem širší. Obojí vycházelo z ekonomického charakteru sovětské burzy. Sovětská burza byla nejen organizovaným trhem, ale také článkem v řetězci organizování státní regulace obchodu. Na rozdíl od zahraničních je sovětská burza organizovaným trhem především státních a družstevních organizací. Zde za transakcí téměř vždy stál skutečný produkt.
Charakteristickým rysem sovětské burzy byla její všestrannost - obchodování se vším zbožím, nejen s vyměnitelným.
Všechny sovětské burzy byly obecné, ale někdy byly rozděleny do samostatných komoditních sekcí (oddělení) pro odpovídající skupiny zboží.
Nejvyšším řídícím orgánem burzy byla valná hromada. Burzovní výbor volila valná hromada burzovních členů ze svého středu a stanovy každé burzy stanovovaly, kolik členů má být voleno ze státních, družstevních a soukromých živností.
Identifikaci burzovních cen prováděly kotační komise, jejichž členy jmenoval burzovní výbor z řad členů a pravidelných návštěvníků burzy. Kotované ceny byly odvozeny nejen na základě směnných, ale i mimoburzovních transakcí. Při odvozování kotační ceny se při cenové propasti mezi veřejným a soukromým trhem objevily značné potíže, a proto se některé burzy uchýlily dokonce k odvození dvou referenčních cen: pro soukromý trh a pro trh státních družstev.
K řešení sporů z transakcí působily na komoditních burzách arbitrážní komise, které jednaly na základě zvláštních pokynů STO.
Na burzách byly také pomocné instituce, které sloužily různým potřebám klienta burzy. Podle statistických údajů působily v létě 1925 na burzách SSSR tři pomocné instituce. Hlavní místo mezi nimi zaujímaly zkušební úřad, daňové poradenství a dopravní informační kancelář.
Organizačním znakem sovětských burz byla existence registračního úřadu pro mimoburzovní transakce, který zohledňoval a kontroloval obraty velkoobchodního prodeje na přepážkách.
Na sovětské burze i přes chronický nedostatek zboží převyšovaly objednávky nabídky poptávkové objednávky (např. v průměru za první polovinu roku 1925 - o 25 %).
Při organizování transakcí na burzách sehráli hlavní roli makléři. Sovětští makléři, stejně jako makléři na devizách, také obdrželi námluvu - procentní srážku z částky transakce, kterou strany zaplatily.
Postupem času se na velkých burzách začali objevovat speciální brokeři, kteří obsluhovali jednotlivé produktové skupiny. Stali se z nich jakoby brokeři jednotlivých trhů, organizovaní do sekcí. Neexistovalo však žádné obecné schéma pro organizaci zprostředkování, záleželo na místních charakteristikách burz a osobních zásluhách makléřů.
Obecně vládní zásahy do činnosti burz byly v rámci NEP mnohem silnější než před revolucí, přesto je nelze považovat za komplexní. Teprve ve 30. letech 20. století s nástupem příkazně-administrativního modelu ekonomického řízení byly definitivně potlačeny poslední prvky regulovaných tržních vztahů.
V roce 1927 vystoupil na zasedání Rady lidových komisařů S. Ordzhonikidze, který zdůvodnil revizi funkcí burz a jejich sítě. Závěr jeho zprávy byl, že rostoucí vládní regulace obchodu extrémně zužuje práci burz, takže by měly být revidovány funkce burz a jejich síť by měla být co nejvíce zredukována. Bylo rozhodnuto opustit burzy pouze v největších obchodních centrech (bylo jich 14). Poslední sovětské burzy byly zlikvidovány v letech 1929-1930.
Vnější směna předcházela ve svém vývoji vnitřní směně. Burza cenných papírů vznikla ve středověku. Předměty středověkého obchodu byly jednak výrobky, které se ze své podstaty vyráběly jen v určitých zeměpisných polohách(sůl, pepř), na druhé straně luxusní zboží, které bylo specialitou určitých oblastí. Ve světle výše uvedeného stručný popis Růst a význam severoitalských měst, středoevropských veletrhů a měst Flander dostává zcela přirozený charakter. Středověký muž byl vydán na milost a nemilost dálce. Například štrasburskému obchodníkovi nebylo zdaleka lhostejné, zda jet do Benátek, Milána, Florencie nebo jemu bližších veletrhů Champagne. Na veletrhu byla zajištěna nejen osobní a majetková bezpečnost každého obchodníka, ale veletržní úřady přijaly opatření k ochraně cest vedoucích na veletrh. Záruka osobní a majetkové jistoty byla důležitá především pro středověkého obchodníka, který musel ve středověku vždy cestovat nejen s metrem a váhami, ale i s mečem a štítem v ruce. Petrohrad, 1904. S.91-92 Proto se často platby převáděly podle knih místo placení v hotovosti. Dominantním typem středověké směnky bylo něco jako současný šek. „Nešlo pouze o platební prostředek, ale o platební prostředek na dálku. Prostřednictvím směnek byly dluhy hrazeny penězi, se kterými bylo možné naložit jinde,“ poznamenal M. Weber Weber M. History of Economics. Str. 1924. S. 169.. Peníze nevoní (non olet) - toto staré latinské přísloví, uváděné do oběhu, vyjadřuje obrazně vlastnost zaměnitelnosti peněz. Tyto středověké bleší trhy jsou prototypem moderních burz.
Nástin vzniku burzy přesvědčivě dokazuje, že vznikla v důsledku expanze trhu v důsledku růstu výrobních sil. Nezbytným předpokladem pro vznik a existenci rozvinutých forem burzovního obchodování je přitom vysoká technická úroveň. Ten vytváří v důsledku hromadné výroby typizaci zboží, která je základem zastupitelnosti (zboží). V Rusku vznikly burzy za Petra I. V roce 1705 byla postavena budova pro petrohradskou burzu a byly zde zřízeny hodiny pro pravidelná setkání obchodníků. Teprve v roce 1796 se objevila druhá burza - Oděsa, v roce 1816 - Varšava, v roce 1837 - Moskva, v roce 1842 - Rubinsk, v roce 1848 - veletrh Nižnij Novgorod. Od roku 1860 do roku 1900 Vzniklo 24 výměn, od roku 1900 do roku 1904. - dvanáct burz a od roku 1904 do roku 1916 - padesát dva burz Blíže viz: O. Stillich. Petrohrad, 1912. S.333-359.. Ekonomická zaostalost Ruska způsobila slabý rozvoj burzovního obchodování v něm. Ruské burzy byly převážně komoditní burzy. Burzy v Rusku však byly jen v menší míře místem koncentrace velkoobchodní nabídky a poptávky. Výjimkou byly pouze speciální burzy obilí a masa a také burzy, kde převládal obrat v tomto zboží. Ale v Rusku měly burzy funkce, které byly na Západě obvykle neobvyklé. Kvůli absenci orgánů zastupujících zájmy obchodu, které se v jiných zemích nazývají obchodní a průmyslové komory. Ruské burzy skutečně plnily své funkce. To vysvětluje jejich popularitu mezi komerčními a průmyslovými kruhy. Za pomoci burzovních obchodních kongresů svolávaných každoročně od roku 1906 a zemědělství, burzy dostaly příležitost identifikovat zájmy a potřeby obchodní a průmyslové buržoazie a prostřednictvím svého stálého orgánu – Rady burzovních obchodních kongresů – ovlivňovat vládu směrem, který si přáli. Nakonec se burzy zúčastnily voleb poslanců do Státní rady. Činnost ruských burz upravovaly příslušné články Obchodní charty a burzovní listiny; Vládní zásahy do záležitostí směn byly navíc omezeny na minimum. Více podrobností: K. Gattenberg. Legislativa a burzovní spekulace. Charkov, 1872.. V jejich organizaci byly ruské burzy směsí principů otevřeného a každému přístupného trhu s korporátním principem – směnnou společností. Členy burzy by mohli být obchodníci a průmyslníci. Navíc se spojili do burzovní společnosti, která řídila záležitosti burzy prostřednictvím burzovního výboru. Na moskevské, petrohradské a kyjevské burze zvolila burzovní společnost zvláštní voliče, na které přešla práva valné hromady. Vlastním správcem burzy byl burzovní výbor, volený zpravidla na období tří až pěti let. Každá burza měla specifický kontingent burzovních makléřů. Noví makléři mohli být jmenováni pouze na „snížené pozice“. Burzovní makléři byli úředníci a měli monopolní právo zprostředkovávat transakce. Ale makléři neměli právo být zaměstnáni jinde než na burze a obchodovat svým jménem. Za své služby makléři dostávali odměnu, jejíž výši stanovil burzovní výbor a schválil ji ministr financí. Pro sledování činnosti makléřů zvolila valná hromada z jejich řad senior broker nebo goof-broker. Kromě běžných makléřů znaly ruské burzy specializované makléře: lodní makléře, makléře námořní dopravy, seřizovače, burzovní notáře a dražitele. Kotace na ruských burzách byly prováděny speciálními notářskými komisemi vybranými z řad členů burzy za nepostradatelné účasti senior brokera. Z řad členů burzy byly rovněž vybrány rozhodčí komise, jejichž rozhodnutí bylo považováno za konečné. Nakonec se burza skládala z: odborníků na burzu, příjemců burz a odmítačů burz.
Komoditní burzy v SSSR vznikly po přechodu na novou hospodářskou politiku Viz: podrobněji Schmidt K. Organizace a praxe burzovního obchodování v SSSR. M., 1927. Jako první byla zorganizována burza Saratov, následovala Vjatka, Rostov a další Rozvoj výměnné sítě v SSSR byl velmi intenzivní: do konce roku 1926 bylo v SSSR 105 burz; nepočítaje asi sedm výměn, které se objevily spontánně. Burzy vznikaly nejprve jako čistě družstevní, poté jako smíšené s orgány Nejvyšší hospodářské rady a teprve výnos o zbožových burzách z roku 1922 položil základ burzám jako neresortním veřejným organizacím. Ve skutečnosti to bylo teprve od této doby, kdy burzy začaly získávat známé ekonomický význam. V souvislosti s rozhodnutím státu všechny instituce a podniky registrovaly své mimoburzovní transakce ve zvláštních registračních kancelářích na burzách. Toto opatření vedlo k umělému navýšení obratu burzy v důsledku toho, že burzy účtovaly vyšší poplatky za registraci mimoburzovních transakcí ve srovnání s transakcemi burzovními. V důsledku rozvoje centralizovaného syndikátního obchodního systému, praxe všeobecných dohod mezi státním průmyslem a spoluprací, komoditního hladu a nevýznamné účasti soukromého obchodu na obratu burzy však zprostředkovatelský význam burzy výrazně poklesl. Během prvních pěti let existence sovětských burz vystoupily do popředí dvě strany:
provádění zprostředkovatelských a obchodních a technických funkcí;
povaha účetního, tržního a kontrolního regulačního orgánu.
Při revizi činnosti burz nejvyššími vládními orgány na přelomu let 1926 a 1927 byl zvláště zdůrazněn pouze význam zprostředkovatelských funkcí burz. Ukázalo se však, že na trhu průmyslového zboží, které je náchylnější k přímému regulačnímu vlivu státu, zprostředkovatelské funkce burz ustupují do pozadí před účetními a kontrolními funkcemi prováděnými prostřednictvím registračního úřadu výměny. Na trhu zemědělského zboží, zásobovaného miliony rolnických farem, je organizační vliv zprostředkovatelských funkcí stále vyšší než účetní a kontrolní funkce. To plně odpovídá trendům ve vývoji burz v předrevolučním Rusku, kde se skutečné burzovní obchodování odehrávalo pouze se zemědělským zbožím. Jeden z charakteristické rysy Sovětské burzy byly jejich univerzalismem – obchodovalo se se vším zbožím, a nejen s tím nahraditelným, jak je tomu na Západě. Činnost zbožových burz v SSSR upravovaly předpisy o zbožových burzách a burzách na zbožových burzách, schválené Radou lidových komisařů a Ústředním výkonným výborem SSSR 2. října 1925. Blíže viz: Sbírka zákonů SSSR. 1925. č. 69.. Generální řízení a dohled nad komoditními burzami náleželo Lidovému komisariátu obchodu SSSR a superobchodnímu výboru svazových republik, s výjimkou Moskevské komoditní a veletržní burzy Nižnij Novgorod a Baku, podřízené přímo na Lidový komisariát obchodu SSSR. Zakládání burz se uskutečnilo z iniciativy zainteresovaných institucí, organizací a jednotlivců se svolením Lidového komisariátu obchodu příslušné svazové republiky. Jednali na základě stanov vypracovaných ve vztahu k normálním stanovám komoditní burzy, schválených Lidovým komisariátem obchodu SSSR. Likvidaci takových výměn bylo možné provést pouze usnesením STO SSSR nebo Rady lidových komisařů svazových republik. Sovětské komoditní burzy byly jak otevřené trhy, na které byl přístup víceméně volný, tak uzavřená korporace, na kterou měly přístup pouze organizace, které zaplatily obchodní daň ne nižší, než jaká byla stanovena v chartě burz. Například 3. kategorie daně byla použita pro obchod a 5. pro průmysl. V SSSR během let NEP existovala také rozsáhlá legislativa o burzách: Usnesení STO „O komoditních burzách“ (z 23./VIII. 1922); oběžník NKVutorg SSSR „O postupu při otevírání komoditních burz“ (z 2. 1. 1925); oběžník ITC při STO „O právní povaze komoditních burz“ (ze dne 28/III 1924 č. 2871) atd. Další podrobnosti viz: K.A.Grave, A.A.Pleskov a Z.M. Devizová legislativa. M., 1925. Například článek 1 Rezoluce Rady práce a obrany „O komoditních burzách“ uvádí: „Komoditní burzy mají identifikovat vztah mezi poptávkou a nabídkou, usnadnit a zefektivnit jak komoditní směnu, tak související komodity. a obchodní transakce (operace)“ Grave K.A., Mints S.V. Sborník materiálů o devizovém právu a praxi. M., 1924. S.11.. K prudkému rozvoji burzovní sítě došlo nejen podle směrnic orgánů regulujících obchod. Burzy často vznikaly z iniciativy místních obchodních organizací. Spontánně lokálně vzniklé burzy byly přirozeně pestrou směsicí různých organizačních forem. Všechno je zde jiné: definice úkolů a cílů burz a přístup k jednotlivcům a podnikům a struktura, rozsah a povaha činnosti burzovních výborů, rozhodčích a kotačních komisí, makléřů atd.
Navzdory tomu, že koncem 20. let byla politika NEP odmítnuta a burzy byly zlikvidovány, sehrály v historii naší země velkou roli. Teprve toto bohaté dědictví nám umožnilo burzy znovu oživit v dnešních podmínkách. Slavný ekonom M.M Tugan-Baranovskij na začátku století napsal: „Stačilo projít kolem budovy petrohradské burzy, kolem které nebyl na počátku 90. let (19. století) zaznamenán žádný pohyb a oblast. před kterým to vypadalo jako poušť, a podívejte se na nekonečnou řadu kočárů, které jsou nyní v hodinu výměnných schůzek před vchodem do burzy, abyste se ujistili o změně, ke které došlo." Baranovský M. Ruská továrna v minulosti a současnosti. M., 1922. S.268.. V naší době nastala přesně stejná změna, která byla přímým důsledkem pohybu směrem k trhu.
směnná transakce regulace komoditního trhu